Likvidlik nədir? Müəssisənin maliyyə vəziyyəti: idarəetmə mexanizminin qiymətləndirilməsi və modelləşdirilməsi Dövriyyə aktivlərinin likvidliyi.

Kommersiya bankının likvidliyi vaxtında və itkisiz etmək bacarığıdır öhdəliklərini yerinə yetirsinlər müştərilərə (əmanətçilər, kreditorlar, investorlar).

Bank öhdəlikləri real və şərti ola bilər.

Real öhdəliklər tələb olunan depozitlər, müddətli depozitlər, cəlb edilmiş banklararası resurslar, kreditorların vəsaitləri şəklində bankın balansında əks etdirilir. Potensial və ya balansdankənar öhdəliklər bank tərəfindən verilən zəmanətlərdə, müştərilərə açılan kredit xətlərində və s.

Real öhdəliklər - bunlar depozitlər, cəlb edilmiş banklararası kreditlər, verilmiş kreditlər şəklində müvafiq balans hesabatlarında əks etdirilən öhdəliklərdir. qiymətli kağızlar(veksellər, depozit və əmanət sertifikatları).

Şərti öhdəliklər - Bunlar bankın balansdankənar hesablarda əks olunan öhdəlikləridir. Bunlar müəyyən şəraitdə yarana bilən öhdəliklərdir, məsələn, bank tərəfindən verilən zəmanətlər, zəmanətlər.

MHBS tərəfindən müəyyən edilmiş terminologiyaya görə, real və şərti öhdəliklər maliyyə alətlərindən istifadə edilən əməliyyatlar nəticəsində yaranan pul və digər öhdəliklərdir, yəni. bir müəssisənin pul aktivinə və digər müəssisənin pul öhdəliyinə və ya kapital alətinə səbəb olan hər hansı müqavilə.

Bank likvidlik amilləri

Kommersiya bankının likvidliyini müəyyən edən amillər daxili və xarici ola bilər.

Daxili amillərə aşağıdakılar daxildir:

• bankın aktivlərinin keyfiyyəti;
• cəlb edilmiş vəsaitlərin keyfiyyəti;
• aktiv və öhdəliklərin şərtlərlə konyuqasiyası;
• bankın idarə edilməsi və imici.

Güclü kapital bazasıəhəmiyyətli olduğunu bildirir mütləq dəyər kapital. Səhm kapitalının əsasını təşkil edir nizamnamə fondu və bankın müxtəlif məqsədlər üçün, o cümlədən bankın maliyyə sabitliyini təmin etmək üçün nəzərdə tutulmuş digər vəsaitləri. Bankın kapitalı nə qədər böyükdürsə, onun likvidliyi də bir o qədər yüksəkdir.

Bankın likvidliyinə təsir edən digər amildir onun aktivlərinin keyfiyyəti.Əmsallar hesablanarkən kommersiya bankının aktivləri vəsaitlərin investisiya riskinin dərəcəsi və müvafiq olaraq əlverişsiz vəziyyətdə bu vəsaitlərin dəyərinin bir hissəsinin mümkün itkisi nəzərə alınmaqla beş risk qrupuna bölünür. Eyni zamanda, beş qrupun hər birinə daxil olan aktivlərin ayrı-ayrı kateqoriyalarına müvafiq risk tənzimləmə əmsalı (0-dan 100%-ə qədər) təyin edilir ki, bu da bu kateqoriyalı aktivlərin dəyərinin nə qədər itirilə biləcəyini və ya başqa şəkildə, gu və ya bankın başqa kateqoriyalı aktivlərinə investisiya qoymaq nə dərəcədə təhlükəsizdir.

Xarici amillərə aşağıdakılar daxildir:

• ölkədə ümumi siyasi və iqtisadi vəziyyət;
• qiymətli kağızlar bazarının və banklararası bazarın inkişafı;
• Rusiya Bankı tərəfindən kommersiya banklarının yenidən maliyyələşdirilməsi sistemi;
• Rusiya Bankının nəzarət funksiyalarının effektivliyi.

Ölkədəki ümumi siyasi və iqtisadi vəziyyət bank əməliyyatlarının inkişafı və bank sisteminin uğurlu fəaliyyəti üçün zəmin yaradır, sabitliyi təmin edir. iqtisadi əsas bankların fəaliyyəti yerli və xarici investorların banklara inamını gücləndirir. Bu şərtlər olmadan banklar sabit depozit bazası yarada, əməliyyatların rentabelliyinə nail ola, idarəetmə sistemini təkmilləşdirə, aktivlərin keyfiyyətini yüksəldə bilməz.

Qiymətli kağızlar bazarının inkişafı gəlirliliyi itirmədən optimal likvid vəsaitlər sistemini təmin etməyə imkan verir, çünki əksər hallarda bank aktivlərini nağd pula çevirməyin ən sürətli yolu xarici ölkələr fond bazarının fəaliyyəti ilə bağlıdır.

Banklararası bazarın inkişafı müvəqqəti boş pul vəsaitlərinin banklar arasında yenidən bölüşdürülməsinə, kommersiya banklarının likvidliyinin saxlanmasına kömək edir. Rusiya Bankı tərəfindən kommersiya banklarının yenidən maliyyələşdirilməsi sistemi də bu amillə bağlıdır. Bu vəziyyətdə, Rusiya Bankı kommersiya bankının likvidliyini qoruyan resursların doldurulması mənbəyinə çevrilir.

Rusiya Bankının nəzarət funksiyalarının effektivliyi dövlət nəzarəti orqanı ilə kommersiya bankları likvidliyin idarə edilməsi baxımından.

Bank likvidliyinin idarə edilməsi

Bankın likvidliyi balansın likvidliyi ilə sıx bağlıdır. Mühasibat balansının likvidliyini qorumaq üçün bank müxbir hesablardakı pul vəsaitlərini, kassadakı pul vəsaitlərini, əmtəə aktivlərini, yəni. likvidliyi idarə etmək.

Likvidliyin idarə edilməsinin əsas elementləri bunlardır:

• ani, cari və uzunmüddətli likvidliyin vəziyyətinin təhlili;
• qısamüddətli likvidlik proqnozunun tərtib edilməsi;
• likvidlik təhlilinin aparılması və bank üçün mənfi olan inkişaflardan istifadə edilməsi (bazar şəraiti, borcalanların və kreditorların mövqeyi);
• bankın likvidliyə ehtiyacının müəyyən edilməsi;
• likvidliyin artıq/çatışmazlığının və onun maksimum yol verilən qiymətlərinin müəyyən edilməsi;
• xarici valyutada əməliyyatların likvidlik vəziyyətinə təsirinin qiymətləndirilməsi;
• hər bir valyuta və ümumilikdə bütün valyutalar üçün likvidlik əmsallarının limit dəyərlərinin müəyyən edilməsi.

Bankın likvidliyinin qiymətləndirilməsi ən çətin vəzifələrdən biridir və ən vacib suala cavab almağa imkan verir: bank öz öhdəliklərini yerinə yetirə bilirmi? Bankın öhdəliklərini yerinə yetirmək qabiliyyətinə dövlətin xüsusiyyətləri və resurs bazasında baş verən dəyişikliklər, aktivlərin qaytarılması, fəaliyyətinin maliyyə nəticəsi, bankın öz vəsaitlərinin (kapitalının) həcmi, habelə keyfiyyəti təsir göstərir. müəyyən məqamlarda həlledici rol oynaya bilən və oynaya bilən bank rəhbərliyinin, idarəçiliyinin.

Bankın likvidlik vəziyyətinə nəzarət etmək üçün üç likvidlik əmsalı (ani, cari və uzunmüddətli) müəyyən edilmişdir. Onlar aktivlərin şərtləri, məbləğləri və növləri, habelə digər amillər nəzərə alınmaqla aktiv və öhdəliklər arasındakı nisbət kimi müəyyən edilir.

Ani likvidlik əmsalı (N2) bank tərəfindən bir iş günü ərzində likvidliyin itirilməsi riskini tənzimləyir (məhdudlaşdırır) və bankın yüksək likvidli aktivlərinin məbləğinin bankın tələb olunan hesablar üzrə öhdəliklərinin məbləğinə minimum nisbətini müəyyən edir.

Standart düsturla hesablanır

• Axşam - yüksək likvidli aktivlər, yəni. növbəti gün ərzində qəbul edilməli olan və bank tərəfindən dərhal tələb oluna bilən və zəruri hallarda bank tərəfindən pul vəsaitlərini, o cümlədən bankın Rusiya Bankındakı müxbir hesablarındakı vəsaitləri dərhal almaq üçün sata bilən maliyyə aktivləri. “inkişaf etmiş ölkələr qrupuna” daxil olan ölkələrin bankları, bankın kassası. L a.m göstəricisi kassa hesabları, müxbir hesablar, ödəmə tarixləri üzrə daxilolmalar üzrə qalıqların cəmi kimi hesablanır;
• w.m haqqında- əmanətçinin və ya kreditorun onların dərhal ödənilməsini tələb edə biləcəyi tələb üzrə öhdəliklər (öhdəliklər). Ovm göstəricisi müəyyən düzəlişlərlə tələb hesabları üzrə qalıqların cəmi kimi hesablanır. L a.m. və O v.m.-nin hesablamaları Rusiya Bankının təlimatlarına uyğun olaraq aparılır. Standartın minimum icazə verilən dəyəri H2 15% olaraq təyin edildi.

