S&P의 등급 논평에서 언급한 바와 같이, 러시아는 "강력한 외부 및 재정 대차 대조표를 뒷받침할" 가능성이 있는 보수적인 거시경제 정책에 대한 의지를 보여주었습니다. 기관은 “유연한 환율은 경제가 제재 강화와 원자재 가격 하락으로 인해 발생할 수 있는 충격에 대처할 수 있게 해 줄 것”이라고 말했다.
"등급 조치는 다음을 허용하는 신중한 정책을 반영합니다. 러시아 경제 S&P는 발표문에서 "상품 가격과 국제 제재를 낮추기 위해 조정한다"고 말했다. 또한, 기관은 은행 시스템을 청소했음에도 불구하고 금융 안정성을 유지할 수 있었던 러시아 은행의 조치에 주목했습니다.
경제 문제는 사라지지 않았다
그러나 자신을 아첨해서는 안 됩니다. S&P에 따르면 러시아 국가 등급은 카자흐스탄, 인도, 인도네시아 등급을 따라잡았을 뿐이며 S&P는 러시아 경제 전망을 평가하는 데 매우 신중합니다. 통계청은 불리한 인구 통계(인구 고령화, 생산 가능 인구 감소)와 낮은 노동 생산성으로 인해 낮은 경제 성장률(2021년까지 1.7~1.8%, 러시아 정부는 2% 이상 빠른 성장률 예상)을 예상합니다. 생산적 성장에 대한 구조적 장벽에는 "경제에서 국가의 지배적인 역할, 투자 환경그리고 상대적으로 낮은 수준의 경쟁과 혁신”이라고 S&P는 지적했다.
동시에, 기관은 몇 년 전 세계 은행의 Doing Business 순위에서 러시아가 120위에서 35위로 도약한 것과 이니셔티브를 강조합니다. 러시아 정부노동 생산성을 높이고 투자를 늘리기 위해.
Fitch는 차례로 "강력한 국가 대차대조표, 강력한 외부 요인 및 거시경제 지표와 관련하여 개선된 경제 정책"을 언급합니다. 동시에 기관은 "구조적 약점(상품에 대한 의존성 및 관리 위험)과 지정학적 모순"을 지적합니다. Fitch는 불확실성 감소, 통화 완화 및 안정적인 유가 덕분에 2018-2019년에 경제가 2%의 CAGR로 성장할 것으로 예상합니다. 투자 카테고리 BBB의 평균 경제 성장률은 3.1%입니다.
대선 이후에는 어떻게 될까요?
S&P는 논평에서 정치적인 문제도 다루고 있습니다. 당국의 높은 지지율은 국가가 인기 없는 개혁을 하도록 허용할 수 있지만 그러한 선택의 현실은 믿지 않습니다. 러시아 당국은 이전에 예를 들어 경제의 민영화와 독점 금지에 대해 많은 말을 했지만 경제에서 국가의 역할이 크게 줄어들 것으로 기대하지 않고 행동은 말과 달랐다고 S&P는 적습니다. “러시아는 제도 간의 견제와 균형 시스템이 약하고 권력의 집중화가 높습니다. 우리는 최근 독립 미디어에 대한 제한 조치와 진정한 정치 참여에 대한 장벽 증가에서 이를 목격했습니다.”라고 S&P는 지적합니다. 그리고 그는 2018년 3월 대통령 선거 이후에도 거시경제적 안정이 계속될 것으로 보이지만 “미래의 권력이양을 둘러싼 불확실성이 정책 우선순위의 예측 가능성을 약화시킬 수 있다”고 경고했습니다.
Fitch는 또한 대통령 선거 이후 "광범위한 개혁 의제의 주요 요소와 시기"에 대한 불확실성에 주목했습니다. 에이전시는 “블라디미르 푸틴 대통령이 2018년 3월 대선에서 다시 승리할 수 있는 궤도에 오르고 있다”고 지적했다.
선임 신흥 시장 분석가 관리 회사 Manulife Asset Management Richard Segal은 S&P 결정 전날 RBC에 러시아는 경제 성장 안정화, 낮은 인플레이션, 재정 적자 축소에 찬성하며 "루블화 가치 하락과 도입으로 인해 경제가 보다 유연해졌습니다. 새롭고 더 명확한 예산 규칙" 러시아에 대해 경제의 제한된 성장 잠재력, 은행 부문의 문제 및 위험과 같은 요인이 있으며, 그 중 약 70%가 다시 국가에 의해 통제되며, 단점 기업 지배구조(최근의 예 - ) 그리고 향후 3년 동안의 정치 지형의 불확실성, Segal이 말했습니다.
러시아 증권으로의 유입
러시아의 투자 등급 카테고리 복귀는 러시아 국채인 유로본드가 블룸버그의 Barclays Global Aggregate와 같은 글로벌 부채 지수로 복귀할 수 있음을 의미합니다. 2015년 2월 Barclays는 이러한 지수군에서 러시아 외부 부채를 제외했으며, 이로 인해 지수를 따르는 기관 투자자는 러시아 유로본드를 구매하거나 보유할 수 있는 능력을 상실했습니다. S&P의 결정은 "외국인 등 보수적인 기관투자자들의 러시아 채권시장 참여 확대를 가능하게 할 것"이라고 말했다. 연기금그리고 보험 회사"라고 재무 장관 Anton Siluanov는 말했습니다.
이제 러시아 국채의 약 3분의 1(루블 OFZ와 유로본드 모두)이 외국인 투자자 소유입니다. Societe Generale은 러시아 신용등급을 투자등급으로 상향 조정하면 러시아 유로본드에 10억~20억 달러가 유입될 수 있다고 추정했다고 블룸버그가 보도했다.
신용 등급시장 참가자가 정보에 입각한 재무 결정을 내릴 수 있는 기반으로 발행자의 신용도에 대한 독립적이고 신뢰할 수 있는 평가입니다. 이는 차입 자금을 조달하는 발행인의 비용 감소를 수반할 수 있습니다. 제3자 보증에 대해 자금을 조달하는 발행자의 경우 신용 등급은 그러한 보증 비용을 줄이거나 보증을 구매하지 않고도 보다 효율적으로 자금을 조달할 수 있습니다.
