V podmínkách informační asymetrie lidé při provádění svých ekonomická aktivita nevyhnutelně riskovat.
Jeden z prvních vědců, který věnoval pozornost problému nejistoty v rámci moderny ekonomická teorie, byl americký ekonom Frank Knight (1885-1974). Rozlišoval dva typy pravděpodobnosti: matematickou neboli apriorní a statistickou.
První typ pravděpodobnosti je určen obecnými předem určenými principy. Například pravděpodobnost získání čísla uvedeného na kostce je jedna ku šesti. « Předchozí pravděpodobnost , – píše F. Knight, – Jde o naprosto homogenní klasifikaci případů, která je ve všem identická.“
Pravděpodobnost druhého typu lze určit pouze empiricky. Například pravděpodobnost vzniku požáru v dané budově. Určité statistiky samozřejmě existují, ale týkají se dalších budov ve městě, z nichž každá má svá specifika. V případě statistické pravděpodobnosti je obtížné oddělit náhodné od nutného a téměř nemožné odstranit všechny náhodné faktory. V rámci vybrané třídy neexistuje úplná homogenita, neexistují žádné stejně pravděpodobné alternativy, a proto není možné přesně určit pravděpodobnost pomocí apriorních matematických výpočtů.. Podle F. Knighta statistická pravděpodobnost- jde o „empirický odhad četnosti výskytu vztahů mezi tvrzeními, které nelze rozložit na variabilní kombinace stejně pravděpodobných alternativ“.
První typ pravděpodobnosti je v podnikání velmi vzácný, druhý je typický pro podnikatelskou sféru. První typ lze jednoznačně měřit, druhý typ vyžaduje subjektivní hodnocení.
Riziko– jde o pravděpodobnost odhadnutou jakýmkoliv způsobem (tj. možnost získání určitého výsledku).
Nejistota– situace, kdy při znalosti pravděpodobnosti každého možného výsledku stále není možné přesně předpovědět konečný výsledek. Nejistota - je to něco, co nelze hodnotit.
Očekávaná hodnota se vypočítá pomocí matematického očekávaného vzorce: E (x)= π 1 ×x 1 + π 2 ×x 2 + … π n ×x n = π i ×x i ,
kde π i jsou pravděpodobnosti každého výsledku,
x i – hodnoty každého výsledku
Například, váš dlužník vás místo vrácení 10 $ požádá, abyste si hodil mincí. (V případě hodu mincí se pravděpodobnost prohry a výhry podle teorie pravděpodobnosti rovná a činí 0,5). Pokud vyhrajete, nedostanete 10, ale 20 dolarů, ale pokud prohrajete, nedostanete nic. Matematické očekávání E(x) v tomto případě bude: (0,5 × 20) + (0,5 × 0) = 10. Rovná se 10 dolarům, které dostanete jen tak, bez jakéhokoli rizika.
To znamená, že v některých případech se matematické očekávání při provádění rizikové činnosti může v peněžním vyjádření rovnat nerizikové variantě, a přesto se lidé v této situaci budou chovat jinak.
Jsou lidé náchylní k riziku, jsou jeho odpůrci a také ti, kteří jsou k němu lhostejní a neutrální.
Averze k riziku (riziková averze) je člověk, který při očekávaném příjmu upřednostní určitý, garantovaný výsledek před řadou nejistých, rizikových výsledků. Avers avers mají nízkou mezní užitečnost příjmu.
Neutrální vůči riziku(riziková neutralita) je člověk, kterému je vzhledem k očekávanému příjmu lhostejná volba mezi garantovanými a rizikovými výsledky. Pro rizikově neutrálního člověka jsou důležité průměrné výnosy. Vzhledem k tomu, že se bude rovnat nule (odchylky se navzájem ruší), taková hra jeho zájem nevzbudí. Rovnoměrné zvýšení příjmu také způsobuje lineární nárůst celkového užitku.
Sklon k riziku(preference rizika) je osoba, která bude vzhledem k očekávanému příjmu preferovat výsledek související s rizikem před zaručeným výsledkem. Hledači rizika mají rádi hazard. Patří mezi ně lidé, kteří jsou připraveni se vzdát stabilní příjem pro potěšení ze zkoušení osudu. Pravděpodobnost výhry většinou přeceňují.
Různé společnosti berou v úvahu rizikové postoje. Pokud podvodníci a dobrodruzi profitují z těch, kteří preferují riziko, pak Pojišťovny pracovat s lidmi, kteří mají averzi k riziku.
Existuje čtyři způsoby (metody) ke snížení rizika:
· diverzifikace;
· sdružování rizik nebo pojištění;
· rozložení rizik;
· vyhledávat informace.
Diverzifikace (diverzifikace) – Jedná se o metodu zaměřenou na snížení rizika jeho rozložením mezi několik rizikových statků tak, že zvýšení rizika z nákupu (nebo prodeje) jednoho znamená snížení rizika z nákupu (nebo prodeje) jiného.
Sdružování rizik (sdružování rizik) – je to technika, jejímž cílem je snížit riziko přeměnou příležitostných ztrát na relativně malé fixní náklady. Leží v srdci pojištění. Nemoci, přírodní katastrofy, krádeže a podobné nepředvídatelné okolnosti jsou spojeny se značnými náklady. Pojištění pomáhá zmírnit následky těchto incidentů. Lidé na celém světě si pojišťují své životy a majetek proti nepředvídaným okolnostem.
Pojišťovny organizují činnost tak, aby výše plateb a náklady na organizaci pojišťovací činnosti nepřesáhly výši přijatého pojistného.
Hlavní podmínkou efektivity sdružování rizik v pojištění je, aby rizika pojištěných osob byla na sobě nezávislá (nebo jako v případě diverzifikace měla vícesměrnou negativní korelaci).
