Tingimustes asümmeetriline teave, inimesed rakendamisel oma majanduslik tegevus paratamatult riskima.
Üks esimesi teadlasi, kes juhtis tähelepanu ebakindluse probleemile kaasaegses kontekstis majandusteooria, oli Ameerika majandusteadlane Frank Knight (1885–1974). Ta eristas kahte tüüpi tõenäosust: matemaatilist ehk aprioorset ja statistilist.
Esimese tüübi tõenäosus määratakse üldiste etteantud põhimõtetega. Näiteks on tõenäosus saada täringule üks kuuendik. « Eelnev tõenäosus , - kirjutab F. Knight, - see on absoluutselt homogeenne juhtumite klassifikatsioon, mis on kõiges identne.
Teise tüübi tõenäosust saab määrata ainult empiiriliselt. Näiteks tulekahju tõenäosus antud hoones. Muidugi on olemas teatud statistika, kuid see kehtib ka teiste linna hoonete kohta, millest igaühel on oma eripära. Statistilise tõenäosuse korral juhuslikku on raske eraldada vajalikust ja peaaegu võimatu on kõrvaldada kõik juhuslikud tegurid. Valitud klassi piires puudub täielik homogeensus, puuduvad võrdtõenäolised alternatiivid ja seetõttu on tõenäosust a priori matemaatiliste arvutuste abil võimatu täpselt määrata.. F. Knighti järgi statistiline tõenäosus- see on "empiiriline hinnang väidete vahelise seose esinemissageduse kohta, mida ei saa lagundada võrdselt tõenäoliste alternatiivide muutuvateks kombinatsioonideks".
Esimest tüüpi tõenäosus on ettevõtluses väga haruldane, teine on tüüpiline ettevõtlusele. Esimene tüüp sobib ühemõtteliseks mõõtmiseks, teise mõõtmine nõuab subjektiivseid hinnanguid.
Risk– see on mis tahes viisil hinnatud tõenäosus (st teatud tulemuse saamise võimalus).
Ebakindlus- olukord, kus iga võimaliku tulemuse tõenäosust teades on lõpptulemust siiski võimatu täpselt ennustada. Ebakindlus - see on midagi, mida ei saa hinnata.
Eeldatav väärtus arvutatakse vastavalt matemaatilisele ootusvalemile: E (x) \u003d π 1 × x 1 + π 2 × x 2 + ... π n × x n \u003d π i × x i,
kus π i on iga tulemuse tõenäosus,
х i – iga tulemuse väärtused
Näiteks 10 dollari tagastamise asemel pakub teie võlgnik teile mündi viskamist. (Mündiviske puhul on tõenäosusteooria järgi kaotuse ja võidu tõenäosus võrdne ja võrdne 0,5-ga). Kui võidate, saate 10 dollari asemel 20 dollarit, aga kui kaotate, ei saa te midagi. Matemaatiline ootus E (x) on sel juhul: (0,5 × 20) + (0,5 × 0) = 10. See võrdub 10 dollariga, mille saate niisama, ilma igasuguse riskita.
See tähendab, et teatud juhtudel võib matemaatiline ootus riskantsete tegevuste elluviimisel olla rahaliselt võrdne riskivaba variandiga, kuid ometi käituvad inimesed selles olukorras erinevalt.
On inimesi, kes on altid riskima, on tema vastaseid, samuti neid, kes on tema suhtes ükskõiksed, neutraalsed.
Riski vastane (riski vältimine) on isik, kes antud oodatava tulu puhul eelistab kindlat garanteeritud tulemust ebakindlate riskantsete tulemuste jadale. Riskivastastel on sissetulekute piirkasulikkus madal.
Riskineutraalne(riskineutraalsus) loetakse isikuks, kes on oodatavat tulu arvestades ükskõikne valiku suhtes garanteeritud ja riskantse tulemuse vahel. Riskineutraalse inimese jaoks on oluline keskmine tootlus. Kuna see võrdub nulliga (hälbed tühistavad üksteist), ei ärata selline mäng temas huvi. Ühtlane sissetulekute kasv põhjustab kogukasulikkuse lineaarset kasvu.
riskialtid(riskieelistus) on isik, kes antud oodatava tootluse juures eelistab riskiga seotud tulemust garanteeritud tulemusele. Riskisõbrad naudivad hasartmänge. Nende hulka kuuluvad inimesed, kes on valmis alla andma stabiilne sissetulek meelitada saatust naudingu pärast. Tavaliselt ülehindavad nad võidu tõenäosust.
Suhtumist riski arvestavad erinevad ettevõtted. Kui petturid ja seiklejad saavad kasu neilt, kes riski eelistavad, siis Kindlustusfirmad töötada riskikartlike inimestega.
Olemas neli võimalust (meetodit) riski vähendamiseks:
· mitmekesistamine;
riskide koondamine või kindlustus;
riskijaotus;
· otsige teavet.
Mitmekesistamine (mitmekesistamine) – see on meetod, mille eesmärk on riski vähendada, jaotades selle mitme riskantse kauba vahel nii, et ühe ostmise (või müümise) riski suurenemine tähendab teise ostmise (või müümise) riski vähenemist.
Riskide koondamine (riskide jagamine) – see on tehnika, mille eesmärk on riski vähendada, muutes juhuslikud kahjud suhteliselt väikesteks püsikuludeks. See on kindlustuse alus. Haigused, loodusõnnetused, vargused ja sarnased ettenägematud asjaolud on seotud märkimisväärsete kuludega. Kindlustus aitab leevendada nende juhtumite tagajärgi. Inimesed üle maailma kindlustavad elu ja vara ettenägematute asjaolude vastu.
Kindlustusseltsid korraldavad juhtumi selliselt, et väljamaksete summa ja kindlustustegevuse korraldamise kulud ei ületaks laekunud sissemaksete summat.
Riskide koondamise efektiivsuse põhitingimus kindlustuses on, et kindlustatute riskid on üksteisest sõltumatud (või, nagu hajutamise puhul, mitmesuunalise negatiivse korrelatsiooniga).
