O aktivum se uchází několik, mezi nimi zahraniční investoři, Rosněfť, Tatněftegaz a struktury Alexeje a Jurije Khotina.
Nezávislá ropná a plynárenská společnost (NOC) Eduarda Chudainatova je nabízena k prodeji, řekl Vedomosti protistrana společnosti, federální úředník a dva lidé blízcí potenciálním kupcům. Zástupce NOC na dotazy Vedomosti neodpověděl. Osoba blízká společnosti tvrdí, že informace o prodeji nejsou pravdivé - "není aktivní vyhledávání kupujících."
Nabídky na koupi společnosti byly obdrženy a projevily zájem o aktiva Tatneftegaz (minulý rok požádal o převod Bashneft na něj na 10 let), Rosněfť a také Alexej a Jurij Khotin, říkají dva partneři Vedomosti. Obchod může být zajímavý i pro zahraniční investory, dodává další. V neděli nebylo možné kontaktovat zástupce Tatněftegazu, zástupce Rosněfti se odmítl vyjádřit a zástupce Khotinů neodpověděl na otázky Vedomosti.
Hlavní strukturou NOC je Aliance Oil od Eduarda Khudainatova. V roce 2015 byly její tržby 2,2 miliardy dolarů, EBITDA - 318,3 milionů dolarů, čistá ztráta - 153 milionů dolarů. Čistý zisk- 116,4 milionu USD. Na konci září byl poměr čistého dluhu k EBITDA 5,6 ve srovnání s 5,2 na začátku roku 2016. V roce 2015 společnost utratila 170,5 milionu USD na dluhovou službu a v prvních devíti měsících roku 2016 utratila 116,5 milionů dolarů - 122 milionů dolarů, část plateb úroků byla kapitalizována, podle zprávy Aliance Oil.
Aliance Oil dříve patřila Musovi Bazhaevovi. Ale v roce 2014 on a Chudaynatov sloučili svá aktiva. V té době analytici odhadovali aktiva společného podniku na 4 miliardy dolarů, zdroje blízké obchodu - na 6-7 miliard dolarů. Bazhaev měl 60 %, ale v září 2014 podnik opustil.
Kolik může stát NOC, partneři Vedomosti neříkají. NOC by nyní mohla mít hodnotu asi 4 miliardy dolarů, odhaduje Sergey Vakhrameev, výkonný ředitel GL Asset Management. Od roku 2014 ceny ropy výrazně klesly a jediné rafinérské aktivum NOC, Chabarovská ropná rafinérie, je od roku 2012 ztrátové, upozorňuje odborník. V roce 2015 podnik obdržel 7,4 miliardy rublů. ztráta.\
Je velmi obtížné hodnotit NOC, protože hlavní aktiva společnosti byla zakoupena za vypůjčené prostředky, většina z nich jsou projekty v rané fázi vývoje, říká Vitaly Kryukov, ředitel Small Letters. Například v roce 2013 společnost koupila pole Payakhskoe v Taimyru se zásobami 11 milionů tun ropy a kondenzátu (v létě 2016 vyšlo najevo, že NOC nedokázal získat 100 miliard rublů z NWF na financování tohoto projektu) . V roce 2014 NOC koupila ložiska Saratov v Povolží a investovala do nich více než 2 miliardy rublů. a v prosinci 2016 zprovoznil dvě pole (produkce začala - 1 milion kubíků plynu denně), napsal Interfax. O nějaké hodnotě lze hovořit až poté, co se projekty dostanou do plánované kapacity a až se společnost vypořádá s dluhy, řekl Kryukov.
Partneři Vedomosti si také nejsou vědomi důvodů hledání kupců.
