ვერც ერთი კომპანია ვერ იარსებებს ფინანსური ინვესტიციების გარეშე. არ აქვს მნიშვნელობა ბიზნესპროექტი განხორციელების დასაწყისშია თუ არსებობს რამდენიმე წელია, მის მფლობელს რთული ამოცანის წინაშე დგას - მუდმივად ეძებოს და მოძებნოს ბიზნესის დაფინანსების წყაროები.

ბიზნესის დაფინანსების წყაროების ძირითადი ტიპები

ფინანსები გულისხმობს სახსრების მთლიან რაოდენობას, რომელიც უზრუნველყოფს კომპანიის ყველა საქმიანობას: გადახდისუნარიანობიდან მომწოდებლებამდე და მემამულეებამდე აწმყოში, მომავალში ინტერესთა სფეროს გაფართოების შესაძლებლობამდე.

სამწუხაროდ, დროდადრო არსებობს მიზეზები, რომლებიც ხელს უშლის საწარმოს შეუფერხებელ და შეუფერხებელ მუშაობას.მათ შორის შეიძლება იყოს:

• პროდუქციის გაყიდვიდან თანხები მოდის გვიან, ვიდრე დროა დავალიანების დაფარვა,
• ინფლაცია ამცირებს მიღებულ შემოსავალს ისე, რომ შეუძლებელია ნედლეულის შეძენა საქონლის შემდეგი პარტიის წარმოებისთვის,
• კომპანიის გაფართოება ან ფილიალის გახსნა.

ყველა ზემოთ ჩამოთვლილ სიტუაციაში კომპანიამ უნდა მოძებნოს დაფინანსების შიდა და გარე წყაროები.

დაფინანსების წყარო – დონორი რესურსი, რომელიც უზრუნველყოფს მატერიალური და არამატერიალური სახსრების მუდმივ ან დროებით შემოდინებას. რაც უფრო სტაბილურია კომპანიის ბიზნესი, მით უფრო მაღალია მისი ლიკვიდობა ეკონომიკურ ბაზარზე, ამიტომ მეწარმესთვის მთავარი თავის ტკივილი დაფინანსების საუკეთესო წყაროს პოვნაა.

დაფინანსების წყაროების სახეები:

• ინტერიერი,
• გარე,
• შერეული.

ფინანსური ანალიტიკოსები დაჟინებით ამტკიცებენ აზრს, რომ ძირითადი წყაროები რამდენიმე სხვადასხვა წყაროზე უნდა იყოს დაფუძნებული, რადგან თითოეულ მათგანს აქვს საკუთარი მახასიათებლები.

შიდა წყაროები

დაფინანსების შიდა წყაროები არის ორგანიზაციის ყველა საკუთარი მატერიალური და არამატერიალური რესურსის მთლიანობა, რომელიც მიღებული იქნა კომპანიის მუშაობის შედეგად. ისინი გამოიხატება არა მხოლოდ ფულში, არამედ ინტელექტუალურ, ტექნიკურ და ინოვაციურ რესურსებშიც.

ბიზნესის დაფინანსების შიდა წყაროები მოიცავს:

• ფულადი შემოსავალი,
• ამორტიზაციის გამოქვითვები,
• გაცემული სესხები,
• ხელფასების დაკავება,
• ფაქტორინგი,
• აქტივების გაყიდვა,
• სარეზერვო მოგება,
• სახსრების გადანაწილება.

შემოსავალი ფულში

მოგება პროდუქტის ან მომსახურების გაყიდვიდანეკუთვნის კომპანიის მფლობელებს. ზოგიერთი მათგანი დამფუძნებლებს კანონიერი დივიდენდის სახით უხდის, ნაწილი კი სამომავლოდ კომპანიის მუშაობის უზრუნველსაყოფად (ნედლეულის შესყიდვა, გადახდა სამუშაო ძალა, კომუნალური გადასახადებიდა გადასახადები). საუკეთესოდ შეეფერება როგორც წყაროს.

ამორტიზაციის გამოქვითვები

ასე ქვია ტექნიკის ავარიის ან ცვეთას შემთხვევაში რეზერვში გამოყოფილ გარკვეულ თანხას. საყიდლად საკმარისი უნდა იყოს ახალი ტექნოლოგიასხვა წყაროებსა და აქტივებში მოხვედრის რისკის გარეშე.ისინი შეიძლება გამოყენებულ იქნას როგორც ინვესტიცია ახალ იდეაში.

ბიზნესის დაფინანსების შიდა წყაროები

გაცემული სესხები

ის თანხები, რომლებიც კლიენტებზე გაცემული იყო სესხის საფუძველზე.საჭიროების შემთხვევაში, მათი პრეტენზია შეიძლება.

ხელფასების დაკავება

დასაქმებულს უფლება აქვს მიიღოს ანაზღაურება შესრულებული სამუშაოსთვის. თუმცა, თუ საჭიროა დამატებითი ინვესტიცია ახალი პროექტი, თქვენ შეგიძლიათ თავი შეიკავოთ გადახდისგან ერთი-ორი თვის განმავლობაში, თანამშრომლებთან წინასწარ შეთანხმებით.ეს მეთოდი დიდ რისკს შეიცავს, რადგან ზრდის კომპანიის დავალიანებას და მუშების გაფიცვის პროვოცირებას.

ფაქტორინგი

მიმწოდებელი ფირმასთვის გადახდების გადადების შესაძლებლობა, მოგვიანებით ყველაფრის პროცენტით გადახდის დაპირებით.

აქტივების გაყიდვა

აქტივი არის ნებისმიერი მატერიალური ან არამატერიალური რესურსი, რომელსაც აქვს ფასი. თუ საწარმოს ან მის მონაწილეებს აქვთ გამოუყენებელი აქტივები, როგორიცაა მიწა ან საწყობი, მაშინ მათი გაყიდვა შესაძლებელია და მიღებული თანხის ინვესტიცია ახალ, პერსპექტიულ პროექტში.

სარეზერვო მოგება

ფული, რომელიც იდება რეზერვში, გაუთვალისწინებელი ხარჯების ან ფორსმაჟორული და სტიქიური უბედურებების შედეგების აღმოსაფხვრელად.

სახსრების გადანაწილება

ეს დაგეხმარებათ, თუ ორგანიზაცია ერთდროულად რამდენიმე მიმართულებით არის ჩართული. აუცილებელია ყველაზე პროდუქტიულის დადგენა და მასზე ფინანსების გადატანა დანარჩენი, ნაკლებად ეფექტურიდან.

სასურველია შიდა დაფინანსება, რადგან ის არ გულისხმობს გარე ჩარევას საწარმოს საქმიანობაზე ძირითადი კონტროლის შემდგომ ნაწილობრივ ან თუნდაც სრულ დაკარგვაში.

გარე წყაროები

დაფინანსების გარე წყარო არის გარედან მიღებული სახსრების გამოყენება კომპანიის საქმიანობის გასაგრძელებლად.

სახეობიდან და ხანგრძლივობიდან გამომდინარე, შესაძლებელია გარე დაფინანსების მოზიდვა (ინვესტორებისა და სახელმწიფოსგან) და სესხის აღება (საკრედიტო ფირმები, ფიზიკური და იურიდიული პირები).

გარე დაფინანსების წყაროების მაგალითები:

• სესხები,
• ლიზინგი,
• ოვერდრაფტი,
• ობლიგაციები,
• სავაჭრო სესხები,
• სააქციო კაპიტალით დაფინანსება,
• გაერთიანება სხვა ორგანიზაციასთან
• აქციების გაყიდვა,
• მთავრობის სპონსორობა.

ბიზნესის დაფინანსების გარე წყაროების სახეები

კრედიტები

სესხი განვითარებისთვის ფულის მიღების ყველაზე გავრცელებული გზაა, რადგან თქვენ შეგიძლიათ არა მხოლოდ სწრაფად მიიღოთ იგი, არამედ აირჩიოთ ყველაზე შესაფერისი პროგრამა. გარდა ამისა, დაკრედიტება ხელმისაწვდომია ბიზნესის მფლობელთა უმეტესობისთვის.

არსებობს ორი ძირითადი ტიპის სესხი:

• კომერციული (მოწოდებული მიმწოდებლის მიერ გადავადებული გადახდის სახით),
• ფინანსური (ფაქტობრივი ფულადი სესხი ფინანსური ინსტიტუტებიდან).

სესხი გაიცემა კომპანიის საბრუნავი კაპიტალის ან ქონების წინააღმდეგ. მისი თანხა არ შეიძლება აღემატებოდეს 1 მილიარდ რუბლს, რომელიც კომპანია ვალდებულია დააბრუნოს 3 წლის განმავლობაში.

ლიზინგი

ლიზინგი ითვლება დაკრედიტების ერთ-ერთ სახეობად. ის ჩვეულებრივი სესხისგან განსხვავდება იმით, რომ ორგანიზაციას შეუძლია იქირაოს მანქანები ან აღჭურვილობა და მათი დახმარებით განახორციელოს თავისი საქმიანობა, თანდათან გადაუხადოს სრული თანხა კანონიერ მფლობელს. სხვა სიტყვებით რომ ვთქვათ, ეს არის სრული განვადება.

ლიზინგის დროს შესაძლებელია გაქირავება:

• მთელი საწარმო
• მიწის ნაკვეთი,
• შენობა,
• ტრანსპორტი,
• ტექნიკა,
• უძრავი ქონება.