Arvestada tuleb sellega, et on tegevusi, millega on seotud kindlustamata riskid. See kuulub, näiteks, juurde ettevõtlustegevus. Ettevõtluse mõiste sisaldab endas riskielementi ja kindlustusest on antud juhul kohatu rääkida. Kuid ettevõtja, mõistes peamist riskantne idee võib oma tegevuse teatud aspekte kindlustada. Näiteks kui ta võtab riski uue saematerjaliettevõtte asutamisega, püüab ta tõenäoliselt kindlustada oma laod tulekahjude vastu ja töötajaid tootmisprotsessi ajal vigastuste eest. Kuid idee ja selle elluviimine - selles valdkonnas ettevõtte loomine - sisaldab riskielementi.
Riskide jaotus (riski levik) – see on meetod, kus võimaliku kahju risk jagatakse osalejate vahel nii, et igaühe võimalikud kahjud on suhteliselt väikesed. Just tänu selle meetodi kasutamisele ei karda finants- ja tööstuskontsernid võtta riski rahastada suuri projekte või uusi teadus- ja arendustegevuse valdkondi.
Otsige teavet aitab kaasa ka riskide vähendamisele. Teatavasti on enamik ekslikke otsuseid tingitud infopuudusest. Selle saamine võib oluliselt vähendada riski suurust. Teave on haruldane kaup, millel on hind. Seetõttu tuleks vajaliku teabe hulga väljaselgitamiseks võrrelda sellest oodatavat piirkasu oodatavaga piirkulu selle saamisega seotud.
Riski vältimine tähendab keeldumist riskiga seotud tegevuse (projekti) elluviimisest. Selline otsus tehakse ülaltoodud põhimõtete mittejärgimise korral (näiteks kui võimalike kahjude tase ületab oluliselt eeldatavat tulu/kasumit).
Riskide vältimine on riskijuhtimissüsteemi kõige lihtsam ja radikaalsem suund. See võimaldab teil täielikult vältida võimalikke kaotusi ja ebakindlust. Riski vältimine tähendab aga ettevõtja jaoks reeglina kasumi tagasilükkamist. Seetõttu on riskiga seotud sündmusest (projektist) põhjendamatu keeldumise korral kahju kasutamata võimalustest. Lisaks tuleb meeles pidada, et ühte tüüpi riskide vältimine võib viia teiste riskideni.
Riskiastme vähendamine hõlmab kahjude tõenäosuse ja suuruse vähendamist. Riskiastme vähendamiseks on palju erinevaid viise, olenevalt konkreetsest riskiliigist ja investeerimistegevuse iseloomust. Näiteks üks võimalus riski maandamiseks on riski ülekandmine, mis seisneb riski eest vastutuse (täielikult või osaliselt) üleandmises kellelegi teisele, näiteks kindlustusseltsile.
Investeerimisprojekti riski vähendamiseks tehakse järgmised toimingud:
- hajutamine, mis viitab investeeringu kogusumma jaotamisele mitme investeeringuobjekti (investeerimisprojekti) vahel. Projektide arvu suurenemisega väheneb riski üldine suurus;
- investeeringu eeldatava perioodi lühendamine;
- riskikompensatsioon nn riskipreemiate abil, milleks on erinevad preemiad (hinnale, intressitasemele, tariifile, diskontomäärale jne), mis toimivad “riskimaksena”;
- kindlustus - leping, mille alusel kindlustusandja võtab teatud tasu (kindlustusmakse) eest kohustuse hüvitada kindlustatule kahjud või osa sellest (kindlustussummast), mis tulenevad käesolevas seaduses sätestatud ohtudest ja/või õnnetustest (kindlustusjuhtum). kindlustusleping, millega kindlustatu või kindlustatu tema vara kokku puutub. Kindlustuse olemus seisneb riski (vastutuse negatiivsete tagajärgede tulemuste eest) ülekandmine teatud tasu eest teisele isikule, s.o. kahju jaotamisel kindlustusosaliste vahel;
- rahaliste vahendite reserveerimine, s.o. arvelt kahjude hüvitamiseks eraldi fondide loomine käibekapitali. Seda riskide vähendamise meetodit kasutatakse juhul, kui raha reserveerimise kulu on väiksem kui kindlustusmaksete maksumus;
- piiramine - piirangute süsteemi kehtestamine, mis aitab vähendada riskiastet, s.o. jaoks piirtaseme määramine põhinäitajad(näiteks kulude piirangud, laenatud vahendite intressid, oma- ja laenuvahendite suhe, tulemusnäitajate kõikumine jne).
Riski aktsepteerimine tähendab kogu riski või osa riski jätmist (juhul kui osa riskist kellelegi teisele üle antakse) investorile ehk tema vastutusele. Sel juhul otsustab investor võimalikud kahjud katta oma vahenditega.
Investeerimisriski vähendamise protsessi võib jagada kaheks etapiks:
- riskianalüüs;
- meetmed riski kõrvaldamiseks ja minimeerimiseks.
Riskianalüüs hõlmab investeerimisprojekti elluviimist mõjutavate tegurite kogumist ja töötlemist, kvalitatiivset ja kvantitatiivset riskianalüüsi. See etapp hõlmab erinevat tüüpi teabe vastuvõtmist, töötlemist, edastamist ja praktilist kasutamist.
Selles etapis saadud teave peaks olema usaldusväärne, kvalitatiivselt täielik ja õigeaegne. Olenevalt riskantse investeeringu eesmärkidest ja olemusest võib see olla teave riskisündmuse tõenäosuse kohta; partnerite, klientide, konkurentide finantsstabiilsuse ja maksevõime kohta; partnerriigi poliitilise ja majandusliku olukorra kohta välismajandustegevus; teatavate kaupade ja teenuste turu olukorra kohta; kindlustustingimuste kohta jne. Sellise teabe allikaks võivad olla andmed sarnaste projektide varasemate kogemuste kohta, ekspertarvamused, mitmesugused analüütilised ülevaated, andmed spetsialiseerunud ettevõtetelt jne.
Riskianalüüsi käigus esitatakse teabe täielikkusele ja kvaliteedile erinõuded. Põhjuseks on asjaolu, et täieliku teabe puudumine on üks olulisemaid riskitegureid ning puuduliku teabe ees otsuste tegemine on täiendava rahalise ja muu kahju ning sellest tulenevalt kasumi vähenemise allikas. Nendes tingimustes Teabe tugi Riskijuhtimise protsess ei ole ainult riskianalüüsi andmete allikas, vaid on iseenesest oluline riski vähendamise vahend. Seega tuleks teabe kogumise ja töötlemise käigus püüda hankida ja kasutada võimalikult täielikku ja usaldusväärset teavet. Samas tuleb tähele panna, et mahukate andmete hankimine võib olla kulukas ning info ebatäpsuse vähendamine nõuab ka lisakulutusi.
