S&P-nin reytinq şərhində qeyd edildiyi kimi, Rusiya mühafizəkar makroiqtisadi siyasətlərə sadiqliyini nümayiş etdirdi və bu siyasət çox güman ki, "güclü xarici və fiskal balansı dəstəkləyəcək". “Çevik valyuta məzənnəsi iqtisadiyyata sanksiyaların sərtləşdirilməsi və əmtəə qiymətlərinin aşağı düşməsi nəticəsində yarana biləcək şokların öhdəsindən gəlməyə imkan verəcək”, - agentlik bildirib.
“Reytinq hərəkəti imkan verən ehtiyatlı siyasəti əks etdirir Rusiya iqtisadiyyatı aşağı əmtəə qiymətlərinə və beynəlxalq sanksiyalara uyğunlaşın”, - S&P-nin açıqlamasında deyilir. Bundan əlavə, agentlik Rusiya Bankının bank sisteminin təmizlənməsinə baxmayaraq, maliyyə sabitliyini qorumağa imkan verən hərəkətlərini qeyd edib.
İqtisadiyyatın problemləri aradan qalxmayıb
Bununla belə, özünü aldatmaq olmaz: S&P-yə görə, Rusiyanın suveren reytinqi yalnız Qazaxıstan, Hindistan və İndoneziyanın reytinqlərini tutdu və S&P Rusiyanın iqtisadi perspektivlərini qiymətləndirməkdə son dərəcə ehtiyatlı davranır. Agentlik əlverişsiz demoqrafik (əhalinin qocalması, əmək qabiliyyətli əhalinin azalması) və zəif əmək məhsuldarlığı fonunda aşağı iqtisadi artım templərini (2021-ci ilə qədər 1,7-1,8%, Rusiya hökuməti isə 2%-dən daha sürətli artım gözləyir) proqnozlaşdırır. Məhsuldar artımın struktur maneələrinə “dövlətin iqtisadiyyatda dominant rolu, investisiya mühiti və nisbətən aşağı səviyyəli rəqabət və innovasiyalar”, S&P qeyd edir.
Eyni zamanda, agentlik Rusiyanın Dünya Bankının “Doing Business” reytinqində bir neçə il əvvəl 120-ci yerdən 35-ci yerə yüksəlməsini, eləcə də təşəbbüsləri vurğulayır. Rusiya hökumətiəmək məhsuldarlığının artırılması və investisiya qoyuluşunun artırılması.
Fitch, öz növbəsində, "güclü suveren balans, güclü xarici amillər və makroiqtisadi göstəricilərlə bağlı təkmilləşdirilmiş iqtisadi siyasət" qeyd edir. Eyni zamanda, agentlik “struktur zəiflikləri (əmtəələrdən asılılıq və idarəetmə riskləri), həmçinin geosiyasi ziddiyyətləri” qeyd edir. Fitch, azalmış qeyri-müəyyənlik, monetar yumşalma və sabit neft qiymətləri fonunda iqtisadiyyatın 2018-2019-cu illərdə CAGR səviyyəsində 2% böyüməsini gözləyir. BBB investisiya kateqoriyası üzrə orta iqtisadi artım 3,1% təşkil edir.
Prezident seçkilərindən sonra nə olacaq?
S&P şərhdə siyasi məsələlərə də toxunur. Agentlik hesab edir ki, hakimiyyətin yüksək reytinqləri dövlətə qeyri-populyar islahatlar aparmağa imkan verə bilər, lakin belə seçimin reallığına inanmır. Rusiya hakimiyyəti əvvəllər, məsələn, iqtisadiyyatın özəlləşdirilməsi və inhisardan çıxarılması barədə çox danışıb, lakin əməllər sözdən fərqlənirdi, S&P yazır, dövlətin iqtisadiyyatdakı rolunun əhəmiyyətli dərəcədə azalacağını gözləmir. “Rusiyada qurumlar arasında zəif nəzarət və tarazlıq sistemi və hakimiyyətin yüksək mərkəzləşməsi var. Biz bunu müstəqil mediaya qarşı son məhdudlaşdırıcı tədbirlərdə və həqiqi siyasi iştiraka qarşı artan maneələrdə gördük”, S&P qeyd edir. Və o xəbərdarlıq edir ki, 2018-ci ilin martında keçiriləcək prezident seçkilərindən sonra makroiqtisadi sabitliyin davam edəcəyi ehtimalı olsa da, “hakimiyyətin gələcək keçidi ilə bağlı qeyri-müəyyənlik siyasət prioritetlərinin proqnozlaşdırıla bilənliyini poza bilər”. .
Fitch həmçinin prezident seçkilərindən sonra “daha geniş islahatlar gündəliyinin əsas elementləri və vaxtı” ilə bağlı qeyri-müəyyənliyi qeyd edir. “Prezident Vladimir Putin 2018-ci ilin martında keçiriləcək prezident seçkilərində yenidən qalib gəlmək yolundadır”, - agentlik qeyd edir.
İnkişaf etməkdə olan bazarlar üzrə baş analitik idarəetmə şirkəti Manulife Asset Management Richard Segal S&P qərarı ərəfəsində RBC-yə bildirib ki, Rusiya iqtisadi inkişafın sabitləşməsinin, aşağı inflyasiyanın, büdcə kəsirinin azaldılmasının tərəfdarıdır və “İqtisadiyyat rublun ucuzlaşması və tətbiqi hesabına daha çevik olub. yeni, daha aydın büdcə qaydası”. Rusiyaya qarşı iqtisadiyyatın məhdud artım potensialı, 70%-ə yaxını yenidən dövlətin nəzarətində olan bank sektorunda problemlər və risklər, çatışmazlıqlar kimi amillər var. korporativ idarəetmə(son nümunə - ) və gələcək üç ildə siyasi mənzərənin qeyri-müəyyənliyi, Segal dedi.
