Žádná společnost nemůže existovat bez finančních investic. Nezáleží na tom, zda je podnikatelský projekt na začátku realizace nebo existuje již několik let, před jeho majitelem stojí nelehký úkol – neustále hledat a nacházet zdroje financování podnikání.

Hlavní typy zdrojů financování podnikání

Finance představují celkový objem finančních prostředků, které zajišťují veškeré činnosti společnosti: od platební schopnosti přes dodavatele a pronajímatele v současnosti až po možnost rozšíření okruhu zájmů v budoucnu.

Bohužel čas od času existují důvody, které brání hladkému a nepřerušovanému provozu podniku. Mezi nimi mohou být:

• prostředky z prodeje produktů přicházejí později, než je čas splatit dluhové závazky,
• inflace znehodnocuje přijatý příjem, takže není možné nakupovat suroviny pro výrobu další dávky zboží,
• rozšíření firmy nebo otevření pobočky.

Ve všech výše uvedených situacích musí společnost hledat interní a externí zdroje financování.

Zdroj financování - dárcovský zdroj, který zajišťuje trvalý nebo dočasný přísun hmotných a nehmotných prostředků. Čím stabilnější je podnikání společnosti, tím vyšší je její likvidita na ekonomickém trhu, takže hlavním problémem pro podnikatele je najít nejlepší zdroj financování.

Typy zdrojů financování:

• interiér,
• externí,
• smíšený.

Finanční analytici trvají na myšlence, že hlavní zdroje by měly být zakořeněny v několika různých zdrojích, protože každý z nich má své vlastní charakteristiky.

Interní zdroje

Interní zdroje financování jsou souhrn všech vlastních hmotných a nehmotných zdrojů organizace, které byly získány jako výsledek práce společnosti. Vyjadřují se nejen v penězích, ale také v intelektuálních, technických a inovativních zdrojích.

Mezi interní zdroje financování podnikání patří:

• peněžní příjem,
• odpočty odpisů,
• vydané půjčky,
• zadržování platů,
• faktoring,
• prodej majetku,
• rezervní zisk,
• přerozdělování finančních prostředků.

Příjem v penězích

Zisk z prodeje produktu nebo služby patří majitelům společnosti. Některé z nich jsou vypláceny jako zákonné dividendy zakladatelům a některé jdou na zajištění výkonnosti společnosti do budoucna (nákupy surovin, výplata pracovní síla, účty za energie a daně). Nejlépe se hodí jako zdroj.

Srážky z odpisů

Tak se nazývá určitá částka odložená v rezervě pro případ poruchy nebo opotřebení zařízení. Na nákup by to mělo stačit nová technologie bez rizika, že se dostane do jiných zdrojů a aktiv. Mohou být použity jako investice do nového nápadu.

Interní zdroje financování podniku

Vydané půjčky

Tyto prostředky, které byly vydány zákazníkům na úvěrovém základě. V případě potřeby je lze reklamovat.

Srážkové platy

Zaměstnanec má právo na odměnu za vykonanou práci. Pokud jsou však nutné další investice nový projekt, po předchozí dohodě s personálem můžete upustit od placení za měsíc nebo dva. Tato metoda s sebou nese velké riziko, protože zvyšuje zadlužení společnosti a provokuje pracovníky ke stávce.

Faktoring

Možnost odložit platby dodavatelské firmě příslibem, že vše s úroky zaplatíte později.

Prodej majetku

Aktivem je jakýkoli hmotný nebo nehmotný zdroj, který má svou cenu. Pokud má podnik nebo jeho účastníci nevyužitá aktiva, jako jsou pozemky nebo sklad, lze je prodat a získané peníze investovat do nového slibného projektu.

Rezervní zisk

Peníze, které jsou odloženy do rezervy, pro případ nepředvídaných výdajů nebo na odstraňování následků vyšší moci a přírodních katastrof.

Přerozdělení finančních prostředků

Pomůže, když se organizace současně zapojí několika směry. Je potřeba určit ten nejproduktivnější a do něj převést finance od ostatních, méně efektivních.

Upřednostňuje se interní financování, protože neimplikuje vnější zásahy s následnou částečnou nebo dokonce úplnou ztrátou základní kontroly nad činností podniku.

Externí zdroje

Externí zdroje financování je použití finančních prostředků získaných zvenčí pro pokračování činnosti podniku.

V závislosti na typu a délce trvání lze získat externí financování (od investorů a státu) a vypůjčit si (úvěrové firmy, fyzické a právnické osoby).

Příklady externích zdrojů financování:

• půjčky,
• leasing,
• přečerpání,
• vazby,
• obchodní úvěry,
• akciové financování,
• sloučení s jinou organizací
• prodej akcií,
• vládní sponzorství.

Typy externích zdrojů financování podnikání

Půjčky

Půjčka je nejčastější způsob, jak získat peníze na rozvoj, protože je můžete nejen rychle získat, ale také si vybrat nejvhodnější program. Půjčky jsou navíc dostupné většině majitelů firem.

Existují dva hlavní typy půjček:

• komerční (poskytuje dodavatel formou odložené platby),
• finanční (skutečný hotovostní úvěr od finančních institucí).

Půjčka je poskytnuta proti provoznímu kapitálu nebo majetku společnosti. Jeho výše nesmí přesáhnout 1 miliardu rublů, kterou je společnost povinna vrátit do 3 let.

Leasing

Leasing je považován za jeden z typů úvěrů. Od běžného úvěru se liší tím, že si organizace může pronajmout stroje nebo zařízení a při výkonu své činnosti s jejich pomocí postupně vyplácet celou částku oprávněnému majiteli. Jinými slovy, je to plán na plné splátky.

Na leasing je možné pronajmout:

• celý podnik
• kus země,
• budova,
• doprava,
• technika,
• nemovitost.

Leasingové společnosti zpravidla jdou na schůzku a poskytují dlužníkovi nejvýhodnější podmínky: nevyžadují zajištění, neúčtují úroky a individuálně sestaví harmonogram přijímání plateb.