Arvestada tuleks ka ajafaktoriga – täieliku ja usaldusväärse info saamine nõuab märkimisväärset ajainvesteeringut ning enamasti tuleb otsus langetada piiratud aja jooksul. Lisaks on mitut tüüpi teave sageli ärisaladuse alla kuuluv. Sellise teabe saamine on kas võimatu või seotud märkimisväärsete lisakuludega. Seetõttu tuleks riskiaspekte käsitleva teabe kogumise ja töötlemise käigus püüda saavutada optimaalne tasakaal ühelt poolt teabe täielikkuse ja kvaliteedi ning teiselt poolt selle hankimise kulude vahel. Mõnel juhul on majanduslikult otstarbekam töötada mittetäieliku teabega, kui koguda peaaegu täielikku, kuid ülikallist teavet, mis nõuab samuti lubamatult palju aega. Selleks on vaja mittetäielikust teabest tulenevad võimalikud kahjud proportsioneerida lisateabe hankimise kuludega projekti elujõulisuse seisukohalt vastuvõetava aja jooksul. Kaod on defineeritud kui oodatavate tulemuste erinevus majanduslik tegevus tingimustes, kus on Lisainformatsioon ja oodatavad tulemused, kui selline teave pole saadaval.
eriti oluline roll mängib informatsiooni protsessis kvalitatiivse ja kvantitatiivne analüüs risk.
Kvalitatiivne analüüs hõlmab riski allikate ja põhjuste, riski tekkimise etapide ja töö tuvastamist, st:
- võimalike ohupiirkondade tuvastamine;
- kõigi võimalike riskide väljaselgitamine (kehtestamine);
- praktilise kasu ja võimalike negatiivsete tagajärgede tuvastamine, mis võivad tekkida riski sisaldava lahenduse rakendamisel.
Kvalitatiivse analüüsi käigus on oluline mitte ainult tuvastada kõiki projekti ohustavaid riske, vaid võimalusel tuvastada ka tõenäoline ressursside kadu, mis kaasneb riskisündmuste algusega.
Kvalitatiivse analüüsi tulemused on olulised taustainfo kvantitatiivseks analüüsiks.
Kvantitatiivne analüüs hõlmab üksikute riskide ja projekti (lahenduse) kui terviku riski arvulist määramist. Selles etapis määratakse riskisündmuste ja nende tagajärgede esinemise tõenäosuse arvväärtused, kvantifitseerimine riskiaste (tase), määratakse ka antud olukorras vastuvõetav riskitase.
Individuaalsete riskide esinemise tõenäosuse ja nende maksumuse kvantitatiivne hindamine võimaldab tuvastada kõige tõenäolisema esinemise ja olulisima kahjude osas, mis on edasise analüüsi objektiks, et teha otsus teostatavuse kohta. projekti elluviimisest.
Investeerimisriski kõrvaldamise ja minimeerimise meetmed hõlmavad maksimaalsete lubatud riskitasemete valikut ja põhjendamist, riskide vähendamise meetodite valikut, riskantse investeerimise võimaluste kujundamist, nende optimaalsuse hindamist eeldatava tootluse (kasumi jne) võrdluse põhjal. .) ja riski suurus.
Meetmed riski kõrvaldamiseks ja minimeerimiseks hõlmavad järgmisi samme:
- tekkiva riskitaseme vastuvõetavuse hindamine;
- riski vähendamise või suurendamise võimaluse hindamine (juhul, kui saadud riskiväärtused on aktsepteeritavast väärtusest oluliselt madalamad ja riskiastme tõus suurendab eeldatavat tulu);
- riskide vähendamise (suurendamise) meetodite valik;
- võimaluste kujundamine riskide vähendamiseks (suurendamiseks);
- otstarbekuse hindamine ja riskide vähendamise (suurendamise) võimaluste valik.
Pärast konkreetse meetmete komplekti valimist riski kõrvaldamiseks ja minimeerimiseks tuleks teha otsus valitud meetmete piisavuse astme kohta. Piisavuse korral projekt viiakse ellu (ülejäänud riskiosa aktsepteerimine), vastasel juhul on soovitav projektist loobuda ja seeläbi riski vältida. Eespool loetletud etappide ja tööde iseloom ja sisu, nende teostamiseks kasutatavad meetodid sõltuvad suuresti ettevõtlustegevuse spetsiifikast ja võimalike riskide iseloomust.
Peamised riskide vähendamise viisid on järgmised: Piirang- limiidi seadmine, s.t. piirangud kuludele, müügile, laenudele jne. Piiramine on oluline riskiastme vähendamise tehnika ja seda kasutavad ettevõtted laenu andmisel, kapitaliinvesteeringute suuruse määramisel, kaupade laenuga müümisel jne. enesekindlustus tähendab, et ettevõte eelistab kindlustust kindlustusseltsis. Enesekindlustuse peamised vormid võivad olla:
* Võimalike rahaliste kahjude hüvitamise tagamine vastava "riskipreemia" kaudu. See seisneb sellest tasemest kõrgemate riskantsete tehingute vastaspooltelt lisatulu nõudmises, mis võib tagada riskivabad tehingud.
* Võimalike rahaliste kahjude hüvitamise tagamine läbi karistuste süsteemi. Sellega nähakse ette trahvide, trahvide, konfiskeerimiste ja muude rahaliste sanktsioonide vajaliku taseme arvutamine ja lisamine lepingutingimustesse juhuks, kui vastaspooled rikuvad oma kohustusi.
Mitmekesistamine- laialdane kapitali investeerimine erinevatesse suundadesse, et minimeerida võimalikke kapitalikaod. Hajutatud aktsiaid, võlakirju, kinnisvara sisaldavas varaportfellis ei tõuse kõigi investeeringute väärtus üheaegselt ega ühepalju ning seetõttu on võimalik end turukõikumiste eest kaitsta.
Reservfondid loodud peamiselt ettenägematute kulude katmiseks, võlgnevused, kulud, võlgnevused, kulud majandusüksuse likvideerimiseks. Nende loomine on aktsiaseltsidele kohustuslik.