Rusiya qiymətli kağızlarına daxilolma
Rusiyanın investisiya reytinqi kateqoriyasına qayıtması o deməkdir ki, Rusiyanın suveren avrobondları Bloomberg-in Barclays Global Aggregate kimi qlobal borc indekslərinə qayıda biləcək. 2015-ci ilin fevral ayında Barclays Rusiyanın xarici borcunu bu indekslər ailəsindən çıxardı və bu, indeksləri izləyən institusional investorların Rusiya avrobondlarını almaq və ya saxlamaq imkanlarını itirməsinə səbəb oldu. S&P-nin qərarı xarici kimi konservativ institusional investorların Rusiya borc bazarında iştirakını genişləndirməyə imkan verəcək. pensiya fondları və Sığorta şirkətləri Bu barədə maliyyə naziri Anton Siluanov bildirib.
İndi Rusiya dövlət istiqrazlarının təxminən üçdə biri (həm rubl OFZ, həm də avrobondlar) xarici investorlara məxsusdur. "Societe Generale" hesab edir ki, Rusiya reytinqinin investisiya dərəcəsinə yüksəldilməsi Rusiya avrobondlarına 1-2 milyard dollar vəsait daxil ola bilər, Bloomberg xəbər verir.
Kredit reytinqi emitentin kredit qabiliyyətinin müstəqil və etibarlı qiymətləndirilməsidir, bunun əsasında bazar iştirakçıları əsaslandırılmış maliyyə qərarları qəbul edə bilərlər. Bu, emitentin borc vəsaitlərinin cəlb edilməsi ilə bağlı xərclərinin azalmasına səbəb ola bilər. Üçüncü tərəflərin zəmanətləri əsasında vəsait cəlb edən emitentlər üçün kredit reytinqi belə bir zəmanətin dəyərini azalda və ya zəmanət almadan vəsaitləri daha səmərəli şəkildə cəlb edə bilər.
Son onilliklərdə kredit reytinqləri federal hökumətlərin, regional administrasiyaların, bankların və qeyri-maliyyə şirkətlərinin kredit qabiliyyətinin dərəcəsini müəyyən etmək üçün hamı tərəfindən tanınmış və əlverişli meyar halına gəldi. Müstəqil ekspertlər tərəfindən təsərrüfat subyektlərinin ödəmə qabiliyyətinin obyektiv qiymətləndirilməsi müasir biznes praktikasında biznesin aparılması üçün eyni zəruri elementdir. hökumət nəzarətindədir müntəzəm yoxlamalar kimi.
Kredit reytinqi tez-tez banklar və digər maliyyə vasitəçiləri tərəfindən kredit vermə qərarları, pul bazarı əməliyyatları, sığorta, lizinq və biznes tərəfdaşının kredit qabiliyyətinin qiymətləndirilməsinin tələb olunduğu hər hansı digər vəziyyətdə istifadə olunur. Bir çox şirkətlər işgüzar danışıqlar zamanı öz maliyyə məlumatlarını açıqlamamağı seçirlər. Bu halda emitentin kredit reytinqi kredit qabiliyyətinin etibarlı etalon kimi çıxış edir.
Kredit reytinqi- biri zəruri alətlər kreditorların gözündə borcalanların cəlbediciliyinin artırılması, onların obyektiv və başa düşülən göstərici almasına imkan yaratmaq maliyyə vəziyyəti borcalanlar. Reytinq agentliyinin maliyyə bazarı iştirakçılarından müstəqilliyi borcalana inamın artmasına kömək edir.
Kredit hesabı anderraytinq prosesini asanlaşdırır. İnvestisiya bankları və istiqraz bazarında fəaliyyət göstərən digər maliyyə vasitəçiləri istiqrazların buraxılışını planlaşdırarkən və yerləşdirərkən kredit reytinqindən istifadə edə bilərlər.
Reytinq xidmətlərinin göstərilməsi prinsipləri
Müstəqillik: Kredit reytinqi emitentin kredit qabiliyyətinə dair reytinq şirkətinin müstəqil rəyidir. Standard & Poor's rəyinin hər hansı bazar iştirakçılarının, dövlətin və dövlətin maraqlarından müstəqilliyi kommersiya təşkilatları- kredit reytinqlərinin obyektivliyinin və qərəzsizliyinin ən mühüm təminatlarından biridir. Analitikanın yüksək keyfiyyəti ilə yanaşı, müstəqillik Standard & Poor's kredit reytinqlərinin düzgünlüyünü müəyyən edir.
Analitik meyarların açıqlanması: investorlara risklərin qiymətləndirilməsi üçün Standard & Poor's analitik yanaşmaları haqqında tam anlayış verən əsas təcrübədir. Standard & Poor's-un bütün meyarları burada mövcuddur müxtəlif dillər, o cümlədən rus dilində və Standard & Poor's saytında yerləşdirilib.
Kollegiallıq: müəyyən emitentin təhlilinə cavabdeh olan analitiklərin rəyi ilə manipulyasiya etmək imkanını aradan qaldıran qərar qəbul etmə proseduru. Reytinq komitəsi kredit reytinqinin təyin edilməsi prosesində analitiklərin qiymətləndirmələrinin qərəzsizliyinə, keyfiyyətə nəzarətə və analitiklərin rəyinə kənardan təzyiqin mənasızlığına zəmanət verən ən mühüm mexanizmdir. Reytinq komitəsi emitentin sənaye və digər xüsusiyyətlərindən asılı olaraq ixtisaslaşmış mütəxəssislərdən formalaşdırılır 5-9. Reytinq komitəsinin vəzifəsinə bu emitent üzrə reytinq hesabatının ətraflı müzakirəsi və səsvermə yolu ilə müəyyən səviyyədə reytinqin təyin edilməsi daxildir.
İnteraktivlik: kredit reytinqinin təyin edilməsi və sonradan onun monitorinqi prosesində emitentlə qarşılıqlı əlaqənin qurulması prinsipi. İlk növbədə emitentin özündən alınan məlumatlara əsaslanaraq, onun kredit qabiliyyətinə təsir edə biləcək bütün mümkün vəziyyətlərin zəhmətli, ətraflı müzakirəsi. İnteraktivlik emitentin rəhbərliyi ilə müntəzəm görüşləri və daimi məlumat əlaqəsini nəzərdə tutur ki, bu da baş verən dəyişikliklərə operativ reaksiya verməyə imkan verir.