Bankın cari likvidlik əmsalı (NZ) növbəti 30 il ərzində bank tərəfindən likvidlik itkisi riskini məhdudlaşdırır təqvim günləri və bankın likvid aktivlərinin məbləğinin bankın tələb olunan hesablar üzrə öhdəliklərinin məbləğinə minimum nisbətini və 30 təqvim gününə qədər müddətə müəyyən edir.

Cari likvidlik əmsalı (N3) düsturla hesablanır

• L a.t— likvid aktivlər, yəni. müəyyən edilmiş müddət ərzində vəsaitin alınması üçün bank tərəfindən qəbul edilməli və ya növbəti 30 təqvim günü ərzində tələb oluna bilən maliyyə aktivləri. L a.m göstəricisi yüksək likvidli aktivlərin (L a.m göstəricisi) və müəyyən balans hesabları üzrə qalıqların cəmi kimi hesablanır;
• w.t haqqında- əmanətçinin və ya kreditorun onların dərhal ödənilməsini tələb edə biləcəyi tələb üzrə öhdəliklər (öhdəliklər) və növbəti 30 təqvim günü ərzində kreditorlar (əmanətçilər) qarşısında ödənilməli olan bank öhdəlikləri. W.t. göstəricisi müəyyən balans hesabları üzrə qalıqların cəmi kimi hesablanır.

L a.t və O v.t hesablamaları Rusiya Bankının təlimatlarına uyğun olaraq aparılır. H3 standartının minimum icazə verilən dəyəri 50% səviyyəsində müəyyən edilmişdir.

Yüksək likvidli və likvid aktivlərə yalnız bankın müvafiq maliyyə aktivləri daxildir normativ sənədlər Rusiya Bankı birinci keyfiyyət kateqoriyasına (1-ci risk qrupu) və ikinci keyfiyyət kateqoriyasına (2-ci risk qrupu) aiddir. Yuxarıda göstərilən aktivlərə əlavə olaraq, L a.m və L a.t göstəricilərinin hesablanması, müvafiq balans hesabları üzrə aktivlərin bank tərəfindən müəyyən edilmiş müddət ərzində qəbul edilməsini planlaşdırdığı təqdirdə, ehtiyatların formalaşması üçün tələblər olmayan balans hesabları üzrə qalıqları əhatə edir. onları yüksək likvid və likvid aktivlər kimi təsnif etməyə imkan verən formada növbəti təqvim günü 30 gün.

Uzunmüddətli likvidlik əmsalı(Н4) vəsaitlərin uzunmüddətli aktivlərdə yerləşdirilməsi nəticəsində bank tərəfindən likvidliyin itirilməsi riskini tənzimləyir (məhdudlaşdırır) və bankın qalan ödəmə müddəti 365-dən çox olan kredit tələblərinin ödəmə tarixinə maksimum icazə verilən nisbətini müəyyən edir. və ya 366 təqvim günü müddətində bankın öz vəsaitinə (kapitalına) və ödəmə tarixinə qalan müddəti 365 və ya 366 təqvim günündən artıq olan öhdəliklərinə (öhdəliklərinə). Düsturdan istifadə etməklə bankın uzunmüddətli likvidlik əmsalı (N4) hesablanır

• KR D - ödəmə tarixinə 365 və ya 366 təqvim günündən artıq qalan müddəti olan kredit tələbləri, habelə uzadılmış kreditlər;
• K bankın kapitalıdır;
• ML - bankın banka götürdüyü kreditlər və depozitlər üzrə öhdəlikləri (öhdəliyi), habelə bankın bazarda dövriyyədə olan borc öhdəlikləri üzrə 365 və ya 366 təqvim günündən artıq qalan ödəmə müddəti ilə. Onlar ilkin sənədlər əsasında bankın özü tərəfindən müəyyən edilir.

H4 standartının maksimum icazə verilən dəyəri 120% səviyyəsində müəyyən edilmişdir.

Bankın likvidliyini qiymətləndirmək üçün likvidlik əmsallarına əlavə olaraq, bankın likvidliyinin vəziyyətini aşağıdakı kimi qiymətləndirməyə imkan verən göstəricilər sistemindən də istifadə edə bilərsiniz. Bu an vaxt, eləcə də orta müddətli.

1. Bankın müxbir hesablarında vəsait çatışmazlığı səbəbindən vaxtında ödənilməyən hesablaşma sənədləri.

Balansdankənar hesabların qalıqları 90903, 90904.

Bu hesablarda əks etdirilməyən ödənişlərin olması bankın ödənişlərin aparılmasında problemlərin olması və müştəri ödənişlərində gecikmələrin olması deməkdir. Əgər bu hesablardakı qalıqlar uzun müddət artmağa meyllidirsə, o zaman bank müflis və qeyri-likviddir.

2. Göstərici bankın işgüzar fəallığının səviyyəsini əks etdirir. Müxbir hesablar və bankın kassası üzrə dövriyyənin xalis balans aktivinə nisbətini əks etdirir:

K2\u003d Müxbir hesablarının və kassaların krediti üzrə dövriyyə / Xalis balans aktivi

Bu göstərici bankın işgüzar fəaliyyətinin ümumi səviyyəsini və onun dayanıqlı fəaliyyətinə bankın götürdüyü risklərin təsirini qiymətləndirməyə imkan verir. Göstəricidə nəzərəçarpacaq dərəcədə azalma tendensiyası varsa, bu, bank əməliyyatlarının azalmasına və hətta fəaliyyətinin məhdudlaşdırılmasına işarə edə bilər.

Bu vəziyyətin səbəbləri aktivlərin bir hissəsinin (ilk növbədə kredit portfelinin) keyfiyyətinin aşağı olması, bankın müştəri ödənişlərinin aparılması ilə bağlı problemləri ola bilər. Fəal fəaliyyət göstərən bankların işgüzar aktivlik indeksi 1,0-dan yuxarıdır.

3. Bankın xalis və likvid mövqeyinin nisbəti bankın likvidlik kəsirini ödəmək üçün banklararası bazarda kreditləri nə dərəcədə cəlb etdiyini qiymətləndirməyə imkan verir:

K3= Müxbir nostro hesablarındakı və kassadakı vəsaitlər / Rusiya Federasiyası Mərkəzi Bankının qısamüddətli banklararası kreditləri və kreditləri

olarsa, bu onu göstərir ki, bank likvidlik kəsirini banklararası bazarda kreditlər hesabına ödəyir. Bu qısamüddətli resursların uzunmüddətli, uzunmüddətli boşluğu doldurmaq üçün sistemli istifadəsi likvidlik problemlərindən xəbər verir. Bundan əlavə, banklar qarşı tərəfləri təhlil edir və banklararası bazara çıxış belə bir bank üçün dayandırıla bilər, sonra likvidliyin itirilməsi riski çox real müflisləşməyə çevrilir.

4. Bankın aktiv və passivlərinin cari balansının əmsalı:

K4= 30 günə qədər iddialar (aktivlər) / 30 günə qədər öhdəliklər (öhdəliklər)

Cari balans nisbətindən istifadə edərək, ödənişlərin aparılması ilə bağlı problemlərin mümkünlüyünü qiymətləndirə bilərsiniz. Göstərici ardıcıl olaraq 1.0-ı keçərsə, likvidlik çatışmazlığı ehtimalı praktiki olaraq minimaldır. Göstəricinin dəyəri ardıcıl olaraq 0,6-0,7-dən aşağıdırsa və azalmağa meyllidirsə, bu, mümkün likvidlik çatışmazlığının əlamətidir.

Məna baxımından oxşar olan orta müddətli balans nisbəti gələcəkdə likvidlik problemlərinin mümkünlüyünü qiymətləndirməyə imkan verir:

K5= 180 günə qədər iddialar (aktivlər) / 180 günə qədər öhdəliklər (öhdəliklər)

Nəzərdən keçirilən likvidlik əmsalları kredit təşkilatının həm müəyyən tarixə, həm də gələcək üçün likvidliyini idarə etməyə imkan verir. Likvidliyin ölçülməsi üçün əmsal metoduna əlavə olaraq Rus praktikası nəzarət mexanizmindən istifadə edilir pul vəsaitlərinin hərəkəti kredit təşkilatının təkcə aktiv və öhdəliklərinin deyil, həm də balansdankənar əməliyyatlarının hərəkətini əks etdirir.