Kõige olulisem ja levinum riski vähendamise tehnika on kindlustus. Kindlustuse olemus väljendub selles, et investor on riski vältimiseks valmis loobuma osast oma sissetulekust, s.t. ta on nõus maksma, et viia risk nullini. Riskide kindlustuskaitset pakuvad spetsiaalsed kindlustusseltsid, kes meelitavad kindlustusvõtjatelt rahalisi vahendeid ja hüvitavad neid tekkinud asjaolude ilmnemisel neile tekitatud kahjude hüvitamiseks.
Mõõtmisgrupp riskide ennetamine mille eesmärk on vähendada nende esinemise tõenäosust. See on majanduslike riskide vältimine. See seisneb selliste meetmete väljatöötamises, mis välistavad täielikult teatud tüüpi majandusriski. Peamised neist meetmetest on järgmised: 1. keeldumine äritehingute tegemisest, mille riskitase on ülemäära kõrge;
2. Laenatud vahendite osakaalu vähenemine majanduskäibes
3. varade likviidsuse taseme tõstmine;
4. "maandamise" operatsioonide rakendamine. Selline toiming võimaldab vältida hinna- ja inflatsiooniriske, kui ettevõte teeb tehinguid kauba- ja börsidel. Riskimaandamistoimingu põhimõte seisneb selles, et kauba (väärtpaberite) ostmisel koos tarnega tulevasel perioodil müüb ettevõte samaaegselt futuurilepinguid sarnase koguse kauba (väärtpaberite) kohta.
5. "vahetustehingute" rakendamine. See põhineb pariteedivahetusel erinevat tüüpi valuutade suhtes ettenähtud suhtega operatsiooni lõpus.
6. Erinevate ennetusvormide laialdane kasutamine ja peamised riskiastme vähendamise viisid võivad ebastabiilses majanduses ja tarbijaturu sagedastes muutustes oluliselt vähendada ettevõtte võimaliku rahalise kahju suurust.
Finantsriskide lahendamise vahendid on nende vältimine, säilitamine, ülekandmine, astme vähendamine. Under riskide vältimine all mõistetakse lihtsat riskiga seotud sündmuse vältimist. Riski säilitamine tähendab riski jätmist investorile, s.t. tema vastutusel. Riski ülekandmine tähendab, et investor annab vastutuse üle finantsrisk kellelegi teisele, näiteks kindlustusseltsile. Riski vähendamine- kahjude tõenäosuse ja mahu vähendamine.
Riskide vähendamise viisid - või riskijuhtimise meetodid (tehnikad, meetodid), riskide lahendamise vahendid, riski mõjutamise meetodid (meetodid) on tehnikate kogum, mille eesmärk on vähendada kahjude taset või tõenäosust, nende hüvitamist või ennetamist. Kuna riskiolukordade mõjutamiseks on palju võimalusi, mida erinevates ettevõtlusvaldkondades ja -liikides kasutatakse, on võimalik välja tuua ja kaaluda gruppi kõige universaalsemaid ja sagedamini kasutatavaid riskide lahendamise vahendeid.
Riskijuhtimise mehhanism (tööriist) on laiem mõiste, mis hõlmab kogumit homogeenseid (ajaliselt või alusel) riski mõjutamise meetodeid.
Seoses riskisündmuse toimumise hetkega (aja) saame eristada:
- enne sündmust tööriistad- sisaldama meetodeid, mis on suunatud riskantsete sündmuste ennetamisele või nende toimumisest tulenevate kahjude ennetamisele (ohtlike juhtumite kõrvaldamine, nende toimumise tõenäosuse vähendamine);
- praegune korraldus riskijuhtimine – mõeldud eelseisva mõjutamiseks Sel hetkel juhusliku iseloomuga sündmuse toimumise aeg (ohtude ilmnemise tuvastamine, riskisündmuste alguse tagajärgede minimeerimine);
- sündmusejärgsed mehhanismid riskijuhtimine hõlmab erinevate kaitsemeetmete rakendamist pärast riskisündmuste toimumist (kahjude ja ohualade minimeerimine, vara säästmine, majandusüksuse normaalse toimimise taastamine).
Põhimõtteliselt võib eristada mitterahaline ja rahaline riskijuhtimismehhanismid.
Mittefinantsinstrumendid sisaldavad nende koostises:
- tehnilisi meetmeid- hõlmab mitmesuguste seadmete ja seadmete kasutamist, mis vähendavad negatiivsete sündmuste tõenäosust või minimeerivad kadusid, ohtlike nähtuste leviku piirkonda, riskisündmuse arvestamise aega. Omakorda eristada passiivne ja aktiivne tehnilisi meetmeid. Passiivsed tegevused kavandatud teatud tehniliste lahenduste (varuväljapääsud, generaatorid, tulekindlad konstruktsioonid jne) abil võimalike ohuolukordade mõjutamiseks. Aktiivsed üritused viiakse läbi enne juhtumi toimumist, hõlmavad laiaulatuslike tehniliste vahendite kasutamist kahjude leviku vähendamiseks või vara ja majandusüksuse töö taastamiseks (vargasignalisatsioon, vara päästetööd jne).
- korralduslikud meetmed hõlmab meetmete kogumi kasutamist, mis on suunatud tehnoloogiliste protsesside ja üksikute toimingute optimaalsele ülesehitusele, turva- ja ennetusmeetmete väljatöötamisele, töötajate julgustamisele kaitsemeetmete järgimisel jne.
- õiguslikud meetmed hõlmab asjakohaste regulatiivsete dokumentide väljatöötamist ja kinnitamist, mis reguleerivad teatud olukordi, kehtestavad teatud näitajate väärtuste maksimum- või miinimumtasemed, kehtestavad vastutuse määratud ülesannete rikkumise või ebaõige täitmise eest jne.
- koolitus võib omistada ka konkreetsetele riskiolukordade mõjutamise meetmetele, kuna risk põhineb sageli inimlikul või subjektiivsel teguril. Ettevaatamatus, ebakompetentsus või eriteadmiste puudumine, personali ebakorrektne tegevus praktilise kogemuse puudumise tõttu on teatud riskijuhtumite põhjuseks, mis põhjustavad erineva tasemega kaotusi. Sellise olukorra ennetamiseks on vaja koolitada ja täiendada personali oskusi, praktilisi kogemusi hädaolukorras ja sarnastes olukordades. Töötajad peavad olema teadlikud majandusüksuse tegevuse riskantsusest ning omama oskusi ja teadmisi tekkivate juhuslike sündmuste mõjutamiseks.