Musíme také vzít v úvahu skutečnost, že existují druhy činností, které jsou spojeny s nepojistitelná rizika. Patří to, Například, Na podnikatelská činnost. Samotný pojem podnikání obsahuje prvek rizika a mluvit o pojištění je v tomto případě nevhodné. Podnikatel si však uvědomuje to hlavní riskantní nápad, může pojistit některé aspekty své činnosti. Pokud například riskuje při zakládání nového dřevařského podnikání, pravděpodobně se pokusí pojistit své sklady proti požáru a své zaměstnance proti zranění během výroby. Ale samotná myšlenka a její realizace – vytvořit podnik v tomto odvětví – obsahuje prvek rizika.
Sdílení rizika (rozložení rizika) – Jedná se o metodu, při které je riziko pravděpodobné škody rozděleno mezi účastníky tak, aby případné ztráty každého z nich byly relativně malé. Právě díky využití této metody se finanční a průmyslové skupiny nebojí podstoupit riziko financování velkých projektů nebo nových oblastí VaV.
Hledejte informace také pomáhá snižovat riziko. Je známo, že většina chybných rozhodnutí je způsobena nedostatkem informací. Jeho získání může výrazně snížit množství rizika. Informace jsou vzácné zboží, za které musíte platit. Proto, abychom určili množství potřebných informací, musíme porovnat očekávané mezní přínosy z nich s očekávanými mezní náklady spojené s jeho přijetím.
Vyhnout se riziku znamená odmítnout realizovat událost (projekt) spojenou s rizikem. K takovému rozhodnutí dochází v případě nedodržení výše uvedených zásad (např. když úroveň možných ztrát výrazně převyšuje očekávaný výnos/zisk).
Vyhýbání se riziku je nejjednodušší a nejradikálnější směr v systému řízení rizik. Umožňuje vám zcela vyhnout se případným ztrátám a nejistotě. Vyhnout se riziku přitom pro podnikatele zpravidla znamená vzdát se zisku. Pokud je tedy událost (projekt) spojená s rizikem bezdůvodně opuštěna, dochází ke ztrátám z nevyužitých příležitostí. Kromě toho je třeba vzít v úvahu, že vyhnutí se jednomu typu rizika může vést ke vzniku dalších.
Snížení míry rizika zahrnuje snížení pravděpodobnosti a objemu ztrát. Existuje mnoho různých způsobů, jak snížit riziko, v závislosti na konkrétním typu rizika a povaze investiční činnosti. Jedním ze způsobů, jak snížit riziko, je například přenos rizika, který zahrnuje přenesení odpovědnosti za riziko (zcela nebo zčásti) na někoho jiného, například na pojišťovnu.
Chcete-li snížit riziko investičního projektu, proveďte následující kroky:
- diverzifikace, což je rozdělení celkové výše investice mezi několik investičních objektů (investičních projektů). S rostoucím počtem projektů klesá celková výše rizika;
- zkrácení odhadovaného období pro provádění investic;
- kompenzace rizika pomocí tzv. rizikových prémií, což jsou různé druhy přirážek (k ceně, úrokové sazbě, tarifu, diskontní sazbě atd.), které fungují jako „riziková platba“;
- pojištění - dohoda, podle které se pojistitel za určitou úplatu (pojistné) zavazuje nahradit pojištěnému ztráty nebo jejich část (pojistná částka) vzniklé v důsledku nebezpečí a/nebo nehod uvedených v pojistné smlouvě. (pojistná událost), které je pojistník nebo pojištěný vystaven svůj majetek. Podstatou pojištění je přenesení rizika (odpovědnosti za výsledky negativních následků) za určitou odměnu na jinou osobu, tzn. v rozdělení škody mezi účastníky pojištění;
- rezervní prostředky, tj. tvorba samostatných fondů pro úhradu ztrát na náklady pracovní kapitál. Tento způsob snižování rizika se používá, když jsou náklady na rezervování prostředků nižší než náklady na pojistné;
- omezování – stanovení systému omezení, které pomáhá snižovat míru rizika, tzn. nastavení limitní úrovně pro klíčové ukazatele(například omezení nákladů, úroky z vypůjčených prostředků, poměr dluhu k vlastnímu kapitálu, kolísání ukazatelů výkonnosti atd.).
Přijmout riziko znamená přenechat celé riziko nebo jeho část (v případě přenesení části rizika na někoho jiného) na investorovi, tedy jeho odpovědnost. V tomto případě se investor rozhodne případné ztráty pokrýt vlastními prostředky.
Proces snižování investičního rizika lze rozdělit do dvou fází:
- analýza rizik;
- opatření k eliminaci a minimalizaci rizik.
Analýza rizik zahrnuje sběr a zpracování faktorů ovlivňujících realizaci investičního projektu, kvalitativní a kvantitativní analýzu rizik. Tato fáze zahrnuje příjem, zpracování, přenos a praktické využití různých typů informací.
Informace získané v této fázi musí být spolehlivé, kvalitativně úplné a včasné. V závislosti na cílech a povaze rizikové investice se může jednat o informace o pravděpodobnosti výskytu rizikové události; o finanční stabilitě a solventnosti partnerů, klientů, konkurentů; o politické a ekonomické situaci v partnerské zemi zahraniční ekonomická aktivita; o stavu trhu s určitým zbožím a službami; o pojistných podmínkách apod. Zdrojem těchto informací mohou být údaje o zkušenostech z obdobných projektů v minulosti, znalecké posudky, různé druhy analytických posudků, údaje od specializovaných společností apod.