როგორც წესი, სალიზინგო კომპანიები მიდიან შეხვედრაზე და უზრუნველჰყოფენ მსესხებელს ყველაზე ხელსაყრელ პირობებს: ისინი არ ითხოვენ გირაოს, არ ახდენენ პროცენტს და ინდივიდუალურად ადგენენ გადახდების მიღების გრაფიკს.

ლიზინგი ბევრად უფრო სწრაფია, ვიდრე სესხი, დიდი რაოდენობით დოკუმენტების მიწოდების აუცილებლობის გამო.

ოვერდრაფტი

ოვერდრაფტი არის ბანკის მიერ სესხის გაცემის ფორმა, როდესაც საწარმოს ძირითადი ანგარიში დაკავშირებულია საკრედიტო ანგარიშთან. მაქსიმალური თანხა უდრის თავად კომპანიის ყოველთვიური ფულადი ბრუნვის 50%-ს.

ამრიგად, ბანკი ხდება უხილავი ფინანსური პარტნიორი, რომელიც ყოველთვის აცნობიერებს კომერციულ მდგომარეობას: თუ ორგანიზაციას სჭირდება ინვესტიციები რაიმე საჭიროებისთვის, ბანკიდან თანხები ავტომატურად ირიცხება მის ანგარიშზე. თუმცა, თუ შეთანხმებული პერიოდის ბოლომდე გაცემული თანხა არ დაბრუნდება საბანკო დაწესებულებაში, პროცენტი დაირიცხება.

ობლიგაციები

ობლიგაციებში გათვალისწინებულია სესხი საპროცენტო განაკვეთით, რომელსაც გასცემს ინვესტორი.

დროთა განმავლობაში შეიძლება იყოს გრძელვადიანი (7 წლიდან), საშუალოვადიანი (7 წლამდე) და მოკლევადიანი (2 წლამდე) ობლიგაციები.

არსებობს ორი სახის ობლიგაციები:

• კუპონი (სესხის გადახდა ხდება თანაბარი პროცენტული განშტოებით 2, 3 ან 4-ჯერ წლის განმავლობაში),
• ფასდაკლება (სესხი იხსნება რამდენჯერმე წლის განმავლობაში, მაგრამ საპროცენტო განაკვეთი შეიძლება განსხვავდებოდეს დროდადრო).

სავაჭრო სესხები

გარე დაფინანსების ეს მეთოდი შესაფერისია იმ შემთხვევაში, თუ ერთმანეთთან თანამშრომლობითი საწარმოები თანხმდებიან, მიიღონ გადახდა ნატურით, საქონლით ან მომსახურების სახით, ე.ი. პროდუქტის გაცვლა.

ლიზინგი, როგორც გარე დაფინანსების ფორმა

Სააქციო კაპიტალით დაფინანსება

ასეთი წყაროა ჩართვა ახალი წევრის, ინვესტორის დამფუძნებლებში,რომელიც თავისი სახსრების საწესდებო კაპიტალში დაბანდებით გააფართოვებს ან დაასტაბილურებს კომპანიის ფინანსურ შესაძლებლობებს.

შერწყმა

საჭიროების შემთხვევაში, შეგიძლიათ იპოვოთ სხვა კომპანია იგივე დაფინანსების პრობლემებით და გააერთიანოთ ფირმები. მასშტაბის ეკონომიით, პარტნიორ ორგანიზაციებს შეუძლიათ უკეთესი წყაროს პოვნა.Როგორ? იგივე სესხის ასაღებად კომპანია უნდა იყოს ლიცენზირებული და რაც უფრო დიდია, მით უფრო დიდია ლიცენზიის მიღების პროცედურა წარმატებული.

აქციების გაყიდვა

კომპანიის აქციების თუნდაც მცირე რაოდენობის გაყიდვით, შეგიძლიათ მნიშვნელოვნად შეავსოთ ბიუჯეტი.ასევე არის შანსი, რომ კომპანიაში დაინტერესდნენ მსხვილი კაპიტალისტები, რომლებიც მზად არიან ინვესტიცია ჩადონ წარმოებაში. მაგრამ თქვენ მზად უნდა იყოთ კონტროლის გასაზიარებლად: რაც უფრო დიდია ინვესტიციების ნაკადი გარედან, მით მეტი წილი უნდა გაიზიაროთ.

სახელმწიფო სპონსორობა

გარე დაფინანსების ცალკე სახეობა. საბანკო სესხისგან განსხვავებით, მთავრობის სპონსორობა გულისხმობს ფულის უფასო და გამოუქცევად სესხს. მიუხედავად ამისა, მისი მიღება არც ისე ადვილია, რადგან თქვენ უნდა აკმაყოფილებდეთ ერთ მნიშვნელოვან კრიტერიუმს - ეს არის სახელმწიფო ორგანოების ინტერესების სფეროში.

სახელმწიფო დაფინანსება რამდენიმე სახისაა:

• კაპიტალური ინვესტიციები (თუ მუდმივ საფუძველზე, მაშინ სახელმწიფო იღებს საკონტროლო წილს),
• სუბსიდიები (ნაწილობრივი სპონსორობა),
• შეკვეთებს (სახელმწიფო შეუკვეთებს და ყიდულობს პროდუქტებს, რაც კომპანიას უზრუნველყოფს საქონლის 100%-ით გაყიდვით).

გარე დაფინანსება დაკავშირებულია მაღალ რისკებთან და უმჯობესია მიმართოთ მას, როცა კომპანიაში არსებულ კრიზისს დამოუკიდებლად ვერ უმკლავდებით.

შიდა და გარე დაფინანსების წყაროების დადებითი და უარყოფითი მხარეები

წყარო	დადებითი	მინუსები
ინტერიერი	- სახსრების მოზიდვის სიმარტივე, - არ არის საჭირო დახარჯვის ნებართვის მოთხოვნა, - არ არის საჭირო საპროცენტო განაკვეთის გადახდა, – კონტროლის შენარჩუნება საქმიანობაზე;	- შეზღუდული რაოდენობით ფინანსები, - გაფართოების შეზღუდვები.
გარე	- შეუზღუდავი ფინანსური ნაკადი, - აღჭურვილობის შეცვლის შესაძლებლობა, - ბრუნვისა და, შესაბამისად, მოგების ზრდა;	- გაკოტრების მაღალი რისკი, - საპროცენტო განაკვეთების გადახდის აუცილებლობა, - ბიუროკრატიული შეფერხებების გავლის აუცილებლობა.

როგორ ავირჩიოთ დაფინანსების წყარო

დან სწორი არჩევანიდაფინანსების წყარო დამოკიდებულია მთლიანად ორგანიზაციის ეფექტურობასა და მოგებაზე.უპირველეს ყოვლისა, ბიზნესმენმა უნდა შეამოწმოს თავისი ქმედებები შემდეგი სიით:

1. მიეცით ზუსტი პასუხი შემდეგ კითხვებზე: რისთვის არის დაფინანსება? რამდენი ფული იქნება საჭირო? როდის შეძლებს კომპანია მათ დაბრუნებას?
2. გადაწყვიტეთ მხარდაჭერის პოტენციური წყაროების სია.
3. დაწყებული ყველაზე იაფით და დამთავრებული ყველაზე ძვირით, შეადგინეთ იერარქია.
4. გამოთვალეთ ბიზნეს იდეის ხარჯები და ანაზღაურება, რომლის წყაროც იძებნება.
5. აიღე ყველაზე მეტი საუკეთესო ვარიანტიდაფინანსება.

შესაძლებელია იმის გაგება, თუ რამდენად გამართლდა დაფინანსების წყაროს არჩევანი მუშაობის შედეგები, დროთა განმავლობაში: თუ ორგანიზაციის პროდუქტიულობა და ბრუნვა გაიზარდა, მაშინ ყველაფერი გაკეთდა სწორად.

ორგანიზაციის საქმიანობის დაფინანსების წყაროები და ვალდებულებები აჩვენებს, თუ როგორ შეიქმნა ორგანიზაციის ქონება. თუ ვალდებულებებია ცალკე ხედიობიექტები აღრიცხვამოზიდულია ქონების წყაროები, მაშინ ორგანიზაციის საქმიანობის დაფინანსების წყაროები უნდა მოიცავდეს სააქციო კაპიტალს.

კაპიტალი- ორგანიზაციის მფლობელების კაპიტალი და ორგანიზაციის სახსრების ძირითადი წყარო.

სააქციო კაპიტალი შეიძლება დაიყოს შემდეგ ნაწილებად:

• კაპიტალი და რეზერვები;
• მიზნობრივი დაფინანსება და სხვა წყაროები (ნახ. 2.5).
• 1. კაპიტალი და რეზერვები,თავის მხრივ იყოფა:
  • ა) თავდაპირველი ინვესტირებული (მფლობელის მიერ მოწოდებული) კაპიტალი არის საწესდებო კაპიტალი, საწესდებო კაპიტალი, საწესდებო (სააქციო) ფონდი. საწესდებო კაპიტალი რეგისტრირებულია ქ დამფუძნებელი დოკუმენტები(ორგანიზაციის წესდება) ღირებულება კაპიტალიდამფუძნებლების მიერ დაფუძნებისას ნაღდი ფულის ან სხვა ქონების სახით შეტანილი.

ბრინჯი. 2.5.