Leasing je mnohem rychlejší než půjčka z důvodu absence nutnosti dokládat velké množství dokumentů.

Přečerpání

Kontokorentní úvěr je forma půjčky od banky, kdy je hlavní účet podniku propojen s úvěrovým účtem. Maximální částka se rovná 50 % měsíčního hotovostního obratu samotné společnosti.

Banka se tak stává neviditelným finančním partnerem, který si vždy uvědomuje obchodní situaci: pokud organizace potřebuje investice pro jakékoli potřeby, prostředky z banky jsou automaticky připsány na její účet. Pokud však do konce sjednané doby nebudou vydané peníze vráceny bankovnímu ústavu, budou účtovány úroky.

Vazby

U dluhopisů se předpokládá půjčka s úrokovou sazbou, kterou vydává investor.

Časově mohou existovat dluhopisy dlouhodobé (od 7 let), střednědobé (do 7 let) a krátkodobé (do 2 let).

Existují dva typy dluhopisů:

• kupon (úvěr je vyplácen 2, 3 nebo 4krát v průběhu roku se stejnoprocentním rozdělením),
• sleva (úvěr je splácen několikrát během roku, ale úroková sazba se může čas od času lišit).

Obchodní úvěry

Tento způsob externího financování je vhodný v případě, že se vzájemně spolupracující podniky dohodnou na přijímání platby v naturáliích, zboží nebo službách, tzn. vyměnit produkt.

Leasing jako forma externího financování

Akciové financování

Takový zdroj je zapojení do zakladatelů nového člena, investora, která vložením svých prostředků do základního kapitálu rozšíří nebo stabilizuje finanční možnosti společnosti.

fúze

V případě potřeby můžete najít jinou společnost se stejnými problémy s financováním a sloučit firmy. Díky úsporám z rozsahu mohou partnerské organizace najít lepší zdroj. Jak? Aby si společnost mohla vzít stejný úvěr, musí mít licenci, a čím je větší, tím je pravděpodobnější, že postup pro získání licence bude úspěšný.

Prodej akcií

Prodejem i malého počtu akcií společnosti můžete výrazně doplnit rozpočet. Existuje také šance, že o společnost budou mít zájem velcí kapitalisté, kteří jsou připraveni investovat do výroby. Ale musíte být připraveni sdílet kontrolu: čím větší tok investic zvenčí, tím větší podíl na podílu bude třeba sdílet.

Státní sponzorství

Samostatný typ externího financování. Na rozdíl od bankovní půjčky zahrnuje vládní sponzorství bezplatnou a neodvolatelnou půjčku peněz. Získat jej však není tak snadné, protože je potřeba splnit jedno důležité kritérium – je to ve sféře zájmů státních orgánů.

Veřejné financování je několika typů:

• kapitálové investice (pokud jsou trvalé, pak stát získá kontrolní podíl),
• dotace (částečné sponzorství),
• objednávky (stát objednává a nakupuje výrobky a zajišťuje společnosti 100% prodej zboží).

Externí financování je spojeno s vysokými riziky a je lepší se k němu uchýlit, když krizi ve firmě nezvládáte sami.

Klady a zápory interních a externích zdrojů financování

Zdroj	profesionálové	Mínusy
Interiér	- snadné získávání finančních prostředků, – není třeba žádat o povolení utrácet, - není třeba platit úroky, – udržování kontroly nad činnostmi;	- omezené množství financí, - Omezení expanze.
Externí	- neomezený finanční tok, - možnost výměny vybavení, - zvýšení obratu a tím i zisku;	- vysoké riziko bankrotu, - nutnost platit úrokové sazby, - nutnost procházet byrokratickými průtahy.

Jak vybrat zdroj financování

Z správná volba Zdroj financování závisí na efektivitě a zisku celé organizace jako celku. Nejprve by měl podnikatel zkontrolovat své jednání pomocí následujícího seznamu:

1. Uveďte přesné odpovědi na následující otázky: na co je financování? kolik peněz bude potřeba? Kdy je bude společnost moci vrátit?
2. Rozhodněte se o seznamu potenciálních zdrojů podpory.
3. Počínaje nejlevnějším a konče nejdražším, vytvořte hierarchii.
4. Vypočítejte náklady a návratnost podnikatelského nápadu, pro který se hledá zdroj.
5. Sebrat nejvíce nejlepší možnost financování.

Je možné pochopit, do jaké míry byl výběr zdroje financování odůvodněn výsledky práce, v průběhu času: pokud se produktivita a obrat organizace zvýšily, pak bylo vše provedeno správně.

Zdroje financování činnosti organizace a závazky ukazují, jak vznikl majetek organizace. Pokud jsou závazky samostatný pohled objektů účetnictví jsou přitahovány zdroje majetku, pak by zdroje financování činností organizace měly zahrnovat vlastní kapitál.

Spravedlnost- kapitál vlastníků organizace a hlavní zdroj finančních prostředků organizace.

Vlastní kapitál lze rozdělit do následujících částí:

• kapitál a rezervy;
• cílového financování a dalších zdrojů (obr. 2.5).
• 1. Kapitál a rezervy, se zase dělí na:
  • a) původně investovaný (poskytnutý vlastníkem) kapitál je základní kapitál, autorizovaný kapitál, autorizovaný (akciový) fond. Základní kapitál je zapsán v zakládací listiny(zakládací listina organizace) hodnota spravedlnost vložili zakladatelé ve formě hotovosti nebo jiného majetku při založení.

Rýže. 2.5.