Během procesu analýzy rizik jsou kladeny zvláštní požadavky na úplnost a kvalitu informací. Je to dáno tím, že nedostatek úplných informací je jedním z významných rizikových faktorů a rozhodování v podmínkách neúplných informací je zdrojem dodatečných finančních a jiných ztrát a následně i poklesu zisku. V těchto podmínkách Informační podpora Proces řízení rizik neslouží pouze jako zdroj dat pro analýzu rizik, ale je sám o sobě důležitým prostředkem snižování rizik. V procesu shromažďování a zpracování informací by se tedy člověk měl snažit získat a používat co nejúplnější a nejspolehlivější informace. Je však třeba poznamenat, že získávání rozsáhlých dat může být nákladné a snížení nepřesnosti informací také vyžaduje dodatečné náklady.
Zohlednit by se měl i faktor času – získání úplných a spolehlivých informací vyžaduje značnou časovou investici a ve většině případů je třeba rozhodnout v omezeném časovém horizontu. Mnoho typů informací je navíc často předmětem obchodního tajemství. Získání takových informací je buď nemožné, nebo také znamená značné dodatečné náklady. V procesu shromažďování a zpracování informací o rizikových aspektech by se proto mělo usilovat o dosažení optimální rovnováhy mezi úplností a kvalitou informací na jedné straně a náklady na jejich získání na straně druhé. V některých případech je ekonomicky výhodnější pracovat s neúplnými informacemi než shromažďovat téměř úplné, ale extrémně drahé informace, které navíc vyžadují nepřijatelně mnoho času. K tomu je třeba zvážit možné ztráty vyplývající z neúplných informací s náklady na získání dalších informací v časovém rámci přijatelném pro životaschopnost projektu. Ztráty jsou definovány jako rozdíl mezi očekávanými výsledky ekonomická aktivita v podmínkách, kde je dodatečné informace a očekávané výsledky, pokud takové informace nejsou k dispozici.
Zvláště důležitá role informace hraje v procesu kvalitativního a kvantitativní analýza riziko.
Kvalitativní analýza zahrnuje identifikaci zdrojů a příčin rizika, fází a prací, při kterých riziko vzniká, tj.
- identifikace potenciálních rizikových oblastí;
- identifikace (ustavení) všech možných rizik;
- identifikaci praktických přínosů a možných negativních důsledků, které mohou nastat při realizaci rozhodnutí obsahujícího riziko.
V procesu kvalitativní analýzy je důležité nejen identifikovat všechny typy rizik, které projekt ohrožují, ale pokud možno také identifikovat pravděpodobné ztráty zdrojů, které doprovázejí výskyt rizikových událostí.
Důležité jsou výsledky kvalitativní analýzy informace o pozadí provést kvantitativní analýzu.
Kvantitativní analýza zahrnuje číselné stanovení jednotlivých rizik a rizika projektu (řešení) jako celku. V této fázi se zjišťují číselné hodnoty pravděpodobnosti výskytu rizikových událostí a jejich následků, kvantifikace stupeň (míra) rizika, je stanovena i míra rizika přijatelná v dané konkrétní situaci.
Kvantitativní posouzení pravděpodobnosti výskytu jednotlivých rizik a jejich náklady nám umožňuje identifikovat rizika, která se pravděpodobně vyskytnou a významná z hlediska velikosti ztrát, což bude předmětem další analýzy. rozhodnutí o proveditelnosti realizace projektu.
Mezi opatření k eliminaci a minimalizaci investičního rizika patří výběr a zdůvodnění maximálních přípustných úrovní rizika, volba metod snižování rizika, tvorba rizikových investičních možností, posouzení jejich optimálnosti na základě srovnání očekávaného výnosu (zisk atd.). ) a výši rizika.
Opatření k eliminaci a minimalizaci rizika zahrnují následující kroky:
- posouzení přijatelnosti výsledné úrovně rizika;
- posouzení možnosti snížení rizika nebo jeho zvýšení (v případě, že získané hodnoty rizika jsou výrazně nižší než přijatelné a zvýšení míry rizika zajistí zvýšení očekávaného výnosu);
- výběr metod ke snížení (zvýšení) rizik;
- vytváření možností pro snižování (zvyšování) rizik;
- posouzení proveditelnosti a výběr možností snížení (zvýšení) rizik.
Po zvolení určitého souboru opatření k eliminaci a minimalizaci rizika je třeba rozhodnout o míře dostatečnosti zvolených opatření. V případě dostatku je projekt realizován (akceptování zbývající části rizika), v opačném případě je vhodné od projektu upustit a tím se riziku vyhnout. Povaha a obsah výše uvedených etap a práce, metody použité k jejich realizaci do značné míry závisí na specifikách podnikatelské činnosti a povaze možných rizik.
Hlavní způsoby, jak snížit rizika, jsou: Omezení- stanovení limitu, tzn. maximální výše výdajů, prodejů, půjček atd. Omezení je důležitou technikou pro snižování rizika a je využíváno podniky při poskytování úvěrů, určování výše kapitálových investic, při prodeji zboží na úvěr atd. Samopojištění znamená, že společnost preferuje pojištění od pojišťovny. Hlavní formy sebepojištění mohou být:
* zajištění kompenzace případných finančních ztrát prostřednictvím přiměřené „rizikové prémie“. Spočívá v vyžadování dodatečného příjmu od protistran za rizikové transakce nad touto úrovní, které mohou zajistit bezrizikové transakce.
* zajištění kompenzace případných finančních ztrát systémem sankcí. Stanoví výpočet a zahrnutí nezbytných úrovní pokut, penále, penále a jiných forem finančních sankcí do podmínek smluv v případě, že protistrany poruší své povinnosti.
Diverzifikace- široké investování kapitálu různými směry s cílem minimalizovat možné kapitálové ztráty. V diverzifikovaném portfoliu aktiv včetně akcií, dluhopisů, nemovitostí se hodnota všech investic nezvyšuje současně ani o stejnou částku, a proto je možné se chránit před výkyvy trhu.
Rezervní fondy jsou vytvářeny především pro případ krytí nepředvídaných výdajů, splatné účty, výdaje, závazky, výdaje na likvidaci podnikatelského subjektu. Jejich vytvoření je pro akciové společnosti povinné.