Sagedamini uuritud finantsinstrumendid riski mõjutamiseks või riskifinantseerimine.
Riskifinantseerimine– rahaliste vahendite otsimine ja mobiliseerimine ennetusmeetmete rakendamiseks ja kahjude ärahoidmiseks ebasoodsate sündmuste korral.
Riskifinantseerimise allikad on: majandusüksuse jooksev eelarve, omakindlustuse reservfondid, kindlustusfondid, pankade ja teiste finantsasutuste krediidi- ja investeerimisvahendid, erieelarvelised ja eelarvevälised fondid.
Seoses riski esinemise ajaga eristatakse sama:
D ürituste rahastamine risk- seotud majandusüksuse osa vahendite suunamisega reservfondide korraldamiseks või kindlustusmaksete tasumiseks kuni juhuslike sündmuste toimumiseni;
- üritusejärgne rahastamine risk- juhuslike sündmuste toimumisest tekkinud kahjude katmise vajadusest tulenevalt majandusüksuse reservi ja muude vahendite arvelt. Kindlustuse olemasolul kuuluvad hüvitamisele ainult kindlustatud riskid;
- hetkeriski finantseerimine - seotud riskijuhtimise halduskulude pakkumisega, ebasoodsate olukordade ja jooksvate kulude seire korraldamisega tekkinud kahjude hüvitamiseks, spetsialiseeritud organisatsioonide ja ekspertide palkamisega jne.
Finantsriskide juhtimise mehhanismid hõlmavad teatud riskiolukordade mõjutamise meetodeid, mida saab süstematiseerida ja rühmitada järgmiselt (joonis 7).
Riis. 7. Riskijuhtimise meetodite süsteem
Esiteks saab riski subjektiga seoses eristada kahte peamist riski mõjutamise viisi - kas keelduda riskist (riski vältimine) või nõustuda riskisündmuste esinemisega kui majandusüksuste tegevuse objektiivse tunnusega. .
Riski vältimine (riski vältimine) - teadlik otsus mitte sattuda teatud tüüpi riskidele. Sellise toimingu läbiviimiseks on vaja välja töötada sobivad meetmed, mis välistavad täielikult teatud tüüpi riski. Nende hulka kuuluvad finantstehingute tegemisest keeldumine, mille riskitase on väga kõrge, suurte laenukapitali kasutamisest ja Käibevara vähelikviidsetes vormides, ajutiselt vabade rahavarade kasutamisest lühiajalistes finantsinvesteeringutes, ebausaldusväärsetelt partneritelt ja riski täielikust ülekandmisest (ülekandmisest).
Üldiselt võib märkida, et riskantse otsuse tegemisest keeldumine tekitab tagasilükatud projekti eduka elluviimise korral samaaegselt saamata jäänud kasumi riski. Lisaks ei ole alati võimalik riskantset olukorda vältida.
Nõusolek riskile- teadlik otsus puutuda kokku teatud tüüpi ettevõtlusriskiga. Risk on selle käsitluse puhul majandusüksuse tegevuse objektiivne tunnus, mida ei saa vältida, sest see toob siiski kaasa riskantse olukorra. Riskiolukorra tekkimise vältimatusega aktsepteerimine hõlmab mitmete riskide lahendamise meetodite kasutamist.
Riski vastuvõtmine (säilitamine, hüvitamine, broneerimine, enesekindlustus, sisekindlustus).- hõlmab kogu riski või osa riski jätmist (juhul kui osa riskist kellelegi üle antakse) ettevõtja kanda, s.o omaksvõtmist võimalik risk ja selle tagajärjed ning meetmete rakendamine võimalike kahjude katmiseks omavahenditest (enesekindlustus) või laenatud vahendite arvelt fondide loomiseks (laenude ja laenude saamine, riigi abi saamine jne). See meetod on kõige keerulisem ja peenem vahend ettevõtte majandustegevuse majandusliku turvalisuse tagamiseks.
Kompensatsioonimeetodi riskijuhtimise peamised vormid on:
1) majandussubjekti poolt seadusandluse ja majandussubjekti põhikirja nõuete kohaselt moodustatud reserv(kindlustus)fondi moodustamine;
2) sihtreservfondide (hinnariski kindlustusfond, kaupade allahindluse fond jne) moodustamine vastavalt majandusüksuse põhikirjale ja muudele sisedokumentidele (normidele).
3) reservsummade moodustamine finantsressursid erinevatesse vastutuskeskustesse toodud eelarvete süsteemis.
4) materiaalsete ja rahaliste ressursside kindlustusreservide süsteemi moodustamine käibevara üksikute elementide jaoks (nende normaliseerimisel).
5) materiaalsete ja (või) teabereservide süsteemi moodustamine, nende reserveerimine ja majandustegevuses osalejate tegevuste kavandamine selle rakendamise tingimuste muutumise korral.
6) aktiivse riskijuhtimise läbiviimine ehk keskkonnaseire, suunatud turundus, keskkonnategurite muutuste prognoosimine ja strateegiline planeerimine.
Riski vähendamine- tähendab ebasoodsa sündmuse tõenäosuse ja (või) oodatavate kahjude suuruse vähenemist. Üldiselt võib märkida, et riskide vähendamine on teatud riski mõjutamise meetodite rühm, mille hulgas eristatakse riskide ülekandmist.
Riski ülekandmine (ülekandmine, ülekandmine).- on riskide neutraliseerimise meetod üksikute äritehingute puhul lepingute sõlmimise teel riski üleandmise kaudu partneritele. See meetod on kõige usaldusväärsem viis riskide maandamiseks nii majanduse subjekti kui ka kogu majanduse kui terviku seisukohalt.
Selle peamisteks valdkondadeks on riski ülekandmine garantiilepingu sõlmimise kaudu (laenudele), kindlustus- ja vahetustehingud (maandamine), riskide ülekandmine tooraine ja materjali tarnijatele (seotud vara kahjustumise või kadumisega nende transportimisel). , laadimine jne).