최근 수십 년 동안 신용 등급은 연방 정부, 지역 행정부, 은행 및 비금융 기업의 신용도를 결정하는 데 보편적으로 인정되고 편리한 기준이 되었습니다. 독립적인 전문가가 경제 주체의 지불 능력에 대한 객관적인 평가는 현대 비즈니스 관행에서 비즈니스를 수행하는 것과 동일한 필수 요소입니다. 정부 통제정기 감사처럼.
신용 등급은 은행 및 기타 금융 중개 기관에서 대출 결정, 단기 금융 시장 거래, 보험, 리스 및 비즈니스 파트너의 신용도 평가가 필요한 기타 상황에서 종종 사용됩니다. 많은 회사들이 비즈니스 협상 중에 재무 정보를 공개하지 않기로 선택합니다. 이 경우 발행자의 신용등급은 신용도의 신뢰할 수 있는 기준이 됩니다.
신용 등급- 중 하나 필수 도구채권자의 관점에서 차용인의 매력을 높여 객관적이고 이해할 수있는 지표를받을 수 있습니다. 재정 상태차용인. 금융 시장 참여자로부터 신용 평가 기관의 독립성은 차용자에 대한 신뢰를 높이는 데 기여합니다.
신용 점수는 언더라이팅 프로세스를 용이하게 합니다. 채권 시장에서 활동하는 투자 은행 및 기타 금융 중개 기관은 채권 발행을 계획하고 실행할 때 신용 등급을 사용할 수 있습니다.
등급 서비스 제공 원칙
독립:신용등급은 발행자의 신용도에 대한 신용평가회사의 독립적인 의견입니다. 모든 시장 참가자, 국가 및 상업 조직- 신용등급의 객관성과 공정성을 보장하는 가장 중요한 것 중 하나입니다. 높은 분석 품질과 함께 독립성은 Standard & Poor's 신용 등급의 정확성을 결정합니다.
분석 기준의 공개:투자자에게 위험 평가에 대한 Standard & Poor의 분석적 접근 방식에 대한 완전한 이해를 제공하는 핵심 관행. Standard & Poor's의 모든 기준은 다양한 언어, 러시아어를 포함하여 Standard & Poor's 웹사이트에 게시되었습니다.
연대성:특정 발행자의 분석을 담당하는 분석가의 의견을 조작할 가능성을 제거하는 의사 결정 절차. 신용평가위원회는 신용등급을 부여하는 과정에서 가장 중요한 메커니즘으로, 애널리스트 평가의 공정성, 품질관리, 애널리스트 외부의 평가에 대한 압력의 무익함을 보장합니다. 등급위원회는 산업 및 발행사의 기타 특성 5-9에 따라 전문 전문가로 구성됩니다. 등급위원회의 임무는 이 발행사에 대한 등급 보고서에 대한 자세한 논의와 투표에 의한 일정 수준의 등급 부여를 포함합니다.
상호 작용:신용 등급을 부여하고 이에 대한 후속 모니터링 과정에서 발행자와의 상호 작용을 기반으로 하는 원칙. 주로 발행자 자체로부터 받은 정보를 기반으로 신용도에 영향을 미칠 수 있는 모든 가능한 상황에 대한 힘들고 자세한 논의. 상호작용이란 발행인의 경영진과의 정기적인 회의와 지속적인 정보 제공을 의미하므로 지속적인 변화에 신속하게 대응할 수 있습니다.
개인 정보 보호:발행인이 애널리스트에게 전달된 기밀 정보의 비공개 및 발행인의 동의가 있는 경우에만 등급 공개를 보장할 수 있는 작업의 기본 조건입니다.
평가 척도의 사용:이 척도는 신용 위험 측면에서 다양한 경제적 성격의 발행인(기업, 지역, 지방 자치 단체, 은행, 보험 회사 등)을 비교할 수 있게 하고 발행인과 그 의무를 좁은 산업 맥락에서 제외합니다.
기본 확률에 대한 지속적인 연구:평가 의견의 질을 통제하고 (필요한 경우) 방법론을 조정하기 위해 모든 평가 범주에 대한 광범위한 통계 샘플을 기반으로 수행됩니다.
평가 기관
Moody's Interfax Rating Agency
Moody's Interfax Rating Agency경제의 모든 부문에 대한 전체 범위의 평가 서비스를 제공하는 보편적인 평가 기관입니다.
아아.루- Aaa.ru 등급의 발행자 또는 부채 의무는 해당 국가의 다른 발행자와 비교하여 가장 높은 신용도를 특징으로 합니다.
아루- Aa.ru 등급의 발행자 또는 채무는 해당 국가의 다른 발행자와 비교하여 매우 높은 신용도를 특징으로 합니다.
아루- A.ru 등급의 발행자 또는 채무 의무는 해당 국가의 다른 발행자 중 평균 이상의 신용도를 가지고 있습니다.
바아루- 발행자 또는 Baa.ru 등급의 채무는 해당 국가의 발행자 간의 평균 신용도를 나타냅니다.
바루- 발행자 또는 Ba.ru 등급의 채무자의 신용도가 해당 국가의 발행자 평균보다 낮습니다.
브루- B.ru 등급의 발행자 또는 채무자는 해당 국가의 다른 발행자에 비해 신용도가 낮습니다.
까아루- Caa.ru 등급의 발행자 또는 채무 의무는 투기적 성격을 띠고 해당 국가의 다른 발행자에 비해 신용도가 매우 낮습니다.
카루- Ca.ru 등급의 발행자 또는 채무는 매우 투기적이며 해당 국가의 다른 발행자에 비해 신용도가 매우 낮습니다.
씨루- 발행자 또는 C.ru 등급의 채권은 투기성이 높고 국가 내 다른 발행자에 비해 신용도가 가장 낮습니다.