Nejdůležitější a nejběžnější technikou snižování rizik je pojištění. Podstatou pojištění je, že investor je připraven vzdát se části svých příjmů, aby se vyhnul riziku, tzn. je ochoten zaplatit za snížení rizika na nulu. Ochranu pojistných rizik zajišťují speciální pojišťovny, které od pojistníků lákají finanční prostředky a používají je ke kompenzaci ztrát, které jim v případě určitých okolností vzniknou.
Skupina měření o prevenci rizik navrženy tak, aby snížily pravděpodobnost jejich výskytu. Je to proto, aby se zabránilo podnikatelským rizikům. Spočívá ve vývoji opatření, která zcela eliminují konkrétní typ ekonomického rizika. Mezi hlavní taková opatření patří: 1. odmítnutí provádět obchodní transakce, jejichž míra rizika je příliš vysoká;
2. snížení podílu vypůjčených prostředků na ekonomickém obratu
3. zvýšení úrovně likvidity aktiv;
4. provádění zajišťovacích operací. Tato operace vám umožňuje vyhnout se cenovým a inflačním rizikům, když společnost provádí transakce na komoditních a burzách. Princip zajišťovací operace spočívá v tom, že nákupem zboží (cenných papírů) k dodání v budoucím období podnik současně prodává futures kontrakty na podobné množství zboží (cenných papírů).
5. provádění swapových operací. Je založen na paritní výměně různé typy měny ve stanoveném poměru po dokončení transakce.
6. Široké využívání různých forem prevence a základních metod snižování rizik může významně snížit rozsah možných finančních ztrát podniku v podmínkách nestabilní ekonomiky a častých změn podmínek spotřebitelského trhu.
Prostředky řešení finančních rizik jsou jejich vyhýbání, zadržování, přenášení, snižování stupně. Pod vyhýbání se riziku se týká prostého vyhýbání se činnosti spojené s rizikem. Zachování rizika znamená ponechat riziko na investorovi, tzn. na jeho zodpovědnost. Přenos rizika znamená, že investor přenáší odpovědnost za finanční riziko někomu jinému, například pojišťovně. Snížení rizika- snížení pravděpodobnosti a objemu ztrát.
Způsoby, jak snížit rizika - nebo metody (techniky, metody) řízení rizik, prostředky řešení rizik, metody (metody) ovlivňování rizika) je soubor technik zaměřených na snížení úrovně nebo pravděpodobnosti ztrát, jejich kompenzaci nebo prevenci. Vzhledem k tomu, že existuje mnoho způsobů, jak ovlivnit rizikové situace, které se používají v různých oborech a typech podnikatelské činnosti, můžeme identifikovat a zvážit skupinu nejuniverzálnějších a nejčastěji používaných prostředků řešení rizik.
Mechanismus řízení rizik (nástroj) je širší pojem, který zahrnuje soubor homogenních (časově nebo základně) metod ovlivňování rizika.
Ve vztahu k okamžiku (času) vzniku rizikové události můžeme rozlišit:
- před akcí nástroje- zahrnují metody, které jsou zaměřeny na předcházení rizikovým událostem nebo minimalizaci ztrát z jejich vzniku předem (eliminace nebezpečných incidentů, snížení pravděpodobnosti jejich vzniku);
- aktuální uspořádánířízení rizik – určené k ovlivnění postupu tento momentčas náhodné události (detekce výskytu nebezpečí, minimalizace následků vzniku rizikových jevů);
- mechanismy po událostiŘízení rizik zahrnuje provádění různých typů ochranných opatření po vzniku rizikových událostí (minimalizace ztrát a oblastí ohrožení, záchrana majetku, obnovení běžného provozu podnikatelského subjektu).
Na základě toho můžeme rozlišovat nefinanční A finanční mechanismy řízení rizik.
Nefinanční nástroje zahrnout:
- technická opatření- zahrnují použití různých zařízení a zařízení, která snižují pravděpodobnost výskytu negativních událostí nebo minimalizují ztráty, oblast distribuce nebezpečných jevů a čas pro zohlednění rizikové události. Na druhé straně rozlišují pasivní A aktivní technická opatření. Pasivní činnosti jsou navrženy s pomocí určitých technických řešení (nouzové východy, generátory, požárně odolné konstrukce atd.) k ovlivnění možných rizikových situací. Aktivní akce prováděné před vznikem mimořádné události, zahrnují použití široké škály technických prostředků pro omezení šíření ztrát nebo obnovu majetku a práce hospodářského subjektu (bezpečnostní poplachy, akce na záchranu majetku apod.).
- organizační akce zahrnují použití souboru opatření směřujících k optimálnímu návrhu technologických postupů a jednotlivých operací, k rozvoji bezpečnostních a preventivních opatření, k podněcování pracovníků k dodržování ochranných opatření atd.
- právní akce zahrnují vypracování a schválení příslušných regulačních dokumentů, které upravují určité situace, stanovují maximální nebo minimální úrovně hodnot určitých ukazatelů, přidělují odpovědnost za porušení nebo nesprávné plnění přidělených povinností atd.
- školení lze také přičíst konkrétním opatřením k ovlivnění rizikových situací, protože riziko je často založeno na lidském nebo subjektivním faktoru. Neopatrnost, nekompetentnost nebo nedostatek speciálních znalostí, nesprávné jednání personálu z důvodu nedostatku praktických zkušeností jsou důvodem vzniku některých rizikových událostí vedoucích ke ztrátám různé úrovně. Abychom tomuto stavu předcházeli, je nutné proškolovat a zvyšovat kvalifikaci a praktické zkušenosti personálu v mimořádných a obdobných situacích. Zaměstnanci musí rozumět rizikové povaze činností podnikatelského subjektu a musí mít dovednosti a znalosti k ovlivnění náhodných událostí, které nastanou.