საწესდებო კაპიტალი შეიძლება გამოცხადდეს მაშინ, როდესაც კაპიტალი რეალურად არ არის შეტანილი, არამედ მხოლოდ დეკლარირებული, და ინვესტირება, როდესაც დამფუძნებლების მიერ შემოტანილია ფულადი, მატერიალური და არამატერიალური აქტივები. კანონმდებლობა რუსეთის ფედერაციასაწესდებო კაპიტალის მინიმალური ზომა რეგულირდება ორგანიზაციის ორგანიზაციულ-სამართლებრივი ფორმის მიხედვით;

• ბ) გადაფასება გარეთ მიმდინარე აქტივები- ეს არის არამიმწოდებელი აქტივების (ძირითადი და არამატერიალური აქტივების) ღირებულების ზრდის ოდენობა, რომელიც გამოვლინდა მათი გადაფასების შედეგებით. ორგანიზაციებს უფლება აქვთ გადააფასონ ძირითადი საშუალებები;
• გ) დამატებით კაპიტალს აქვს ოთხი კომპონენტი:
  • აქციების პრემია, რომელიც არის ორგანიზაციის საწესდებო კაპიტალის ფორმირების პროცესში მიღებული აქციების (ფსონების) გაყიდვასა და ნომინალურ ღირებულებას შორის სხვაობის ჯამი (ორგანიზაციის შექმნისას, საწესდებო კაპიტალის შემდგომი გაზრდით) აქციების (წილების) გაყიდვა ნომინალურ ღირებულებაზე მეტი ფასით;
  • სავალუტო სხვაობა, რომელიც დაკავშირებულია დამფუძნებლებთან დეპოზიტებზე ანგარიშსწორებასთან, მათ შორის შენატანებთან ორგანიზაციის უფლებამოსილ (რეზერვ) კაპიტალში, დენომინირებული უცხოურ ვალუტაში;
  • სხვაობა, რომელიც წარმოიქმნება ორგანიზაციის აქტივებისა და ვალდებულებების ღირებულების, რომლებიც დენომინირებულია უცხოურ ვალუტაში, რომელიც გამოიყენება რუსეთის ფედერაციის გარეთ საქმიანობის განსახორციელებლად, რუბლებში;
  • დამფუძნებლის მიერ საწესდებო კაპიტალში შენატანის სახით ქონების გადაცემისას და დამფუძნებელ ორგანიზაციაში გადარიცხული დღგ-ის თანხა (თუ აღნიშნული თანხები არ წარმოადგენს შენატანს დამფუძნებელი ორგანიზაციის საწესდებო კაპიტალში). დამფუძნებლებს შორის განაწილებული საწესდებო კაპიტალის გასაზრდელად გამოიყენება დამატებითი კაპიტალი;
• დ) რეინვესტირებული (გამომუშავებული) კაპიტალი წარმოიქმნება წარმოების შედეგებიდან მიღებული მოგების ხარჯზე. ეკონომიკური აქტივობა. Ეს შეიცავს:
• ა) სარეზერვო კაპიტალი - იქმნება გამოქვითვები წმინდა მოგებიდან მოქმედი კანონმდებლობისა და ორგანიზაციის წესდების შესაბამისად (მაგალითად, ღიად სააქციო საზოგადოებებისარეზერვო კაპიტალის მინიმალური ოდენობა შეადგენს საწესდებო კაპიტალის 5%-ს და ყალიბდება წლიური გამოქვითვებით წმინდა მოგების არანაკლებ 5%-ის ოდენობით); გამოიყენება გაუთვალისწინებელი დანაკარგებისა და დანაკარგების დასაფარად დაფარვის სხვა წყაროების არარსებობის შემთხვევაში, პრივილეგირებულ აქციებზე დამფუძნებლებს შემოსავლის გადასახდელად საანგარიშო წლის არასაკმარისი ან უქონლობის შემთხვევაში ამ მიზნებისათვის, აგრეთვე ორგანიზაციის მიერ გამოშვებული ობლიგაციების გამოსყიდვისთვის და იყიდოს საკუთარი აქციები;
• სააქციო საზოგადოებაში სარეზერვო კაპიტალის ნაწილად შეიძლება გათვალისწინებული იყოს:
  • - სარეზერვო ფონდი;
  • - სპეციალური სახსრები პრივილეგირებულ აქციებზე დივიდენდების გადახდისთვის;
  • - კომპანიის წესდების შესაბამისად შექმნილი სხვა ფონდები, მაგალითად, აქციონერთა მოთხოვნით საკუთარი აქციების გამოსყიდვის ფონდი;
• როგორც სარეზერვო კაპიტალის ნაწილი კომპანიებში შეზღუდული პასუხისმგებლობისშეიძლება გათვალისწინებული იყოს:
• - სარეზერვო ფონდი;
• - კომპანიის წესდებით დადგენილი წესით და ოდენობით შექმნილი სხვა სახსრები.
• ბ) გაუნაწილებელი მოგება საბოლოოა ფინანსური შედეგები, გამოვლინდა საანგარიშო პერიოდისთვის მინუს მოგებიდან გადასახდელი გადასახადები, საგადასახადო წესების შეუსრულებლობის სანქციები, სხვა მსგავსი სავალდებულო გადახდები. იგი მოიცავს წინა წლებში და საანგარიშო წელს ეკონომიკური საქმიანობის შედეგად მიღებულ და დამფუძნებლების მიერ არ განაწილებულ მოგებას.

გადაწყვეტილების საფუძველზე მთავარი შეხვედრადამფუძნებლების ან აქციონერების, გაუნაწილებელი მოგების გამოყენება შესაძლებელია დამფუძნებლების დივიდენდების გადასახდელად, სარეზერვო კაპიტალის შესაქმნელად და შესავსებად, საწესდებო კაპიტალის გასაზრდელად, წინა წლების ზარალის დასაფარად და სხვა მიზნებისთვის.

თუმცა, ორგანიზაციას შეიძლება ჰქონდეს დანაკარგები.მათი არსებობა ახასიათებს უშუალო ზარალს, ქონების გაფლანგვას ორგანიზაციის არაეფექტური მართვის ან სტიქიური უბედურების შედეგად. ეს შეიძლება იყოს წინა წლების დაუფარავი ზარალი და საანგარიშო წლის ზარალი. დანაკარგები ამცირებს ორგანიზაციის ქონების ფორმირების წყაროებს - კაპიტალს და რეზერვებს.

• 2. მიზნობრივი დაფინანსება და სხვა წყაროები:
  • სპეციალური დანიშნულების დაფინანსება არის იურიდიული ან პირები, საბიუჯეტო შემოსავლები სხვადასხვა სპეციალური ღონისძიებების დასაფინანსებლად ან მიმდინარე ხარჯების გადასახდელად (მაგალითად, ბავშვთა მოვლისთვის სკოლამდელი დაწესებულებები). ეს თანხები მიზნობრივია და ორგანიზაციას უფლება აქვს გამოიყენოს ისინი მხოლოდ დანიშნულებისამებრ.
  • სავარაუდო ვალდებულებები. ეს მოიცავს რეზერვებს სამომავლო ხარჯებისთვის - ორგანიზაციის სახსრები წარმოიქმნება წარმოების ხარჯების ხარჯზე, რათა თანაბრად შეიცავდეს ხარჯებს. მომავალი გადახდადასაქმებულთა შვებულება, ძირითადი საშუალებების შეკეთება, შრომის სტაჟის წლიური ანაზღაურება, დასაფარად წარმოების ხარჯებიწარმოების სეზონური ხასიათის გამო მოსამზადებელი სამუშაოებისთვის, მიწის სამელიორაციო და სხვა გარემოს დაცვის ღონისძიებების, საგარანტიო რემონტისა და საგარანტიო მომსახურების სამომავლო ხარჯების დასაფარად.

სავარაუდო ვალდებულება აღიარებულია ბუღალტრულ აღრიცხვაში, თუ შემდეგი პირობები ერთდროულად დაკმაყოფილებულია (PBU 8/2010-ის 5 პუნქტი):

• ორგანიზაციას აქვს წარსული მოვლენების შედეგად გამოწვეული ვალდებულება მის ბიზნეს საქმიანობაში, რომლის შესრულებასაც ორგანიზაცია ვერ აარიდებს თავს;
• სავარაუდოა, რომ შემცირდება ორგანიზაციის ეკონომიკური სარგებელი, რაც აუცილებელია სავარაუდო ვალდებულების შესასრულებლად;
• სავარაუდო ვალდებულების ოდენობა შეიძლება გონივრულად შეფასდეს.

კერძოდ, სავარაუდო ვალდებულებები აღიარებულია:

• ორგანიზაციის საქმიანობის მოახლოებულ რესტრუქტურიზაციასთან დაკავშირებით, თუ არსებობს მოახლოებული რესტრუქტურიზაციის დეტალური სათანადოდ დამტკიცებული გეგმა და ორგანიზაციამ თავისი ქმედებებით და (ან) განცხადებებით შექმნა გონივრული მოლოდინი იმ პირებისთვის, რომელთა უფლებებს ზემოქმედებს ორგანიზაციის საქმიანობის მოახლოებული რესტრუქტურიზაცია, რომ რესტრუქტურიზაციის გეგმა განხორციელდება უახლოეს მომავალში (პუნქტი 11 PBU 8/2010);
• ორგანიზაციის მიერ დადებული ხელშეკრულების არარენტაბელურობის გამოვლენა იმ შემთხვევაში, თუ ამ ხელშეკრულების პირობები ითვალისწინებს ჯარიმებს მის შეწყვეტაზე;
• ორგანიზაციის მონაწილეობა სასამართლოში, თუ ორგანიზაციას აქვს საფუძველი იფიქროს, რომ გადაწყვეტილება არ იქნება მის სასარგებლოდ და შეუძლია გონივრულად შეაფასოს კომპენსაციის ოდენობა, რომელიც მას მოუწევს მოსარჩელეს გადაუხადოს;
• ორგანიზაციის მიერ ჩადენილი კანონდარღვევები, რაც იწვევს ჯარიმების დაკისრებას, თუ დაკმაყოფილებულია ყველა პირობა ამ ჯარიმებთან დაკავშირებით სავარაუდო ვალდებულებების აღიარებისთვის;
• თანამშრომლებისთვის მომავალი შვებულების ანაზღაურება;
• მომავალი გადახდები თანამშრომლებისთვის წლის ბოლოს ან სამსახურის სტაჟისთვის (თუ ასეთი გადახდები გათვალისწინებულია კოლექტიური ან შრომითი ხელშეკრულებები);
• ორგანიზაციის ვალდებულებების არსებობა გაყიდული პროდუქციის საგარანტიო მომსახურებაზე.