Schválený kapitál lze deklarovat, pokud kapitál není skutečně vložen, ale pouze deklarován, a investován, když zakladatelé vkládají peněžní, hmotný a nehmotný majetek. Legislativa Ruská Federace minimální výše základního kapitálu je upravena v závislosti na organizační a právní formě organizace;

• b) přecenění vně oběžná aktiva- jedná se o výši přírůstku hodnoty dlouhodobého majetku (dlouhodobého a nehmotného majetku), zjištěného výsledky jeho přecenění. Organizace mají právo přeceňovat dlouhodobý majetek;
• c) dodatečný kapitál má čtyři složky:
  • emisní ážio, které je součtem rozdílu mezi prodejní a jmenovitou hodnotou akcií (podílů) přijatých v procesu tvorby základního kapitálu organizace (při založení organizace s následným zvýšením základního kapitálu) o prodej akcií (podílů) za cenu převyšující jmenovitou hodnotu;
  • kurzový rozdíl spojený s vypořádáním se zakladateli na vkladech, včetně vkladů do schváleného (rezervního) kapitálu organizace, v cizí měně;
  • rozdíl vzniklý přepočtem hodnoty aktiv a pasiv organizace v cizí měně používaných k provádění činností mimo Ruskou federaci na rubly;
  • výše DPH vrácené zřizovatelem při převodu majetku jako vkladu do základního kapitálu a převedeného na zakládanou organizaci (pokud uvedené částky netvoří vklad do základního kapitálu zakládané organizace). Dodatečný kapitál se používá ke zvýšení schváleného kapitálu, rozděleného mezi zakladatele;
• d) reinvestovaný (vydělaný) kapitál se tvoří na úkor zisku získaného z výsledků výroby ekonomická aktivita. To zahrnuje:
• a) rezervní kapitál - je tvořen srážkami z čistého zisku v souladu s platnou legislativou a zřizovací listinou organizace (např. v otevřeném akciové společnosti minimální výše rezervního kapitálu je 5 % základního kapitálu a je tvořena ročními srážkami ve výši minimálně 5 % z čistého zisku); používá se ke krytí nepředvídaných ztrát a ztrát při absenci jiných zdrojů krytí, k vyplácení příjmů zakladatelům z prioritních akcií v případě nedostatečného nebo žádného zisku za vykazovaný rok pro tyto účely, jakož i ke splacení dluhopisů vydaných organizací a koupit zpět své vlastní akcie;
• jako součást rezervního kapitálu v akciových společnostech lze zohlednit:
  • - rezervní fond;
  • - speciální fondy pro výplatu dividend z prioritních akcií;
  • - další fondy vytvořené v souladu se statutem společnosti, např. fond pro zpětný odkup vlastních akcií na žádost akcionářů;
• jako součást rezervního kapitálu ve společnostech s omezené ručení lze vzít v úvahu:
• - rezervní fond;
• - další fondy vytvořené způsobem a ve výši stanovené zakladatelskou listinou společnosti.
• b) nerozdělený zisk je konečný finanční výsledky, odhalené za účetní období minus daně splatné ze zisku, sankce za nedodržení daňových pravidel, jiné obdobné povinné platby. Zahrnuje zisk přijatý v předchozích letech a ve vykazovaném roce jako výsledek hospodářské činnosti a nerozdělený zakladateli.

Na základě rozhodnutí valná hromada zakladateli nebo akcionáři, nerozdělený zisk lze použít k výplatě dividend zakladatelům, k tvorbě a doplňování rezervního kapitálu, ke zvýšení základního kapitálu, ke krytí ztrát minulých let, k jiným účelům.

Organizace však může mít ztráty. Jejich přítomnost charakterizuje přímé ztráty, plýtvání majetkem v důsledku neefektivního řízení organizace nebo přírodní katastrofy. Mohou to být nekryté ztráty z předchozích let a ztráty za vykazovaný rok. Ztráty snižují zdroje tvorby majetku organizace – kapitál a rezervy.

• 2. Účelové financování a další zdroje:
  • účelové financování jsou prostředky určené na realizaci účelových činností přijaté ze zákonných popř Jednotlivci, rozpočtové příjmy na financování různých speciálních akcí nebo na úhradu běžných výdajů (například na údržbu dětí). předškolní instituce). Tyto prostředky jsou účelové a organizace má právo je použít pouze k zamýšlenému účelu.
  • odhadované závazky. Patří sem rezervy na budoucí výdaje - prostředky organizace tvořené na úkor výrobních nákladů, aby se rovnoměrně zahrnuly náklady na nadcházející platba dovolené zaměstnancům, na opravu dlouhodobého majetku, na výplatu roční odměny za odslouženou dobu, na krytí výrobní náklady na přípravné práce z důvodu sezónního charakteru výroby, na úhradu budoucích nákladů na rekultivaci a jiná opatření na ochranu životního prostředí, na záruční opravy a záruční servis.

Dohadný závazek se zaúčtuje v účetnictví, pokud jsou současně splněny následující podmínky (bod 5 PBU 8/2010):

• organizace má v její podnikatelské činnosti závazek vyplývající z minulých událostí, jehož splnění se organizace nemůže vyhnout;
• je pravděpodobné, že se ekonomické přínosy organizace sníží, což je nezbytné pro splnění předpokládaného závazku;
• výši odhadovaného závazku lze přiměřeně odhadnout.

Zejména se vykazují odhadované závazky:

• v souvislosti s nadcházející restrukturalizací činnosti organizace, pokud existuje podrobný řádně schválený plán nadcházející restrukturalizace a organizace svým jednáním a (nebo) prohlášeními vytvořila přiměřená očekávání pro osoby, jejichž práva jsou dotčena nadcházející restrukturalizaci činnosti organizace, že plán restrukturalizace bude v blízké budoucnosti realizován (bod 11 PBU 8/2010);
• odhalení nerentabilnosti smlouvy uzavřené organizací v případě, že podmínky této smlouvy stanoví sankce za její ukončení;
• účast organizace v soudním sporu, pokud má organizace důvod se domnívat, že rozsudek nebude v její prospěch, a může přiměřeně odhadnout výši náhrady, kterou bude muset žalobci zaplatit;
• porušení zákona, kterého se organizace dopustila, s uložením pokut, pokud jsou splněny všechny podmínky pro uznání dohadných závazků v souvislosti s těmito pokutami;
• nadcházející výplata dovolené zaměstnancům;
• nadcházející platby zaměstnancům na konci roku nebo za odslouženou dobu (pokud takové platby zajišťuje kolektiv, resp. pracovní smlouvy);
• přítomnost povinností organizace pro záruční servis prodávaných produktů.