„Zpočátku bylo jasné, že NOC bude v určitém okamžiku prodán. Jde o celosvětovou praxi – shromažďovat drobná aktiva, optimalizovat je a prodávat je významnému hráči,“ říká analytik Raiffeisenbank Andrey Polishchuk. O společnost by podle něj měly zvláštní zájem Rosněfť, Lukoil nebo Surgutněftegaz. Nyní je docela možné dohodnout se na dobré ceně s kupci, Rosněfť, jak ukázal obchod s Bashneftí, je připravena zaplatit, připouští Polishchuk.
Pokud dohoda selže, NOC budou muset vyvinout aktiva samy, zvýšit úroveň produkce, soudí expert.
Možná vysoké dluhy dohnaly firmu k hledání investora. Vezmeme-li v úvahu obtížnou finanční situaci, NOC možná nebude mít dostatek prostředků na financování investičních projektů a bude muset hledat peníze, tvrdí Kryukov. Na druhou stranu existují příklady firem v mnohem složitějším finanční pozici a přežít na vlastní pěst, připomíná Kryukov. Jako příklad uvádí Igora Zyuzina a Mechela.
Dvě federální publikace okamžitě poskytly vzájemně se vylučující informace o prodeji JSC nezávislá ropná a plynárenská společnost.
Podle Vedomosti bude NNK JSC prodána celá. Kromě toho již byly nabídky na jeho koupi zaslány několika významným hráčům na trhu - "Tatneftgaz", Rosněfť a běloruských podnikatelů Alexey a Jurij Khotin. O společnost mohou mít zájem i zahraniční investoři. Od potenciálních kupců zatím nebyl žádný oficiální komentář.
Pro odborníky je obtížné posoudit dohodu o prodeji NOC. Pravděpodobně cena společnosti za tento moment může být až 4 miliardy dolarů. Záležitost komplikují ceny ropy, které od roku 2014 klesly, a ztráta ziskovosti jediného rafinérského aktiva NOC, ropné rafinérie Chabarovsk, která skončila v roce 2015 se ztrátou 7,4 miliardy rublů.
Kromě toho byla hlavní aktiva NOC zakoupena za vypůjčené prostředky a většinou se jedná o projekty ve fázi vývoje. Například v roce 2013 získal NOC pole Payakhskoye v Taimyru se zásobami 11 milionů tun ropy a kondenzátu, ale nezahájil jejich rozvoj. Situace je lepší v Saratovské oblasti, kde NOC těží plynová pole.
Připomeňme, jak již dříve BV psala, na začátku roku 2016 společnost v plynovém poli Zavolzhye Novo-Koptevskoye se zásobami asi 420 milionů metrů krychlových a na konci roku byla uvedena do provozu. Dceřiná struktura společnosti působí v Saratovské oblasti - OOO NNK-Saratovneftegazdobycha, která vlastní licence na výrobu uhlovodíků v 5 okresech. V areálech provozovaných společností byla objevena 4 ložiska.
Podle analytiků by byl prodej NOC logickým krokem – shromažďování malých aktiv za účelem jejich prodeje velkému hráči je běžnou celosvětovou praxí. Mezi možnými kupci NOC odborníci také jmenují Lukoil a Surgutněftegaz. Mezi důvody prodeje společnosti mohou být její vysoké dluhy – NOC prostě nemusí mít dostatek prostředků na rozvoj svých investičních projektů.
Zároveň majitel NOC, bývalý šéf Rosněfti, Eduard Khudainatov, údaje o prodeji své firmy kategoricky popřel. V rozhovoru pro RBC oficiálně prohlásil, že to nehodlá nikomu nabízet.
Nápověda "BV". NNK JSC vytvořil Eduard Khudainatov od nuly v roce 2013, kdy již opustil post prezidenta Rosněfti. V roce 2014 společnost získala své klíčové aktivum Alliance Oil z rodiny podnikatele Musa Bažajev a od té chvíle začala aktivně získávat licence na těžbu ropy. Jenže propad cen ropy v roce 2014 její plány pěkně narušil. V roce 2015 byly příjmy společnosti 2,2 miliardy $ a čistá ztráta 153 milionů $. Za 9 měsíců roku 2016 získala NOC tržby 1,5 miliardy dolarů a zisk 116,4 milionů dolarů. Celkem NOC v současné době vlastní 53 licencí k využívání půdních pozemků v 8 zakládajících entitách Ruské federace a také v Kazachstánu.