ორგანიზაციის ქონების ფორმირების საკუთარი წყაროები ასევე მოიცავს ამორტიზაციის გამოქვითვები,ძირითად და არამატერიალურ აქტივებზე დარიცხული. ისინი, ერთის მხრივ, აჩვენებენ გრძელვადიანი აქტივების გაუფასურების ხარისხს და, მეორე მხრივ, ქმნიან აუცილებელ რეზერვებს ამორტირებულის ნაცვლად სხვა გრძელვადიანი აქტივების შესაძენად.

ბუღალტრული აღრიცხვის წესი არსებობს ორგანიზაციის ყველა აქტივის ჯამი ფულადი თვალსაზრისით გარკვეულ თარიღზე (E,A.t n) უდრის ვალდებულებების ოდენობას.(X O ტ ო) და ორგანიზაციის საქმიანობის დაფინანსების წყაროები იმავე დღეს(X IF^ i):

სადაც - ორგანიზაციის აქტივების ღირებულება გარკვეული

თარიღი; X O tn-ამავე თარიღით ორგანიზაციის ვალდებულებების ოდენობა;

X O ტ- ორგანიზაციის საქმიანობის დაფინანსების წყაროების ოდენობა იმავე დღეს.

ეს ტოლობა არის ძირითადი საბალანსო თანასწორობა (განტოლება).

განსხვავებულია ორგანიზაციის მიერ გამოყენებული ეკონომიკური რესურსების შემადგენლობა. ორგანიზაციის წარმატებული ფუნქციონირებისთვის განსაკუთრებული მნიშვნელობა აქვს დაფინანსების წყაროების გარკვეული რეზერვის არსებობას.

დაფინანსების წყაროები არის ფინანსური რესურსები, რომლებიც გამოიყენება აქტივების შესაძენად და ოპერაციების განსახორციელებლად.

დაფინანსების წყაროებია მოკლევადიანი და გრძელვადიანი დავალიანება, პრივილეგირებული და ჩვეულებრივი აქციები (ბალანსის ვალდებულება).

სახსრების წყაროების დამახასიათებელი საბალანსო ვალდებულების სტრუქტურის ანალიზი აჩვენებს, რომ მათი ძირითადი ტიპებია: საკუთარი და ნასესხები სახსრები.

საკუთარი სახსრების წყაროებია:

საწესდებო კაპიტალი (ფულადი სახსრები აქციების გაყიდვიდან და მონაწილეთა წილობრივი შენატანებიდან - ყველა ტიპის აქციების ჯამური ნომინალური ღირებულება, ანუ საწესდებო კაპიტალი ასახავს კომპანიის ყველა ვალდებულების ოდენობას ინვესტორების წინაშე, ვინაიდან მისი ლიკვიდაციის ან ლიკვიდაციის შემთხვევაში. მონაწილის აქციონერებიდან გასვლა, ინვესტორს უფლება აქვს მხოლოდ კომპენსაცია მოახდინოს მათი წილის საწარმოს ნარჩენ ქონებაში); საწესდებო კაპიტალის ფორმირებას შეიძლება თან ახლდეს სახსრების დამატებითი წყაროს - აქციის პრემიის ფორმირება, თუ პირველადი ემისიის დროს აქციები გაიყიდება ნომინალურ ფასში;

საწარმოს მიერ დაგროვილი რეზერვები, გაუნაწილებელი მოგების ჩათვლით;

შიდა აქტივების მობილიზება (კაპიტალის მშენებლობის პროცესში ფირმამ შეიძლება შექმნას დაფინანსების კონკრეტული წყაროები, მაგალითად, მიმდინარე აქტივების ნაწილის გაყიდვა);

იურიდიული და ფიზიკური პირების სხვა შენატანები (მიზნობრივი დაფინანსება, შემოწირულობები, საქველმოქმედო შენატანები და ა.შ.).

ნასესხები სახსრების ძირითადი წყაროებია:

Ბანკის სესხები;

გადასახადის გადახდის გადადება;

ნასესხები სახსრები სხვა კომპანიებისგან (სესხები იურიდიული პირებისავალო ვალდებულებებში - თამასუქები);

ობლიგაციების (რეგისტრირებული და მატარებლის) რეალიზაციიდან მიღებული სახსრები და სხვა ძვირფასი ქაღალდებისხვა კომპანიები;

გადასახდელები (კომერციული სესხი);

ლიზინგი (ფინანსური გარიგება ქირავნობის გზით ქონებით სარგებლობისათვის).

ფუნდამენტური განსხვავება საკუთარი და ნასესხები სახსრების წყაროებს შორის მდგომარეობს იურიდიულ შინაარსში - როდესაც კომპანია ლიკვიდირებულია, მის მფლობელებს აქვთ უფლება კომპანიის ქონების იმ ნაწილზე, რომელიც დარჩება მესამე პირებთან ანგარიშსწორების შემდეგ.

საკუთარ და ნასესხებ სახსრებს შორის განსხვავების არსი იმაში მდგომარეობს, რომ პროცენტის გადახდა გამოიქვითება გადასახადამდე, ანუ ისინი შედის ხარჯებში, ხოლო მფლობელების აქციებზე დივიდენდები გამოიქვითება მოგებიდან პროცენტისა და გადასახადების შემდეგ.

არსებობის ხანგრძლივობიდან გამომდინარე, ორგანიზაციის აქტივები, ასევე დაფინანსების წყაროები იყოფა მოკლევადიან (მიმდინარე) და გრძელვადიანად. მოკლევადიანი წყაროები მოიცავს დაფინანსების წყაროებს, რომლებიც მოზიდულია 1 წელზე ნაკლები ვადით. გრძელვადიანი წყაროებია კაპიტალი და ნასესხები კაპიტალი, რომელიც მოზიდულია 1 წელზე მეტი ვადით.

საკუთარი და ნასესხები კაპიტალი ხასიათდება დადებითი და უარყოფითი თვისებებით, რომლებიც გავლენას ახდენს საწარმოს საქმიანობაზე.

სააქციო კაპიტალი ხასიათდება შემდეგი დადებითი მახასიათებლებით:

1. მოზიდვის სიმარტივე, ვინაიდან სააქციო კაპიტალის გაზრდასთან დაკავშირებული გადაწყვეტილებები (განსაკუთრებით მისი ფორმირების შიდა წყაროებით) მიიღება ორგანიზაციის მფლობელებისა და მენეჯერების მიერ სხვა ბიზნეს სუბიექტების თანხმობის მიღების აუცილებლობის გარეშე.

2. მოგების გამომუშავების უფრო მაღალი უნარი საქმიანობის ყველა სფეროში, ვინაიდან მისი გამოყენებისას არ არის საჭირო სესხის პროცენტის ყველა ფორმით გადახდა.

3. ორგანიზაციის განვითარების ფინანსური მდგრადობის, მისი გადახდისუნარიანობის გრძელვადიან პერსპექტივაში უზრუნველყოფა და შესაბამისად გაკოტრების რისკის შემცირება.

ამავდროულად, უარყოფითი თვისებები ასევე თანდაყოლილია კაპიტალში:

1. მოზიდვის შეზღუდული მოცულობა, შესაბამისად, ორგანიზაციის საოპერაციო და საინვესტიციო საქმიანობის მნიშვნელოვანი გაფართოების შესაძლებლობა საბაზრო ხელსაყრელი პირობების პერიოდებში.

2. მაღალი ღირებულება კაპიტალის ფორმირების ალტერნატიულ ნასესხებ წყაროებთან შედარებით.

3. გამოუყენებელი შესაძლებლობა გაზარდოს უკუგების კოეფიციენტი ნასესხები სახსრების მოზიდვით ფინანსური რესურსები, ვინაიდან ასეთი ჩართულობის გარეშე შეუძლებელია ორგანიზაციის საქმიანობის ფინანსური მომგებიანობის კოეფიციენტის გადაჭარბება ეკონომიკურზე.

ამრიგად, ორგანიზაციას, რომელიც იყენებს მხოლოდ საკუთარ კაპიტალს, აქვს უმაღლესი ფინანსური სტაბილურობა (ავტონომიის კოეფიციენტი უდრის ერთს), მაგრამ ზღუდავს მისი განვითარების ტემპს (რადგან მას არ შეუძლია უზრუნველყოს აქტივების საჭირო დამატებითი მოცულობის ფორმირება ხელსაყრელი პერიოდის განმავლობაში. საბაზრო პირობები) და არ იყენებს ფინანსურ შესაძლებლობებს ინვესტირებული კაპიტალის სანაცვლოდ ზრდას.

ნასესხები კაპიტალი ხასიათდება შემდეგი დადებითი თვისებებით:

1. მოზიდვის საკმარისად ფართო შესაძლებლობები, განსაკუთრებით მაღალი საკრედიტო რეიტინგიორგანიზაცია, უზრუნველყოფის ხელმისაწვდომობა ან მიმღების გარანტია.