Vlastní zdroje tvorby majetku organizace rovněž zahrnují odpočty odpisů,časově rozlišené u dlouhodobého majetku a nehmotného majetku. Jednak ukazují míru odepsání dlouhodobého majetku a jednak tvoří potřebné rezervy na pořízení jiného dlouhodobého majetku místo odepsaného.

V účetnictví platí pravidlo součet všech aktiv organizace v peněžním vyjádření k určitému datu (E,A.t n) se rovná výši pasiv(X O t n) a zdroje financování činnosti organizace ke stejnému datu(X IF^ i):

kde - hodnota majetku organizace za určitý

datum; X O tn- výši závazků organizace ke stejnému datu;

X O t- výše zdrojů financování činnosti organizace ke stejnému datu.

Tato rovnost je hlavní rovnovážnou rovností (rovnicí).

Složení ekonomických zdrojů, které organizace využívá, je různé. Pro úspěšné fungování organizace je zvláště důležitá přítomnost určité rezervy zdrojů financování.

Zdroje financování jsou finanční zdroje používané k nákupu aktiv a provádění transakcí.

Mezi zdroje financování patří krátkodobý a dlouhodobý dluh, prioritní a kmenové akcie (závazek rozvahy).

Z analýzy struktury bilančního pasiva charakterizující zdroje finančních prostředků vyplývá, že jejich hlavními typy jsou: vlastní a cizí zdroje.

Zdroje vlastních prostředků jsou:

Základní kapitál (prostředky z prodeje akcií a akciových vkladů účastníků - celková jmenovitá hodnota všech druhů akcií, tj. základní kapitál odráží výši všech závazků společnosti vůči investorům, neboť v případě její likvidace resp. vystoupením účastníka z jeho akcionářů má investor právo pouze na náhradu jeho podílu v rámci zbytkového majetku podniku); vytvoření základního kapitálu může být doprovázeno vytvořením dodatečného zdroje finančních prostředků - emisního ážia, pokud jsou akcie při první emisi prodány za cenu nad nominální hodnotu;

rezervy naakumulované podnikem, včetně nerozděleného zisku;

Mobilizace vnitřních aktiv (v procesu investiční výstavby může firma tvořit specifické zdroje financování, např. prodej části oběžných aktiv);

Ostatní příspěvky od právnických a fyzických osob (účelové financování, dary, charitativní příspěvky atd.).

Hlavní zdroje vypůjčených prostředků jsou:

Bankovní půjčky;

Odložení platby daně;

Půjčené prostředky od jiných společností (úvěry právnické osoby pod dluhovými obligacemi - směnkami);

Prostředky z prodeje dluhopisů (zaknihovaných i na doručitele) a další cenné papíry jiné společnosti;

Závazky (komerční půjčka);

Leasing (finanční transakce za užívání nemovitosti prostřednictvím pronájmu).

Zásadní rozdíl mezi zdroji vlastních a cizích zdrojů spočívá v právním obsahu – při likvidaci společnosti mají její majitelé právo na tu část majetku společnosti, která zůstane po vypořádání s třetími osobami.

Podstata rozdílu mezi vlastními a vypůjčenými prostředky je v tom, že úrokové platby jsou odečitatelné před zdaněním, to znamená, že jsou zahrnuty do nákladů, a dividendy z akcií vlastníků jsou odečteny od zisku po započtení úroků a daní.

V závislosti na délce existence se majetek organizace, ale i zdroje finančních prostředků dělí na krátkodobý (běžný) a dlouhodobý. Krátkodobé zdroje zahrnují zdroje financování přitahované na dobu kratší než 1 rok. Dlouhodobými zdroji jsou vlastní kapitál a cizí kapitál přitahovaný na dobu delší než 1 rok.

Vlastní a cizí kapitál se vyznačuje pozitivními i negativními rysy, které ovlivňují činnost podniku.

Vlastní kapitál se vyznačuje těmito pozitivními vlastnostmi:

1. Snadná přitažlivost, protože rozhodnutí související s navýšením základního kapitálu (zejména prostřednictvím vnitřních zdrojů jeho tvorby) provádějí vlastníci a manažeři organizace bez nutnosti získání souhlasu jiných podnikatelských subjektů.

2. Vyšší schopnost generovat zisk ve všech oblastech činnosti, neboť při jejím využívání není vyžadováno placení úroků z úvěru ve všech jeho podobách.

3. Zajištění finanční udržitelnosti rozvoje organizace, její solventnosti v dlouhodobém horizontu, a tím snížení rizika úpadku.

Negativní rysy jsou zároveň vlastní spravedlnosti:

1. Omezený objem přitažlivosti tedy možnost výrazného rozšíření provozních a investičních aktivit organizace v období příznivých tržních podmínek.

2. Vysoké náklady ve srovnání s alternativními vypůjčenými zdroji tvorby kapitálu.

3. Nevyužitá příležitost zvýšit poměr rentability vlastního kapitálu přilákáním vypůjčených prostředků finanční zdroje, neboť bez tohoto zapojení nelze zajistit převis finanční rentability činností organizace nad ekonomickou.

Organizace, která využívá pouze vlastní kapitál, má tedy nejvyšší finanční stabilitu (koeficient autonomie je roven jedné), ale omezuje tempo svého rozvoje (protože nedokáže zajistit tvorbu potřebného dodatečného objemu aktiv v období příznivých podmínek). tržních podmínek) a nevyužívá finanční příležitosti zvýšení návratnosti investovaného kapitálu.

Vypůjčený kapitál se vyznačuje následujícími pozitivními vlastnostmi:

1. Dostatečně široké možnosti pro přilákání, zejména s vysokou úvěrový rating organizace, dostupnost zajištění nebo garance příjemce.