Məlumat məxfiliyi: emitentə analitiklərə verilən məxfi məlumatların açıqlanmamasına və reytinqin yalnız emitentin razılığı ilə açıqlanmasına zəmanət verməyə imkan verən əsas iş şərti.
Qiymətləndirmə şkalasından istifadə: miqyas müxtəlif iqtisadi xarakterli emitentləri (korporasiyalar, regionlar, bələdiyyələr, banklar, sığorta şirkətləri və s.) kredit riskinin həcminə görə müqayisə etməyə imkan verir və emitenti və onun öhdəliklərini dar sənayenin hüdudlarından kənara çıxarır. Kontekst.
Defolt ehtimalla bağlı davam edən araşdırma: reytinq rəyinin keyfiyyətinə nəzarət etmək və (zəruri hallarda) metodologiyanı tənzimləmək üçün bütün reytinq kateqoriyaları üçün geniş statistik nümunə əsasında həyata keçirilir.
Reytinq agentlikləri
Moody's Interfax Reytinq Agentliyi
Moody's Interfax Reytinq Agentliyi iqtisadiyyatın bütün sektorları üçün tam spektrli reytinq xidmətləri göstərən universal reytinq agentliyidir.
Aaa.ru- emitentlər və ya Aaa.ru reytinqinə malik borc öhdəlikləri ölkədəki digər emitentlərə münasibətdə ən yüksək kredit qabiliyyəti ilə xarakterizə olunur.
Aa.ru- emitentlər və ya Aa.ru reytinqinə malik borc öhdəlikləri ölkədəki digər emitentlərə münasibətdə çox yüksək kredit qabiliyyəti ilə xarakterizə olunur.
A.ru- A.ru reytinqli emitentlər və ya borc öhdəlikləri ölkədəki digər emitentlər arasında orta kredit qabiliyyətinə malikdir.
Baa.ru- emitentlər və ya Baa.ru reytinqinə malik borc öhdəlikləri ölkədəki emitentlər arasında kredit qabiliyyətinin orta səviyyəsini təmsil edir.
Ba.ru- emitentlər və ya Ba.ru reytinqli borc öhdəlikləri ölkədəki emitentlər üçün orta səviyyədən aşağı kredit qabiliyyətinə malikdir.
b.ru- emitentlər və ya B.ru reytinqli borc öhdəlikləri ölkədəki digər emitentlərə nisbətən aşağı kredit qabiliyyətinə malikdir.
Caa.ru- emitentlər və ya Caa.ru reytinqinə malik borc öhdəlikləri spekulyativ kimi xarakterizə olunur və ölkədəki digər emitentlərə nisbətən çox aşağı kredit qabiliyyətinə malikdir.
Ca.ru- emitentlər və ya Ca.ru reytinqinə malik borc öhdəlikləri yüksək spekulyativ kimi xarakterizə olunur və ölkədəki digər emitentlərə nisbətən son dərəcə aşağı kredit qabiliyyətinə malikdir.
c.ru- emitentlər və ya C.ru reytinqli istiqrazlar yüksək spekulyativ kimi xarakterizə olunur və ölkədəki digər emitentlərə nisbətən ən aşağı kredit qabiliyyətinə malikdir.
Moody's Interfax Reytinq Agentliyi hər bir kateqoriya üzrə reytinqləri əlavə edir aaəvvəl Caa indekslər 1, 2 və 3. İndeks 1 öhdəliyin öz reytinq kateqoriyasında daha yüksək dərəcəyə malik olduğunu göstərir; 2-ci indeks orta rütbəni, 3-cü indeks isə həmin kateqoriyada daha aşağı səviyyəni göstərir.
Standard & Poor's
Beynəlxalq şkala uyğun olaraq emitentin kredit reytinqi Standard & Poor's borc emitentin, zamin və ya zaminin, iş ortağının ümumi kredit qabiliyyətinə, onun borc öhdəliklərini vaxtında və tam yerinə yetirmək qabiliyyətinə və niyyətinə dair cari rəy bildirir.
Standart & Poor's beynəlxalq şkalası üzrə borc öhdəliklərinin kredit reytinqi konkret borc öhdəlikləri (istiqrazlar, bank kreditləri, kreditlər, digər maliyyə alətləri) üzrə kredit riskinə dair cari rəyi ifadə edir.
Standard & Poor's beynəlxalq şkalası üzrə kredit reytinqlərinin dəyərlərinə emitentin borc öhdəliklərini vaxtında yerinə yetirmək qabiliyyətini qiymətləndirən uzunmüddətli reytinq daxildir. Uzunmüddətli reytinqlər ən yüksək kateqoriyadan - "AAA"dan ən aşağı - "D"yə qədərdir. "AA"-dan "CCC"-ə qədər olan reytinqlər əsas kateqoriyalara münasibətdə aralıq reytinq kateqoriyalarını göstərən artı (+) və ya mənfi (-) işarəsi ilə əlavə oluna bilər.
Qısamüddətli reytinq müvafiq bazarlarda qısamüddətli hesab edilən öhdəliklərin vaxtında ödənilməsi ehtimalının qiymətləndirilməsidir. Qısamüddətli reytinqlər də öhdəliklər üçün "A-1" arasında dəyişir yüksək keyfiyyətliən aşağı keyfiyyət öhdəlikləri üçün "D"-ə qədər. 'A-1' kateqoriyasındakı reytinqlər həmin kateqoriyada daha güclü öhdəlikləri vurğulamaq üçün artı işarəsi (+) ola bilər.
Uzunmüddətli reytinqlərlə yanaşı, Standard & Poor's imtiyazlı səhmlər, pul bazarı fondları, qarşılıqlı istiqraz fondları, sığorta şirkətlərinin ödəmə qabiliyyəti və törəmə alətlərlə işləyən şirkətlər üçün xüsusi reytinqlərə malikdir.