Riski või selle tagajärgede lokaliseerimine- meetod, mida viiakse ellu suurenenud investeerimisriskiga seotud majandustegevuse ülekandmisega väikese majanduse tütarettevõtte sees või spetsiaalsete struktuuride loomisega teatud riskantsete projektide elluviimiseks. See meetod on oma sisult seotud riskide ülekandmise meetodiga.
Mitmekesistamine (jaotus, hajutamine)- hõlmab riski ümberjaotamist nii ajas kui ruumis, st vahendite paigutamist erinevate omavahel otseselt mitteseotud kapitaliinvesteeringuobjektide vahel, et vähendada riski ja kahjude taset.
Riskide hajutamine ja muutmine ruumis saavutatakse riskide ümberjaotamise kaudu majandusprotsessis osalejate vahel, tegevuste hajutamise, müügituru ja tarnijate killustatuse kaudu.
Peamiste finantsriskide hajutamise vormidena saab kasutada finantstegevuse hajutamist, majandusüksuse valuutaportfelli, hoiuseportfelli, laenuportfelli, väärtpaberiportfelli ja reaalinvesteeringuprogrammide hajutamist.
Varade ja kohustuste haldamine (ALM)- Selle riskijuhtimise meetodi eesmärk on raha, investeeringute ja kohustuste hoolikas tasakaalustamine, et minimeerida tulude ja kasumi muutusi. Teoreetiliselt ei ole vaja ressursse reservi moodustamiseks või kompensatsioonipositsiooni avamiseks ümber suunata. ALM-i eesmärk on vältida liigset riski, reguleerides dünaamiliselt kapitaliinvesteeringu põhiparameetreid, mis eeldab toimiva ja tõhusa tagasiside olemasolu otsustuskeskuse ja juhtimisobjekti vahel.
Proaktiivsed meetodid (meetodid riskide ennetamiseks või vähendamiseks enne vastuvõetav tase) - taandatakse meetmetele, mis on võetud kahjude tõenäosuse vähendamiseks ja nende tagajärgede minimeerimiseks.
Eristada saab järgmisi põhivaldkondi:
1) hindade reguleerimine ettevõtte hinnastrateegia väljatöötamise kaudu;
2) Finants- ja tegevusvõimenduse suuruse juhtimine;
3) riskitaseme piiramise mehhanism (limiting);
4) Maksustamise optimeerimine;
5) Äritehingu vastaspoolelt täiendava riskipreemia taseme saamise võimaluse tagamine;
6) Vääramatu jõu asjaolude loetelu vähendamine lepingutes töövõtjatega;
7) Võimalike rahaliste kahjude hüvitamise tagamine, lisades lepingutesse trahvide süsteemi;
8) Majandussubjekti käibekapitali juhtimise tõhustamine;
9) Seltsi raamatupidamis- ja dividendipoliitika reguleerimine;
10) Info- ja prognoositugi juhtimisele jne.
Piirang risk- riskijuhtimise meetod, mis seisneb piirangute süsteemi kehtestamises nii ülalt kui alt, mis võimaldab riskitaset vähendada.
Riskide vähendamist tagav sisestandardite süsteem võib sisaldada äritegevuses kasutatavate laenuvahendite maksimaalset summat (erikaalu), kõrge likviidsete varade minimaalset kogust (erikaalu), maksimaalne suurusühele ostjale antav kauba- (äri)- või tarbimislaen, ühte panka paigutatud hoiuse maksimumsumma, ühe emitendi väärtpaberitesse tehtavate investeeringute maksimumsumma, rahaliste vahendite nõuetesse suunamise maksimaalne periood.
Üldiselt tuleb märkida, et üldiselt seatakse piirangud suuruse (kulud, maksed jne), ajastuse (laenamine, vahendite investeerimine jne), struktuuri (kulud, allikad jne) järgi, mõju taseme järgi (oodatava tulu suurus jne).
Maandamine- süsteem, mis võimaldab tulevikus välistada või piirata käimasolevate (finants)tehingute riske, mis tulenevad ebasoodsatest muutustest tulevases valuutakursis, toormehindades, intressimäärades jne.
Seda terminit kasutatakse juhtimises laiemas ja kitsas (rakendatud) tähenduses. Laias mõttes Maandamine iseloomustab mis tahes mehhanismide kasutamist võimalike rahaliste kahjude riski vähendamiseks - nii sisemiste (mida viib läbi majandusüksus ise) kui ka väliseid (riski ülekandmine teistele majandusüksustele - kindlustusandjatele). Kitsas (rakendatud) tähenduses termin iseloomustab finantsriskide neutraliseerimise mehhanismi, mis põhineb sobivat tüüpi finantsinstrumentide (reeglina tuletisväärtpaberite) kasutamisel. Enamasti see termin kasutatakse kitsas tähenduses.
Maandamine toimub eritehingute (lepingud, lepingud) sõlmimisega, mis võivad ette näha nii vara kohese üleandmise (hetktehingud) kui ka tulevikus (tähtajalised tehingud). Üldiselt jaotatakse tuletisinstrumentide turg vastavalt müüdavate instrumentide tüübile – forvard-, futuuri-, optsiooni- ja vahetusturuks.
Forward lepingud- on kahe poole vahelised kokkulepped teatud koguse vara (kaup, aktsia, võlakiri, valuuta jne) ostmiseks või müümiseks tulevikus teatud kuupäeval tehingu tegemise ajal kindlaks määratud hinnaga. See tehing on kindel, kuid vastaspooled ei ole kaitstud selle eest, et nende partner seda ei täida. Üks osalejatest ei pruugi oma kohustusi täita, kui ta saab suure kasumi isegi pärast kõigi trahvide tasumist. Sellise lepingu sõlmimine ei nõua osapooltelt olulisi kulutusi, välja arvatud tehingu menetlemise üldkulud ja vahendustasud vahendajatele.
futuurileping- sisuliselt sama forvardleping, millega kaubeldakse mõnel börsil ja mille tingimused on teatud viisil standardiseeritud. Börs, mille alusel need lepingud sõlmitakse, täidab müüja ja ostja vahelise vahendaja ülesandeid. Selle tulemusena selgub, et iga osaleja sõlmib börsiga eraldi lepingu. Standardimine tähendab kõigile osapooltele ühesuguseid tingimusi.