2. Zajištění růstu finančního potenciálu organizace, v případě potřeby výrazné rozšíření jejího majetku a zvýšení tempa růstu objemu její ekonomické činnosti.

3. Nižší náklady ve srovnání s vlastním kapitálem díky efektu „daňového štítu“ (odebrání nákladů na jeho údržbu ze základu daně při placení daně z příjmu).

4. Schopnost generovat zvýšení finanční ziskovosti (ukazatel návratnosti vlastního kapitálu).

Využití vypůjčeného kapitálu má zároveň tyto negativní rysy:

1. Použití tohoto kapitálu vytváří nejnebezpečnější finanční rizika v činnosti organizace - riziko snížení finanční stability a ztráty platební schopnosti. Míra těchto rizik roste úměrně s růstem podílu použitého cizího kapitálu.

2. Aktiva tvořená na úkor cizího kapitálu generují nižší (ceteris paribus) míru návratnosti, která je snížena o výši zaplacených úroků z úvěru ve všech jeho podobách (úrok z bankovního úvěru; leasingová sazba; kupónový úrok z dluhopisů; směnečný úrok z komoditního úvěru atd.).

3. Vysoká závislost nákladů na vypůjčený kapitál na výkyvech trhu finanční trh. V některých případech, např. při poklesu průměrné úrokové sazby úvěru na trhu, se využití dříve přijatého úvěru (zejména na dlouhodobé bázi) stává pro organizaci nerentabilní z důvodu dostupnosti levnějších alternativních zdrojů úvěrové zdroje.

4. Složitost atrakce (zejména ve velkých částkách), protože poskytnutí úvěrových zdrojů závisí na rozhodnutí jiných podnikatelských subjektů (věřitelů), v některých případech vyžaduje odpovídající záruky nebo zajištění třetích stran (zároveň , záruky od pojišťoven, bank a dalších organizací jsou poskytovány jako obvykle za úplatu).

Organizace využívající vypůjčený kapitál má tedy vyšší finanční potenciál pro svůj rozvoj (vzhledem k vytvoření dodatečného objemu aktiv) a možnost zvýšení finanční rentability své činnosti, generuje však finanční riziko a hrozbu úpadku. ve větší míře (rostoucí s rostoucím podílem vypůjčených prostředků).finanční prostředky na celkovém objemu použitého kapitálu).

Každá organizace financuje svou činnost, včetně investic, z různých zdrojů. Jako úhradu za použití finančních prostředků zálohovaných na činnost organizace vyplácí úroky, dividendy, odměny apod., tzn. vyžaduje určité přiměřené náklady na udržení svého ekonomického potenciálu. V důsledku toho má každý zdroj finančních prostředků svou hodnotu jako součet nákladů na zajištění tohoto zdroje.

Celkový objem finančních prostředků, který je třeba zaplatit za použití určitého množství finančních prostředků, vyjádřený v procentech z tohoto objemu, se nazývá náklady kapitálu (Cost of Capital, CC), tzn. Náklady kapitálu jsou poměr množství finančních prostředků, které je třeba zaplatit za použití finančních zdrojů z určitého zdroje, k celkovému objemu finančních prostředků z tohoto zdroje, vyjádřený v procentech. V domácí literatuře lze pro uvažovaný pojem najít i jiný název: cena kapitálu, hodnota kapitálu, náklady kapitálu atd.

Ukazatel „náklady kapitálu“ má pro jednotlivé podnikatelské subjekty odlišný ekonomický význam:

a) pro investory a věřitele výše kapitálových nákladů charakterizuje míru návratnosti, kterou požadují z kapitálu poskytnutého k použití;

b) u podnikatelských subjektů, které tvoří kapitál za účelem výroby nebo investičního využití, úroveň jeho hodnoty charakterizuje jednotkové náklady na získání a obsluhu použitých finančních prostředků, tzn. cenu, kterou platí za použití kapitálu.

Pomocí tohoto ukazatele organizace vyhodnocuje, kolik by mělo být zaplaceno za získání jednotky kapitálu (jak z konkrétního zdroje finančních prostředků, tak v celé organizaci za všechny zdroje).

Koncept nákladů kapitálu je jedním ze základních v teorii kapitálu organizace. Náklady kapitálu charakterizují úroveň návratnosti investovaného kapitálu potřebnou k zajištění vysoké tržní hodnoty organizace. Maximalizace tržní hodnoty organizace se do značné míry dosahuje minimalizací nákladů na použité zdroje. Ukazatel nákladů kapitálu se používá v procesu hodnocení efektivnosti investičních projektů a investičního portfolia organizace jako celku.

Ukazatel nákladů kapitálu se používá v procesu hodnocení efektivnosti investičních projektů a investičního portfolia organizace jako celku. Přijetí mnoha finančních rozhodnutí (tvorba politiky financování oběžných aktiv, rozhodnutí o využití leasingu, plánování provozního zisku organizace atd.) je založeno na analýze nákladů kapitálu.

V procesu hodnocení nákladů kapitálu se nejprve posoudí náklady na jednotlivé prvky vlastního a cizího kapitálu, poté se stanoví vážené průměrné náklady kapitálu.

Stanovení kapitálových nákladů organizace se provádí v několika fázích:

1) je provedena identifikace hlavních složek, které jsou zdroji tvorby kapitálu organizace;

2) cena každého zdroje se počítá samostatně;

3) vážená průměrná cena kapitálu je stanovena na základě podílu každé složky na celkové výši investovaného kapitálu;

4) rozvíjejí se opatření k optimalizaci kapitálové struktury a formování její cílové struktury.

Náklady kapitálu závisí na jeho zdroji (vlastníkovi) a jsou určeny kapitálovým trhem, tzn. nabídka a poptávka (pokud poptávka převyšuje nabídku, pak je cena stanovena na více vysoká úroveň). Náklady na kapitál také závisí na množství získaného kapitálu.