Bank likvidliyi- kredit təşkilatının öz maliyyə öhdəliklərini tam və vaxtında yerinə yetirmək imkanı.

"Təşkilatın likvidliyi" termini digər maliyyə terminindən - "likvidlik"dən fərqləndirilməlidir ki, bu da bu və ya digər aktivi tez və minimal itkilərlə nağd pula köçürmək imkanı deməkdir.

Likvidlik maliyyə təşkilatı mövcud aktivlərin icra edilməli olan pul öhdəliklərinə nisbəti ilə müəyyən edilir. Bunu edərkən iki məqam nəzərə alınmalıdır.

Birincisi, aktivlər təkcə pul vəsaitləri deyil, həm də maliyyə baxımından likvidlik xüsusiyyətinə malik olan digər dəyərlər ola bilər.

İkincisi, təşkilatın likvidliyi zamanla sıx bağlı olan bir anlayışdır. Bankın cari likvidliyi var - aktivlərin nisbəti və dərhal gələcək ödənişlər. İstənilən digər dövr üçün hesablana bilər. Məsələn, aylıq likvidlik ay ərzində daxilolmaların ödənişlərə nisbəti və s.

Bank likvidliyi anlayışı gəlirlilik anlayışına qarşıdır. Həddindən artıq yüksək likvidlik əməliyyatların gəlirliliyini azaldır. Ehtiyatlar böyükdürsə, investisiyalar üçün daha az pul istifadə olunur. Ekstremal hal: kredit təşkilatı yaradılarkən onun bütün vəsaitləri Mərkəzi Bankdakı müxbir hesabdadır. Likvidlik 100%-ə çatır və investisiyalar hələ qoyulmadığından gəlir sıfırdır.

Bank fəaliyyətini inkişaf etdirdikcə əmanətçilərdən pul cəlb edir, kreditlər verir. Eyni zamanda gəlirlilik artır və likvidlik azalır.

Eyni zamanda, hazırkı investorlar istənilən vaxt öz vəsaitlərinin qaytarılmasını tələb edə bilərlər. Beləliklə, həddindən artıq aşağı likvidlik maliyyə institutunun dağılması riski ilə əlaqələndirilir. Bunun qarşısını almaq üçün tənzimləyicilər likvidlik əmsallarını tətbiq edirlər.

Bankın likvidlik təminatının bir neçə mənbəyi var. Daxili vəsaitlərə öz vəsaitləri - kassada və müxbir hesablarda olan vəsaitlər, müəyyən müddət ərzində pula çevrilə bilən digər aktivlər: kredit portfeli, təyin edildiyi təqdirdə qiymətli kağızlar və s.

Bundan əlavə, xarici likvidlik mənbələrinin ayrılması adətdir: zəruri hallarda tez cəlb edilə bilən vəsaitlər. Bunlar banklararası kreditlər, eləcə də mərkəzi bankların kreditləridir.

Kredit təşkilatları öz fəaliyyətlərində likvidliyin idarə edilməsinin müxtəlif üsullarından istifadə edirlər. Xüsusilə, onlar qarşıdan gələn daxilolmaları və vəsaitlərin silinməsini əks etdirən qondarma ödəniş təqvimlərini tərtib edir və ödəniş mövqelərini hesablayırlar. Nağd pul vəsaitlərinin cari maliyyə öhdəliklərini yerinə yetirmək üçün müvəqqəti olaraq kifayət etmədiyi vəziyyətlər, baxmayaraq ki, ümumi xərcümumi borcdan artıq olan aktivlərə pul boşluqları deyilir.

Likvid fondlara balansın asan, orta və yavaş reallaşan, qeyri-likvid - çətin satılan aktivləri daxildir. Likvidliyin olmaması cari əməliyyatlar üzrə ödənişlərin gecikməsini göstərir və bununla da balansın likvidliyini azaldır. Likvidliyin artıqlığı dövriyyə aktivlərinin kifayət qədər səmərəli istifadə edilməməsi deməkdir.

Qeyri-likvidlik likvid aktivlərin olmamasıdır. Aktivlərin tez və asanlıqla pula çevrilə bilməyəcəyi vəziyyət.

Bu halda sərvət sahibləri, bu mənada, sərvət yatırmaq vasitəsi kimi müxtəlif növ kapital avadanlığının “likvidliyinin” olmamasını öz perspektiv gəlirlərinin ən yaxşı mövcud statistik riskə uyğunlaşdırılmış qiymətləndirməsi ilə müqayisə edəcəklər. Likvidlik mükafatı, göstərildiyi kimi, risk mükafatına bir qədər bənzəyir, lakin ondan bir qədər fərqlidir. Onların arasındakı fərq bizim əldə edə biləcəyimiz ən yaxşı ehtimal təxminləri ilə onları hazırladığımız inam arasındakı fərqə uyğundur ((109) - J74 qeydinə baxın). Əvvəlki fəsillərdə gözlənilən gəlirlərin təxminindən danışarkən, biz bu qiymətləndiricinin necə əldə edildiyi barədə ətraflı məlumat vermədik və arqumentlərlə çətinləşməmək üçün aktivlərin likvidliyindəki fərqləri öz riskindəki fərqlərdən ayırmadıq. Bununla belə, aydındır ki, öz faiz dərəcəsimizi hesablayarkən hər ikisini nəzərə almalıyıq.

Həqiqətən də, məhsulda likvidliyin olmaması çox vaxt bazar qiymətində “şəffaflığın” olmamasına gətirib çıxarır, çünki hətta kiçik əməliyyatlar belə bir alətin qiymətinə kəskin təsir göstərə bilər. Məsələn, əgər qiymət kifayət qədər qısa müddət ərzində, məsələn, 100-dən 180-ə qalxıbsa, investor həmin qiymətə satmaq istədiyinə qərar verə bilər. Lakin qiymət artımı əməliyyatların aşağı həcmində (yəni aşağı likvidlik) baş veribsə, o, daha yüksək qiymətə potensial alıcıların sayının kifayət etmədiyini görə bilər. Bazara satmaq istədiyini göstərdikdən sonra qiymətin qalxdığı kimi tez düşməyə başlayacağını və buna görə də satış sifarişini yerinə yetirə bilməyəcəyini görə bilər. Və əksinə, yaxşı bazar likvidliyinin əlaməti kifayət qədər böyük həcmdə əməliyyatlar aparıldıqda qiymətin dəyişməməsidir.

Likvidliyin itirilməsi riski bankın öz öhdəliklərini yerinə yetirməməsi və ya aktivlərin tələb olunan artımını təmin etməməsi ilə əlaqədardır. Ən pis halda likvidliyin olmaması bankın müflisləşməsinə gətirib çıxarır.

Bankın likvid mövqeyi onun müəyyən dövr üçün monetar tələb və öhdəliklərinin nisbətini əks etdirir. Əgər dövr ərzində (müəyyən bir tarixə) müştərilər (aktivlər) üzrə tələblər bankın öhdəliklərini üstələyirsə, likvidlik artıqlığı, pul vəsaitlərinin xaricə çıxması mənasını verən öhdəliklər tələbləri (daxilolmaları) üstələyirsə - likvidlik çatışmazlığı yaranır.

Bankın likvidliyinin itirilməsi və iflas riski kredit, faiz və depozit riski ilə sıx bağlıdır. Likvidliyin itirilməsi riski bankın aktiv və öhdəliklərinin keyfiyyətinin dəyişməsi ilə əlaqədar yaranır.Likvidliyin olmaması bankın müflisləşməsinə (müflisləşməsinə) səbəb ola bilər.

Bankın öhdəliklərini yerinə yetirməməsi və ya aktivlərin tələb olunan artımını təmin edə bilməməsi ilə əlaqədardır. Bank kifayət qədər likvidliyə malik olduqda, o, çox vaxt öhdəlikləri artırmaqla və ya aktivlərinin bir hissəsini əhəmiyyətli itkilər olmadan və məqbul qiymətə tez satmaqla kəsiri ödəməkdə çətinlik çəkir. Nəticədə bankın gəlirliliyinə təsir edir. Ekstremal hallarda likvidliyin olmaması bankın müflisləşməsinə gətirib çıxarır.

Likvidliyin olmaması. Ənənəvi risk ölçmələrinin başqa bir tənqidi bütün aktivlərin likvid olması (və ya ən azı aktivlər arasında likvidlikdə heç bir fərqin olmaması) fərziyyəsidir. Daşınmaz əmlak investisiyaları tez-tez maliyyə aktivlərindən daha az likvid olur, çünki əməliyyatlar daha az olur, əməliyyat xərcləri daha yüksəkdir və alıcılar və satıcılar çox azdır. Bir aktivin likvidliyi nə qədər az olarsa, o qədər riskli olduğu iddia edilir.