Nezávislá ropná a plynárenská společnost Eduarda Chudainatova, tradičně považovaná za blízkou Rosněfti, ji prodala za 40 miliard rublů. její hlavní ropné aktivum, Kondaneft. Dohoda posílila zvěsti o prodeji podniku NOC, který byl kvůli agresivním akvizicím zadlužen vysokým dluhem. Odborníci považují cenu za pohodlnou pro Rosněfť, ale pochybují, že vezme všechna aktiva NOC.
Rosněfť oznámila akvizici 100% společnosti Kondaneft, která vlastní licence na ropná pole Kondinskoye, Zapadno-Erginskoye, Chaprovskoye a Priobskoye, od NNK. Dohoda činila 40 miliard rublů. Zásoby PRMS těchto polí se odhadují na 157 milionů tun ropného ekvivalentu. Bloky skupiny Kondinskaya se nacházejí 100 km od pole Priobskoye v Rosněfti a sousedí také s největším z nepřidělených bloků, polem Erginsky, které si nárokují Rosněfť a Gazprom Neft (aukce je naplánována na léto 2017) .
Nyní Rosněfť doufá v urychlené zprovoznění polí skupiny Kondinskaya; v roce 2016 samotný NOC očekával spuštění pole Kondinskoye ve čtvrtém čtvrtletí roku 2017. Podle různých odhadů může „police“ produkce činit 3-5 milionů tun ropy ročně. Celková investice do projektu byla odhadnuta na 200 miliard rublů.
Spolu s Kondaněftem získal Rosněfť svůj čistý dluh, podle Alexandra Kornilova z ATON asi 25 miliard rublů. Zároveň považuje obchod na základě odhadu 1 dolar za barel rezerv za „velmi úspěšný“ pro Rosněfť. Andrey Polishchuk z Raiffeisenbank je stejného názoru: například samotná Rosněfť prodala akcie Vankorneft a VCNG Indům, respektive Číňanům, v průměru za 3 dolary za barel. Podle odborníka bude "Kondaneft" po zahájení komerční výroby stát dvakrát tolik, než je současný odhad. "Vznik nových výrobních kapacit pro Rosněfť je účelný z hlediska atraktivity exportu," domnívají se experti SBS Consulting a dodávají, že "hodnocení se zdá, když ne spravedlivé, tak pro Rosněfť přinejmenším zajímavé."
Kondaněft je prvním aktivem NNK exits, i když účastníci trhu o možném výprodeji mluvili minimálně poslední rok a půl. Dva zdroje Kommersant z oboru vědí, že v NOC začaly v roce 2016 vážné škrty. Společnost z různých důvodů opustila tři klíčové viceprezidenty Alexeje Strelčenka, Dmitrije Bašunova a Sergeje Lobačova (později vstoupilo představenstvo Bašněfti) a nikdo je nenahradil. V letošním roce se řada zaměstnanců NOC, zejména viceprezident Vladimir Černov, přestěhovala do Rosněfti.
NNK, kterou na konci roku 2012 vytvořil bývalý prezident Rosněfti Eduard Khudainatov, poměrně agresivně skupovala aktiva, včetně Chabarovské ropné rafinérie na Dálném východě. Pan Khudainatov, který je považován za blízkého šéfovi Rosněfti Igoru Sečinovi, slíbil vytvořit plnohodnotnou vertikálně integrovanou společnost. Po poklesu cen ropy a daňovém manévru však ziskovost podnikání NOC prudce klesla, nahromadily se vážné dluhy, zejména vůči VTB. Zástupce NOC nebylo možné kontaktovat, řekl pan Khudainatov agentuře TASS, že při současném úvěrovém zatížení se ukázalo, že rozvoj aktiva je velmi nákladný. Tržby Alliance Oil (hlavní aktivum NOC) za rok 2015 jsou 2,1 miliardy USD, EBITDA je 318 milionů USD, čistá ztráta je 211 milionů USD.