2. ორგანიზაციის ფინანსური პოტენციალის ზრდის უზრუნველყოფა, საჭიროების შემთხვევაში, მისი აქტივების მნიშვნელოვანი გაფართოება და მისი ეკონომიკური საქმიანობის მოცულობის ზრდის ტემპის ზრდა.

3. „საგადასახადო ფარის“ ეფექტის გამო კაპიტალთან შედარებით დაბალი ღირებულება (საშემოსავლო გადასახადის გადახდისას მისი შენარჩუნების ღირებულების ამოღება დასაბეგრი ბაზიდან).

4. ფინანსური რენტაბელობის ზრდის გენერირების შესაძლებლობა (უკუგების კოეფიციენტი).

ამავდროულად, ნასესხები კაპიტალის გამოყენებას აქვს შემდეგი უარყოფითი თვისებები:

1. ამ კაპიტალის გამოყენება წარმოშობს ყველაზე საშიშს ფინანსური რისკებიორგანიზაციის საქმიანობაში – ფინანსური სტაბილურობის შემცირებისა და გადახდისუნარიანობის დაკარგვის რისკი. ამ რისკების დონე იზრდება გამოყენებული ნასესხები კაპიტალის წილის ზრდის პროპორციულად.

2. ნასესხები კაპიტალის ხარჯზე წარმოქმნილი აქტივები წარმოქმნის უფრო დაბალ (ceteris paribus) ანაზღაურებას, რომელიც მცირდება სესხის პროცენტის ყველა ფორმით გადახდილი ოდენობით (საბანკო სესხზე პროცენტი; სალიზინგო განაკვეთი; ობლიგაციებზე კუპონის პროცენტი; სასაქონლო კრედიტის პროცენტი და სხვ.).

3. ნასესხები კაპიტალის ღირებულების მაღალი დამოკიდებულება ბაზრის რყევებზე ფინანსური ბაზარი. ზოგიერთ შემთხვევაში, მაგალითად, ბაზარზე სესხის საშუალო საპროცენტო განაკვეთის შემცირებით, ადრე მიღებული სესხის გამოყენება (განსაკუთრებით გრძელვადიანი) ხდება ორგანიზაციისთვის წამგებიანი, უფრო იაფი ალტერნატიული წყაროების არსებობის გამო. საკრედიტო რესურსები.

4. მოზიდვის პროცედურის სირთულე (განსაკუთრებით დიდი ოდენობით), ვინაიდან საკრედიტო რესურსების უზრუნველყოფა დამოკიდებულია სხვა ბიზნეს სუბიექტების (კრედიტორების) გადაწყვეტილებაზე, რიგ შემთხვევებში ის მოითხოვს მესამე მხარის შესაბამის გარანტიებს ან გირაოს (ამავე დროს). სადაზღვევო კომპანიების, ბანკებისა და სხვა ორგანიზაციების გარანტიები, როგორც წესი, გაცემულია საფასურით).

ამრიგად, ორგანიზაციას, რომელიც იყენებს ნასესხებ კაპიტალს, აქვს უფრო მაღალი ფინანსური პოტენციალი მისი განვითარებისთვის (აქტივების დამატებითი მოცულობის ფორმირების გამო) და მისი საქმიანობის ფინანსური მომგებიანობის გაზრდის შესაძლებლობა, თუმცა, ის წარმოქმნის ფინანსურ რისკს და გაკოტრების საფრთხეს. უფრო დიდი რაოდენობით (იზრდება ნასესხები სახსრების წილის მატებასთან ერთად). სახსრები გამოყენებული კაპიტალის მთლიან მოცულობაში).

ნებისმიერი ორგანიზაცია აფინანსებს თავის საქმიანობას, მათ შორის ინვესტიციებს, სხვადასხვა წყაროდან. ორგანიზაციის საქმიანობისთვის ავანსიტური ფინანსური რესურსების გამოყენების ანაზღაურებად იხდის პროცენტს, დივიდენდებს, ანაზღაურებას და ა.შ., ე.ი. ეწევა გარკვეულ გონივრულ ხარჯებს თავისი ეკონომიკური პოტენციალის შესანარჩუნებლად. შედეგად, სახსრების თითოეულ წყაროს აქვს თავისი ღირებულება, როგორც ამ წყაროს მიწოდების ხარჯების ჯამი.

სახსრების ჯამურ ოდენობას, რომელიც უნდა გადაიხადოს გარკვეული რაოდენობის ფინანსური რესურსების გამოყენებისთვის, გამოხატული ამ მოცულობის პროცენტულად, ეწოდება კაპიტალის ღირებულება (Cost of Capital, CC), ე.ი. კაპიტალის ღირებულება არის თანხების ოდენობის თანაფარდობა, რომელიც უნდა გადაიხადოს კონკრეტული წყაროდან ფინანსური რესურსების გამოყენებისთვის ამ წყაროდან მიღებული სახსრების მთლიან რაოდენობასთან, გამოხატული პროცენტულად. შიდა ლიტერატურაში განსახილველი ცნების სხვა სახელიც შეიძლება მოიძებნოს: კაპიტალის ფასი, კაპიტალის ღირებულება, კაპიტალის ღირებულება და ა.შ.

ინდიკატორს "კაპიტალის ღირებულება" აქვს განსხვავებული ეკონომიკური მნიშვნელობა ინდივიდუალური ბიზნეს სუბიექტებისთვის:

ა) ინვესტორებისთვის და კრედიტორებისთვის კაპიტალის ღირებულების დონე ახასიათებს მათ მიერ გამოსაყენებლად გათვალისწინებულ კაპიტალზე მოთხოვნილ უკუგების ნორმას;

ბ) ბიზნეს სუბიექტებისთვის, რომლებიც ქმნიან კაპიტალს წარმოების ან საინვესტიციო გამოყენების მიზნით, მისი ღირებულების დონე ახასიათებს გამოყენებული ფინანსური რესურსების მოზიდვისა და მომსახურების ერთეულ ხარჯებს, ე.ი. ფასი, რომელსაც იხდიან კაპიტალის გამოყენებისთვის.

ამ ინდიკატორით ორგანიზაცია აფასებს რამდენი უნდა გადაიხადოს კაპიტალის ერთეულის მოზიდვაზე (როგორც სახსრების კონკრეტული წყაროდან, ისე მთელ ორგანიზაციაში ყველა წყაროსთვის).

კაპიტალის ღირებულების კონცეფცია ერთ-ერთი ძირითადია ორგანიზაციის კაპიტალის თეორიაში. კაპიტალის ღირებულება ახასიათებს ინვესტირებული კაპიტალის ანაზღაურების დონეს, რომელიც საჭიროა ორგანიზაციის მაღალი საბაზრო ღირებულების უზრუნველსაყოფად. ორგანიზაციის საბაზრო ღირებულების მაქსიმიზაცია დიდწილად მიიღწევა გამოყენებული წყაროების ღირებულების მინიმიზაციის გზით. კაპიტალის ღირებულების ინდიკატორი გამოიყენება საინვესტიციო პროექტების და მთლიანად ორგანიზაციის საინვესტიციო პორტფელის ეფექტურობის შეფასების პროცესში.

კაპიტალის ღირებულების ინდიკატორი გამოიყენება საინვესტიციო პროექტების და მთლიანად ორგანიზაციის საინვესტიციო პორტფელის ეფექტურობის შეფასების პროცესში. მრავალი ფინანსური გადაწყვეტილების მიღება (მიმდინარე აქტივების დაფინანსების პოლიტიკის ფორმირება, ლიზინგის გამოყენების გადაწყვეტილება, ორგანიზაციის საოპერაციო მოგების დაგეგმვა და ა.შ.) ეფუძნება კაპიტალის ღირებულების ანალიზს.

კაპიტალის ღირებულების შეფასების პროცესში ჯერ ფასდება წილობრივი და სავალო კაპიტალის ცალკეული ელემენტების ღირებულება, შემდეგ განისაზღვრება კაპიტალის საშუალო შეწონილი ღირებულება.

ორგანიზაციის კაპიტალის ღირებულების განსაზღვრა ხორციელდება რამდენიმე ეტაპად:

1) ხორციელდება ძირითადი კომპონენტების იდენტიფიცირება, რომლებიც წარმოადგენენ ორგანიზაციის კაპიტალის ფორმირების წყაროს;

2) თითოეული წყაროს ფასი გამოითვლება ცალ-ცალკე;

3) კაპიტალის საშუალო შეწონილი ფასი განისაზღვრება ინვესტირებული კაპიტალის მთლიან მოცულობაში თითოეული კომპონენტის წილის საფუძველზე;

4) მუშავდება ღონისძიებები კაპიტალის სტრუქტურის ოპტიმიზაციისა და მისი მიზნობრივი სტრუქტურის ფორმირებისთვის.

კაპიტალის ღირებულება დამოკიდებულია მის წყაროზე (მფლობელზე) და განისაზღვრება კაპიტალის ბაზრით, ე.ი. მიწოდება და მოთხოვნა (თუ მოთხოვნა აღემატება მიწოდებას, მაშინ ფასი დგინდება მეტი მაღალი დონე). კაპიტალის ღირებულება ასევე დამოკიდებულია მოზიდული კაპიტალის ოდენობაზე.