Moody's Interfax Rating Agency에서 각 범주의 등급을 보완합니다. 아아~ 전에 까아지수 1, 2 및 3. 지수 1은 의무가 등급 범주에서 더 높은 순위를 가짐을 나타냅니다. 인덱스 2는 평균 순위를 나타내고 인덱스 3은 해당 범주에서 더 낮은 순위를 나타냅니다.
스탠다드앤푸어스
국제적 규모에 따른 발행사의 신용등급 스탠다드앤푸어스채무 발행인, 보증인 또는 보증인, 비즈니스 파트너의 일반적인 신용도, 채무 의무를 적시에 완전히 이행할 수 있는 능력과 의도에 대한 현재 의견을 표현합니다.
국제적 척도에 따른 채무의 신용 등급 Standard & Poor's는 특정 채무(채권, 은행 대출, 대출, 기타 금융 상품)에 대한 신용 위험에 대한 현재의견을 나타냅니다.
스탠더드앤드푸어스(S&P)의 국제적 신용 등급 가치에는 발행인이 적시에 채무를 이행할 수 있는 능력을 평가하는 장기 등급이 포함됩니다. 장기 등급은 가장 높은 범주인 "AAA"에서 가장 낮은 범주인 "D"까지 다양합니다. "AA"부터 "CCC"까지의 등급은 주요 범주와 관련하여 중간 등급 범주를 나타내는 더하기(+) 또는 빼기(-) 기호로 보완될 수 있습니다.
단기 등급은 해당 시장에서 단기로 간주되는 의무를 적시에 상환할 가능성에 대한 평가입니다. 단기 신용도 부채 'A-1' 최고 품질최저 품질 약정의 경우 최대 "D"입니다. 'A-1' 범주 내의 등급에는 해당 범주에서 더 강력한 약속을 강조하기 위해 더하기 기호(+)가 포함될 수 있습니다.
Standard & Poor's는 장기 등급 외에도 우선주, 단기 자금 시장 펀드, 뮤추얼 채권 펀드, 보험 회사 및 파생 상품을 취급하는 회사의 지급 능력에 대한 특별 등급을 보유하고 있습니다.
AAA- 적시에 완전히 채무를 이행할 수 있는 매우 높은 능력; 최고 등급.
AA— 적시에 완전히 채무를 이행할 수 있는 높은 능력.
ㅏ— 부채 의무를 적시에 완전히 이행할 수 있는 적당히 높은 능력이지만 상업적, 재정적 및 경제적 조건의 불리한 변화의 영향에 더 민감합니다.
비비비— 부채 의무를 적시에 완전히 이행할 수 있는 충분한 능력이 있지만 상업적, 재정적 및 경제적 조건의 불리한 변화의 영향에 더 민감합니다.
비비- 단기적으로는 위험에서 벗어나지만 상업적, 재정적 및 경제적 조건의 불리한 변화의 영향에 더 민감합니다.
비— 불리한 상업적, 재정적 및 경제 상황그러나 현재로서는 부채 의무를 적시에 완전히 이행할 수 있는 기회가 있습니다.
CCC- 에 이 순간발행자가 채무를 불이행할 가능성이 있습니다. 부채 의무의 적시 이행은 유리한 상업적, 재정적 및 경제적 조건에 크게 좌우됩니다.
참조— 현재 채무자의 채무 불이행 가능성이 높습니다.
씨— 발행자에 대해 파산 절차가 시작되었거나 유사한 조치가 취해졌지만 지불 또는 채무 의무 이행이 계속됩니다.
SD- 이 채무에 대한 선택적 채무 불이행과 동시에 다른 채무에 대해 적시에 전액 상환합니다.
디— 채무 불이행.
안정적 - 변경될 가능성이 없습니다.
개발 중 - 등급의 가능한 증가 또는 감소.
발행인의 신용등급을 러시아 Standard & Poor's 척도로 결정할 수도 있습니다. 러시아 발행인은 모든 채무 발행인, 보증인 및 보증인, 해당 지역에 위치한 보험 회사를 의미하는 것으로 이해됩니다. 러시아 연방또는 러시아 금융 시장에서 운영. 비즈니스 파트너 등급은 일종의 발행자 신용 등급입니다.
발행인의 신용 등급은 특정 채무의 성격과 보안, 발행인의 파산 또는 청산 시 상대적 지위를 고려하지 않기 때문에 특정 채무의 등급과 동일하지 않습니다. 이에 대한 채권자의 권리 보호. 발행인의 특정 의무에 대한 보증인의 신용도 및 기타 신용 위험 완화는 발행인의 신용 등급과 관련하여 의무의 신용 등급을 업그레이드하는 근거를 제공할 수 있습니다.
발행인의 신용등급은 발행인의 채무를 매도할 것인지 매수할 것인지에 대한 권고가 아니며 채무의 시장 가격과 특정 투자자에 대한 발행인의 투자 매력도에 대한 의견이 아닙니다. 신용 등급은 발행자 또는 Standard & Poor's가 신뢰할 수 있는 것으로 간주하는 기타 출처에서 얻은 현재 정보를 기반으로 합니다. Standard & Poor's는 신용 등급과 관련하여 감사하지 않으며 때때로 감사되지 않은 재무 정보에 의존할 수 있습니다. 발행인의 신용등급은 정보의 변경 또는 부족 또는 기타 사유로 인해 변경, 정지 또는 철회될 수 있습니다.
발행자 신용 등급:
루아아아.발행사의 'ruAAA' 등급은 발행사가 다른 러시아 발행사에 비해 적시에 완전히 채무를 이행할 수 있는 매우 높은 능력을 의미합니다. 이는 러시아 스탠더드앤드푸어스(S&P) 척도에서 가장 높은 신용등급이다.
루아.'ruA' 등급의 발행자는 'ruAAA' 및 'ruAA' 등급의 발행자보다 상업, 금융 및 경제 상황의 불리한 변화에 더 많이 노출됩니다. 그럼에도 불구하고 발행인은 다른 러시아 발행인에 비해 적시에 완전히 채무를 이행할 수 있는 적당히 높은 능력이 특징입니다.