Qiymətləndirilməmiş səhmlər (firmalar) 3, 8-9, 11, 19, 24, 147 Likvidlik çatışmazlığı 984-985 Qeyri-müəyyənlik 6, 15-16, 35, 56, 143, 228, 1054 Qeyri-parametrik test 158-15 işlənməmiş ehtiyatlar təbii ehtiyatlar 29-30

Davamlı bazar EMH tərəfindən müəyyən edildiyi kimi "səmərəli" bazarla eyni deyil. Sabit bazar likvid bazardır. Bazar likviddirsə, o zaman qiyməti “ədalətli”yə yaxın hesab etmək olar. Bununla belə, bazarlar həmişə likvid olmur. Likvidlik çatışmazlığı olduqda, iştirakçı investorlar ədalətli olub-olmamasından asılı olmayaraq hər hansı qiyməti almağa hazırdırlar.

Müasir qabaqcıl sistemlərdə likvidlik yoxdur. Elektron rabitə sistemləri (E N) maliyyə bazarlarının birləşdirici həlqəsi olan lazımi sayda kəsişmiş sifarişləri təmin edən iştirakçıların sayından asılıdır. Böyük rəqabətli E N-ə gəldikdə belə, yalnız yüksək ticarət həcminə malik səhmlər investorların marağını cəlb edir və likvidlik riskindən qoruya bilər. Bu brokerlərdən istifadə edən yelləncək treyderləri gəlir təklif etməyən səhmlərin ticarətindən çəkinməlidirlər.

Belə ki, əgər qeyri-nəzarət səhm paketi (minoritar payı) qiymətləndirilibsə və müəssisənin səhmləri qeyri-likviddirsə (səhm sərbəst reallaşdırıla bilməz), onda artıq nəzarət dərəcəsini nəzərə alan bu blokun dəyərindən səhm paketi ilə təmin edilən müəssisə üzərində, səhmlərin likvidliyinin olmaması üçün endirim etmək lazımdır. Tipik olaraq, bu endirim təxminən 30% təşkil edir. Təbii ki, müxtəlif sənaye sahələrində (xüsusi toplanmış statistika əsasında) bu rəqəmdən fərqli ola bilər.

Likvidlik çatışmazlığına görə endirim - 30%

Qiymətləndirilən cəmiyyət qapalı səhmdar cəmiyyət olduğu üçün onun səhmləri kifayət qədər likvid deyil, çünki onlar birjalara çıxarıla bilməz (burada səhmlər yalnız açıq qeydiyyatdan keçmiş səhmdar cəmiyyətlərindən qəbul edilir). Bu o deməkdir ki, səhmlərin likvidliyinin olmaması (30%) üçün də ehtiyat edilməlidir.

Likvidlik çatışmazlığına görə endirim - 31%

Qiymətləndirilmiş səhmlər blokunun açıq-aşkar nəzarət qrupu olduğuna görə, səhm likvidlik əmsalı əhəmiyyətsizdir və səhm likvidliyinin olmaması üçün endirim edilməməlidir.

Düzgün cavab b) dir, çünki imtiyazlı səhmlər adi səhmlərdən daha çox təminatlı dividendlərə malikdir və adi səhmlər üçün onların sahiblərinə səsvermə hüququ vardır. kiçik paketlər(Məhz onların dəyərini hesablayarkən likvidliyin olmaması üçün endirimlər nəzərə alınır) hələ də praktiki olaraq onlara şirkətin idarəçiliyinə real təsir göstərmir).

Likvidlik çatışmazlığına görə endirim - 32%

Likvidlik çatışmazlığına görə endirim -28%

Belə endirim bu cür şirkətlərin səhmlərinin likvidliyinin olmamasını əks etdirir. Onlara səhmlərin dəyərinin xüsusiyyətlərini uzatmaqla həqiqətən açıq şirkətlər, hər zaman nəzərə almaq lazımdır ki, bu cür şirkətlərin qiymətləndirilən səhmlərini, lakin son nəticədə qaçılmaz endirimlə satmaq mümkündür.

Nəzarət olunmayan təbiət üçün 30% endirim və likvidlik çatışmazlığı üçün 40% endirimin birgə təsiri, nəzarət payındakı 1 səhmin dəyərinə cəmi 58% endirimə bərabərdir (strateji mükafat istisna olmaqla, yəni 1 səhm üçün 10,00 hesablanmışdır. )

Açıq hərraclar olmadıqda minoritar payın 1 payının dəyəri, yəni. likvidlik çatışmazlığına görə endirim nəzərə alınmaqla

Bu göstəricinin qiymətləndirilməsi birmənalı deyil. Bankın zəruri hallarda banklararası bazardan və mərkəzi bankdan mülayim ödənişlə resursları tez cəlb etmək və bununla da müvəqqəti likvid vəsait çatışmazlığını aradan qaldırmaq qabiliyyəti bankın yüksək likvidliyinin əlaməti hesab olunur. Eyni zamanda xarici borclanmaların böyük payı bankın zəifliyindən və aşağı likvidliyindən xəbər verir. Buna görə əlavə təhlil

Mandelbrot ikinci xüsusiyyəti Nuh effekti adlandırdı - Daşqın haqqında bibliya əfsanəsinin qəhrəmanının adından sonra. Texniki şərhdə bu, sonsuz variasiya sindromudur. Belə sistemlər qəfil dramatik dəyişikliklərə meyllidir. Normal paylamada çoxlu kiçik dəyişikliklər səbəbindən böyük dəyişikliklər baş verir. Qiymətlərin dəyişməsinin davamlı olması nəzərdə tutulur. Qiymətləndirmədə davamlılığın bu fərziyyəsi portfel sığortasını monetar idarəetmə üçün mümkün praktik strategiyaya çevirir. İdeya ondan ibarət idi ki, Black-Scholes opsion qiymət modelindən (və ya onun bəzi variasiyasından) istifadə etməklə investor riskli aktivlər və pul vəsaitləri arasında daim balans saxlayaraq seçimi süni şəkildə təkrarlaya bilər. Qiymətləndirmə davamlı və ya ən azı ona yaxın olduğu üçün bu üsul inandırıcıdır. Bununla belə, fraktal paylanma vəziyyətində, kiçik sayda böyük dəyişikliklərin nəticəsi olaraq böyük dəyişikliklər baş verir. Böyük qiymət dəyişiklikləri fasiləsiz və ani ola bilər. Birjada fraktal bölgü 1987 və ya 1978 və ya 1929-cu il oktyabr hadisələrinin niyə baş verdiyini izah edə bilər. Bu bazarlarda likvidliyin olmaması fraktal modelin proqnozlaşdırdığı kimi qəfil və fasiləsiz qiymətlərin yaranmasına səbəb olmuşdur. Biz öz gözlərimizlə gördük 8 kapital bazarlarında fraktal paylamalar var.

Düzgün cavab c), çünki, birincisi, kapital bazarı metodu müəssisədə dəqiq nəzarət olunmayan payları qiymətləndirmək üçün adekvatdır; ikincisi, Rusiya məhdud məsuliyyətli cəmiyyətindəki pay qeyri-likviddir, yəni daha kiçikdirsə, o zaman bir dezavantaj üçün endirim tələb olunur likvidlik üçüncüsü, məhdud məsuliyyətli cəmiyyətlərdə səhmlər birjada yerləşdirilə bilməz, belə ki, qiymətləndirərkən həmişə müəssisələrdə kapital iştiraklarının (hüquqlar) fond bazarında yerləşdirilməsi xərcləri əsasında endirim etmək lazımdır. onlara qoyulan kapitaldan gəlirdə iştirak etmək ).

Aşağıdakı ifadə doğrudurmu?

Şirkətin səhmlərinin 21%-ni likvid səhmlərlə qiymətləndirmək lazımdır. Bir səhmin bazar dəyəri 102 rubl təşkil edir. Dövriyyədə olan səhmlərin sayı 100.000 ədəddir.Alınmış nəzarət üçün mükafat 35% təşkil edir. Likvidlik çatışmazlığına görə endirim - 26%, səhmlərin bazara yerləşdirilməsi dəyəri əsasında endirim -15%.

Aşağıdakı ifadə doğrudurmu?Səhmlərin likvidliyinin olmamasına görə endirim aşağı likvid səhmlərə sahib olan minoritar səhmdarlar tərəfindən müəssisə üzərində nəzarətin olmaması nəzərə alınır.

Likvidliyin olmaması- şirkətin (firmanın, təşkilatın) dövlətlərindən biri, nağd pulun () çatışmazlığı olduqda və öhdəliklərini tam yerinə yetirmək mümkün olmadıqda.

Likvidliyin olmaması- bəzi aktivlərin çevrilməsinin çətinliyini nəzərdə tutan müəssisənin əsas problemlərindən biri. Belə hallarda aktivlər qeyri-likvid kimi təsnif edilir (məsələn, təminatsız kreditlər).