Častěji studováno finanční nástroje k ovlivnění rizika nebo rizikové financování.
Rizikové financování– vyhledávání a mobilizace finančních zdrojů k provádění preventivních opatření a předcházení ztrátám v případě nežádoucích událostí.
Zdroji rizikového financování jsou: běžný rozpočet ekonomického subjektu, rezervní fondy samopojištění, pojistné fondy, úvěrové a investiční zdroje bank a jiných finančních institucí, zvláštní rozpočtové a mimorozpočtové fondy.
Ve vztahu k době výskytu rizika se rozlišuje:
D financování akce riziko- je spojeno s odvedením části finančních prostředků ekonomického subjektu na organizování rezervních fondů nebo placení pojistného do doby vzniku nahodilé události;
- financování po události riziko- je spojena s potřebou krytí ztrát vzniklých vznikem nahodilých událostí na úkor rezervních a jiných prostředků podnikatelského subjektu. Pokud je pojištění k dispozici, podléhají kompenzaci pouze pojištěná rizika;
- běžné rizikové financování - spojené se zajišťováním administrativních nákladů na řízení rizik, organizováním sledování nepříznivých situací a aktuálních nákladů na náhradu vzniklých ztrát, najímáním specializovaných organizací a odborníků apod.
Mechanismy řízení finančních rizik zahrnují určité způsoby ovlivňování rizikových situací, které lze systematizovat a seskupit následovně (obr. 7).
Rýže. 7. Systém metod řízení rizik
Za prvé, ve vztahu k postoji subjektu k riziku lze rozlišit dva hlavní způsoby ovlivňování rizika - buď odmítnout riziko (vyhýbání se riziku), nebo souhlasit s přítomností rizikových událostí jako objektivní charakteristikou činnosti podnikatelských subjektů.
Vyhýbání se riziku (vyhýbání se riziku) – vědomé rozhodnutí nevystavovat se určitému druhu rizika. K provedení takové akce je nutné vypracovat vhodná opatření, která zcela eliminují konkrétní typ rizika. Patří mezi ně odmítnutí provádět finanční transakce, u nichž je úroveň rizika velmi vysoká, použití velkého množství vypůjčeného kapitálu a oběžná aktiva v málo likvidních formách, z využívání dočasně volného peněžního majetku v krátkodobých finančních investicích, od nespolehlivých partnerů a úplného převodu (převodu) rizika.
Obecně lze konstatovat, že odmítnutí riskantního rozhodnutí současně generuje riziko ušlého zisku v případě úspěšné realizace zamítnutého projektu. Ne vždy je navíc možné se rizikové situaci vyhnout.
Souhlas s rizikem- vědomé rozhodnutí vystavit se určitému druhu podnikatelského rizika. Riziko u tohoto přístupu představuje objektivní charakteristiku činnosti ekonomického subjektu, které se nelze vyhnout, neboť i tak povede ke vzniku rizikové situace. Souhlas s nevyhnutelností rizikové situace zahrnuje použití řady metod k řešení rizik.
Akceptace (zadržení, náhrada, rezervace, samopojištění, vnitřní pojištění) rizika– zahrnuje přenechání celého rizika nebo jeho části (v případě převedení části rizika na někoho) na podnikatele, tedy převzetí možné riziko a jeho důsledků a provádění opatření k vytváření fondů prostředků na krytí případných ztrát vlastními prostředky (samopojištění) nebo na úkor získaných prostředků (získávání úvěrů a půjček, přijímání státní pomoci apod.). Tato metoda je nejkomplexnějším a nejjemnějším nástrojem pro zajištění ekonomického zabezpečení ekonomických aktivit podniku.
Hlavní formy řízení rizik v rámci kompenzační metody jsou:
1) vytvoření rezervního (pojistného) fondu ekonomickým subjektem, vytvořeného v souladu s požadavky legislativy a zakládací listiny ekonomického subjektu;
2) tvorba cílových rezervních fondů (fond pojištění cenových rizik, fond slev na zboží atd.) v souladu se statutem hospodářského subjektu a dalšími interními dokumenty (normy).
3) tvorba rezervních částek finanční zdroje v systému rozpočtů sdělovaných různým odpovědným střediskům.
4) vytvoření systému pojistných rezerv hmotných a finančních zdrojů pro jednotlivé složky oběžných aktiv (v procesu jejich standardizace).
5) vytvoření systému hmotných a (nebo) informačních rezerv, jejich rezervace a plánování akcí účastníků hospodářské činnosti v případě určitých změn podmínek pro její realizaci.
6) provádění aktivního řízení rizik, to znamená monitorování životního prostředí, cílený marketing, předpovídání změn environmentálních faktorů a strategické plánování.
Snížení rizika– znamená snížení pravděpodobnosti výskytu nežádoucí události a (nebo) velikosti očekávaných ztrát. Obecně lze poznamenat, že snižování rizik je skupina určitých metod ovlivňování rizika, mezi kterými se rozlišuje přenos rizik.
Převod (převod, převod) rizika– je metoda neutralizace rizika přesouváním rizika na partnery v jednotlivých obchodních transakcích uzavíráním smluv. Tato metoda je nejspolehlivějším způsobem řízení rizika jak z pohledu ekonomického subjektu, tak z pohledu celé ekonomiky jako celku.
Mezi jeho hlavní oblasti patří přenos rizika uzavřením garanční smlouvy (u úvěrů), pojišťovací a burzovní obchody (hedging), převod rizik na dodavatele surovin a materiálů (související s poškozením nebo ztrátou majetku při jejich přepravě, nakládka atd.).
Lokalizace rizika nebo jeho následků- metoda, která se provádí přesunem ekonomických činností spojených se zvýšeným investičním rizikem v rámci malé dceřiné společnosti ekonomiky nebo vytvořením speciálních struktur pro realizaci určitých rizikových projektů. Tato metoda svým obsahem souvisí s metodou přenosu rizik.