AAA- borc öhdəliklərini vaxtında və tam ödəmək üçün çox yüksək qabiliyyət; ən yüksək reytinq.
AA— borc öhdəliklərini vaxtında və tam ödəmək qabiliyyətinin yüksək olması.
A— Borc öhdəliklərini vaxtında və tam şəkildə yerinə yetirmək üçün orta dərəcədə yüksək qabiliyyət, lakin kommersiya, maliyyə və iqtisadi şəraitdə mənfi dəyişikliklərin təsirinə daha həssasdır.
BBB— Borc öhdəliklərini vaxtında və tam şəkildə yerinə yetirmək üçün adekvat imkan, lakin kommersiya, maliyyə və iqtisadi şəraitdə mənfi dəyişikliklərin təsirinə daha yüksək həssaslıq.
BB- qısa müddətdə təhlükədən kənar, lakin kommersiya, maliyyə və iqtisadi şəraitdəki mənfi dəyişikliklərin təsirinə daha həssasdır.
B— mənfi kommersiya, maliyyə və iqtisadi şərait Bununla belə, hazırda borc öhdəliklərini vaxtında və tam şəkildə yerinə yetirmək imkanı var.
CCC- üstündə Bu an emitentin borc öhdəliklərini yerinə yetirməməsi potensialı olduqda; borc öhdəliklərinin vaxtında yerinə yetirilməsi əsasən əlverişli kommersiya, maliyyə və iqtisadi şəraitdən asılıdır.
CC— hazırda emitentin borc öhdəliklərini yerinə yetirməməsi ehtimalı yüksəkdir.
C— emitentə qarşı iflas proseduru başlanılıb və ya oxşar tədbir görülüb, lakin ödənişlər və ya borc öhdəliklərinin icrası davam edir.
SD- digər borc öhdəlikləri üzrə vaxtında və tam ödənişləri davam etdirərkən bu borc öhdəliyi üzrə selektiv defolt.
D— borc öhdəliklərinin yerinə yetirilməməsi.
Stabil - dəyişmək ehtimalı azdır.
İnkişaf etməkdə - reytinqdə mümkün artım və ya azalma.
Siz həmçinin emitentin kredit reytinqini Rusiyanın Standard & Poor's şkalası üzrə müəyyən edə bilərsiniz.Rusiya emitentləri dedikdə, borc öhdəliklərinin bütün emitentləri, zamin və zaminlər, ərazidə yerləşən sığorta şirkətləri nəzərdə tutulur. Rusiya Federasiyası və ya Rusiyanın maliyyə bazarlarında fəaliyyət göstərən. Biznes tərəfdaşının reytinqi emitentin kredit reytinqinin bir növüdür.
Emitentin kredit reytinqi onun spesifik borc öhdəliklərinin reytinqinə ekvivalent deyil, çünki o, konkret öhdəliyin xarakterini və təminatını, habelə emitentin müflis olması və ya ləğvi zamanı onun nisbi vəziyyətini nəzərə almır. kreditorların bununla bağlı hüquqlarının müdafiəsi. Emitentin konkret öhdəlikləri üzrə zaminlərin və ya zaminlərin kredit qabiliyyəti, habelə kredit riskinin azaldılmasının digər formaları emitentin kredit reytinqinə nisbətən öhdəliyin kredit reytinqinin yüksəldilməsi üçün əsas ola bilər.
Emitentin kredit reytinqi emitentin borc öhdəliklərinin satılması və ya alınması ilə bağlı tövsiyə deyil, borc öhdəliklərinin bazar qiyməti və konkret investor üçün emitentin investisiya cəlbediciliyinə dair rəy deyil. Kredit reytinqi emitentdən və ya Standard & Poor's-un etibarlı hesab etdiyi digər mənbələrdən əldə edilmiş cari məlumatlara əsaslanır.Standard & Poor's hər hansı kredit reytinqi ilə bağlı audit aparmır və bəzən yoxlanılmamış maliyyə məlumatlarına istinad edə bilər. Emitentin kredit reytinqi hər hansı dəyişiklik və ya məlumatın olmaması və ya digər səbəblərə görə dəyişdirilə, dayandırıla və ya geri götürülə bilər.
Emitent kredit reytinqi:
ruAAA. Emitentin “ruAAA” reytinqi emitentin digər Rusiya emitentlərinə nisbətən borc öhdəliklərini vaxtında və tam şəkildə yerinə yetirmək qabiliyyətini bildirir. Bu, Rusiyanın Standard & Poor's şkalası üzrə ən yüksək kredit reytinqidir.
ruA.'ruA' olaraq qiymətləndirilən emitent kommersiya, maliyyə və iqtisadi şəraitdə mənfi dəyişikliklərə daha çox məruz qalır, nəinki 'ruAAA' və 'ruAA'. Buna baxmayaraq, emitent digər Rusiya emitentlərinə nisbətən borc öhdəliklərini vaxtında və tam ödəmək üçün orta dərəcədə yüksək qabiliyyəti ilə xarakterizə olunur.
ruBBB.“ruBBB” emitent reytinqi emitentin digər Rusiya emitentləri qarşısında borc öhdəliklərini vaxtında və tam şəkildə yerinə yetirmək üçün kifayət qədər qabiliyyətini əks etdirir. Bununla belə, bu emitent kommersiya, maliyyə və iqtisadi şəraitdəki mənfi dəyişikliklərə daha yüksək reytinqli emitentlərlə müqayisədə daha həssasdır.
ruBB, ruB, ruCCC, ruCC. Standard & Poor's tərəfindən Rusiya şkalasında 'ruBB', 'ruB', 'ruCCC' və 'ruCC' qiymətləndirilən emitentlər digər Rusiya emitentlərinə nisbətən yüksək kredit riski ilə xarakterizə olunur.Belə emitentlərin müəyyən dərəcədə etibarlılığa malik olmasına baxmayaraq, onlar digər Rusiya emitentləri ilə müqayisədə daha çox qeyri-müəyyənlik və əlverişsiz amillərə məruz qalır.