루비비.'ruBBB' 발행자 등급은 발행자가 다른 러시아 발행자와 비교하여 채무를 적시에 완전히 충족할 수 있는 충분한 능력을 반영합니다. 그러나 이 발행인은 높은 등급의 발행인보다 상업, 재정 및 경제 상황의 불리한 변화에 더 민감합니다.
ruBB, ruB, ruCCC, ruCC.러시아 Standard & Poor's 척도에서 "ruBB", "ruB", "ruCCC" 및 "ruCC" 등급의 발행인은 다른 러시아 발행인에 비해 높은 신용 위험이 특징입니다. 이러한 발행인은 어느 정도의 신뢰성을 가지고 있음에도 불구하고, 다른 러시아 발행인에 비해 불확실성과 불리한 요인이 더 많습니다.
루비. ruBB 등급의 발행인은 낮은 등급의 러시아 발행인보다 신용 위험이 적습니다. 그러나 불확실성 또는 상업적, 재정적 및 경제적 조건의 불리한 변화의 영향으로 인해 발행인이 채무를 적시에 완전히 이행할 수 없게 될 수 있습니다.
장애.'ruB' 발행자 등급은 'ruBB' 등급보다 낮은 신용 프로필을 반영합니다. 현재 이 발행인은 채무를 제때 완전히 이행할 수 있습니다. 그러나 상업적, 재정적 및 경제적 조건의 불리한 변화로 인해 발행자가 부채 의무를 제때 완전히 이행하지 못할 수 있습니다.
ruCCC.발행사의 'ruCCC' 등급은 현재 러시아 금융 시장 상황에서 채무 불이행 가능성이 있음을 의미합니다. 부채 의무의 적시 이행은 유리한 상업적, 재정적 및 경제적 조건에 크게 좌우됩니다.
RUC. ruC 발행사 등급은 발행사가 파산 절차, 핵심 사업의 금지, 법원 결정이 재산에 과태료를 부과할 것으로 예상되는 경우 또는 기타 유사한 경우에 지정됩니다. 소송(또는 외부 관리) 과정에서 관련 기관은 채무의 일부를 상환하고 나머지 채무를 불이행하기로 결정할 수 있습니다. 부채의 신용 등급에 대한 Standard & Poor의 설명은 그러한 결정이 특정 부채의 신용 등급에 미칠 수 있는 영향에 대한 자세한 설명을 제공합니다.
평가 «RUSD»러시아 금융 시장의 상황에서 S&P는 발행자가 특정 문제 또는 여러 가지 채무 채무 문제에 대해 채무 불이행을 하였지만 다른 채무에 대해서는 적시에 전액 상환할 것이라고 판단할 때 지정됩니다. Standard & Poor's 채무 채무의 신용 등급에 대한 설명 "은 이러한 결정이 특정 채무 채무의 신용 등급에 미칠 수 있는 영향에 대한 자세한 설명을 제공합니다.
Standard & Poor's의 특수 등급은 특정 유형의 채무, 은행 대출, 투자 프로젝트 및 사모발행에 할당됩니다. 귀중한 서류다른 채무상품과 동일한 규모를 사용합니다. 사모 등급에는 채무 불이행 시 손실 위험을 완화하는 데 필요한 보증 및 담보 평가가 포함됩니다. 은행 대출 등급은 신디케이트론 및 프로젝트 금융 시장의 요구 사항을 충족하며 일반적으로 제공되는 담보 또는 기타 보호 메커니즘의 가치 분석을 기반으로 하는 채무 불이행 시 대출 기관이 자금을 수령할 수 있는 전망에 대한 평가를 포함합니다. 그러한 계획에서.
은행 대출, 사모발행, 보증 채권과 같은 기타 금융 상품은 잘 보호되고 대출 기관에 적절한 보상을 제공할 경우 발행자 자체보다 높은 평가를 받을 수 있습니다. 이에 반해 발행인의 원금상환보다 우선순위가 낮은 상품은 일반적으로 발행인의 신용등급보다 낮은 평가를 받는다.
많은 뮤추얼 펀드 매니저는 운용 펀드에 할당된 Standard & Poor's 등급을 사용하여 경쟁사 펀드에 비해 채권 및 현금 펀드의 장점을 강조합니다. 등급은 투자자에게 펀드의 신용도와 운용 수준에 대한 정보를 제공합니다.
구조화 상품 신용 등급에는 다음 평가가 포함됩니다.- 증권화되고 있는 자산의 품질;
- 지불 구조;
- 거래의 법적 순도.
구조화 상품을 사용하면 발행자의 대차대조표에서 유동화 자산을 이전하여 신용 위험을 줄일 수 있습니다.
구조화 상품 발행에서 트랜치의 우선 순위는 유동화 자산의 신용도보다 신용도가 높은 채무를 발행할 수 있도록 합니다.
주식 시장의 상태를 나타내는 지표는 전 세계 투자자들이 투자의 효율성을 평가하는 데 사용하는 Standard & Poor's 지수와 인덱스 펀드, 예금 상품, 선물, 거래소(ETF)에서 거래되는 옵션 및 펀드. S&P 500 지수는 미국 경제의 주요 부문에 속한 500개 주요 기업을 포함하며 전체 주식의 80% 이상을 차지합니다. 미국 기업. S&P Global 1200 지수는 세계 자본 시장의 약 70%를 다루고 있으며, 가장 일반적인 지수 7개를 포함하고 있으며 이들 중 다수는 해당 지역의 선두주자입니다. 스탠더드앤드푸어스(S&P) 지수는 넓은 의미에서 시장을 대표하는 동시에 투자자들에게 실질적인 의미가 있는 투자 포트폴리오 지수로 만들어졌다.
피치 등급
등급 피치 등급발행인이 적시에 재정적 의무를 이행할 수 있는 능력 또는 이자 지급, 우선주 배당금 또는 원금 지급과 같은 의무를 포함하여 증권 발행의 적시 상환에 대한 의견입니다. 등급은 주, 정부, 구조화 금융 상품 및 기업 발행자를 포함한 광범위한 발행자 및 증권에 할당될 수 있습니다. 채무 의무, 우선주, 은행 대출 및 거래 상대방. 등급은 또한 보험 회사 및 재정 보증인의 재무 건전성을 평가할 수 있습니다.