Diverzifikace (distribuce, rozptyl)– zahrnuje přerozdělení rizika jak v čase, tak v prostoru, to znamená investování prostředků mezi různé předměty kapitálového investování, které spolu přímo nesouvisí, za účelem snížení míry rizika a ztrát.
Disipace a versifikace rizik v prostoru je dosahována redistribucí rizika mezi účastníky ekonomického procesu, diverzifikací činností, fragmentací odbytového trhu a dodavateli.
Jako hlavní formy disipace finančních rizik lze použít diverzifikaci typů finančních aktivit, měnové portfolio ekonomického subjektu, depozitní portfolio, úvěrové portfolio, portfolio cenných papírů a diverzifikaci reálných investičních programů.
Správa aktiv a pasiv (ALM)– Tato metoda řízení rizik má za cíl pečlivě vyvážit hotovost, investice a závazky, aby se minimalizovaly změny v příjmech a přijatých ziscích. Teoreticky není potřeba přesměrovat zdroje k vytvoření rezervy nebo otevření kompenzační pozice. Cílem ALM je vyhnout se nadměrnému riziku dynamickou regulací hlavních parametrů kapitálových investic, což předpokládá přítomnost rychlé a efektivní zpětné vazby mezi rozhodovacím centrem a kontrolním objektem.
Proaktivní metody (metody prevence nebo snižování rizik dříve přijatelnou úroveň) - přistoupit k opatřením přijatým ke snížení pravděpodobnosti ztrát a minimalizaci jejich následků.
Lze rozlišit následující hlavní směry:
1) Cenová regulace prostřednictvím vypracování cenové strategie pro podnik;
2) Řízení výše finanční a provozní páky;
3) Mechanismus pro omezení úrovně rizika (limitace);
4) Optimalizace zdanění;
5) Zajištění možnosti obdržet dodatečnou úroveň rizikové prémie od protistrany k obchodní transakci;
6) omezení seznamu okolností vyšší moci ve smlouvách s protistranami;
7) Zajištění kompenzace případných finančních ztrát zavedením systému sankcí do smluv;
8) Zlepšení řízení pracovního kapitálu ekonomického subjektu;
9) Regulace účetní a dividendové politiky společnosti;
10) Informační a prognostická podpora pro management atd.
Omezení riziko– metoda řízení rizik, která spočívá ve stanovení systému omezení nad i pod, což umožňuje snížit míru rizika.
Systém vnitřních standardů, které zajišťují snížení míry rizika, může zahrnovat maximální velikost (podíl) vypůjčených prostředků používaných v podnikatelské činnosti, minimální velikost (podíl) aktiv ve vysoce likvidní formě, maximální velikost komoditní (obchodní) nebo spotřebitelský úvěr poskytnutý jednomu kupujícímu, maximální výše vkladu uloženého v jedné bance, maximální výše investice do cenných papírů jednoho emitenta, maximální doba pro odvedení peněžních prostředků na pohledávky.
Obecně je třeba poznamenat, že omezení jsou obecně stanovena velikostí (náklady, platby atd.), načasováním (výpůjčky, investice atd.), strukturou (náklady, zdroje atd.), úrovní účinku ( velikost očekávané ziskovosti atd.).
Zajištění– systém, který umožňuje eliminovat nebo omezit rizika probíhajících (finančních) transakcí v důsledku nepříznivých změn budoucích měnových kurzů, cen komodit, úrokových sazeb apod. v budoucnu.
Tento pojem se v managementu používá v širokém i úzkém (aplikovaném) významu. Široce interpretováno hedging charakterizuje proces využití jakýchkoliv mechanismů ke snížení rizika možných finančních ztrát – jak interních (prováděných samotným ekonomickým subjektem), tak externích (přenos rizik na jiné ekonomické subjekty – pojistitele). V úzkém (aplikovaném) významu termín charakterizuje mechanismus pro neutralizaci finančních rizik založený na použití vhodných typů finančních nástrojů (zpravidla derivátů). Většinou tento výraz používán v užším smyslu.
Zajištění se provádí uzavíráním speciálních obchodů (dohod, smluv), které mohou zajistit jak okamžité dodání aktiva (spotové obchody), tak i budoucí (forwardové). Obecně se trh s deriváty dělí podle typu prodávaných instrumentů – na forwardové, futures, opce a swapy.
Forwardové smlouvy– představují dohody mezi dvěma stranami o nákupu nebo prodeji určitého množství aktiv (komodity, akcií, dluhopisů, měny atd.) k určitému datu v budoucnosti za cenu stanovenou v době transakce. Tento obchod je pevný, ale protistrany nejsou chráněny před nesplněním ze strany partnera. Jeden z účastníků nesmí plnit své povinnosti, pokud může dosáhnout velkého zisku, a to ani po zaplacení všech sankcí. Uzavření takové smlouvy nevyžaduje od protistran žádné významné náklady, snad kromě režijních nákladů na zpracování transakce a provizí zprostředkovatelům.
Futures kontrakt- v podstatě stejný forwardový kontrakt, který se obchoduje na některých burzách a jeho podmínky jsou určitým způsobem standardizovány. Burza, na které se tyto smlouvy uzavírají, přebírá funkce prostředníka mezi prodávajícím a kupujícím. Výsledkem je, že každý účastník uzavře s burzou samostatnou smlouvu. Standardizace znamená stejné podmínky pro všechny strany.
Hlavní výhodou futures kontraktu oproti forwardovému kontraktu je, že zaručuje ochranu před rizikem, aniž by se měnilo umístění smluvních stran této smlouvy a aniž by došlo k přerušení obvyklých vazeb s jinými ekonomickými subjekty. Kromě toho není narušen obvyklý rytmus hospodářské činnosti podniku. Další výhodou je, že plnění smlouvy o smlouvě budoucí je garantováno burzou. V důsledku toho není při uzavírání smlouvy nutné analyzovat finanční situaci protistrany.