ruBB. RuBB reytinqinə malik olan emitentin kredit riski daha aşağı olan Rusiya emitentlərindən daha azdır. Bununla belə, qeyri-müəyyənlik və ya kommersiya, maliyyə və iqtisadi şəraitdə mənfi dəyişikliklərin təsiri emitentin öz borc öhdəliklərini vaxtında və tam şəkildə yerinə yetirə bilməməsi ilə nəticələnə bilər.
rub.“ruB” emitent reytinqi “ruBB” reytinqindən daha aşağı kredit profilini əks etdirir. Hazırda bu emitent öz borc öhdəliklərini vaxtında və tam həcmdə yerinə yetirə bilir. Bununla belə, kommersiya, maliyyə və iqtisadi şəraitdə baş verən əlverişsiz dəyişikliklər emitentin borc öhdəliklərini vaxtında və tam şəkildə yerinə yetirməsinə mane ola bilər.
ruCCC. Emitentin “ruCCC” reytinqi o deməkdir ki, hazırda Rusiya maliyyə bazarı şəraitində onun borc öhdəlikləri üzrə defolt ehtimalı var. Borc öhdəliklərinin vaxtında yerinə yetirilməsi əsasən əlverişli kommersiya, maliyyə və iqtisadi şəraitdən asılıdır.
ruC. RuC emitentinin reytinqi emitentin iflas proseduruna məruz qaldıqda, onun əsas fəaliyyətinə qadağa qoyulduqda, məhkəmənin qərarı ilə əmlaka cərimə tətbiq edilməsi gözlənildikdə və ya digər oxşar hallarda təyin edilir. Məhkəmə prosesində (və ya kənar idarəetmə) müvafiq orqan borc öhdəliklərinin bir hissəsinin ödənilməsi və qalan öhdəliklərin yerinə yetirilməməsi barədə qərar qəbul edə bilər. Standard & Poor's-un borc öhdəliklərinin kredit reytinqinin təsviri bu cür qərarların konkret borc öhdəliklərinin kredit reytinqinə mümkün təsirini daha ətraflı izah edir.
Reytinq «RUSD» Rusiya maliyyə bazarı şəraitində, Standard & Poor's, emitentin müəyyən bir məsələ və ya borc öhdəliklərinin bir neçə məsələsi üzrə defolt etdiyinə, lakin digər borc öhdəlikləri üzrə vaxtında və tam ödənişləri davam etdirəcəyinə inandığı zaman təyin edilir. Standard & Poor's borc öhdəliklərinin kredit reytinqinin təsviri, bu cür qərarların xüsusi borc öhdəliklərinin kredit reytinqinə mümkün təsirinin daha ətraflı izahını verir.
Standard & Poor's ixtisaslaşdırılmış reytinqləri müəyyən növ borc öhdəlikləri, bank kreditləri, investisiya layihələri və özəl yerləşdirmələrə verilir. qiymətli kağızlar digər borc alətləri ilə eyni miqyasdan istifadə etməklə. Özəl yerləşdirmə reytinqlərinə defolt halında itki riskini azaltmaq üçün tələb olunan təminatların və girovun qiymətləndirilməsi daxildir. Bank kredit reytinqləri sindikatlaşdırılmış kredit və layihə maliyyəsi bazarlarının ehtiyaclarına xidmət edir və adətən təmin edilən girovun və ya digər qorunma mexanizmlərinin dəyərinin təhlilinə əsaslanan defolt halında kreditorun vəsait almaq perspektivlərinin qiymətləndirilməsini əhatə edir. belə sxemlərdə.
Bank kreditləri, özəl yerləşdirmələr və zəmanətli istiqrazlar kimi digər maliyyə alətləri yaxşı qorunduqda və borc verənə adekvat kompensasiya verə bildikdə, emitentin özündən yüksək qiymətləndirilə bilər. Bunun əksinə olaraq, emitentin əsas borcunun ödənilməsi üçün prioritet baxımından aşağı olan alətlər adətən emitentin reytinqindən aşağı qiymətləndirilir.
Bir çox qarşılıqlı fond menecerləri öz istiqraz və pul vəsaitlərinin rəqiblərin fondlarına qarşı üstünlüklərini vurğulamaq üçün idarə olunan fondlara təyin edilmiş Standard & Poor's reytinqlərindən istifadə edirlər.Reytinqlər investorlara vəsaitlərin kredit qabiliyyəti və onların idarə edilməsinin keyfiyyət səviyyəsi haqqında məlumat verir.
Strukturlaşdırılmış alət kredit reytinqlərinə aşağıdakıların qiymətləndirilməsi daxildir:- sekyuritləşdirilən aktivlərin keyfiyyəti;
- ödəniş strukturları;
- əməliyyatların hüquqi təmizliyi.
Strukturlaşdırılmış alətlərdən istifadə emitentin balansından sekuritləşdirilmiş aktivləri köçürməklə kredit risklərini azaltmağa imkan verir.
Strukturlaşdırılmış alətlərin buraxılışında tranşların prioriteti sekyuritləşdirilmiş aktivlərin kredit keyfiyyətindən yüksək kredit keyfiyyətinə malik öhdəliklərin buraxılmasına imkan verir.
Fond bazarlarının vəziyyətinin göstəriciləri bütün dünya üzrə investorlar tərəfindən investisiyaların effektivliyini qiymətləndirmək üçün istifadə edilən Standard & Poor's indeksləri, həmçinin indeks fondları, depozit məhsulları, fyuçerslər kimi geniş çeşidli maliyyə alətləri üçün əsasdır. birjalarda satılan opsionlar və fondlar (ETF). S&P 500 indeksi Amerika iqtisadiyyatının aparıcı sektorlarında 500 aparıcı şirkəti əhatə edir və səhmlərin 80%-dən çoxunu əhatə edir. Amerika şirkətləri. S&P Global 1200 indeksi dünya kapital bazarlarının təxminən 70%-ni əhatə edir, bir çoxu öz regionlarında lider olan yeddi ən ümumi indeksi özündə birləşdirir. Standard & Poor's indeksləri geniş mənada bazarı təmsil edən və eyni zamanda investorlar üçün praktiki əhəmiyyət kəsb edən investisiya portfeli indeksləri kimi yaradılır.