ძირითადი ფაქტორები, რომელთა გავლენითაც ყალიბდება ორგანიზაციის კაპიტალის ღირებულება, არის:

1) ზოგადი მდგომარეობა ფინანსური გარემოფინანსური ბაზრების ჩათვლით;

2) სასაქონლო ბაზრის პირობები;

3) ბაზარზე არსებული სესხის პროცენტის საშუალო განაკვეთი;

4) ორგანიზაციების დაფინანსების სხვადასხვა წყაროების ხელმისაწვდომობა;

5) ორგანიზაციის საოპერაციო საქმიანობის მომგებიანობა;

6) საოპერაციო ბერკეტის დონე;

7) საკუთარი კაპიტალის კონცენტრაციის დონე;

8) საოპერაციო და საინვესტიციო საქმიანობის მოცულობის თანაფარდობა;

9) განხორციელებული ოპერაციების რისკის ხარისხი;

10) ორგანიზაციის საქმიანობის ინდუსტრიის სპეციფიკა, საოპერაციო ციკლის ხანგრძლივობის ჩათვლით

კაპიტალის ღირებულების დონე მნიშვნელოვნად განსხვავდება მისი ცალკეული ელემენტების (კომპონენტების) მიხედვით. კაპიტალის ელემენტი მისი ღირებულების შეფასების პროცესში გაგებულია, როგორც მისი თითოეული სახეობა ფორმირების (მიზიდულობის) ინდივიდუალური წყაროების მიხედვით. ასეთი ელემენტებია კაპიტალი, რომელიც მოზიდულია: 1) ორგანიზაციის მიერ მიღებული მოგების რეინვესტიციით (განაწილებული მოგება); 2) პრივილეგირებული აქციების ემისია; 3) ჩვეულებრივი აქციების ემისია; 4) საბანკო სესხის აღება; 4) ობლიგაციების ემისია; 5) ფინანსური ლიზინგი და ა.შ.

შესადარებელი შეფასებისთვის, კაპიტალის თითოეული ელემენტის ღირებულება გამოიხატება წლიური საპროცენტო განაკვეთის სახით. კაპიტალის თითოეული ელემენტის ღირებულების დონე არ არის მუდმივი მნიშვნელობა და დროთა განმავლობაში მნიშვნელოვნად იცვლება სხვადასხვა ფაქტორების გავლენის ქვეშ.

ორგანიზაციების საქმიანობის დაფინანსებაარის მარტივი და გაფართოებული გამრავლების ფინანსური მხარდაჭერის ფორმებისა და მეთოდების, პრინციპებისა და პირობების ერთობლიობა. დაფინანსება გულისხმობს სახსრების გამომუშავების პროცესს ან, უფრო ფართოდ, ფირმის ყველა ფორმით კაპიტალის ფორმირების პროცესს.

შიდა დაფინანსებაგულისხმობს იმ ფინანსური რესურსების გამოყენებას, რომელთა წყაროები ყალიბდება ორგანიზაციის ფინანსური და ეკონომიკური საქმიანობის პროცესში ( წმინდა მოგებაცვეთა, გადასახდელი ანგარიშები, სამომავლო ხარჯებისა და გადახდების რეზერვები, გადავადებული შემოსავალი).

ზე გარე დაფინანსება ორგანიზაციაში შემოსული თანხები გამოიყენება გარე სამყაროდან. გარე დაფინანსების წყარო შეიძლება იყოს დამფუძნებლები, მოქალაქეები, სახელმწიფო, საფინანსო და საკრედიტო ორგანიზაციები, არასაფინანსო ორგანიზაციები.

არსებობს შემდეგი დაფინანსების წყაროები:

· საწარმოს შიდა წყაროები (წმინდა მოგება, ამორტიზაცია, გამოუყენებელი აქტივების გაყიდვა ან იჯარა).

· ჩართული სახსრები (უცხოური ინვესტიცია).

· ნასესხები სახსრები (საკრედიტო, ლიზინგი, გადასახადები).

· შერეული (კომპლექსური, კომბინირებული) დაფინანსება.

შიდა დაფინანსებაგულისხმობს საკუთარი სახსრების გამოყენებას და, უპირველეს ყოვლისა, წმინდა მოგებასა და ამორტიზაციას.

კაპიტალი მოიცავს:

საწესდებო კაპიტალი (წარმოიქმნება კომპანიის დამფუძნებლების შეტანის შედეგად მისი შექმნისას)

დამატებითი კაპიტალი (წარმოიქმნება ორგანიზაციის ძირითადი საშუალებების გადაფასების შედეგად)

სარეზერვო კაპიტალი (წარმოიქმნება გამოქვითვები ორგანიზაციის მოგებიდან შემდგომი გაუთვალისწინებელი საჭიროებებისთვის)

საკუთარი სახსრებიდან დაფინანსებას აქვს მთელი რიგი უპირატესობები:

1) საწარმოს მოგებიდან შევსების გამო იზრდება მისი ფინანსური სტაბილურობა;

2) სტაბილურია საკუთარი სახსრების ფორმირება და გამოყენება;

3) გარე დაფინანსების ხარჯების მინიმიზაცია (კრედიტორებისადმი ვალის მომსახურებისთვის);

4) შვილად აყვანის პროცესის პატიება მენეჯმენტის გადაწყვეტილებებისაწარმოს განვითარებისთვის, ვინაიდან დამატებითი ხარჯების დაფარვის წყაროები წინასწარ არის ცნობილი.

საწარმოს თვითდაფინანსების დონე დამოკიდებულია არა მხოლოდ მის შიდა შესაძლებლობებზე, არამედ გარე გარემოზეც (საგადასახადო, ამორტიზაცია, ბიუჯეტი, საბაჟო და სახელმწიფოს მონეტარული პოლიტიკა).

გარე დაფინანსებაითვალისწინებს სახელმწიფოს, საფინანსო და საკრედიტო ორგანიზაციების, არასაფინანსო კომპანიების და მოქალაქეების სახსრების გამოყენებას: საბანკო სესხებს, კომერციულ სესხებს, ე.ი. ნასესხები სახსრები სხვა ორგანიზაციებიდან; სახსრები ორგანიზაციის აქციებისა და ობლიგაციების ემისია და გაყიდვიდან; საბიუჯეტო ასიგნებები დაბრუნების საფუძველზე და ა.შ.

იძლევა უფრო სწრაფ ბრუნვას საბრუნავი კაპიტალი, გაზარდოს ბიზნეს ტრანზაქციების მოცულობა, შეამციროს მიმდინარე სამუშაოს მოცულობა. თუმცა, ეს იწვევს გარკვეული პრობლემების წარმოქმნას, რომელიც დაკავშირებულია ნაკისრი სავალო ვალდებულებების შემდგომი მომსახურების საჭიროებასთან.

კრედიტი - სესხი ნაღდი ფულით ან სასაქონლო ფორმით, რომელიც კრედიტორს აძლევს მსესხებელს დაფარვის საფუძველზე, ყველაზე ხშირად მსესხებლის მიერ სესხით სარგებლობისთვის პროცენტის გადახდით. დაფინანსების ეს ფორმა ყველაზე გავრცელებულია. სესხის სარგებელი:

მეტი დამოუკიდებლობა მიღებული სახსრების გამოყენების გარეშე განსაკუთრებული პირობები;

· ყველაზე ხშირად სესხს გვთავაზობს ბანკი, რომელიც ემსახურება კონკრეტულ საწარმოს, რის გამოც სესხის აღების პროცესი ხდება ძალიან ოპერატიული.

მინუსებისკენსესხები მოიცავს შემდეგს:

· დაკრედიტების ვადა იშვიათ შემთხვევებში აღემატება 3 წელს, რაც აუტანელია გრძელვადიანი მოგებისკენ მიმართული საწარმოებისთვის;

· სესხის მისაღებად საწარმომ უნდა უზრუნველყოს უზრუნველყოფა, ხშირად თავად სესხის ოდენობის ტოლფასი;

· დაფინანსების ამ ფორმით საწარმოს შეუძლია შეძენილი აღჭურვილობის სტანდარტული ამორტიზაციის სქემის გამოყენება, რომელიც ავალდებულებს ქონების გადასახადის გადახდას სარგებლობის მთელი პერიოდის განმავლობაში.

ლიზინგი საშუალებას აძლევს ერთ მხარეს - მოიჯარეს - ეფექტურად განაახლოს ძირითადი საშუალებები, ხოლო მეორე - მეიჯარეს - გააფართოვოს საქმიანობის საზღვრები ორივე მხარისთვის ორმხრივად მომგებიანი პირობებით.

ლიზინგის უპირატესობები:

ლიზინგი მოიცავს 100%-იან სესხს და არ საჭიროებს გადახდის დაუყოვნებლივ დაწყებას .

· ლიზინგი საშუალებას აძლევს საწარმოს, რომელსაც არ გააჩნია მნიშვნელოვანი ფინანსური რესურსი, დაიწყოს დიდი პროექტის განხორციელება.

ლიზინგის ხელშეკრულების აღება უფრო ადვილია, ვიდრე სესხი - ყოველივე ამის შემდეგ, თავად აღჭურვილობა ემსახურება როგორც ტრანზაქციის უზრუნველყოფას. ლიზინგის ხელშეკრულება უფრო მოქნილია ვიდრე სესხი. სესხი ყოველთვის მოიცავს შეზღუდულ ზომას და დაფარვის პერიოდს. ლიზინგის დროს საწარმოს შეუძლია გამოთვალოს თავისი შემოსავლის მიღება და მეიჯარესთან ერთად შეიმუშაოს მისთვის მოსახერხებელი დაფინანსების შესაბამისი სქემა. ლიზინგი არ ზრდის კომპანიის ბალანსში არსებულ დავალიანებას და არ მოქმედებს საკუთარი და ნასესხები სახსრების თანაფარდობაზე, ე.ი. არ ამცირებს კომპანიის შესაძლებლობას მიიღოს დამატებითი სესხები. საწარმოს მიერ გადახდილი იჯარის გადასახადები მთლიანად ერიცხება ღირსწარმოება.