Likvidliyin olmaması: mahiyyət

Hər bir müəssisənin qiymətləndirilməsi iki əsas parametrin - ödəmə qabiliyyətinin və likvidliyin təhlilinə əsaslanır. Onların təhlili əsasında gələcəkdə təşkilatın qısamüddətli perspektivlərini qiymətləndirmək olar. şirkət cari (dövriyyə) aktivlərini satmaqla ödəyə bildiyi halda kifayətdir. Əks vəziyyətdə, aşağı likvidlik və ya onun olmaması haqqında danışmaq olar.

Şirkətin likvidliyi ondan asılıdır Cari aktivlər(onların növü və xüsusiyyətləri). Məsələn, bazara çıxarıla bilən aktivləri olan şirkətlər likviddir. Çətin realizə olunan kapitalın (məsələn, daşınmaz əmlakın) üstünlük təşkil etməsi müəssisənin likvidlik səviyyəsini azalda bilər.

Likvidlik və ya likvidliyin olmaması- təşkilatın şəxsi vəsaitləri depozitə qoymaq və ya aktivləri pul kütləsinə köçürməklə ödəniş öhdəliklərini yerinə yetirə bilməməsi. Həmçinin likvidlik qiymətləndirilərkən kənardan kredit cəlb etmək imkanı qiymətləndirilir.

Ümumi maliyyə sabitliyi əsasən şirkətin likvidliyindən asılıdır. Eyni zamanda, parametr şəxsi (dövriyyə) vəsaitlərin mövcudluğunun müəyyən bir göstəricisidir. Likvidliyin maksimum və ya minimum səviyyəsi (onun olmaması) dövriyyə kapitalının uzunmüddətli kapital mənbələri ilə təmin edilməsi (olmaması) səviyyəsi ilə müəyyən edilir.

Təşkilatın likvidliyinin olmamasının əsas əlaməti öhdəliklərin (adətən qısamüddətli) səviyyəsinin cari aktivlərdən artıq olmasıdır. Eyni zamanda, fərq nə qədər çox olarsa, şirkətin maliyyə “çuxurundan” çıxması bir o qədər çətinləşir. Əksinə, dövriyyə kapitalının öhdəliklərdən artıq olması halında müəssisənin likvidliyindən danışmaq olar.

Dövriyyə aktivlərinin minimum həcmi və onların həcminin müəssisənin öhdəliklərinin həcminə yaxınlaşması sabitliyin azalmasından və gələcək qeyri-likvidlik riskindən xəbər verir. Burada şirkət mövcud öhdəlikləri ödəyə bilməyəndə problem yarana bilər. Nəticə fəaliyyətlərin dayandırılması və ola bilər.

Likvidliyin olmaması: təhlilin xüsusiyyətləri

Müəssisənin likvidliyini (likvidlik çatışmazlığını) qiymətləndirərkən bir neçə əmsal hesablanır. Əsas olanlara aşağıdakılar daxil edilməlidir:

1. Təcililik nisbəti (mütləq likvidlik). Parametrin hesablanması sadə üsulla həyata keçirilir. Bu, nağd (pul) və likvid (tez satıla bilən) qısamüddətli aktivlərin kreditor borcları ilə qısamüddətli borclar arasındakı nisbətdir. Əmsal vasitəsilə siz balans hesabatı zamanı borcun hansı hissəsinin ödənilə biləcəyini başa düşə bilərsiniz. Norm əmsaldır - 0,2-0,3. Əmsalın azalması halında müəssisənin qeyri-likvidliyindən danışmaq olar.

2. (müəyyən edilmiş, aralıq). Göstərici üç komponentin (debitor borcları, likvid qısamüddətli aktivlər və pul vəsaitləri) qısamüddətli kreditor borclarına nisbəti kimi hesablanır. Bu parametrə görə borcun hansı hissəsinin təkcə qiymətli kağızlar və nağd pulla deyil, həm də göndərilmiş malların (satılmış işlərin, müəssisə tərəfindən göstərilən xidmətlərin) satışından əldə edilən pul hesabına ödənilə biləcəyinə hökm etmək olar. Optimal parametr 1:1-dir. Qeyd etmək lazımdır ki, göstərici üzrə nəticələr yalnız debitor borclarının keyfiyyəti əsasında verilə bilər, yəni. maliyyə vəziyyəti borclular və onların mallara görə vaxtında ödəniş etmək imkanı. Böyük həcmdə şübhəli debitor borclarının olması müəssisənin vəziyyətini pisləşdirir və ümumi likvidliyi azaldır.

3. Cari likvidlik əmsalı. O, həmçinin əhatə əmsalı (likvidlik) adlanır. Onun köməyi ilə strukturun dövriyyə kapitalı ilə təhlükəsizliyini xarakterizə etmək mümkündür. Hesablama cari aktivlərin (fondların) faktiki qiymətinin təşkilatın öhdəliklərinə (qısamüddətli öhdəliklərə) nisbəti kimi aparılır.
Parametri hesablayarkən, satın alınan qiymətlilərə ƏDV-ni və gələcək aylar üçün xərclərin məbləğini çıxmaqla dövriyyə kapitalının ümumi məbləğini tənzimləməyə dəyər. Gələcək ayların (dövrlərin) öhdəliklərindən gələcək ödənişlərin (xərclərin) ehtiyatlarının, istehlak fondlarının gəlirlərinin çıxılması da tövsiyə olunur.

Əhatə əmsalının köməyi ilə müəssisələrin kifayət qədər əhatə edib-etmədiyini başa düşə bilərsiniz. Optimal göstərici təqribən 2. Parametr nə qədər aşağı olarsa, şirkət qeyri-likvidlik nöqtəsinə bir o qədər yaxındır.

4. Dövriyyə kapitalının nisbəti. Bu parametr iki yolla hesablana bilər:

Şəxsi vəsaitlərin mənbələrindən dövriyyədənkənar aktivləri çıxmaqla və dövriyyə aktivlərinə bölmək yolu ilə;
- cari aktivlərdən cari öhdəlikləri çıxmaq və nəticəni dövriyyə aktivlərinə bölmək yolu ilə.

Optimal əmsal parametri 0,1-dir. Beləliklə, hesablama zamanı ikidən aşağı düşdüsə və təhlükəsizlik parametri 0,1-dən aşağı düşdüsə, o zaman müəssisə strukturunun pis vəziyyətindən və likvidliyin artırılması üçün tədbirlərin görülməsinin vacibliyindən danışmaq olar. Əgər iki şərtdən yalnız biri yerinə yetirilərsə, əlavə qiymətləndirmə aparılır.

Nisbətlərə əsaslanan (nəzərə alınmaqla) likvidliyin təhlili - təşkilatın öhdəlikləri yerinə yetirmək qabiliyyətini dəqiq müəyyən etmək, likvidlik dərəcəsini və öhdəliklərin aktivlərlə əhatə olunmasının ümumi səviyyəsini qiymətləndirmək bacarığı. Çatışmazlıqlar arasında hesablamanın statik təbiətini, sənayedən asılılığı, problemli mövqeləri nəzərə almağın qeyri-kafiliyini vurğulamağa dəyər.

Bütün mühüm United Traders hadisələri ilə gündəmə qalın - abunə olun

Məqalədə müəssisənin likvidliyini, ödəmə qabiliyyətini, maliyyə sabitliyini və gəlirliliyini qiymətləndirmək üçün göstəricilərdən istifadə edərək müəssisənin maliyyə vəziyyətinin qiymətləndirilməsinə əsas yanaşmalar təqdim olunur. Dupont-a görə iqtisadi gəlirliliyin hesablanması aparıldı, bu faktiki və proqnoz effektinin müəyyən edilməsi üçün əsas oldu. maliyyə rıçaqları. Müəssisənin likvidliyinin artımının modelləşdirilməsinə xüsusi diqqət yetirilir.

AT müasir şəraitəksər müəssisələr təşkilatın cari problemlərinə reaksiya olan fəaliyyətin idarə edilməsinin "reaktiv" forması ilə xarakterizə olunur. Bu baxımdan, mövcud maliyyə vəziyyətinin qiymətləndirilməsi və xarici şərtlərə vaxtında reaksiya verilməsi yalnız maliyyə-təsərrüfat idarəetmə vasitələrinin təkmilləşdirilməsi ilə mümkündür.

Cari və perspektiv zaman dövründə daxili, sabit xüsusiyyətlər toplusu məzmunun mürəkkəbliyi və uyğunsuzluğu ilə xarakterizə olunur ki, bu da müxtəlif qiymətləndirmə metodlarından istifadə etmək və müəssisənin maliyyə vəziyyətinin idarə edilməsi mexanizmini daha da inkişaf etdirmək ehtiyacını müəyyən edir.

Müəssisənin maliyyə vəziyyətinin qiymətləndirilməsi üsulları və idarə edilməsi mexanizmi əsaslanır maliyyə təhlili, metodologiyası bir-birinə bağlı üç böyük blokdan ibarətdir:

maliyyə vəziyyətinin və biznes fəaliyyətinin təhlili;

təhlil maliyyə nəticələri;

Təşkilatın inkişafı üçün mümkün perspektivlərin qiymətləndirilməsi.