Fitch Ratings
Reytinqlər Fitch Ratings emitentlərin öz maliyyə öhdəliklərini vaxtında yerinə yetirə bilməsi və ya qiymətli kağızların emissiyasının vaxtında ödənilməsi, o cümlədən faiz ödənişləri, imtiyazlı səhmlər üzrə dividendlər və ya əsas borcun ödənilməsi kimi öhdəliklər barədə rəylərdir. Reytinqlər dövlətlər, hökumətlər, strukturlaşdırılmış maliyyə alətləri və korporativ emitentlər də daxil olmaqla geniş spektrli emitentlərə və qiymətli kağızlara təyin edilə bilər; borc öhdəlikləri, imtiyazlı səhmlər, bank kreditləri və qarşı tərəflər. Reytinqlər həmçinin sığorta şirkətlərinin və maliyyə zəmanətçilərinin maliyyə gücünü də qiymətləndirə bilər.
Kredit reytinqləri investorlar tərəfindən investisiyanın qoyulduğu şərtlərə uyğun olaraq ödənişlərin həyata keçirilməsi ehtimalının göstəriciləri kimi istifadə olunur. Beləliklə, kredit reytinqlərinin istifadəsi onların funksiyasını müəyyən edir: investisiya dərəcəli reytinqlər (beynəlxalq uzunmüddətli "AAA" - "BBB"; qısamüddətli "F1" - "F3") defolt ehtimalının nisbətən aşağı olduğunu, spekulyativ reytinqlər isə , və ya qeyri-investisiya, ( subinvestisiya) kateqoriyası (beynəlxalq uzunmüddətli "BB" - "D"; qısamüddətli "B" - "D") daha yüksək defolt ehtimalını və ya defoltun artıq baş verdiyini göstərə bilər. .
Reytinqlər defolt ehtimalının dəqiq proqnozunu vermir, lakin qeyd etmək lazımdır ki, uzun müddət ərzində ABŞ korporativ istiqrazları üzrə “AAA” dərəcəsi ilə qiymətləndirilən defolt dərəcəsi illik orta hesabla 0,10%-dən azdır, defolt isə “BBB” reytinqli istiqrazlar üzrə faiz dərəcəsi 0,35%-ə, “B” reytinqli istiqrazlar üzrə isə 3,0%-ə çatıb.
Eyni səviyyədə qiymətləndirilmiş qiymətli kağızların emitentləri və ya emissiyaları oxşar, lakin mütləq eyni deyil, kredit qabiliyyətinə malikdirlər, çünki reytinq kateqoriyaları kredit riskindəki kiçik fərqləri tam əks etdirmir.
Kredit reytinqləri və Fitch Ratings tərəfindən aparılan araşdırmalar hər hansı qiymətli kağızı almaq, satmaq və ya saxlamaq üçün tövsiyə deyil. Reytinqlər bazar qiymətinin adekvatlığına, konkret investorlar üçün xüsusi qiymətli kağızın uyğunluğuna və ya hər hansı qiymətli kağızlar üzrə hər hansı ödənişlərə vergidən azadolmaların və ya vergi rejiminin tətbiqinə dair şərh təşkil etmir.
Reytinqlər bilavasitə emitentlərdən, digər borclulardan, anderrayterlərdən, onların ekspertlərindən və Fitch-in etibarlı hesab etdiyi digər mənbələrdən alınan məlumatlara əsaslanır. Fitch bu cür məlumatların düzgünlüyünü və ya düzgünlüyünü yoxlamır və yoxlamır. Reytinqlər məlumatın dəyişdirilməsi və ya əlçatan olmaması, habelə digər səbəblərə görə dəyişdirilə və ya geri götürülə bilər.
Qiymətli kağızların emissiya proqramlarına verilən reytinqlər yalnız konkret proqram çərçivəsində standart emissiyalara aiddir. Bu reytinqlər proqram daxilindəki bütün buraxılışlara şamil edilmir. Xüsusilə, qeyri-standart məsələlər, yəni üçüncü tərəflərin kreditləri və ya indeks göstəriciləri ilə bağlı məsələlərdə onların reytinqləri müvafiq proqramın reytinqindən fərqli ola bilər.
Kredit reytinqləri kredit risklərindən başqa heç bir riski birbaşa qiymətləndirməyin. Xüsusilə, bu reytinqlər faiz dərəcələrindəki dəyişikliklər və ya digər bazar amilləri səbəbindən itki risklərini nəzərə almır.
Fərdi reytinqlər yalnız banklara verilir. Bu beynəlxalq müqayisəli reytinqlərin məqsədi bankın tamamilə müstəqil olub-olmadığını və kənar dəstəyə etibar edə bilməyəcəyini qiymətləndirməkdir. Bu reytinqlər bankın riskə məruz qalmasını, risk iştahını və risklərin idarə edilməsini ölçür və beləliklə, bankın dəstək tələb edəcəyi əhəmiyyətli çətinliklərin olma ehtimalı barədə agentliyin baxışını əks etdirir.
Agentliyin bankı qiymətləndirərkən və bu reytinqin səviyyəsini müəyyən edərkən təhlil etdiyi əsas amillərə rentabellik və balansın bütövlüyü (kapitallaşma daxil olmaqla), müştəri bazası və idarəetmə, əməliyyat mühiti və inkişaf perspektivləri daxildir. Nəhayət, mühüm amil siyasətin ardıcıllığı və bankın ölçüsü (öz vəsaitlərinin həcmi) və diversifikasiyadır (iqtisadiyyatın müxtəlif sektorlarında fəaliyyət miqyası və coğrafi əhatə).
Fövqəladə stabil bank. Belə bir bankın xüsusiyyətləri arasında olduqca yüksək gəlirlilik və balans hesabatının düzgünlüyü ola bilər böyük ölçü müştəri bazası və yüksək keyfiyyətli idarəetmə, müstəsna əlverişli əməliyyat mühiti və inkişaf perspektivləri.