신용 등급은 투자가 이루어진 조건에 따라 지불이 이루어질 가능성을 나타내는 지표로 투자자가 사용합니다. 따라서 신용 등급의 사용은 기능을 결정합니다. 투자 등급(국제 장기 "AAA" - "BBB", 단기 "F1" - "F3")은 채무 불이행 가능성이 상대적으로 낮음을 나타내는 반면 투기적 등급은 , 또는 비투자, ( 하위 투자) 범주(국제 장기 "BB" - "D", 단기 "B" - "D")는 채무 불이행 가능성이 더 높거나 채무 불이행이 이미 발생했음을 나타낼 수 있습니다. .
등급이 부도 확률에 대한 명확한 예측을 제공하지는 않지만 장기간에 걸쳐 "AAA" 등급의 미국 회사채의 부도율은 연간 평균 0.10% 미만인 반면, "BBB" 등급 채권의 부도율은 0.35%, "B" 등급 채권은 3.0%입니다.
동일한 등급으로 평가된 증권의 발행인 또는 발행은 등급 범주가 신용 위험의 작은 차이를 완전히 반영하지 않기 때문에 유사하지만 반드시 동일하지는 않은 신용도를 갖습니다.
Fitch Ratings의 신용 등급 및 조사는 유가 증권을 매수, 매도 또는 보유하기 위한 권장 사항이 아닙니다. 등급은 시장 가격의 적절성, 특정 투자자에 대한 특정 증권의 적합성 또는 증권에 대한 지불에 대한 면세 또는 세금 처리의 적용에 대한 논평을 구성하지 않습니다.
등급은 발행자, 기타 채무자, 인수자, 전문가 및 Fitch가 신뢰할 수 있다고 생각하는 기타 출처로부터 직접 얻은 정보를 기반으로 합니다. Fitch는 그러한 정보의 정확성 또는 정확성을 감사하거나 확인하지 않습니다. 등급은 변경 또는 정보 이용 불가 및 기타 사유로 인해 변경되거나 철회될 수 있습니다.
증권 발행 프로그램에 부여된 등급은 특정 프로그램의 표준 발행만 참조합니다. 이 등급은 프로그램 내의 모든 릴리스에 적용되지 않습니다. 특히, 제3자 신용 또는 지수 성과와 관련된 비표준 이슈의 경우 해당 프로그램의 등급과 다를 수 있습니다.
신용등급신용 위험 이외의 위험을 직접 평가하지 마십시오. 특히, 이러한 등급은 금리 또는 기타 시장 요인의 변화로 인한 손실 위험을 다루지 않습니다.
개별 평가은행에만 할당됩니다. 이러한 국제적으로 비교 가능한 등급의 목적은 은행이 완전히 독립적이고 외부 지원에 의존할 수 없는지 평가하는 것입니다. 이 등급은 위험에 대한 은행의 노출, 위험 선호도 및 위험 관리를 측정하므로 은행이 지원을 필요로 하는 심각한 어려움의 가능성에 대한 기관의 견해를 나타냅니다.
기관이 은행을 평가하고 이 등급의 수준을 결정할 때 분석하는 주요 요소에는 수익성 및 대차 대조표 무결성(자본화 포함), 고객 기반 및 관리, 운영 환경 및 개발 전망이 포함됩니다. 마지막으로 중요한 요소는 정책 일관성과 은행 규모(자금 규모) 및 다양화(경제의 다양한 부문 및 지리적 범위에서의 활동 규모)입니다.
예외적으로 안정적인 은행. 이러한 은행의 특성 중 대차 대조표의 수익성과 무결성이 매우 높을 수 있습니다. 큰 사이즈고객 기반 및 고품질 관리, 매우 유리한 운영 환경 및 개발 전망.
큰 우려가 없는 안정적인 은행. 이러한 은행의 특징 중에는 대차 대조표의 높은 수익성과 무결성, 대규모 고객 기반 및 높은 품질 관리, 유리한 운영 환경 및 개발 전망이 있습니다.
하나 이상의 우려 사항이 있는 적절한 건전성을 갖춘 은행. 그러한 은행의 대차대조표의 수익성과 무결성, 고객 기반의 규모 및 관리 품질, 운영 환경 또는 개발 전망에 대한 우려가 있을 수 있습니다.
내부 및 외부 요인과 관련된 특정 단점이 특징인 은행. 수익성 및 대차 대조표 무결성, 고객 기반 및 관리 품질, 운영 환경 또는 개발 전망에 대한 우려가 있습니다. 신흥 경제국에서 운영되는 은행은 불가피하게 더 많은 잠재적 외부성 관련 결점에 직면하게 됩니다.
매우 심각한 어려움을 겪고 있고 이미 외부 지원이 필요하거나 필요할 가능성이 있는 은행.
회사 로고
Standard & Poor's의 역사
Standard & Poor's는 1860년 Henry Varnum Poor의 책으로 역사를 거슬러 올라갑니다. 철도및 미국의 운하"(미국의 철도 및 운하 역사에서). 이 책은 미국 철도 회사의 재정 및 운영 상황에 대한 가장 완전한 정보를 수집하려는 시도였습니다. 그의 아들 Henry William과 함께 그는 HV 및 HW Poor Company를 만들고 매년 이 책의 업데이트된 버전을 출판하기 시작했습니다.
1906년 Luther Blake Lee는 비철도 회사에 대한 재무 정보를 제공하기 위해 표준 통계국을 설립했습니다.
1941년 Poor와 Standard Statistics가 합병하여 Standard & Poor's Corp이 탄생했습니다. 1966년 S&P는 McGraw-Hill에 인수되었으며 현재 이 부문의 재정 지원을 담당하고 있습니다.