Maliyyə vəziyyətinin idarə edilməsində əsas yanaşmalar arasında ən mühümü vaxt müddətinə əsaslanan yanaşmadır. Bu təsnifatın özəlliyi maliyyə vəziyyətinin cari və perspektiv qiymətləndirilməsinin müəyyən edilməsidir.

Cari qiymətləndirmə, maliyyə vəziyyətinin müəssisənin fəaliyyətinə mane olmadıqda mövcud maliyyə tarazlığını ehtiva edir. Bu, aşağıdakı əsas şərtlərə mütləq riayət edildikdə mümkündür:

Təşkilat verilmiş kapitaldan istifadə edərək onun alınması ilə bağlı xərcləri ödəyirsə, tələb olunan səmərəlilik səviyyəsi təmin edilir;

likvidlik şərti təmin edilir. Başqa sözlə, təşkilat (müəssisə) həmişə ödəmə qabiliyyəti vəziyyətində olmalıdır;

təşkilatın maliyyə vəziyyəti sabit kimi qiymətləndirilir.

Bu şərtlərin eyni vaxtda yerinə yetirilməsi əhəmiyyətli çətinliklərə səbəb olur, məsələn, tələb olunan gəlirliliyə və likvidliyə nail olmaq vəzifələri şübhəsiz ki, ziddiyyətlidir. Mümkün variant maliyyə inkişafının modelləşdirilməsində müxtəlif məqsədlərin uyğunluğu İrena MMC-nin nümunəsindən istifadə etməklə həyata keçiriləcək.

Holdinq MMC İrena 2005-ci ildə təsis edilib. Əsas vəzifələr bir sıra regionlarda gömrük brokeri kimi fəaliyyət göstərmək üçün lisenziya əsasında həyata keçirilən malların və digər anbarların rəsmiləşdirilməsinə köməklik göstərməkdir. Şirkətdə Avropa anbarlarında malların çatdırılması, yerləşdirilməsi və konsolidasiyası üzrə xidmətlər göstərməyə imkan verən nəqliyyat və logistika şöbəsi var.

Maliyyə vəziyyətinin təhlilinin ən vacib komponentlərindən biri təşkilatın maliyyə sabitliyinin qiymətləndirilməsidir. Maliyyə sabitliyi təhlili apararkən biz İrena MMC-nin öhdəliklərini ödəmək və uzunmüddətli perspektivdə mülkiyyət hüquqlarını saxlamaq qabiliyyətini qiymətləndirməyi seçdik.

Ehtiyatların strukturunu öyrənərkən əsas diqqət xammal, bitməmiş istehsalat, hazır məhsul və təkrar satış üçün mallar, göndərilmiş mallar kimi elementlər üzrə tendensiyaların öyrənilməsinə yönəldilib. “Hesabat tarixindən sonra 12 aydan çox müddətə ödənilməsi gözlənilən debitor borcları” maddəsinin balans hesabatında olması təşkilatın işində mənfi cəhətlərdən xəbər verir.

Maliyyə sabitliyini xarakterizə edən yekun dəyərləri hesablamaq üçün yekun göstəricilərə əhəmiyyətli təsir göstərən ilkin məlumatları qiymətləndirəcəyik (Cədvəl 1). Aparılan qruplaşdırmaya əsasən müşahidə etmək olar ki, müəssisədə fəaliyyət göstərən kapitalın (CF) dəyərini və ehtiyatların və xərclərin formalaşmasının əsas mənbələrinin ümumi dəyərini (VI) müəyyən edən məbləğlər üst-üstə düşür. Eyni zamanda, ehtiyatların və xərclərin ümumi məbləği 323 min rubl azalıb. mütləq mənada.

Cədvəl 1. Maliyyə hesabatlarının maddələrinin qruplaşdırılmasıəsasında

İrena MMC-nin 2007-2009-cu illər üçün maliyyə sabitliyi. dövrün əvvəlində

indeks	Hesablama metodu, s.	Məbləğ, min rubl			Sapmalar, min rubl
		2007	2008	2009
Ümumi inventar və xərclər (CO)
Fəaliyyət kapitalı (CF)	490 + 590 – 190
Ehtiyatların və xərclərin formalaşmasının əsas mənbələrinin ümumi dəyəri (VI)	490 + 590 + 610 – 190

Maliyyə sabitliyinin daha ətraflı təhlili üçün maliyyə sabitliyini xarakterizə edən əmsalları hesablayırıq (Cədvəl 2).

Cədvəl 2. İrena MMC-nin maliyyə sabitliyi əmsalları

indeks	Hesablama metodu, s.	illər			Optimal dəyər
		2007	2008	2009
Kapitallaşma əmsalı (U1)	(590 + 690) / (490 – 475 – 465 – 244)				< 1,5
Öz maliyyə mənbələri ilə əhatə əmsalı (U2)	((490 – 475 – 465 – 244) – 190) / 290				> 0,6–0,8
Maliyyə Müstəqillik Oranı (U3)	(490 – 475 – 465 – 244) / 300				> 0,4
Maliyyələşdirmə əmsalı (U4)	(490 – 465 – 475 – 244) / (590 + 690)
Maliyyə sabitliyi əmsalı (U5)	(490 – 465 – 475 – 244 + 590) / 300				> 0,7
Kapital ehtiyatı nisbəti (U6)	((490 – 465 – 475 – 244) – 190) / 210				> 0,6
Daimi aktiv indeksi	190 / (490 – 475 – 465 – 244)

Kapitallaşma əmsalı (U1) təşkilatın xarici kapitaldan yüksək asılılığını göstərir. Normativ qiymətdən kənarlaşma ildən-ilə dəyişir, lakin optimal normativ qiymətdən artıqdır. Beləliklə, 2009-cu ildə bütün tədqiqat dövrü üçün minimum dəyər 2,88 təşkil etmişdir ki, bu da normadan 1,3 dəfə yüksəkdir (Cədvəl 2-ə bax).

Beləliklə, belə bir nəticəyə gələ bilərik ki, Irena MMC aktivlərə yatırılan öz vəsaitinin 1 rublu üçün 2 rubl cəlb etdi. 88 qəpik. Əlverişli olan dinamikanın azalmasıdır, çünki bu əmsalın dəyəri nə qədər kiçik olsa, təşkilat cəlb olunan kapitaldan bir o qədər az asılıdır.

Öz maliyyə mənbələri ilə təminat əmsalı (U2) göstərir ki, dövriyyə aktivlərinin 25%-i öz mənbələri hesabına maliyyələşdirilir. Özü ilə təminat dərəcəsi dövriyyə kapitalı“İrena” MMC 2009-cu ildəki normadan 0,35 bənd aşağıdır. Qeyd etmək lazımdır ki, bu əmsal üçün minimum dəyər 0,1-dən böyük və ya ona bərabər olmalıdır. Tədqiqat dövründə bu göstəricinin 2007-ci ildə 0,14 bənd, 2008-ci ildə isə 0,18 bənd artıqlığı var. Əlverişli bir tendensiya dinamikada göstəricilərin artmasıdır, çünki göstəricinin yüksək dəyəri təşkilatın dövriyyə kapitalının formalaşmasında borc götürülmüş maliyyə mənbələrindən asılı olmadığı qənaətinə gəlməyə imkan verir.

Maliyyə müstəqilliyi əmsalı (U3) də normadan aşağıdır. Bununla belə, bu göstəricinin artması müsbət tendensiyadır və uzunmüddətli perspektivdə təşkilatın xarici maliyyə mənbələrindən asılılığının getdikcə azalacağını göstərir.

Maliyyələşdirmə əmsalı (U4) göstərir ki, 2009-cu ildə maliyyələşdirmə mənbələrinin ümumi həcmində öz vəsaitlərinin xüsusi çəkisi 35% təşkil edib. Kifayət qədər aşağı dəyər müəssisənin siyasətini xarici mənbələrdən çox asılı olaraq xarakterizə edir.

Maliyyə sabitliyi əmsalı (U5) illər üzrə normativ dəyəri keçmir. Bu tendensiya olduqca əlverişsizdir, çünki bu, ən mühüm nisbətdir və 2009-cu ildə balans aktivlərinin yalnız 26%-nin dayanıqlı mənbələrdən formalaşdığını göstərir. Əmsalın dəyəri maliyyə müstəqilliyi əmsalının dəyəri ilə üst-üstə düşmür və bu, "İrena" MMC-nin uzunmüddətli kreditlərdən və borclardan istifadə etmədiyi qənaətinə gəlməyə imkan verir.

Material ehtiyatlarının öz vəsaitləri ilə nisbəti (U6) göstərir ki, 2009-cu ildə ehtiyatlar və məsrəflər tamamilə öz vəsaitləri hesabına formalaşmışdır. Bu göstərici aktivlərin strukturunda ehtiyatların cüzi payını göstərir.