Hlavní faktory, pod jejichž vlivem se tvoří kapitálové náklady organizace, jsou:

1) celkový stav finanční prostředí včetně finančních trhů;

2) podmínky na komoditním trhu;

3) průměrná úroková sazba úvěru převládající na trhu;

4) dostupnost různých zdrojů financování pro organizace;

5) ziskovost provozních činností organizace;

6) úroveň provozní páky;

7) úroveň koncentrace vlastního kapitálu;

8) poměr objemu provozní a investiční činnosti;

9) stupeň rizika prováděných operací;

10) oborová specifika činností organizace, včetně délky provozního cyklu

Úroveň nákladů kapitálu se u jeho jednotlivých prvků (složek) výrazně liší. Prvek kapitálu v procesu posuzování jeho hodnoty je chápán jako každá jeho varieta podle jednotlivých zdrojů utváření (přitažlivosti). Takovými prvky jsou kapitál přitahovaný: 1) reinvesticí zisku obdrženého organizací (nerozdělený zisk); 2) emise prioritních akcií; 3) emise kmenových akcií; 4) získání bankovního úvěru; 4) emise dluhopisů; 5) finanční leasing atd.

Pro srovnatelné posouzení je hodnota každého prvku kapitálu vyjádřena jako roční úroková míra. Úroveň hodnoty každého prvku kapitálu není konstantní hodnotou a v čase pod vlivem různých faktorů výrazně kolísá.

Financování činnosti organizací je soubor forem a způsobů, zásad a podmínek finanční podpory prosté a rozšířené reprodukce. Financování se týká procesu generování finančních prostředků nebo, obecněji, procesu formování kapitálu firmy ve všech jeho formách.

Domácí financování zahrnuje použití těch finančních zdrojů, jejichž zdroje se tvoří v procesu finanční a ekonomické činnosti organizace ( Čistý zisk, odpisy, splatné účty, rezervy na budoucí výdaje a platby, výnosy příštích období).

V externí financování jsou využívány prostředky přicházející do organizace z vnějšího světa. Zdrojem externího financování mohou být zakladatelé, občané, stát, finanční a úvěrové organizace, nefinanční organizace.

Existují následující zdroje financování:

· Vnitřní zdroje podniku (čistý zisk, odpisy, prodej nebo pronájem nevyužitého majetku).

· Zapojené prostředky (zahraniční investice).

· Vypůjčené prostředky (kredit, leasing, účty).

· smíšený (komplexní, kombinované) financování.

Domácí financování zahrnuje použití vlastních zdrojů a především čistého zisku a odpisů.

Vlastní kapitál zahrnuje:

Základní kapitál (vzniklý vkladem zakladatelů společnosti při jejím vzniku)

Dodatečný kapitál (vytvořený v důsledku přecenění dlouhodobého majetku organizace)

Rezervní kapitál (vytvořený ze srážek ze zisku organizace pro následné nepředvídané potřeby)

Financování z vlastních prostředků má řadu výhody:

1) v důsledku doplňování ze zisku podniku se zvyšuje jeho finanční stabilita;

2) tvorba a použití vlastních zdrojů je stabilní;

3) minimalizace nákladů na externí financování (na obsluhu dluhu věřitelům);

4) Odpuštění procesu adopce manažerská rozhodnutí pro rozvoj podniku, protože zdroje krytí dodatečných nákladů jsou známy předem.

Úroveň samofinancování podniku závisí nejen na jeho vnitřních možnostech, ale i na vnějším prostředí (daňová, odpisová, rozpočtová, celní a měnová politika státu).

Externí financování zajišťuje použití prostředků státu, finančních a úvěrových organizací, nefinančních společností a občanů: bankovní úvěry, komerční úvěry, tzn. vypůjčené prostředky od jiných organizací; prostředky z emise a prodeje akcií a dluhopisů organizace; rozpočtové alokace na návratné bázi atd.

Umožňuje rychlejší obrat pracovní kapitál, zvýšit objem obchodních transakcí, snížit objem nedokončené výroby. To však vede ke vzniku určitých problémů spojených s nutností následné obsluhy převzatých dluhových závazků.

Kredit - půjčka v hotovostní nebo komoditní formě, kterou poskytuje zapůjčitel vypůjčiteli na splátky, nejčastěji s placením úroků vypůjčitelem za použití půjčky. Tato forma financování je nejrozšířenější. Výhody půjčky:

Větší nezávislost při nakládání s přijatými finančními prostředky bez jakýchkoliv zvláštní podmínky;

· Nejčastěji je úvěr nabízen bankou obsluhující konkrétní podnik, takže proces získání úvěru je velmi operativní.

K nevýhodám půjčky zahrnují následující:

· doba zápočtu v ojedinělých případech přesahuje 3 roky, což je pro podniky zaměřené na dlouhodobý zisk neúnosné;

· K získání úvěru musí podnik poskytnout zajištění, které často odpovídá výši samotného úvěru;

· Při této formě financování může podnik využívat standardní odpisové schéma nakoupeného zařízení, které zavazuje platit daň z nemovitosti po celou dobu užívání.

Leasing umožňuje jedné straně – nájemci – efektivně aktualizovat dlouhodobý majetek a druhé – pronajímateli – rozšiřovat hranice činností za oboustranně výhodných podmínek pro obě strany.

Výhody leasingu:

Leasing zahrnuje 100% úvěr a nevyžaduje okamžité zahájení plateb .

· Leasing umožňuje podniku, který nemá značné finanční zdroje, zahájit realizaci velkého projektu.

Získat leasingovou smlouvu je snazší než úvěr – vždyť samotné vybavení slouží jako zástava transakce. Leasingová smlouva je flexibilnější než úvěr. Půjčka má vždy omezenou velikost a dobu splácení. Při leasingu může podnik vypočítat příjem svých příjmů a vypracovat s pronajímatelem vhodné schéma financování, které je pro něj výhodné. Leasing nezvyšuje dluh v rozvaze společnosti a neovlivňuje poměr vlastních a cizích prostředků, tzn. nesnižuje možnost společnosti získat další úvěry. Leasingové platby placené podnikem jsou plně účtovány náklady Výroba.