Volba(právo volby) je jednou z metod pro neutralizaci finančních rizik při transakcích s cenné papíry, měna, reálná aktiva atd.; Tento že jo koupit nebo prodat něco za pevnou cenu v budoucnu; jedná se o smlouvu uzavřenou mezi dvěma stranami: jedna z nich opci vypíše a prodá a druhá ji získá, čímž obdrží že jo splnit smlouvu ve sjednané lhůtě, odmítnout plnit smlouvu, prodat smlouvu jiné osobě před jejím uplynutím. Zvláštností opcí je, že v důsledku transakce kupující nezíská samotná finanční aktiva, ale pouze právo na jejich nákup.
Vyměňte– sestává ze dvou stran, které si vzájemně vyměňují své po sobě jdoucí platby v určitých intervalech a ve stanoveném časovém období. Platby v rámci swapu jsou založeny na částce dohodnuté stranami (smlouva). Tenhle typ Transakce nezahrnuje okamžitou platbu peněz, proto samotný swap neposkytuje peněžní toky žádné straně.
Obecně platí, že pokud existuje více metod zajištění, měli byste zvolit tu, která je pro ekonomický subjekt méně nákladná.
Pojištění– jedna z hlavních metod snižování rizik. Je třeba rozlišovat pojištění v širokém a úzkém smyslu slova. V širokém slova smyslu pojištění znamená ochranu, ochranu před něčím nechtěným, nepříjemným. V tomto smyslu lze všechna opatření směřující k prevenci a snižování rizika považovat za pojištění rizika. V užším slova smyslu slova pojištění je považováno za jeden ze způsobů ovlivnění rizika. Při tomto přístupu je pojištění dohodou, na jejímž základě se pojistitel za určitou stanovenou odměnu (pojistnou částku) zavazuje nahradit pojištěnému ztráty nebo jejich část vzniklé v důsledku nebezpečí a (nebo) nehod stanovených v pojistná smlouva (pojistná událost), které je pojištěný vystaven, nebo jím pojištěný majetek.
V tomto případě lze využít dva hlavní způsoby pojištění: pojištění majetku a havarijní pojištění.
Pojištění nemovitosti může mít následující formy:
1) smluvní pojištění stavebních rizik- určené k pojištění nedokončené stavby proti riziku ztráty nebo poškození materiálu;
2) pojištění námořního nákladu- poskytuje ochranu před ztrátou materiálu nebo poškozením jakéhokoli nákladu přepravovaného po moři nebo letecky;
3) pojištění zařízení ve vlastnictví dodavatele- je široce používán dodavateli, když při své činnosti používají velké množství zařízení, které vlastní, s vysokými náklady na výměnu. Tato forma pojištění se obvykle vztahuje i na pronájem vybavení.
Havarijní pojištění zahrnuje:
1) pojištění obecné odpovědnosti- je formou úrazového pojištění a je určeno k ochraně generálního dodavatele v případě, že v důsledku jeho činnosti utrpí „třetí“ osoba újmu na zdraví, újmu na zdraví nebo škodu na majetku;
2) pojištění profesní odpovědnosti - vyžaduje se pouze v případě, že generální dodavatel odpovídá za zpracování architektonického nebo technického návrhu, řízení projektu nebo poskytování jiných odborných služeb pro projekt.
Mezi hlavní nevýhody pojištění jako způsobu ovlivňování rizika patří skutečnost, že ne vždy je poskytována plná finanční kompenzace ztrát a při realizaci pojistného procesu existuje řada praktických problémů. Navzdory tomu však tato metoda byla a zůstává nejoblíbenější a nejdostupnější. Ve vyspělých zemích jako je USA, Japonsko a Německo činí roční výběr pojistného 7-9 % hrubého domácího produktu.
Záruky– zahrnuje poskytování záruk ekonomickému subjektu od protistran, záruční listy od třetích stran, pojistky ve prospěch ekonomického subjektu od protistran atd.
Mezi hlavní metody snižování interních obchodních rizik patří:
1) kontrola obchodních partnerů (protistran) a podmínek transakce;
2) efektivní obchodní plánování;
3) rozumný výběr personálu společností (podnikem, organizací);
4) organizace ochrany obchodního tajemství.
V článku K. Arrowa „Informace a ekonomické chování“ je uvedeno, že informace– jedná se o koncept přímo opačný k pojmu „nejistota“. Jelikož nejistota je základem rizika, jediným způsobem, jak tento stav změnit, tedy snížit míru nejistoty a rizika, je získat další informace.
Akce na snižování rizik v činnosti podniku se zpravidla provádějí ve dvou směrech:
- vyhnout se možným rizikům,
- snížení dopadu nevyhnutelného rizika není výsledkem výrobní a finanční činnosti.
Prvním směrem je snaha vyhnout se jakémukoli možnému riziku pro podnik. Rozhodnutí o odmítnutí rizika lze učinit jak v předběžné fázi, tedy ve fázi rozhodování, tak později odmítnutím některého typu činnosti, na které se podnik již podílí, pokud se skutečné riziko ukázalo jako vyšší. než se očekávalo.
Odmítnutí činnosti s sebou nese značné finanční a jiné ztráty a je často obtížné kvůli smluvním závazkům, takže většina rozhodnutí, jak se vyhnout riziku, je přijímána v předběžné fázi. Tento směr snižování rizik je nejjednodušší a nejradikálnější. Umožňuje zcela vyhnout se případným ztrátám a eliminovat nejistotu, ale je zřejmé, že tento přístup vylučuje i dosahování zisku spojeného s rizikovými činnostmi.