Futuurlepingu peamine eelis forvardlepingu ees on see, et riskikaitse on tagatud ilma käesoleva lepingu poolte asukohta muutmata ja tavalisi sidemeid teiste majandusüksustega katkestamata. Lisaks ei ole häiritud ettevõtte tavapärane majandustegevuse rütm. Plussiks on ka see, et futuurlepingu täitmise tagab börsi arvelduskoda. Sellest tulenevalt ei ole lepingu sõlmimisel vaja analüüsida vastaspoole finantsseisundit.
Võimalus(õigus valida) on üks meetoditest finantsriskide neutraliseerimiseks tehingutes väärtpaberid, valuuta, kinnisvara jne; see on õige osta või müüa midagi fikseeritud hinnaga tulevikus; on kahe poole vahel sõlmitud leping: üks neist kirjutab ja müüb optsiooni ning teine omandab selle, saades sellega õige täitma lepingut kokkulepitud tähtaja jooksul, keelduda lepingu täitmisest, müüa leping enne selle lõppemist teisele isikule. Optsioonide eripära seisneb selles, et operatsiooni tulemusena ei omanda ostja tegelikke finantsvarasid, vaid ainult õiguse neid osta.
Vahetada- seisneb selles, et kaks osapoolt vahetavad oma järjestikuseid makseid üksteisega teatud ajavahemike järel ja kindlaksmääratud aja jooksul. Vahetusväljamaksed põhinevad lepingu kokkulepitud summal (lepingu nimiväärtus). Seda tüüpi tehinguga ei kaasne kohest raha väljamaksmist, seetõttu ei anna vahetustehing ise kummalegi poolele raha laekumist.
Üldjuhul tuleks mitme riskimaandamismeetodi puhul valida see, mis on majanduse subjekti jaoks vähem kulukas.
Kindlustus on üks peamisi riskide vähendamise meetodeid. Tuleb teha vahet kindlustusel selle sõna laiemas ja kitsas tähenduses. Laias mõttes kindlustus tähendab kaitset, kaitset millegi soovimatu, ebameeldiva eest. Selles mõttes võib riskikindlustuseks pidada kõiki riski ennetamisele ja vähendamisele suunatud meetmeid. Kitsas mõttes kindlustust peetakse üheks riski mõjutamise viisiks. Selle käsitluse kohaselt on kindlustus kokkulepe, mille alusel kindlustusandja võtab teatud kindlaksmääratud tasu (kindlustussumma) eest kohustuse hüvitada kindlustatule ohtude ja (või) õnnetuste tagajärjel tekkinud kahjud või osa sellest. (kindlustusjuhtum) kindlustuslepingus sätestatud, millesse kindlustatu või tema kindlustatud vara.
Sel juhul saab rakendada kahte peamist kindlustusliiki: varakindlustust ja õnnetusjuhtumikindlustust.
Kinnisvarakindlustus võib olla järgmistes vormides:
1) lepinguline ehitusriskikindlustus- ette nähtud poolelioleva ehituse kindlustamiseks materiaalse kao või kahjustumise riski vastu;
2) mereveokindlustus- tagab kaitse materiaalse kao või kahju eest mere- või õhuteed pidi veetavatele kaupadele;
3) töövõtja seadmete kindlustus- kasutatakse laialdaselt töövõtjate poolt, kui nad kasutavad oma tegevuses suurt hulka oma seadmeid, mille asenduskulud on suured. See kindlustusvorm hõlmab tavaliselt ka rendivarustust.
Õnnetusjuhtumikindlustus sisaldab:
1) üldine tsiviilvastutuskindlustus- on õnnetusjuhtumikindlustuse vorm ja on mõeldud peatöövõtja kaitsmiseks juhul, kui tema tegevuse tulemusena saab "kolmas" isik kehavigastusi, kehavigastusi või kahju varale;
2) ametialane vastutuskindlustus - on nõutav ainult juhul, kui peatöövõtja vastutab arhitektuurse või tehnilise projekti koostamise, projektijuhtimise ja muude projektiga seotud erialaste teenuste osutamise eest.
Kindlustuse kui riski mõjutamise viisi peamisteks puudusteks on asjaolu, et kahjude täielikku rahalist hüvitamist ei toimu alati ning kindlustusprotsessi rakendamisel on mitmeid praktilisi probleeme. Kuid vaatamata sellele on see meetod olnud ja jääb kõige populaarsemaks ja taskukohasemaks. Arenenud riikides nagu USA, Jaapan ja Saksamaa on kindlustusmaksete aastane laekumine 7-9% sisemajanduse koguproduktist.
Garantiid- hõlmab tagatiste, kolmandate isikute garantiikirjade, vastaspooltelt majandusüksuse kasuks kindlustuspoliiside jms andmist vastaspooltelt majandusüksusele.
Peamised meetodid sisemiste äririskide vähendamiseks on järgmised:
1) äripartnerite (vastaspoolte) ja tehingu tingimuste kontrollimine;
2) efektiivne äriplaneerimine;
3) ettevõtte (ettevõtte, organisatsiooni) mõistlik personalivalik;
4) ärisaladuse kaitse korraldamine.
K. Arrow artikkel "Informatsioon ja majanduslik käitumine" märgib seda teavet on mõiste, mis on otseselt vastand mõistele "määramatus". Kuna riski aluseks on määramatus, on ainus viis seda olukorda muuta, st ebakindlust ja riski vähendada, hankida lisateavet.
Tegevused riskide vähendamine ettevõtte tegevuses reeglina viiakse läbi kahes suunas:
- vältida võimalikke riske
- vältimatu riski mõju vähendamine ei ole tootmis- ja finantstegevuse tulemus.
Esimene suund on soov vältida mis tahes võimalikku riski ettevõtte jaoks. Riskist loobumise otsuse saab teha nii esialgses ehk otsustusstaadiumis kui ka hiljem, keeldudes mingist tegevusest, millega ettevõte juba on seotud, kui tegelik risk osutus oodatust kõrgem.
Tegevusest loobumine toob endaga kaasa olulisi rahalisi ja muid kahjusid ning on sageli raskendatud lepinguliste kohustuste tõttu, mistõttu tehakse enamik otsuseid riski vältimise kohta esialgses etapis. See riskide vähendamise suund on kõige lihtsam ja radikaalsem. See võimaldab täielikult vältida võimalikke kahjusid ja kõrvaldada ebakindlus, kuid on ilmne, et selline lähenemine välistab ka riskantse tegevusega kaasneva kasumi.