33. ფაქტორები, რომლებიც განსაზღვრავენ დაფინანსების წყაროების სტრუქტურას.

კაპიტალინებისმიერი საწარმო შეიძლება წარმოდგენილი იყოს ორი კომპონენტით: საკუთარი და ნასესხები სახსრები.

Როგორც ნაწილი კაპიტალი შეიძლება გამოიყოს ორი ძირითადი კომპონენტი: დაბანდებული კაპიტალი, ე.ი. საწარმოში მფლობელების მიერ ჩადებული კაპიტალი და დაგროვილი კაპიტალი, ე.ი. შეიქმნა საწარმოში იმაზე მეტი, რაც თავდაპირველად მფლობელების მიერ იყო დაწინაურებული.

ჩადებული კაპიტალისააქციო საზოგადოებაში მოიცავს საერთო და პრივილეგირებული აქციების ნომინალურ ღირებულებას, აგრეთვე დამატებით გადახდილ (აქციონერთა ნომინალურ ღირებულებაზე მეტი) კაპიტალს. დაბანდებული კაპიტალის პირველი კომპონენტი სააქციო საწარმოების ბალანსში წარმოდგენილია საწესდებო კაპიტალით, მეორე - დამატებითი კაპიტალით (წილის პრემიის თვალსაზრისით).

დაგროვილი კაპიტალიაისახება წმინდა მოგების განაწილებიდან წარმოშობილი მუხლების სახით (სარეზერვო ფონდი, დაგროვების ფონდი, გაუნაწილებელი მოგება, სხვა მსგავსი მუხლები).

ნასესხები სახსრებიწარმოადგენს საწარმოს სამართლებრივ და ეკონომიკურ ვალდებულებებს მესამე პირების წინაშე.

ნასესხები სახსრების ოდენობა ახასიათებს კომპანიის სახსრების შესაძლო გატანას, რომელიც დაკავშირებულია ადრე მიღებულ ვალდებულებებთან. საწარმოს ვალდებულებების ძირითადი ტიპები მოიცავს:

გრძელვადიანი და მოკლევადიანი საბანკო სესხები;

გრძელვადიანი და მოკლევადიანი სესხები;

· საწარმოს გადასახდელები მომწოდებლებისა და კონტრაქტორების მიმართ, რომლებიც წარმოიქმნება სასაქონლო პროდუქციის მიღების ან მომსახურების მოხმარების დროს და მათი ფაქტობრივი გადახდის თარიღს შორის არსებული უფსკრულის შედეგად;

ბიუჯეტთან ანგარიშსწორების დავალიანება, რომელიც წარმოიშვა დარიცხვის დროსა და გადახდის თარიღს შორის არსებული სხვაობის შედეგად;

საწარმოს სავალო ვალდებულებები თანამშრომლების მიმართ მათ გადასახდელად;

· დავალიანება სოციალური დაზღვევისა და უსაფრთხოების ორგანოების მიმართ;

· საწარმოს დავალიანება სხვა ბიზნეს კონტრაგენტებთან.

ნასესხები სახსრები, როგორც წესი, კლასიფიცირდება მათი დაფარვის გადაუდებლობის ხარისხისა და უზრუნველყოფის მეთოდის მიხედვით.

მიერ დაფარვის გადაუდებლობის ხარისხივალდებულებები იყოფა გრძელვადიან და მიმდინარე. გრძელვადიან საფუძველზე მოზიდული სახსრები, როგორც წესი, მიმართულია გრძელვადიანი აქტივების შესაძენად, ხოლო მიმდინარე ვალდებულებები, როგორც წესი, საბრუნავი კაპიტალის ფორმირების წყაროა.

არსებობს მთელი მთელი რიგი ფაქტორები გავლენას ახდენს კაპიტალის სტრუქტურაზე, რაც მხედველობაში უნდა იქნას მიღებული მისი ფორმირებისას:

1. საწარმოს ბრუნვის ზრდის ტემპი. ბრუნვის ზრდის ტემპების გაზრდა ასევე მოითხოვს გაზრდილ დაფინანსებას. ამიტომ, წარმოების ზრდის მაღალი ტემპებით, საწარმოები ფოკუსირებულია ნასესხები სახსრების წილის გაზრდაზე დაფინანსების წყაროებში;

2. ბრუნვის დინამიკის სტაბილურობა. სტაბილური ბრუნვის მქონე საწარმოს შეუძლია შესთავაზოს ნასესხები სახსრების შედარებით უფრო დიდი ნაწილი ვალდებულებებში;

3. მომგებიანობის დონე და დინამიკა. აღნიშნულია, რომ ყველაზე მომგებიან საწარმოებს საშუალოდ ხანგრძლივი პერიოდის განმავლობაში ნასესხები სახსრების შედარებით დაბალი წილი აქვთ. საწარმო გამოიმუშავებს საკმარის მოგებას განვითარების დასაფინანსებლად და დივიდენდების გადასახდელად და უფრო მეტად ახერხებს საკუთარი სახსრებით;

4. აქტივების სტრუქტურა. თუ საწარმოს აქვს მნიშვნელოვანი ზოგადი დანიშნულების აქტივები, რომლებიც, თავისი ბუნებით, შეიძლება იყოს სესხების უზრუნველყოფა, მაშინ სავსებით ლოგიკურია ნასესხები სახსრების წილის გაზრდა ვალდებულების სტრუქტურაში;

5. გადასახადის სიმძიმე. რაც უფრო მაღალია საშემოსავლო გადასახადი, მით ნაკლებია საგადასახადო შეღავათები, მით უფრო მიმზიდველია საწარმოსთვის ნასესხები წყაროებიდან დაფინანსება სესხის პროცენტის მინიმუმ ნაწილის ღირებულებაზე მიკუთვნების გამო. უფრო მეტიც, რაც უფრო მძიმეა გადასახადები, მით უფრო მტკივნეულად გრძნობს საწარმო უსახსრობის ნაკლებობას და უფრო ხშირად იძულებულია მიმართოს სესხს;

34. კომპანიის საემისიო საქმიანობა.

საკითხის პოლიტიკა- საწარმოს ფინანსური რესურსების ფორმირების ზოგადი პოლიტიკის ნაწილი, რომელიც მოიცავს გარე წყაროებიდან საჭირო მოცულობის მოზიდვის უზრუნველყოფას საკუთარი ფასიანი ქაღალდების (აფონი, ობლიგაციები და ა.შ.) გამოშვებით და პირველად საფონდო ბაზარზე განთავსებით. AT თანამედროვე პირობებისაწარმოები ძირითადად გამოსცემენ აქციებს საფონდო ბირჟაზე განთავსებისთვის.

პოზიციიდან ფინანსური მენეჯმენტი მთავარი მიზანი ემისიის პოლიტიკა არის საფონდო ბირჟაზე საჭირო რაოდენობის ფინანსური რესურსების მოზიდვა უმოკლეს დროში.

ემისიის პროცესი შეიძლება წარმოდგენილი იყოს რამდენიმე ურთიერთქმედების ბლოკად:

პირველადი საკითხი

ფასიანი ქაღალდების ბრუნვისა და დივიდენდების გადახდის ორგანიზება

ფასიანი ქაღალდების მიმოქცევიდან ამოღება

საწყისი ემისია ხდება მაშინ, როდესაც სააქციო საზოგადოების დამფუძნებლებს შორის წილი განთავსდება საწესდებო კაპიტალის გაზრდით, ნასესხები კაპიტალის ფორმირება ობლიგაციების გამოშვებით.

ფასიანი ქაღალდების გამოშვება მოიცავს შემდეგ ეტაპებს:

ემიტენტის გადაწყვეტილება ფასიანი ქაღალდების გამოშვების შესახებ

ფასიანი ქაღალდების ემისიის რეგისტრაცია

ფასიანი ქაღალდების მოწმობის გაცემა

ფასიანი ქაღალდების განთავსება

საკითხის შედეგების შესახებ ანგარიშის რეგისტრაცია

ფასიანი ქაღალდების მიმოქცევაში გაშვება ემიტენტის მიერ ხდება მათი განთავსების გზით.

საწარმოს ეფექტური ემისიის პოლიტიკის შემუშავება მოიცავს შემდეგს ეტაპები:

1. აქციების შემოთავაზებული ემისიის ეფექტური განთავსების შესაძლებლობების შესწავლა.

საფონდო ბირჟის მდგომარეობის ანალიზი(საბირჟო და ბირჟაზე) მოიცავს აქციებზე მიწოდებისა და მოთხოვნის მდგომარეობის აღწერას, მათი კვოტების ფასის დონის დინამიკას, ახალი გამოშვების აქციების გაყიდვის მოცულობას და სხვა რიგ ინდიკატორებს.

თქვენი აქციების საინვესტიციო მიმზიდველობის შეფასებახორციელდება მრეწველობის განვითარების პერსპექტივების (სხვა დარგებთან შედარებით), პროდუქციის კონკურენტუნარიანობის, აგრეთვე მისი ინდიკატორების დონის გათვალისწინებით. ფინანსური მდგომარეობა(ინდუსტრიის საშუალო მაჩვენებლებთან შედარებით).

შესავალი

ფინანსური რესურსები (ფინანსური წყაროები) დიდ როლს თამაშობს ნებისმიერი საწარმოსთვის. ისინი გამოიყენება წარმოების პროცესში, ინვესტირებასა და ფინანსური საქმიანობა, დაფინანსების წყაროების ხარჯზე, თავის დროზე იქმნება კომპანია. ფინანსური წყაროები მუდმივად მოძრაობს და ფულის სახით რჩება მხოლოდ ფულადი სახსრების სახით ბანკებში და კომპანიის სალაროებში ანგარიშსწორების ანგარიშებზე.