33. Faktory, které určují strukturu zdrojů financování.

Hlavní město Každý podnik může být reprezentován dvěma složkami: vlastní a vypůjčené prostředky.

Jako část spravedlnost lze rozlišit dvě hlavní složky: vložený kapitál, tzn. kapitál vložený vlastníky do podniku, a akumulovaný kapitál, tzn. vytvořené v podniku nad rámec toho, co bylo původně zálohováno vlastníky.

Investovaný kapitál v akciových společnostech zahrnuje jmenovitou hodnotu kmenových a prioritních akcií, jakož i dodatečně splacený (nad jmenovitou hodnotu akcií) kapitál. První složka investovaného kapitálu je v rozvaze akciových společností zastoupena základním kapitálem, druhá - dodatečným kapitálem (ve smyslu emisního ážia).

Akumulovaný kapitál se promítá ve formě položek plynoucích z rozdělení čistého zisku (rezervní fond, akumulační fond, nerozdělený zisk, ostatní obdobné položky).

Vypůjčené prostředky zastupují právní a ekonomické závazky podniku vůči třetím stranám.

Výše vypůjčených prostředků charakterizuje možné budoucí výběry prostředků společnosti spojené s dříve přijatými závazky. Mezi hlavní typy závazků podniku patří:

dlouhodobé a krátkodobé bankovní úvěry;

dlouhodobé a krátkodobé půjčky;

· závazky podniku vůči dodavatelům a zhotovitelům vzniklé v důsledku rozdílu mezi okamžikem přijetí zásob nebo spotřebou služeb a datem jejich skutečné platby;

nedoplatky ve vyrovnání s rozpočtem, které vznikly v důsledku mezery mezi časem časového rozlišení a datem platby;

dluhové závazky podniku vůči jeho zaměstnancům, aby je zaplatili;

· dluhy vůči orgánům sociálního pojištění a zabezpečení;

· Dluh podniku vůči jiným obchodním protistranám.

Půjčené finanční prostředky jsou obvykle klasifikovány v závislosti na míře naléhavosti jejich splacení a způsobu zajištění.

Podle stupeň naléhavosti splácení závazky se dělí na dlouhodobé a krátkodobé. Prostředky přitahované dlouhodobě směřují obvykle na pořízení dlouhodobého majetku, zatímco krátkodobé závazky jsou zpravidla zdrojem tvorby pracovního kapitálu.

Existuje celek řadu faktorů ovlivňující kapitálovou strukturu, která by měla být zohledněna při jejím utváření:

1. tempo zvyšování obratu podniku. Zvýšená míra růstu obratu také vyžaduje zvýšené financování. Při vysokých tempech růstu produkce se proto podniky zaměřují na zvyšování podílu vypůjčených prostředků na zdrojích financování;

2. stabilita dynamiky obratu. Podnik se stabilním obratem si může dovolit relativně větší podíl vypůjčených prostředků na pasivech;

3. úroveň a dynamika ziskovosti. Je třeba poznamenat, že nejziskovější podniky mají v průměru za dlouhou dobu relativně nízký podíl vypůjčených prostředků. Podnik vytváří dostatečné zisky na financování rozvoje a výplatu dividend a hospodaří ve větší míře s vlastními prostředky;

4. struktura aktiv. Pokud má podnik významná neúčelová aktiva, která mohou ze své podstaty sloužit jako zajištění úvěrů, pak je zvýšení podílu vypůjčených prostředků ve struktuře pasiv zcela logické;

5. závažnost zdanění. Čím vyšší je daň z příjmu, tím méně daňových pobídek, tím atraktivnější financování z půjčených zdrojů pro podnik díky připsání alespoň části úroků za půjčku do nákladů. Navíc čím vyšší jsou daně, tím bolestněji pociťuje podnik nedostatek finančních prostředků a tím častěji je nucen žádat o úvěr;

34. Emisní činnost společnosti.

VYDÁVÁNÍ ZÁSADY- součást obecné politiky tvorby finančních zdrojů podniku, která spočívá v zajištění přilákání potřebného objemu z cizích zdrojů vydáváním a uváděním vlastních cenných papírů (akcií, dluhopisů atd.) na primární akciový trh. V moderní podmínky podniky vydávají převážně akcie pro umístění na burze cenných papírů.

Z pozice finanční řízení hlavní cíl emisní politikou je přilákat potřebné množství finančních zdrojů na akciový trh v co nejkratším čase.

Proces emise může být reprezentován jako několik vzájemně se ovlivňujících bloků:

Primární problém

Organizace oběhu cenných papírů a výplaty dividend

Stažení cenných papírů z oběhu

K prvotní emisi dochází vložením akcie mezi zakladatele akciové společnosti s navýšením základního kapitálu, vytvořením cizího kapitálu vydáním dluhopisů.

Emise cenných papírů zahrnuje následující fáze:

Rozhodnutí emitenta vydat cenné papíry

Registrace emise cenných papírů

Vydání certifikátu cenných papírů

Umístění cenných papírů

Registrace zprávy o výsledcích emise

Uvolnění cenných papírů do oběhu emitentem se provádí jejich umístěním.

Vývoj efektivní emisní politiky podniku zahrnuje následující fáze:

1. Studie možností efektivního umístění navrhované emise akcií.

Analýza situace na akciovém trhu(burzovní i mimoburzovní) zahrnuje popis stavu nabídky a poptávky po akciích, dynamiku cenové hladiny jejich kotací, objemy prodejů akcií nových emisí a řadu dalších ukazatelů.

Posouzení investiční atraktivity vašich akcií se provádí z hlediska zohlednění vyhlídek rozvoje odvětví (ve srovnání s jinými odvětvími), konkurenceschopnosti výrobků a také úrovně ukazatelů jeho finanční situaci(ve srovnání s průmyslovými průměry).