S&P 신용 등급
국제적 규모의 S&P 등급
Standard & Poor의 국제 신용 등급 척도는 글로벌(국제) 금융 시장. 이 규모의 추정을 통해 발행자의 신뢰성과 여러 국가의 의무를 비교할 수 있습니다.
장기 신용등급
장기 등급은 발행인이 적시에 채무를 이행할 수 있는 능력을 평가합니다. 회사의 등급은 매우 신뢰할 수 있는 발행자에게 할당되는 AAA부터 부도를 선언한 발행자에 할당되는 D까지 문자로 구분됩니다. 더하기 및 빼기 기호로 표시되는 AA와 B 사이에 중간 등급이 있을 수 있습니다(예: BBB+, BBB 및 BBB-).
- AAA - 발행인은 채무 및 채무 자체에 대한 이자를 지불할 수 있는 예외적으로 높은 능력을 가지고 있습니다.
- AA - 발행인은 채무 및 채무 자체에 대한 이자를 지불할 수 있는 매우 높은 능력을 가지고 있습니다.
- A - 발행인의 이자 및 부채 상환 능력은 매우 중요하지만 경제 상황에 따라 다릅니다.
- BBB - 발행인의 지불 능력이 만족스러운 것으로 간주됩니다.
- BB - 발행인은 용매이지만 불리한 경제 상황은 지불 능력에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다.
- B - 발행인은 용매이지만 불리한 경제 상황이 부채 상환 능력과 의지에 부정적인 영향을 미칠 가능성이 있습니다.
- CCC - 발행인은 채무 상환에 어려움을 겪고 있으며 그 가능성은 유리한 경제 상황에 달려 있습니다.
- CC - 발행인이 채무 상환에 심각한 어려움을 겪고 있습니다.
- C - 발행인이 채무 상환에 심각한 어려움을 겪고 있으며 파산 절차가 시작되었을 수 있지만 채무에 대한 지불은 여전히 진행 중입니다.
- SD - 발행인이 일부 의무에 대한 지불을 거부했습니다.
- D - 불이행이 선언되었고 S&P는 발행자가 의무의 대부분 또는 전부를 불이행할 것이라고 믿습니다.
- NR - 평가되지 않음.
단기 신용등급
단기 등급은 단기 채무를 적시에 상환할 가능성을 평가합니다. Standard & Poor의 단기 부채 신용 등급은 가장 높은 A-1에서 가장 낮은 D까지의 영숫자입니다. 더 강한 A-1 채권에는 더하기 기호가 표시될 수 있습니다. 카테고리 B의 등급도 그림(B-1, B-2, B-3)으로 조정할 수 있습니다.
- A-1 - 발행인은 이 채무를 상환할 수 있는 매우 높은 능력을 가지고 있습니다.
- A-2 - 발행인은 이 채무를 상환할 수 있는 능력이 높지만 이러한 기회는 불리한 경제 상황에 더 민감합니다.
- A-3 - 불리한 경제 상황은 발행인의 이 부채 상환 능력을 약화시킬 가능성이 있습니다.
- B - 채무는 투기적 성격을 가지고 있습니다. 발행인은 이를 상환할 수 있는 능력이 있지만 이러한 기회는 불리한 경제 상황에 매우 민감합니다.
- C - 이 채무를 상환할 수 있는 발행인의 능력은 제한적이며 유리한 경제 상황의 가용성에 달려 있습니다.
- D - 이 단기 부채 의무는 불이행으로 선언되었습니다.
국가 규모 등급
국제 신용 등급 척도와 함께 Standard & Poor's는 러시아 척도를 비롯한 여러 국가 척도도 지원합니다. 국가 규모는 국가 금융 시장 참가자의 요구를 충족하도록 설계되었습니다. 발행자 등급 및 국가 규모 부채 등급은 국내 시장에 상장된 발행자 및 채무 상품의 상대적 신뢰성에 대한 평가를 반영합니다. 국가 규모는 일부 국가 위험, 특히 국가 외부로 자금을 이전할 위험 및 이 시장의 모든 발행인에게 동일하게 특징적인 기타 체계적인 위험을 배제하기 때문에 발행인의 신용도를 구별할 수 있는 더 많은 기회를 제공합니다.
국가 등급의 등급은 국가의 특성을 반영하기 때문에 다른 국가 등급의 등급을 비교하는 것은 의미가 없습니다. 같은 방식으로 국가 규모와 국제 규모의 평가는 비교할 수 없습니다.
예측
- 긍정적인 전망 - 등급 상향 가능성.
- 부정적인 전망 - 다운그레이드 가능.
- 안정적인 전망 - 등급은 변경되지 않을 것입니다.
- 예측 개발 - 등급의 상승 및 하락이 모두 가능합니다.
비크라
BICRA 지표(은행 산업 국가 위험 평가)는 강력하고 약한 측면다른 국가의 은행 시스템과 비교하여 특정 국가의 은행 시스템. BICRA 등급을 사용하여 은행 시스템은 국가 위험에 대한 노출 측면에서 10개 그룹으로 나뉩니다. 그룹 1에 가장 강한 국가가 있고 그룹 10에 가장 약한 국가가 있습니다.
예: 그룹 9에는 카자흐스탄, 벨로루시, 아제르바이잔, 조지아와 같은 국가가 포함됩니다.