ამ სამუშაოს აქტუალობა მდგომარეობს იმაში, რომ ფინანსური რესურსები აუცილებელია როგორც კომპანიის ფორმირებისთვის, ასევე შემდგომი ფუნქციონირებისთვის, მისი ინოვაციური საქმიანობადა ა.შ. დაფინანსების წყაროების კომპეტენტური შეფასება და კონტროლი საშუალებას აძლევს საწარმოს გაატაროს ყველაზე მომგებიანი და ხელსაყრელი პოლიტიკა მისი ზრდისთვის. დაფინანსების წყაროების ასახვა ბუღალტრულ აღრიცხვაში საშუალებას გაძლევთ მიიღოთ ყველაზე სრულყოფილი ინფორმაცია საწარმოს ფინანსური რესურსების მდგომარეობის შესახებ.

სამუშაოს მიზანია ორგანიზაციის, როგორც ბუღალტრული აღრიცხვის ერთ-ერთი ობიექტის საქმიანობის დაფინანსების წყაროების შესწავლა.

ამოცანები: განიხილოს ორგანიზაციის საქმიანობის დაფინანსების წყაროების ცნება, წყაროების ტიპები, საქმიანობის წყაროების ასახვა ბუღალტრულ აღრიცხვაში.

კვლევის მეთოდებია: კვლევა, ანალიზი, ინდუქცია, დედუქცია.

ორგანიზაციის, როგორც ბუღალტრული აღრიცხვის ობიექტის საქმიანობის დაფინანსების წყაროები

ფინანსური აღრიცხვა

ორგანიზაციის საქმიანობის დაფინანსების ცნება და წყაროების სახეები

დაფინანსების წყაროები (რესურსები) არის ფინანსური რესურსების მოპოვების მოქმედი არხები და ეკონომიკური სუბიექტები, რომლებსაც შეუძლიათ უზრუნველყონ ეს ფინანსური რესურსები(დანართი 1). საწარმოს საქმიანობის დაფინანსების საფუძველია დაფინანსების სქემების შემუშავება ინდივიდუალური მახასიათებლებიდა გარე ფაქტორების გავლენა.

გამოირჩევა დაფინანსების შემდეგი წყაროები:

1) საწარმოს შიდა წყაროები - საწესდებო კაპიტალი (წილების გაყიდვიდან მიღებული სახსრები და მონაწილეთა ან დამფუძნებლების წილობრივი შენატანები), რეალიზაციით მიღებული შემოსავლები; ამორტიზაციის ხარჯები, საწარმოს წმინდა მოგება; საწარმოს მიერ დაგროვილი რეზერვები, იურიდიული და ფიზიკური პირების სხვა შენატანები (მიზნობრივი დაფინანსება, შემოწირულობები, საქველმოქმედო შენატანები). Მაგალითად, რაციონალური გამოყენებამოგებამ და ამორტიზაციამ შეიძლება გააფართოვოს ბიზნეს საქმიანობა.

2) მოზიდული სახსრები (უცხოური ინვესტიციები) - საწარმომ უცხოელი ინვესტორის დაფინანსების წყაროდ არჩევისას უნდა გაითვალისწინოს ის ფაქტი, რომ ინვესტორი დაინტერესებულია მაღალი მოგებით, თავად კომპანია და მასში საკუთრების წილი. რაც უფრო მაღალია უცხოური ინვესტიციების წილი, მით ნაკლები კონტროლი რჩება საწარმოს მფლობელთან. ეს ასევე შეიძლება იყოს ფასიანი ქაღალდების დამატებითი ემისია, რომლის მეშვეობითაც ხდება კომპანიის საწესდებო კაპიტალის ზრდა, ასევე საწესდებო კაპიტალის დამატებითი შენატანების მეშვეობით დამატებითი საწესდებო კაპიტალის მოზიდვა;

3) ნასესხები სახსრები (კრედიტი, ლიზინგი, გადასახადები) - ლიზინგი განსაკუთრებული რთული ფორმაა. სამეწარმეო საქმიანობასესხი არის სესხი ნაღდი ფულის ან სასაქონლო ფორმით, რომელიც ლიზინგის მიმღებს საშუალებას აძლევს, განაახლოს ძირითადი საშუალებები, სესხი არის სესხი ნაღდი ფულით ან სასაქონლო ფორმით, რომელსაც კრედიტორი აძლევს მსესხებელს დაფარვის საფუძველზე, ყველაზე ხშირად მსესხებლის მიერ სესხით სარგებლობისთვის პროცენტის გადახდით. დაფინანსების ეს ფორმა ყველაზე გავრცელებულია.

4) შერეული (კომპლექსური, კომბინირებული) დაფინანსება.

არსებობს დაფინანსების წყაროების დაყოფის კიდევ ერთი ვარიანტი:

1. შიდა წყაროები – კომპანიის განკარგულებაში დარჩენილი მოგება, რომელიც ნაწილდება მმართველი ორგანოების გადაწყვეტილებით; ამორტიზაციის გამოქვითვები, რომლებიც წარმოადგენს ძირითადი საშუალებების და არამატერიალური აქტივების ამორტიზაციის ღირებულების ფულად გამოხატულებას და წარმოადგენს დაფინანსების შიდა წყაროს როგორც მარტივი, ასევე გაფართოებული რეპროდუქციისთვის.

2. მოკლევადიანი სახსრები არის სახსრები, რომლებიც გამოიყენება გადასახდელად ხელფასები, ნედლეულისა და მასალის გადახდა, სხვადასხვა საოპერაციო ხარჯები. დაფინანსების წყაროების განხორციელების ფორმები ამ შემთხვევაში შეიძლება იყოს შემდეგი:

· საბანკო ოვერდრაფტი - ბანკში მიღებული თანხა მიმდინარე ანგარიშის ნაშთზე მეტი. ოვერდრაფტი გადასახდელია ბანკის მოთხოვნით. ჩვეულებრივ, ეს არის სესხის ყველაზე იაფი ფორმა, მასზე პროცენტის ოდენობა არ აღემატება ბანკის დისკონტის განაკვეთის 1-2%-ს.

სავალუტო (დრაფტი) - ფულადი დოკუმენტი, რომლის მიხედვითაც მყიდველი იღებს ვალდებულებას გადაუხადოს გამყიდველს. გარკვეული თანხამხარეთა მიერ განსაზღვრულ ვადაში. ბანკი ითვალისწინებს კუპიურებს და აძლევს მათ მფლობელებს სესხს გარკვეული პერიოდის განმავლობაში, სანამ ისინი არ გამოისყიდიან. ვალუტაზე გაცემული სესხის გადახდის სახით ბანკი არიცხავს პროცენტს, რომლის ღირებულებაც ყოველდღიურად იცვლება. სავალუტო კუპიურები ყველაზე ხშირად გამოიყენება საგარეო ვაჭრობის გადახდებში,

· აქცეპტის კრედიტი გამოიყენება, როდესაც ბანკი იღებს გადასახდელად მისი კლიენტების სახელზე გაფორმებულ თამასუქს. ამ შემთხვევაში ბანკი კრედიტორს უხდის ანგარიშსწორების ღირებულებას ფასდაკლების გამოკლებით და ვადის გასვლისთანავე აგროვებს ამ თანხას მოვალისგან.

· კომერციული სესხი - საქონლის ან მომსახურების შეძენა გადავადებული გადახდით ერთი - ორი თვით და ზოგჯერ მეტი. კომერციული სესხით სარგებლობა განისაზღვრება ეკონომიკური საქმიანობის კონკრეტული სახეობით. მასზე მიმართვა დამოკიდებულია საქონლის გაყიდვის სიჩქარეზე და თავად საწარმოს გადავადებული გადახდების შესაძლებლობაზე,

3. საშუალოვადიანი ფინანსური რესურსები (2-დან 5 წლამდე) გამოიყენება მანქანების, აღჭურვილობისა და კვლევითი სამუშაოების გადასახდელად. საწარმოს მიერ მანქანების, აღჭურვილობის და სატრანსპორტო საშუალებახდება შეძენილი საქონლით უზრუნველყოფილი ფიქსირებული პირობებით, სესხის განვადებით რეგულარული დაფარვით. საშუალოვადიანი ფინანსური რესურსების ჯგუფში შედის მანქანებისა და აღჭურვილობის იჯარა. იჯარით სარგებლობისთვის გადახდა ხდება რეგულარული განვადებით, ხოლო საკუთრება არასოდეს გადადის მოვალესზე.

4. გრძელვადიანი ფინანსური რესურსები (5 წელზე მეტი) გამოიყენება მიწის, უძრავი ქონების შესაძენად და გრძელვადიანი ინვესტიციებისთვის. Ეს შეიძლება იყოს:

გრძელვადიანი (იპოთეკური) სესხები – სადაზღვევო კომპანიების მიერ გაცემა ან საპენსიო ფონდებიმიწის ნაკვეთებით, შენობებით უზრუნველყოფილი სახსრები 25 წლის ვადით,

· ობლიგაციები - სასესხო ვალდებულებები ფიქსირებული პროცენტითა და ვადიანობით. ობლიგაციების მნიშვნელოვან ნაწილს აქვს ნომინალური ღირებულება,

აქციების გამოშვება - სახსრების მიღება გაყიდვის გზით სხვადასხვა სახისაქციები დახურული ან ღია გამოწერის სახით.