NNK je na trhu tradičně vnímána jako společnost přátelská k Rosněfti. To souviselo zejména s podáním žádosti NOC o privatizaci Bashnefti, protože možnost účasti Rosněfti na privatizaci byla zpočátku vyloučena. Pro partnery Kommersantu bylo obtížné odhadnout, kdo by se kromě Rosněfti mohl stát kupcem aktiv NOC, vzhledem k jejich vysokému hodnocení ze strany samotné společnosti. Chabarovská ropná rafinérie vypadá jako nejproblematičtější aktivum. Podle Kirilla Tachennikova z BCS jen těžko může být pro Rosněfť zajímavý kvůli nízké efektivitě. Poznamenává, že „po převzetí Bashneft samotná Rosněfť přemýšlela o optimalizaci rafinérských kapacit“.
VTB Bank má zájem rozšířit počet akcionářů Nezávislé ropné a plynárenské společnosti, kterou nyní vlastní Eduard Khudainatov, spolupracovník Igora Sečina. NOC nakupovala aktiva před pádem ceny ropy, nyní navyšuje dluh, odkládá projekty a splátky půjček
Eduard Khudainatov (Foto: Alexey Druzhinin / RIA Novosti)
VTB má zájem rozšířit počet akcionářů Nezávislé ropné a plynárenské společnosti (NOC), zejména pokud mohou přilákat nové peníze, know-how nebo trhy,“ řekl RBC Andrey Kostin, předseda představenstva banky. Nyní společnost vlastní Eduard Khudainatov, který je považován za společníka náčelníka výkonný ředitel Rosněfť Igor Sečin. Khudainatov dal NOC k prodeji, napsal Vedomosti na začátku února. „Ano, jsme si vědomi. V zásadě nás to dokonce zajímá, “řekl Kostin RBC. Sám Khudainatov informace o prodeji RBC začátkem února popřel. "Tuto informaci nemohu potvrdit," řekl RBC i po Kostinově prohlášení.
NOC zároveň hledá strategického partnera: máme mnoho zajímavých a slibných projektů, jak proti proudu, tak po proudu, řekl Khudainatov Energy Insider.
„Podle mého názoru je společnost velmi perspektivní a zajímavá. Ale je to rostoucí společnost a potřebuje investice, aby zvládla příležitosti, které má,“ vysvětlil Kostin. O získání podílu v NOC se podle něj aktivně zajímají nejen ruští, ale i zahraniční investoři. Kostin neuvedl, zda byl nějaký blok akcií NNK zastaven VTB. NOC nemá žádné delikvence, ale dluhy by mohly být restrukturalizovány, řekl bankéř. VTB bude pokračovat ve spolupráci s NOC, bez ohledu na to, zda dojde k dohodě, uzavřel Kostin.
Eduard Khudainatov, který je považován za blízkého prezidentovi Rosněfti Igoru Sečinovi, vytvořil NOC v roce 2013. Předtím, v letech 2010-2012, Khudainatov vedl Rosněfť a poté přenechal tento post Sečinovi, který nějakou dobu pracoval jako první viceprezident. NOC okamžitě začal skupovat drobná aktiva a těžební licence a v roce 2014 koupil ten svůj Khudainatov největší aktivum- Aliance olej z rodiny Bazhaev. Khudainatov koupil ropu Aliance za vypůjčené prostředky, napsali s odkazem na zdroje Kommersant a Forbes, potvrdila to RBC a známý Khudainatov. Podle Kommersantu a Forbesu obchod činil 3,5-5 miliard dolarů, partner RBC říká, že cena byla 4 miliardy dolarů.VTB byla jedním z věřitelů, Igor Sechin se na to údajně osobně zeptal Andrey Kostin, napsal Forbes. VTB volá věřitele a partnera RBC. Zástupce banky na dotaz RBC neodpověděl. Na konci roku 2013, před vyřazením z burzy, měla ropa Aliance hodnotu 3,7 miliardy dolarů, s výjimkou dluhu, který činil 1,6 miliardy dolarů.