Əsas vəsaitlərin indeksi illər keçdikcə azalır və 2007-ci illə müqayisədə 2009-cu ildə azalma 9 bənd təşkil etmişdir. Bu əmsal göstərir ki, öz mənbələrində hərəkətsiz (ölü) vəsaitlərin xüsusi çəkisi azalır.

Müəssisənin işgüzar fəaliyyətini təhlil edərkən (cədvəl 3) qeyd etmək lazımdır ki, dinamikada bütün göstəricilər əlverişli artım tendensiyası nümayiş etdirir.

Cədvəl 3. “İrena” MMC-nin sahibkarlıq fəaliyyətinin (dövriyyəsinin) göstəriciləri

indeks	2007	2008	2009
Əsas vəsaitlərin dövriyyəsi
Cari (dövriyyə) aktivlərin dövriyyəsi
Bütün aktivlərin dövriyyəsi

“Biznes fəaliyyəti” anlayışı ilə sıx qarşılıqlı asılılıqda müəssisənin likvidlik və ödəmə qabiliyyəti və gəlirliliyinin təhlilinin iqtisadi məzmunu təşkil edir.

Müəssisənin ödəmə qabiliyyətinin ətraflı təhlili üçün biz müəssisənin dövriyyə aktivlərində mütləq və nisbi struktur dəyişikliklərini dinamik şəkildə təhlil edəcəyik.

Yuxarıda qeyd edildiyi kimi, balansın likvidliyinin təhlili likvidliyin azalma dərəcəsinə görə qruplaşdırılan aktiv üzrə vəsaitlərin ödəmə müddətinə görə qruplaşdırılan öhdəliklər üzrə aktivlərin formalaşma mənbələri ilə müqayisəsindən ibarətdir.

Balans likvidliyinin təhlilindən istifadə edərək təşkilatın maliyyə vəziyyətindəki dəyişiklikləri likvidlik baxımından qiymətləndirəcəyik.

2007-2009-cu illər üçün dinamikada nisbi likvidlik göstəricilərini müqayisə edək. Balansın likvidliyinin təhlili cədvələ uyğun olaraq aparılır. 4. İrena MMC-nin balans hesabatı tamamilə likvid deyil (Cədvəl 4-6).

Cədvəl 4. “İrena” MMC-nin 2007–2009-cu illər üzrə ilin sonuna balans hesabatının likvidlik təhlili

Aktivlər	2007	2008	2009	Passiv	2007	2008	2009
Ən çox likvid aktivlər (А1)				Ən təcili öhdəliklər (P1)
satıla bilən aktivlər (A2)				Qısa müddət öhdəliklər (P2)
Yavaş-yavaş satıla bilən aktivlər (А3)				Uzun müddətli öhdəliklər (P3)
satıla bilən aktivlər (А4)				Daimi öhdəliklər (P4)

Tədqiq olunan dövr üçün birinci şərt (A1 P1-dən böyük və ya ona bərabərdir) təşkilatda ən təcili öhdəliklərin olmaması səbəbindən yerinə yetirilir. İkinci (A2 P2-dən böyük və ya ona bərabərdir) müəssisədə sürətlə hərəkət edən aktivlərin (A2) olmaması səbəbindən yerinə yetirilmir.

Üçüncü balans likvidlik şərti (A3 P3-dən böyük və ya ona bərabərdir) uzunmüddətli öhdəliklərin olmaması səbəbindən dinamikada yerinə yetirilir.

Minimum maliyyə sabitliyini xarakterizə edən dördüncü şərt (A4 P4-dən az və ya ona bərabərdir) tədqiqatın bütün dövrü ərzində yerinə yetirilmir.

Cari vəziyyəti və balans likvidliyinin perspektiv meyllərini müəyyən etmək üçün təhlil edilən qrupların hər biri üzrə profisit və kəsir məbləğini hesablayırıq (cədvəl 5).

Cədvəl 5. Ödəniş profisiti (+) və ya çatışmazlığı (-)

İrena MMC-nin 2007-2009-cu illər üçün ilin sonuna likvidlik balansı.

Hesablama metodu	Ödəniş profisiti (+) və ya çatışmazlığı (-) məbləği
	2007	2008	2009

İlk iki qrup üzrə likvidlik nəticəsinin müqayisəsi cari likvidliyi xarakterizə edir. Dövr ərzində birinci qrup üzrə ödəniş profisiti azalmışdır ki, bu da qısamüddətli öhdəliklər olduqda balansın likvidliyini əhəmiyyətli dərəcədə azaldır (Cədvəl 5).

İkinci qrupda ödəniş kəsiri dinamikada 12,230 min rubl azalıb ki, bu da təbii ki, ümumi mənfi mənzərə ilə müsbət tendensiyadır.

Perspektivli likvidlik üçüncü qrup üzrə ödəniş artıqlığı və ya çatışmazlığı ilə xarakterizə olunur. Tədqiqat dövründə Irena MMC-də üçüncü qrup üçün ödəniş profisiti 724 min rubl artdı.

Yuxarıda qeyd edildiyi kimi, balans hesabatının likvidliyi ilə müəssisənin likvidliyi əhəmiyyətli dərəcədə fərqli anlayışlar olduğundan müəssisənin likvidliyini əmsal üsulu ilə təhlil etmək lazımdır (cədvəl 6).

Cədvəldəki məlumatlardan göründüyü kimi. 6, Irena MMC-də cari və sürətli likvidlik əmsallarının dəyərləri tövsiyə olunandan xeyli aşağıdır və tədqiqat dövrünün sonunda mütləq likvidlik əmsalı 0,04 bənd azalıb. Dinamikanın enişini mənfi qiymətləndirmək olar.

Təşkilatın maliyyə vəziyyətinin siqnal göstəricisi kapitalın manevr əmsalıdır (SC).

Cədvəl 6. Likvidlik əmsalları

və 2007-2009-cu illər üçün İrena MMC-nin ödəmə qabiliyyəti.

O, fəaliyyət göstərən kapitalın nə qədər hissəsinin inventarlarda və uzunmüddətli debitor borclarında hərəkətsiz olduğunu göstərir. Dinamikada göstəricinin azalması müsbət haldır. Nağd pul artımı müsbətdir. Qısamüddətli maliyyə investisiyalarının mövcudluğu və artımı da müsbət qiymətləndirilməlidir, çünki dövriyyə aktivlərinin strukturu daha likvidləşir.

Mənfəətliliyin qiymətləndirilməsi, öz növbəsində, göstərir yüksək səviyyə 2007-ci ildə qeyri-rentabellik və 2008-2009-cu illərdə dinamikada gəlirliliyin artımı. (Cədvəl 7).

2007-ci ildə aktivlərin gəlirlilik (zərər) nisbəti təşkilatın aktivlərinin hər rublu üçün 37,7 rubl məbləğində itki məbləğini əks etdirir. Dinamikada müsbət tendensiya var. Beləliklə, 2009-cu ildə şirkət 2 rubl aldı. 13 qəpik. aktivlərin bir rubluna görə mənfəət.

2009-cu ildə kapitalın gəlirliliyi əmsalı şirkətin 8 rubl aldığını göstərir. 29 qəpik. təşkilatın öz kapitalının hər rublu üçün mənfəət.

Cədvəl 7. “İrena” MMC-nin rentabellik (zərər) əmsalları

2007-ci ildə şirkət 312 rubla bərabər zərər aldı. 72 qəpik. 1 rubl öz kapitalı üçün.

Satışların gəlirlilik əmsalında da müsbət tendensiya müşahidə olunur ki, bu da 2009-cu ildə 5,28%-ə bərabərdir. Müqayisə üçün: 2007-ci ildə əmsal mənfidir və 26 rubl məbləğində itki məbləğini göstərir. Satışın hər rublu üçün 84 qəpik.

Aparılan təhlillər, hazırda müəssisə üçün aktual olan, fəaliyyətdə əks olunan əhəmiyyətli məsələlərin mövcudluğunu göstərdi maliyyə fəaliyyəti. Mövcud problemlərin həlli üçün maliyyə mexanizminin təkmilləşdirilməsi məqsədəuyğundur.

Maliyyə vəziyyətinin təhlili maliyyə sabitliyinin idarə edilməsi mexanizmində mövcud tendensiyaları aşkar etmişdir. Mənfi məqam müəssisənin aşağı maliyyə sabitliyi və onun idarə edilməsinin maliyyə mexanizminin mükəmməl olmamasıdır.

Gələcəkdə İrena MMC üçün maliyyə qeyri-sabitliyinin nəticələri çox əhəmiyyətli ola bilər. Müəssisənin kreditorlardan asılı olacağı bir vəziyyət reallaşır, müstəqilliyini itirmək təhlükəsi ilə üzləşir.