Heç bir ciddi narahatlığı olmayan sabit bank. Belə bir bankın xüsusiyyətləri arasında yüksək gəlirlilik və balansın bütövlüyü, geniş müştəri bazası və yüksək keyfiyyətli idarəetmə, əlverişli əməliyyat mühiti və inkişaf perspektivləri ola bilər.
Bir və ya daha çox narahatlığı olan adekvat sağlamlığa malik bank. Belə bir bankın balansının gəlirliliyi və düzgünlüyü, müştəri bazasının ölçüsü və idarəetmə keyfiyyəti, əməliyyat mühiti və ya inkişaf perspektivləri ilə bağlı narahatlıqlar ola bilər.
İstər daxili, istərsə də xarici amillərlə bağlı müəyyən çatışmazlıqlarla xarakterizə olunan bank. Onun gəlirliliyi və balansının bütövlüyü, müştəri bazası və idarəetmə keyfiyyəti, əməliyyat mühiti və ya inkişaf perspektivləri ilə bağlı narahatlıqlar var. İnkişaf etməkdə olan iqtisadiyyatlarda fəaliyyət göstərən banklar istər-istəməz xarici təsirlərlə bağlı daha çox sayda potensial çatışmazlıqlarla üzləşirlər.
Çox ciddi çətinliklərlə üzləşən və artıq kənar dəstəyə ehtiyacı olan və ya ehtiyacı olan bank.
Şirkətin loqosu
Standard & Poor's-un tarixi
Standard & Poor's öz tarixini 1860-cı ilə, Henri Varnum Poorun The History of the History kitabının nəşri ilə aparır. dəmir yolları və ABŞ-da kanallar” (Birləşmiş Ştatlarda Dəmiryolları və Kanalların Tarixində). Bu kitab ABŞ dəmir yolu şirkətlərinin maliyyə və əməliyyat şəraiti haqqında ən dolğun məlumat toplamaq cəhdi idi. Oğlu Henri Uilyam ilə birlikdə HV və HW Poor Company-ni yaratdı və hər il bu kitabın yenilənmiş versiyasını nəşr etməyə başladı.
1906-cı ildə Lüter Bleyk Li qeyri-dəmir yolu şirkətləri haqqında maliyyə məlumatları təqdim etmək üçün Standart Statistika Bürosunu qurdu.
1941-ci ildə Poor və Standard Statistics birləşərək Standard & Poor's Corp. 1966-cı ildə S&P McGraw-Hill tərəfindən alınıb və hazırda bu bölmənin maliyyə dəstəyinə cavabdehdir.
S&P kredit reytinqləri
Beynəlxalq miqyasda S&P reytinqləri
Standard & Poor's beynəlxalq kredit reytinqi şkalası iştirakçıların ehtiyaclarını ödəməyə xidmət edir qlobal (beynəlxalq) maliyyə bazarları. Bu miqyasda hesablamalar emitentlərin etibarlılığını və müxtəlif dövlətlərin öhdəliklərini müqayisə etməyə imkan verir.
Uzunmüddətli kredit reytinqləri
Uzunmüddətli reytinqlər emitentin borc öhdəliklərini vaxtında yerinə yetirmək qabiliyyətini qiymətləndirir. Şirkətin reytinqləri hərflə kodlaşdırılıb, AAA-dan müstəsna olaraq etibarlı emitentlərə, D-ə qədər, defolt emitentə təyin olunub. AA və B arasında müsbət və mənfi işarələri ilə işarələnən ara qiymətlər ola bilər (məsələn, BBB+, BBB və BBB-).
- AAA - emitentin borc öhdəlikləri və borcların özləri üzrə faizləri ödəmək üçün müstəsna yüksək qabiliyyəti var.
- AA - emitentin borc öhdəlikləri və borcların özləri üzrə faizləri ödəmək qabiliyyəti çox yüksəkdir.
- A - emitentin faiz və borc ödəmə qabiliyyəti yüksək qiymətləndirilir, lakin iqtisadi vəziyyətdən asılıdır.
- BBB - emitentin ödəmə qabiliyyəti qənaətbəxş hesab edilir.
- BB - emitent ödəmə qabiliyyətinə malikdir, lakin mənfi iqtisadi şərtlər ödəmə qabiliyyətinə mənfi təsir göstərə bilər.
- B - emitent ödəmə qabiliyyətinə malikdir, lakin mənfi iqtisadi şərtlər onun borclarını ödəmək qabiliyyətinə və istəyinə mənfi təsir göstərə bilər.
- CCC - emitent borc öhdəlikləri üzrə ödənişlərdə çətinliklər yaşayır və onun imkanları əlverişli iqtisadi şəraitdən asılıdır.
- CC - emitent borc öhdəlikləri üzrə ödənişlərdə ciddi çətinliklərlə üzləşir.
- C - emitent borc öhdəlikləri üzrə ödənişlərdə ciddi çətinliklər yaşayır, iflas proseduru başlanmış ola bilər, lakin borc öhdəlikləri üzrə ödənişlər hələ də aparılır.
- SD - emitent bəzi öhdəlikləri ödəməkdən imtina etdi.
- D - Defolt elan edilib və S&P hesab edir ki, emitent öhdəliklərin əksəriyyətini və ya hamısını defolt edəcək.
- NR - qiymətləndirilməyib.
Qısamüddətli kredit reytinqləri
Qısamüddətli reytinqlər qısamüddətli borc öhdəliklərinin vaxtında ödənilməsi ehtimalını qiymətləndirir. Standard & Poor's qısamüddətli borc kredit reytinqləri ən yüksək A-1-dən ən aşağı D-ə qədər hərf-rəqəmdir. Daha güclü A-1 istiqrazları artı işarəsi ilə qeyd oluna bilər. B kateqoriyasından qiymətlər rəqəmlə də tənzimlənə bilər (B-1, B-2, B-3).
- A-1 - emitentin bu borc öhdəliyini ödəmək üçün müstəsna yüksək qabiliyyəti var.
- A-2 - emitentin bu borc öhdəliyini ödəmək qabiliyyəti yüksəkdir, lakin bu imkanlar mənfi iqtisadi şəraitə daha həssasdır.