On selge, et praktikas mitte kõik majanduslikud riske ettevõtte tegevuses on võimalik vältida, peavad paljud ettevõtted nende vähendamiseks teatud viise "üle võtma". Seda tehes tuleb eristada järgmisi punkte:
- tegevuse (seadmete rike, pisivargus, inimlik eksitus) tagajärjel tekkinud kahjusid, s.t kergesti ettenähtavaid ja arvutatavaid kahjusid, tuleks käsitleda tegevuskuludena, mitte riskist tuleneva kahjuna;
- ka üksikutest "ohtudest" põhjustatud kahjusid, nagu tulekahju või õnnetuste tagajärjel transporditud kauba kadu, tuleb samuti eristada kõigist muudest kahjudest. Tavaliselt on ka riske lihtne hinnata, seega saab neid kindlustusega minimeerida.
Üks lihtsamaid ja ligipääsetavamaid riskide vähendamise meetodeid on enesekindlustus, st ettevõtte poolt spetsiaalse reservfondi (riskifondi) loomine ettenägematu olukorra korral kasumist tehtavate mahaarvamiste arvelt. Sel juhul on ettevõttel reeglina teada võimalike kahjude sagedus. Enesekindlustus on soovitatav, kui kindlustatud vara väärtus on suhteliselt väike võrreldes ettevõtte kui terviku varaliste ja finantsnäitajatega.
Enesekindlustus on mõttekas ka siis, kui kahju tõenäosus on äärmiselt väike. Alates 1. jaanuarist 1996 on Venemaa ettevõtetel lubatud kulude arvelt moodustada kindlustusfonde (reserve), mis ei ületa 1% müüdud toodete (tööde, teenuste) mahust.
Järgmine majandusriski minimeerimise meetod ettevõtete tegevuses on riski ülekandmine (ülekandmine). On kolm põhjust, miks riski ülekandmine on kasulik nii üleandvale poolele (üleandmine) kui ka vastuvõtvale poolele (üleandmine):
- äririski üleandja jaoks suured kahjud võivad olla riski võtja jaoks ebaolulised;
- transferi ehk teab paremaid viise ja suutma võimalikke kahjusid paremini vähendada kui ülekanne;
- transferi võib olla paremas olukorras kahjude vähendamiseks või äririski kontrollimiseks.
Riski ülekandmine toimub järgmist tüüpi lepingute sõlmimisega:
1. Ehituslepingud. Sellise lepingu sõlmimisel võtab kõik ehitamisega seotud riskid enda kanda ehitusfirma. Vara väärtust suurendavad riskid, millega see silmitsi seisavad, võivad hõlmata järgmist: häired materjalide tarnimisel, halb ilm, streigid, vargused ehitusmaterjalid jne. Lepingus on tavaliselt ette nähtud trahvid objekti ehitamise hilinemise eest, määratakse kindlaks, kes kannab ehitusperioodil konstruktsioonide füüsilise kahjustamise riski.
Kooskõlas Art. Vene Föderatsiooni tsiviilseadustiku artikli 741 kohaselt kannab ehituslepingu esemeks oleva ehitusobjekti juhusliku kaotsimineku või kahjustumise riski enne selle objekti vastuvõtmist tellija poolt ehitustöövõtja. Kui ehitusobjekt on kahjustatud tellija poolt tarnitud materjali või seadmete halva kvaliteedi või tellija ekslike juhiste täitmise tõttu, kannab kõik kahjud tellija.
2. Rentida on laialdaselt kasutatav riskiülekande meetod. Levinud on kapitalirent (liising). Osa liisitud varaga seotud riske jääb täielikult omaniku kanda (näiteks vara füüsilise kahjustamise oht, kinnisvaramaksude tõus) või osaliselt (näiteks objekti äriväärtuse vähenemise risk on üürnikul ainult rendiperioodi jooksul). Olulise osa riskidest saab aga üle üürilepingu eriklauslite kaudu üle anda. Vastavalt Art. Vene Föderatsiooni tsiviilseadustiku artikkel 669. liisinguvara juhusliku kaotsimineku ja juhusliku kahjustumise risk läheb täies ulatuses üle rentnikule selle vara talle üleandmise hetkel.
3. Kaupade ladustamise ja transpordi lepingud. Sel juhul sõltub ülekantava riski suurus lepingu sõlmivate poolte staatusest ja lepingus sätestatud tingimustest. Toodete veo ja ladustamise lepingu sõlmimisega annab ettevõte üle transpordifirma peamiselt statistilised riskid, mis on seotud transpordiettevõtte süül toodete juhusliku kaotsimineku või kahjustumisega. Sel juhul kannab toodete turuhinna langusega seotud kahjud ettevõtja, isegi kui sellise languse põhjuseks on kauba kohaletoimetamise viibimine.
4. Müügi-, teenindus-, tarnelepingud. Turustuslepingud annavad ettevõttele ka rohkelt võimalusi nende üleviimisega riske maandada. Tootja või turustaja annab tarbijale tavaliselt garantii defektide parandamiseks või defektse toote või defektse teenuse asendamiseks. Samal ajal annab tarbija toote või teenuse ostmisel selle toimimisega seotud riskid garantiiperioodiks üle tootjale või edasimüüjale.
Samuti võib olla sõlmitud kokkulepe hulgimüüja ja tootja või jaemüüja ja hulgimüüja vahel, et tagastada osa müümata jäänud kaubast. Sel juhul räägime tururiski ülekandmisest.
See lepingute rühm sisaldab:
- kauba tarnimise leping laos minimaalse tasakaalu hoidmise tingimustes;
- seadmete rent koos garantiiga Hooldus ja jooksev remont;
- kasutatud seadmete töövõime (teatud tehniliste omaduste) säilimise garantii;
- lepingud teeninduse hooldus tehnoloogia.
5. Faktooringuleping(finantseerimine rahalise nõude loovutamise vastu). Sel juhul räägime ka krediidiriski ülekandmisest.
6. vahetustehingud, tarneriski vähendamine inflatsiooniootuste ja usaldusväärsete toimivate hankekanalite puudumise taustal. Tarneriskide minimeerimine toimub sel juhul ka riski ülekandmisega:
- optsioonide soetamine kaupade ja teenuste ostmiseks, mille hind tulevikus tõuseb;
- futuurlepingute sõlmimine kallineva kauba ostmiseks.