Mövcud vəziyyətin səbəbləri aşağıdakılardır:

1) mənfəətin davamlı olaraq aşağı həcmi;

2) müəssisədə maliyyə mexanizminin irrasional idarə olunması ilə bağlı idarəetmə problemləri.

Bu baxımdan, İrena MMC-nin maliyyə və əməliyyat fəaliyyətinin müxtəlif aspektlərinə diqqət yetirmək məqsədəuyğundur.

Formalaşmada borc vəsaitlərinin cəlb edilməsinin məqsədəuyğunluğu maliyyə strategiyası birmənalı olmayan məsələdir. Bu halda biz şirkətə aşağıdakı proqnoz variantlarını təklif edirik.

Borc vəsaitlərinin istifadəsi nəticəsində kapitalın gəlirliliyinin neçə faiz dəyişəcəyini göstərən maliyyə leverecinin təsirindən istifadə etməklə maliyyə sabitliyinin artırılmasının təsirini nəzərdən keçirək. Bu göstərici borc vəsaitlərinin cəlb edilməsinin iqtisadi məqsədəuyğunluğunun sərhədini müəyyən edir.

Öz növbəsində biz Dupont düsturundan istifadə edərək aktivlərin gəlirliliyini hesablayırıq.

İqtisadi gəlirliliyin (ER) düsturunu Dövriyyə / Dövriyyə 1 = 1-ə vuraraq çevirək. Belə bir əməliyyat rentabellik dəyərini dəyişməyəcək, lakin rentabelliyin iki ən vacib elementi meydana çıxacaq: kommersiya marjası (CM) və transformasiya nisbəti ( CT).

burada EBIT - əməliyyat mənfəəti - borc vəsaitləri və vergilər üzrə faizlərdən əvvəlki mənfəətin məbləğinə bərabər analitik göstərici;

Dövriyyə - satışdan əldə edilən gəlirlərin və qeyri-əməliyyat xərclərinin cəmi ifadəsi, min rubl;

KM - marja nisbəti;

CT - transformasiya nisbəti.

Bizim vəziyyətimizdə iqtisadi gəlirlilik 1,9% təşkil edir (ER = 442 / (25,585 + 20,369) / 2 × 76,596 / 76,596 = 442 / 76,596 × 100 × 76,596 / 22,977,5).

0,57% marja nisbəti hər 100 rubl olduğunu göstərir. dövriyyə nəticənin 0,57%-ni verir.

Transformasiya nisbəti aktivin hər rublunun 3 rubla çevrildiyini göstərir. 30 qəpik.

Beləliklə, faktiki gəlirlilik çox aşağı səviyyədədir ki, bu da ilkin hesablamalar olmadan da borc vəsaitlərinin cəlb edilməsinin məqsədəuyğun olmadığını göstərir.

Gəlin maliyyə rıçaqını hesablayaraq hipotezimizi yoxlayaq.

0,8-ə bərabər olan vergi korrektoru (TC EGF (1 - 0,2) formulun birinci hissəsi ilə əvəz edilməklə tapılır) göstərir ki, bizim vəziyyətimizdə maliyyə leverajının təsiri gəlir vergisinin səviyyəsindən əhəmiyyətli dərəcədə asılı deyil.

Bundan əlavə, maliyyə leverajının təsirinin üç komponentinin ayrılması onu təşkilatın maliyyə fəaliyyəti prosesində məqsədyönlü şəkildə idarə etməyə imkan verir.

Maliyyə leverage nisbəti (LC / LC) diferensial vasitəsilə əldə edilən müsbət və ya mənfi təsiri gücləndirir.

EGF \u003d (1 - 0,2) × (1,9% - 0%) × 0 / 5196 \u003d 0.

Hesablama maliyyə leverajının təsirinin olmadığını göstərdi, çünki ödənişli kreditdən istifadə yoxdur. Göstəricinin 0-a bərabər dəyəri onu göstərir ki, maliyyə leverec əmsalında hər hansı bir artım kapitalın gəlirliliyində sıfır artıma səbəb olacaq.

Kredit üçün orta faiz dərəcəsi illik 15% təşkil edir. Bu halda, maliyyə leverajının müsbət təsiri üçün şirkət aktivlərin gəlirliliyini 16%-ə, yəni 16 dəfə artırmalıdır. O zaman aktivlərin istifadəsindən əldə edilən mənfəətin səviyyəsi (iqtisadi rentabellik) borc vəsaitlərinin cəlb edilməsi və onlara xidmət göstərilməsi xərclərindən daha çox olacaqdır.

Beləliklə, müəssisə, ödəmə qabiliyyətini və böyüməsini artırmaq üçün xalis gəlir müəssisənin sərəncamında qalaraq, əməliyyat fəaliyyətindən gəlirliliyin artmasına xüsusi diqqət yetirmək məqsədəuyğundur.

Müəssisənin likvidliyinin (likvidliyinin) və rentabelliyinin (mənfəətliliyinin) idarə edilməsi tədqiq olunan müəssisənin maliyyə strateji inkişafının ən mühüm aspektidir. Bu baxımdan İrena MMC-nin əməliyyat fəaliyyətinin idarə edilməsi mexanizmi və likvidliyin modelləşdirilməsi böyük əhəmiyyət kəsb edir. Biz ekstrapolyasiya hamarlaşdırma metodundan istifadə etməklə gəlirdə dəyişiklikləri proqnozlaşdırırıq (Cədvəl 8).

Proqnozlaşdırılan dəyərin qrafik təsviri şəkildə göstərilmişdir.

Cədvəl 8. Ekstrapolyasiya hamarlanması ilə gəlirdə dəyişikliklərin proqnozu

illər	Gəlir, min rubl
Proqnoz (nikbin)

Ən Kiçik Kvadratların Gəlir Proqnozu (Xətti Ekstrapolyasiya Hamarlanması)

Ən kiçik kvadratlar metodu ilə qurulan trend tənliyi aşağıdakı formaya malikdir:

y = 4585x + 66239.

Hesablanmış tənlik verilmiş şəraitdə gəlirin müsbət artımını göstərir. Gəlir proqnozu əlverişli tendensiyalar zamanı müəssisənin inkişaf perspektivlərini müəyyən etmək üçün hazırlanmışdır.

Maliyyə idarəetmə mexanizminin təkmilləşdirilməsi, eləcə də mövcud vəziyyəti düzəltmək və proqnozlaşdırılan qiymətlərə nail olmaq üçün müəssisə rəhbərliyi öz kapitalını artırmaq üçün tədbirlər görməlidir ki, bu da likvidliyin modelləşdirilməsi yolu ilə mümkündür. Modelin əsasını kapitalın əsas elementinin mənfəət artımı olduğu fərziyyəsi təşkil edir, çünki mənfəət özünümaliyyələşdirmə üçün zəmin yaradır və şirkətin bank və digər kreditorlar qarşısında öhdəliklərinin ödənilməsi mənbəyi olacaq ki, bu da qısamüddətli gəlirləri azaldacaq. müddətli öhdəliklər və likvidliyi artırır.

Bu məqsədə nail olmaq üçün artıq 2010-cu ildə şirkətin aktivlərinin dövriyyəsini artırmaq lazımdır ki, bu məqsədlə satışları artırmaq və tez ödəniş üçün endirimlər etmək lazımdır. Endirim ölçüsünün hesablanması Cədvəldə təqdim olunur. 9.

Cədvəl 9. İrena MMC-nin mallarının tez ödənilməsi üçün endirimin ölçüsünün modelləşdirilməsi

indeks	İlkin ödəniş üçün endirim, %			Endirim yoxdur, 10 gün gecikmə
İnflyasiya (ayda 4%)
Pulun alıcılıq qabiliyyətinin aşağı düşmə əmsalı				1 / 1,026 = 0,975
Hər 1 min rubl ilə inflyasiyadan itkilər. həyata keçirilməsi				1000 – 975 = 25
Hər 1 min rubldan endirimlərin verilməsindən itkilər.	1000 x 0,1 = 100	1000 x 0,05 = 50	1000 x 0,02 = 20
Alternativ investisiyalardan gəlir - ayda 2%	900 x 0,02 x 0,975 = 17,55	950 x 0,02 x 0,975 = 17,55	980 x 0,02 x 0,975 = 17,55
Bank kreditinin ödənilməsi - illik 18% (min rubl)				1000 x 0,18 / 12 = 15
	100 – 17,55 = 82,45	50 – 18,525 = 31,475	20 – 19,11 = 0,89

Maliyyə mexanizminin təkmilləşdirilməsi üçün təklif olunan variant təkcə təhlil edilən müəssisə üçün deyil, həm də hər hansı təşkilati-hüquqi formalı müəssisə üçün zəruri şərtdir, çünki o, iqtisadi mexanizmin aparıcı rolu ilə izah olunan mərkəzi hissəsidir. maddi istehsal sferasında maliyyə.

L. S. Sokolova,
cand. iqtisadiyyat Elmlər