Úvod

Finanční zdroje (finanční zdroje) hrají pro každý podnik významnou roli. Používají se v procesu výroby, investic a finanční aktivity, na úkor zdrojů financování, v pravý čas vzniká společnost. Finanční zdroje jsou neustále v pohybu a ve formě peněz zůstávají pouze ve formě peněžních zůstatků na vypořádacích účtech v bankách a v pokladně společnosti.

Relevantnost této práce spočívá v tom, že finanční zdroje jsou nezbytné jak pro vznik, tak pro následné fungování společnosti, její inovační aktivity atd. Kompetentní hodnocení a kontrola zdrojů financování umožňuje podniku provádět nejziskovější a nejpříznivější politiku pro svůj růst. Zohlednění zdrojů financování v účetnictví vám umožňuje získat nejúplnější informace o stavu finančních zdrojů podniku.

Cílem práce je prostudovat zdroje financování činnosti organizace jako jednoho z předmětů účetnictví.

Úkoly: zvážit koncepci zdrojů financování činnosti organizace, druhy zdrojů, odraz zdrojů činnosti v účetnictví.

Výzkumné metody jsou: výzkum, analýza, indukce, dedukce.

Zdroje financování činnosti organizace jako předmětu účetnictví

finanční účetnictví

Koncepce a druhy zdrojů financování činnosti organizace

Zdroje financování (zdroje) jsou fungující kanály pro získávání finančních zdrojů a ekonomické subjekty, které je mohou poskytnout finanční zdroje(Dodatek 1). Základem pro financování činnosti podniku je vypracovat schémata financování založená na individuální vlastnosti a vliv vnějších faktorů.

Rozlišují se tyto zdroje financování:

1) Vnitřní zdroje podniku - základní kapitál (prostředky z prodeje akcií a akciových vkladů společníků nebo zakladatelů), výnosy z prodeje; odpisy, čistý zisk podniku; rezervy akumulované podnikem, další příspěvky od právnických a fyzických osob (účelové financování, dary, charitativní příspěvky). Například, racionální použití zisky a odpisy mohou rozšířit obchodní aktivity.

2) Přitahované fondy (zahraniční investice) - Při výběru zahraničního investora jako zdroje financování by měl podnik vzít v úvahu skutečnost, že investor má zájem o vysoké zisky, společnost samotnou a její vlastnický podíl v ní. Čím vyšší je podíl zahraničních investic, tím menší kontrola zůstává vlastníkovi podniku. Může se také jednat o dodatečnou emisi cenných papírů, jejímž prostřednictvím dochází ke zvýšení základního kapitálu společnosti, jakož i získání dalšího základního kapitálu dodatečnými vklady do základního kapitálu;

3) Půjčené prostředky (úvěr, leasing, směnky) - leasing je speciální komplexní forma podnikatelská činnost, umožňující nájemci efektivní aktualizaci dlouhodobého majetku, je půjčkou půjčka v peněžní nebo komoditní formě, kterou poskytuje půjčitel dlužníkovi na splátky, nejčastěji s placením úroků dlužníkem za použití úvěru. Tato forma financování je nejrozšířenější.

4) Smíšené (komplexní, kombinované) financování.

Existuje další možnost, jak rozdělit zdroje financování na:

1. Vnitřní zdroje - zisk zbývající k dispozici společnosti, který je rozdělován rozhodnutím řídících orgánů; odpisy, které jsou peněžním vyjádřením nákladů na odpisy dlouhodobého a nehmotného majetku a jsou vnitřním zdrojem financování prosté i rozšířené reprodukce.

2. Krátkodobé finanční prostředky jsou prostředky používané k výplatě mzdy, platba za suroviny a materiál, různé provozní výdaje. Formy implementace zdrojů financování v tomto případě mohou být následující:

· kontokorent - částka přijatá v bance nad rámec zůstatku na běžném účtu. Kontokorent je splatný na žádost banky. Obvykle se jedná o nejlevnější formu úvěru, výše úroku nepřesahuje 1-2 % diskontní sazby banky,

směnka (směnka) - peněžní doklad, podle kterého se kupující zavazuje zaplatit prodávajícímu určité množství ve lhůtě stanovené stranami. Banka bere v úvahu směnky, jejich majitelům poskytuje úvěr na dobu do jejich proplacení. Jako platbu za vystavený úvěr na směnku si banka účtuje úrok, jehož hodnota se denně mění. Směnky se nejčastěji používají při platbách zahraničního obchodu,

· Akceptační kredit se uplatní, když banka přijme k výplatě směnku vystavenou na jméno svých klientů. Banka v tomto případě vyplatí věřiteli hodnotu směnky sníženou o eskont a po uplynutí její splatnosti tuto částku od dlužníka inkasuje,

· komerční úvěr - nákup zboží nebo služeb s odloženou splátkou na jeden - dva měsíce, někdy i více. Využití komerčního úvěru je dáno konkrétním typem ekonomické činnosti. Odvolání na něj závisí na rychlosti prodeje zboží a možnosti odložení plateb samotného podniku,

3. Střednědobé finanční prostředky (od 2 do 5 let) slouží k úhradě strojů, zařízení a výzkumných prací. Nákup strojů, zařízení a zařízení podnikem na úvěr Vozidlo dochází za pevných podmínek zajištěných nakoupeným zbožím s pravidelným splácením úvěru ve splátkách. Do skupiny střednědobých finančních zdrojů patří pronájem strojů a zařízení. Platba za použití pronajatých prostředků se provádí pravidelnými splátkami, přičemž vlastnictví nikdy nepřechází na dlužníka.

4. Dlouhodobé finanční prostředky (nad 5 let) slouží k nákupu pozemků, nemovitostí a dlouhodobých investic. To může být:

dlouhodobé (hypoteční) úvěry - poskytování pojišťovnami popř penzijní fondy prostředky zajištěné pozemky, stavbami na dobu 25 let,

· Dluhopisy - dluhové obligace s pevným procentem a splatností. Významná část dluhopisů má nominální hodnotu,

emise akcií - příjem finančních prostředků prodejem různé druhy akcie formou uzavřeného nebo otevřeného úpisu.