러시아 연방 신용 등급의 역사
| 날짜 | 국제 규모에 따른 등급 | 국가별 등급 규모 | |||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 외화로 | 국가 통화로 | ||||||
| 장기간 | 예측 | 단기 | 장기간 | 예측 | 단기 | ||
| 21.12.09 | 비비비 | 안정적인 | A-3 | VVV+ | 안정적인 | A-2 | ruAAA |
| 08.12.08 | 비비비 | 부정적인 | A-3 | VVV+ | 부정적인 | A-2 | ruAAA |
| 04.09.06 | 비비비+ | 안정적인 | A-2 | 하지만- | 안정적인 | A-2 | ruAAA |
| 15.12.05 | 비비비 | 안정적인 | A-2 | 비비비+ | 안정적인 | A-2 | ruAAA |
| 19.07.05 | BBB- | 안정적인 | A-3 | 비비비 | 안정적인 | A-3 | ruAAA |
| 31.01.05 | BBB- | 안정적인 | A-3 | 비비비 | 안정적인 | A-3 | ruAAA |
| 12.07.04 | 비비+ | 안정적인 | 비 | BBB- | 안정적인 | A-3 | ruAA+ |
| 27.01.04 | 비비+ | 안정적인 | 비 | BBB- | 안정적인 | A-3 | ruAA+ |
| 03.11.03 | 비비 | 안정적인 | 비 | 비비+ | 안정적인 | 비 | ruAA+ |
| 05.12.02 | 비비 | 안정적인 | 비 | 비비+ | 안정적인 | 비 | ruAA+ |
| 26.07.02 | bb- | 안정적인 | 비 | bb- | 안정적인 | 비 | ruAA+ |
| 22.02.02 | B+ | 긍정적인 | 비 | B+ | 긍정적인 | 비 | ruAA+ |
| 19.12.01 | B+ | 안정적인 | 비 | B+ | 안정적인 | 비 | - |
| 04.10.01 | 비 | 긍정적인 | 비 | 비 | 긍정적인 | 비 | - |
| 28.06.01 | 비 | 안정적인 | 비 | 비 | 안정적인 | 비 | - |
| 08.12.00 | 비- | 안정적인 | 씨 | 비- | 안정적인 | 씨 | - |
| 27.07.00 | SD | - | - | 비- | 안정적인 | 씨 | - |
스탠더드 앤 푸어스*
AA발행인이 부채를 상환할 가능성이 매우 높습니다.
하지만발행인의 채무는 높은 등급의 발행인의 채무보다 경제 및 재정 상황의 변화에 더 민감합니다. 채무 상환 가능성이 높다
VVV부채에는 상대적으로 높은 위험 보호 매개변수가 있습니다. 그러나 경제적 또는 재정적 문제는 발행인의 신용도를 약화시키고 부채 상환 가능성을 감소시킬 가능성이 있습니다.
비비채권은 다른 투기성 문제보다 채무 불이행의 영향을 덜 받습니다. 그들은 주요 비즈니스 및 경제적 위험에 민감합니다. 발행인이 의무를 이행하지 않을 위험이 낮습니다.
에부채는 BB 부채보다 채무 불이행 위험이 더 큽니다. 현재 발행인은 부채를 상환할 수 있습니다. 그러나 부정적인 재정 및 경제 상황은 발행인의 신용도를 감소시킬 가능성이 있습니다.
CCC이때 부채는 미납될 수 있으며 재정 및 경제 상황에 따라 달라질 수 있습니다. 금전적인 경우나 경제적 문제발행인이 부채를 상환할 수 없을 가능성이 있습니다.
봄 여름 시즌 현재 책임미납에 매우 취약
에서후순위 채무나 우선주 채무를 체납할 가능성이 높습니다. 발행인의 파산 절차가 시작되었지만 회사가 아직 부채 상환을 중단하지 않은 경우 이러한 등급이 지정됩니다.
디발급자 기본값
* 각 등급 등급에는 더하기(+) 또는 빼기(-) 부호가 할당됩니다. ** 이러한 등급의 의무는 상당한 투기적 특성을 가지고 있습니다. ВВ - 최소 투기 등급의 채무 증권 등급, C - 최고
Standard & Poor's에 따르면
아아최고 품질의 투자. 최소한의 위험기본
아신용 위험이 매우 낮은 고품질 약정
하지만낮은 신용 위험에 따른 평균 이상의 품질 의무
와아중간 신용 위험 약정. 상대적으로 투기적인 것으로 간주
와부채는 투기적 특성을 가지며 상당한 신용 위험이 있습니다.
에신용위험이 높은 투기부채
사신용 위험이 매우 높은 휘발성 부채
사채무 불이행 가능성이 높은 투기성 부채
에서최하층의 의무. 발급자는 기본적으로 있을 가능성이 큽니다. 부채 상환 가능성은 최소
* Aa에서 Saa까지의 각 등급에는 일련 번호 1,2,3이 할당될 수 있습니다. 숫자 1은 주어진 등급 수준 내에서 부채의 최고 품질을 의미합니다. 2 - 주어진 등급 수준 내의 평균 품질; 3 - 이 등급 내에서 가장 낮은 품질
무디스에 따르면
AAA최고 품질의 투자. 발행자 불이행의 위험 최소화. 발행인의 불가항력 상황은 채무 상환에 영향을 미치지 않습니다.
AA매우 높은 품질의 투자, 매우 낮은 신용 위험. 재정적 의무의 상환 가능성이 높습니다. 신용도는 경제적, 재정적 변화에 크게 영향을 받지 않습니다.
하지만높은 수준의 투자 품질. 낮은 신용 위험. 채무 상환의 가능성은 상당히 높습니다. 그러나 그러한 등급의 의무는 더 높은 등급의 등급보다 경제적, 재정적 변화에 더 영향을 받습니다.
VVV 좋은 수준투자 품질. 현재로서는 부도 가능성이 매우 낮습니다. 채무 상환의 가능성은 매우 높지만 발행인의 경제 및 재무 상황의 변화는 발행인의 신용도를 흔들 가능성이 높습니다. 투자 등급 부채의 최저 수준
비비투기적 투자. 발행인의 부도 가능성은 경제 상황의 변화에 따라 크게 증가합니다. 그러나 회사에는 대체 자금 출처가 있으므로 의무를 상환할 가능성이 높습니다.
에높은 수준의 추측. 부도 위험이 높습니다. 재정적 의무는 현재 상환 중이지만 회사의 안전 마진은 제한적입니다.
CCC가능한 기본값입니다. 채무 상환 능력은 발행인의 유리한 발전과 경제 상황에 크게 좌우됩니다.
봄 여름 시즌가능한 기본값
에서채무불이행 가능성 높음
RD발행인이 채무의 일부를 상환할 수 없음
디발급자 기본값
짧은 대답: 몇 가지 기억 간단한 규칙편지뿐만 아니라 분석가의 설명에도주의를 기울이십시오.