Je jasné, že v praxi ne všechny ekonomické rizik v činnosti podniku se lze vyhnout, mnoho podniků musí „převzít“ pomocí určitých způsobů, jak je snížit. V tomto případě je třeba rozlišovat následující body:
- ztráty, které vzniknou v důsledku činností (porucha zařízení, drobné krádeže, chyby personálu), tj. ztráty, které lze snadno předvídat a vypočítat, by měly být považovány za provozní náklady, a nikoli za škody v důsledku rizika;
- ztráty, které jsou způsobeny jednotlivými „nebezpečími“, jako je požár nebo ztráta přepravovaného zboží v důsledku nehod, je také třeba odlišit od všech ostatních ztrát. Rizika se obvykle také snadno odhadují, lze je tedy pojištěním minimalizovat.
Jednou z nejjednodušších a nejdostupnějších metod snižování rizika je samopojištění, tedy vytvoření zvláštního rezervního fondu (rizikového fondu) podnikem srážkou ze zisku pro případ nepředvídané situace. V tomto případě podnik zpravidla zná četnost možných ztrát. Samopojištění je vhodné, když je hodnota pojištěného majetku relativně malá ve srovnání s majetkovými a finančními parametry podniku jako celku.
Samopojištění má smysl i tehdy, když je pravděpodobnost ztráty extrémně nízká. Od 1. ledna 1996 mohou ruské podniky vytvářet pojistné fondy (rezervy) na úkor výrobních nákladů ve výši nejvýše 1 % objemu prodaných výrobků (práce, služby).
Další metodou minimalizace ekonomického rizika v činnosti podniků je transfer rizika. Existují tři důvody, proč je přenos rizik výhodný pro předávání (převod) i příjemce (převod):
- ztráty, které jsou velké pro stranu přenášející obchodní riziko, mohou být pro stranu přejímající riziko nevýznamné;
- převod může vědět nejlepší způsoby a mají lepší příležitosti ke snížení možných ztrát než převod;
- Převádějící společnost může být v lepší pozici pro snížení ztrát nebo kontrolu podnikatelského rizika.
Převod rizika se provádí uzavřením následujících typů smluv:
1. Stavební zakázky. Při uzavření takové smlouvy přebírá veškerá rizika spojená s výstavbou stavební firma. Rizika, kterým čelí a která zvyšují náklady na nemovitost, mohou zahrnovat: přerušení dodávek materiálu, špatné povětrnostní podmínky, stávky, krádeže stavební materiál atd. Smlouva obvykle stanoví sankce za včasnou výstavbu zařízení a určuje, kdo nese riziko fyzického poškození staveb po dobu výstavby.
V souladu s Čl. 741 Občanského zákoníku Ruské federace, riziko náhodného zničení nebo náhodného poškození stavebního projektu, který je předmětem stavební smlouvy, před přijetím tohoto projektu zákazníkem, nese stavební organizace-zhotovitel. Dojde-li k poškození stavebního projektu v důsledku špatné kvality materiálu nebo zařízení dodaného objednatelem nebo provedením chybných pokynů objednatele, veškeré ztráty nese objednatel.
2. Pronajmout si je široce používaná metoda přenosu rizik. Rozšířil se finanční pronájem (leasing). Některá rizika spojená s pronajatým majetkem zůstávají plně k tíži vlastníka (např. riziko fyzického poškození nemovitosti, zvýšení daně z nemovitosti) nebo částečně (např. riziko snížení obchodní hodnoty nemovitosti). majetek leží u nájemce pouze po dobu nájmu). Významnou část rizik však lze přenést prostřednictvím zvláštních doložek v nájemní smlouvě. Podle Čl. 669 občanského zákoníku Ruské federace. Nebezpečí smrti úrazem a nebezpečí nahodilé škody na pronajaté věci zcela přechází na nájemce okamžikem převodu této nemovitosti na něj.
3. Smlouvy o skladování a přepravě zboží. V tomto případě závisí objem přenesených rizik na postavení smluvních stran a na podmínkách ve smlouvě stanovených. Uzavřením smlouvy o přepravě a skladování výrobků společnost převádí dopravní společnost především statistická rizika spojená s náhodnou ztrátou nebo poškozením výrobků vinou přepravní společnosti. Ztráty spojené s poklesem tržní ceny výrobku nese v tomto případě podnik-podnikatel, i když je takový pokles způsoben zpožděním dodávky nákladu.
4. Prodejní, servisní, dodavatelské smlouvy. Smlouvy týkající se distribuce zboží a služeb také poskytují podniku dostatek příležitostí ke snížení rizika jejich převodem. Výrobce nebo distributor obvykle nabízí spotřebiteli záruku, že vady budou odstraněny nebo vadné zboží či provedené služby vyměněny. Spotřebitel v tomto případě při nákupu výrobku nebo služby přenáší rizika spojená s jeho provozem na výrobce nebo distributora na záruční dobu.
Může také existovat dohoda mezi velkoobchodníkem a výrobcem nebo mezi maloobchodníkem a velkoobchodníkem o vrácení části neprodaného zboží. V tomto případě hovoříme o přenosu tržního rizika.
Tato skupina smluv zahrnuje:
- dohoda o dodávce zboží za podmínek zachování minimálního zůstatku ve skladu;
- pronájem techniky se zárukou Údržba a aktuální opravy;
- záruka zachování výkonu (určitých technických charakteristik) používaného zařízení;
- smlouvy pro servisní údržba technika.
5. Faktoringová dohoda(financování proti postoupení peněžité pohledávky). V tomto případě také hovoříme o přenosu kreditního rizika.
6. směnné transakce, snížení rizika nabídky v souvislosti s inflačními očekáváními a nedostatkem spolehlivých provozních kanálů pro zadávání zakázek. Minimalizace rizik dodávek se v tomto případě také provádí prostřednictvím přenosu rizik:
- nákup opcí na nákup zboží a služeb, jejichž cena v budoucnu poroste;
- uzavírání futures kontraktů na nákup zboží, které zdražuje.