NOC začal nakupovat aktiva, když byly ceny ropy na svém vrcholu, a téměř okamžitě po nákupu ropy Aliance, v září 2014, ceny zkolabovaly. Ještě v červnu 2014 stál Brent 115 dolarů za barel a v prosinci prorazil přes 60 dolarů za barel. Volatilita trvá dodnes, i když rozhodnutí OPEC, Ruska a řady zemí zmrazit produkci stabilizovalo ceny nad 50 USD za barel.
V důsledku toho NOC kvůli problémům s financováním odložila rozvoj největší "zelené louky" - pole Payakhskoye, řekl Khudainatov. V roce 2015 nebyla NOC schopna splatit eurobondy v hodnotě 350 milionů dolarů, ale dohodla se s věřiteli na refinancování. Za prvních devět měsíců roku 2016 dluh NOC vzrostl na 2 miliardy USD, což je pro společnost velká zátěž: dluhové zatížení je téměř 6 EBITDA. Věřitelé zakázali NOC zvyšovat dluh a společnost oznámila optimalizaci nákladů.
Většina podnikání NOC je v rafinaci ropy: v roce 2016 plánovala její jediná chabarovská rafinerie zpracovat 4,7 milionu tun ropy, zatímco vlastní produkce klesla z 2,5 milionu na 2,3 milionu tun ropy. Rafinérská marže v Rusku klesla v letech 2015-2017 kvůli daňovému manévru a klesajícím cenám ropy, poznamenali analytici a společnosti. Rosněfť se například obrátila na vládu s návrhem poskytnout daňové úlevy některým rafineriím, které se kvalifikují pro její vlastní rafinerie a chabarovskou rafinérii NNK. Dalším problémem NOC je důraz na těžko obnovitelné zásoby, jejichž rozvoj se při nízké ceně ropy stal nerentabilním. Do roku 2018 plánoval NOC těžit 4,8 milionu tun ropy, z čehož více než polovina pochází z těžko obnovitelných zásob.
Finanční stav celého NOC není zveřejněn a aktivum není možné zhodnotit, říká Andrey Polishchuk, analytik Raiffeisenbank. Ale ropa Alliance má nejnižší marži EBITDA v tomto odvětví, s největší pravděpodobností kvůli zaujatosti podnikání směrem k rafinaci, tvrdí. Pokud ropu Alliance koupí společnost, která má dostatek vlastní ropy, ziskovost by se mohla okamžitě zvýšit, uzavírá analytik. Těžební aktiva NOC v Timan-Pechora mohou být zajímavá pro LUKOIL a chabarovská rafinérie pro Rosněfť, která má v regionu komsomolskou rafinerii, tvrdí.
jediný ruská společnost, která nyní skupuje majetek na ruský trh, - Rosněfť, ale zdá se, že je již „obsazena“ a potřebuje integrovat již zakoupená aktiva, říká Valery Nesterov, senior analytik Sberbank CIB. Evropští investoři nejsou nadšení z ruských ropných aktiv: jsou uvaleny sankce a riziko zhoršení vztahů s Ukrajinou zůstává. Teoreticky mohou asijští investoři koupit podíl zejména v NOC indické společnosti kteří již riskovali investice v Rusku, řekl analytik. Prodej podílu v samostatném aktivu NOC bude obtížnější: společnost zatím nemá žádné významné slibné projekty, uzavírá Nesterov.