긴 대답.
언론에는 “피치 신용평가사가 신용등급을 BBB-로 강등했고, 전망은 안정적”이라는 메시지가 자주 나온다. 그리고 이것이 의미하는 바는 명확하지 않습니다. 이미 돈을 인출하기 위해 은행에 달려가고 있거나 이미 너무 늦었거나 여전히 정상적이며 등급이 높게 유지되고 있습니다. 동시에 그러한 기관이 여러 개 있으며 각 기관에는 고유 한 문자, 숫자 및 기호가있는 자체 등급 척도가 있습니다. 그것을 알아내는 방법?
먼저 "등급"이란 무엇입니까? 이해해야 할 주요 사항은 기관의 평가가 은행의 명세서 및 추가 정보. 이 의견은 오류가 있거나, 편향되어 있거나, 정확하지 않거나, 단순히 구식일 수 있습니다. 금융계의 사건을 추적하는 사람들은 세계 신용 평가 기관이 신용 면에서 가장 신뢰할 수 있는 은행이 붕괴 직전 또는 직전에 있었던 2008년 위기를 "놓쳤다"는 것을 기억합니다. 그 사건은 시청률에 대한 대중의 신뢰를 훼손했지만 여전히 완전히 버릴 가치는 없다. 유용한 정보그들은 나른다. 그럼에도 불구하고 다시 강조합니다. 등급은 거의 공식(왜곡될 수 있음) 정보를 기반으로 하는 살아있는 사람들의 의견(오류일 수 있음)이며 절대적으로 엄격하게 수학적 진실이 아닙니다.
러시아 은행은 3개의 국제 기관 S&P, Fitch 및 Moody's와 여러 러시아 기관(Rus-rating, Expert-RA, NRA 및 AK&M)에 의해 평가됩니다. 각 기관이 각 은행을 평가할 필요는 없습니다. 일반적으로 은행은 총 2-3개의 등급을 가지고 있으며 그 중 1-2개는 국제 기관, 1-2개는 러시아 기관입니다. 국제 기관에는 국제 및 국내의 두 가지 척도가 있습니다. 외화 및 국내 부채의 장기 및 단기 등급과 등급을 별도로 지정합니다. 일반적으로 많은 등급이 있으며 각각 다른 것을 보여줍니다. 또한 등급 외에도 기관은 등급 변경에 대해 부정적(다음 재계산 시 등급이 낮아질 수 있음), 안정적(등급이 변경되지 않을 가능성이 있음) 및 긍정적(등급이 올라갈 수 있음)을 예측합니다. . 보통 '은행등급'에 대해 별다른 설명 없이 이야기할 때는 장기적으로 국제 랭킹, 하지만 원하는 경우 다른 등급을 볼 수 있습니다.
은행의 국제 등급은 해당 국가의 국제 등급보다 높을 수 없습니다. 따라서 은행이 아무리 강력하고 문제가 없더라도 해당 등급은 최고 등급과는 거리가 멀 수 있습니다. 단순히 모든 사람에게 공통적인 국가 위험이 있기 때문입니다. 지역 은행. 이에 따라 해당 국가의 신용등급이 하향 조정되면 은행의 국제 신용등급도 상향 또는 하향 조정된다. 그러므로 가장 신뢰할 수 있는 사람에게 주어지는 다소 낮은 BBB- 등급에 겁먹지 마십시오. 러시아 은행 S&P 에이전시, 러시아가 정확히 같은 등급을 가지고 있기 때문입니다. 따라서 국가 규모에 따르면 이러한 은행은 더 높을 수 없는 ruAAA 등급을 갖습니다.
알파벳의 문자가 빠를수록 더 좋습니다(A-우수, B-좋음, C-나쁨, D-매우 나쁨).
- 등급에 글자가 많을수록 같은 글자에 대해 이야기하는 것이 좋습니다(BBB는 BB보다 낫지만 A는 BBB보다 낫습니다).
- 숫자가 작을수록(있는 경우) 더 좋습니다(Baa1이 Baa3보다 우수함).
- "+"는 없는 것보다 낫고 "-"보다 나은 것은 없습니다.
일반적으로 A로 시작하는 모든 등급은 매우 좋은 것으로 간주될 수 있습니다. B로 시작하는 세 글자 등급(더하기 및 빼기 기호가 있는 BBB 또는 숫자가 있는 Baa)이 적절합니다. B로 시작하는 나머지 등급은 투기적입니다. 즉, 수용 가능하지만 이 은행에 특별한 주의가 필요합니다. C 등급은 솔직히 약하고, D 등급은 은행이 부채를 갚을 수 없다는 것을 의미합니다. 다시 한번 말씀드리지만, 이 등급이 국제적인지 국내적인지 조정하는 것이 좋습니다. Fitch의 B 은행에 대한 상대적으로 낮은 "국제적" 신뢰도를 감안할 때 러시아 등급은 매우 괜찮은 BBB입니다.
등급의 중요한 요소는 추가 변화에 대한 예측입니다. 전망이 부정적이라고 해서 다음 재계산 시 등급이 반드시 하향 조정되는 것은 아니지만, 그러한 변화의 가능성은 높다. 썩 좋지는 않지만 어느 정도부터 하락이 시작될지 지켜볼 필요가 있다. 이제 은행의 국제 등급이 BBB-이면 한 단계 낮추도록 하세요. 무섭지 않습니다. 그리고 그것이 이미 B라면 추가 감소는 매우 불쾌합니다.
확실히주의해야 할 또 다른 매개 변수는 등급 날짜입니다. 금융 세계의 상황은 빠르게 변화하고 있으므로 1년 된 등급은 정보를 제공하는 것으로 간주되기 어렵습니다.
PS 개인 금융, 투자 및 은행 업무에 대해 궁금한 점이 있으면 댓글로 문의하세요. 나는 그들에게 가능한 한 상세하고 명확하게 대답하려고 노력할 것입니다.