- A-3 - mənfi iqtisadi şərait emitentin bu borcu ödəmək qabiliyyətini zəiflədə bilər.
- B - borc öhdəliyi spekulyativ xarakter daşıyır. Emitentin onu geri qaytarmaq imkanı var, lakin bu imkanlar mənfi iqtisadi şəraitə çox həssasdır.
- C - emitentin bu borc öhdəliyini ödəmək imkanı məhduddur və əlverişli iqtisadi şəraitin mövcudluğundan asılıdır.
- D - bu qısamüddətli borc öhdəliyi defolt elan edilmişdir.
Milli Skala Reytinqləri
Beynəlxalq kredit reytinqi şkalası ilə yanaşı, Standard & Poor's da bir sıra milli şkalaları, o cümlədən Rusiyanı dəstəkləyir. Milli tərəzilər milli maliyyə bazarlarının iştirakçılarının ehtiyaclarını ödəmək üçün nəzərdə tutulmuşdur. Emitent reytinqi və milli miqyasda borc reytinqi milli bazarda siyahıya alınmış emitentlərin və borc alətlərinin nisbi etibarlılığının qiymətləndirilməsini əks etdirir. Milli miqyas emitentlərin kredit qabiliyyətini fərqləndirmək üçün daha çox imkanlar təqdim edir, çünki o, bəzi suveren riskləri, xüsusən də vəsaitlərin dövlətdən kənara köçürülməsi riskini və bu bazarda bütün emitentlər üçün eyni dərəcədə xarakterik olan digər sistematik riskləri istisna edir.
Milli şkala üzrə reytinqlər milli xüsusiyyətləri əks etdirdiyi üçün müxtəlif milli şkala üzrə reytinqləri müqayisə etməyin mənası yoxdur. Eyni şəkildə, milli miqyasda və beynəlxalq miqyasda reytinqlər müqayisə edilə bilməz.
Proqnozlar
- Müsbət perspektiv - mümkün reytinq yüksəlişi.
- Mənfi dünyagörüşü - mümkün azalma.
- Stabil proqnoz - reytinqin dəyişməz qalacağı ehtimalı var.
- İnkişaf edən proqnoz - reytinqin həm artırılması, həm də aşağı salınması mümkündür.
BICRA
BICRA göstəricisi (bank sənayesi ölkə riskinin qiymətləndirilməsi) güclü və əks etdirir zəif tərəfləri başqa ölkələrin bank sistemləri ilə müqayisədə konkret ölkənin bank sistemi. BICRA reytinqindən istifadə edərək, bank sistemləri ölkə risklərinə məruz qalma dərəcəsinə görə 10 qrupa bölünür, ən güclü ölkələr 1-ci qrupda, ən zəif ölkələr isə 10-cu qrupdadır.
Məsələn: 9-cu qrupa aşağıdakı ölkələr daxildir - Qazaxıstan, Belarus, Azərbaycan, Gürcüstan.
Rusiya Federasiyasının kredit reytinqinin tarixi
| tarix | Beynəlxalq miqyasda reytinq | Milli reytinq miqyası | |||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| xarici valyutada | Milli valyutada | ||||||
| Uzun müddətli | Proqnoz | qısa müddət | Uzun müddətli | Proqnoz | qısa müddət | ||
| 21.12.09 | BBB | Stabil | A-3 | VVV+ | Stabil | A-2 | ruAAA |
| 08.12.08 | BBB | Mənfi | A-3 | VVV+ | Mənfi | A-2 | ruAAA |
| 04.09.06 | BBB+ | Stabil | A-2 | AMMA- | Stabil | A-2 | ruAAA |
| 15.12.05 | BBB | Stabil | A-2 | BBB+ | Stabil | A-2 | ruAAA |
| 19.07.05 | BBB- | Stabil | A-3 | BBB | Stabil | A-3 | ruAAA |
| 31.01.05 | BBB- | Stabil | A-3 | BBB | Stabil | A-3 | ruAAA |
| 12.07.04 | BB+ | Stabil | B | BBB- | Stabil | A-3 | ruAA+ |
| 27.01.04 | BB+ | Stabil | B | BBB- | Stabil | A-3 | ruAA+ |
| 03.11.03 | BB | Stabil | B | BB+ | Stabil | B | ruAA+ |
| 05.12.02 | BB | Stabil | B | BB+ | Stabil | B | ruAA+ |
| 26.07.02 | bb- | Stabil | B | bb- | Stabil | B | ruAA+ |
| 22.02.02 | B+ | Müsbət | B | B+ | Müsbət | B | ruAA+ |
| 19.12.01 | B+ | Stabil | B | B+ | Stabil | B | - |
| 04.10.01 | B | Müsbət | B | B | Müsbət | B | - |
| 28.06.01 | B | Stabil | B | B | Stabil | B | - |
| 08.12.00 | B- | Stabil | C | B- | Stabil | C | - |
| 27.07.00 | SD | - | - | B- | Stabil | C | - |
Standard & Poor's*
AA Emitentin borclarını ödəməsi ehtimalı çox yüksəkdir
AMMA Emitentin öhdəlikləri daha yüksək reytinqə malik olan emitentin borclarından daha çox iqtisadi və maliyyə vəziyyətində dəyişikliklərə məruz qalır. Öhdəliklərin ödənilməsi ehtimalı yüksəkdir
VVVÖhdəliklər nisbətən yüksək riskdən qorunma parametrlərinə malikdir. Bununla belə, iqtisadi və ya maliyyə problemləri emitentin kredit qabiliyyətini zəiflədəcək və borcun qaytarılması ehtimalını azalda bilər.
BBİstiqrazlar digər, daha çox spekulyativ məsələlərlə müqayisədə defolta daha az məruz qalır. Onlar böyük biznes və iqtisadi risklərə həssasdırlar. Emitentin öz öhdəliklərini yerinə yetirməməsi riski azdır
ATÖhdəliklər BB borclarından daha çox defolt riski altındadır. Hazırda emitent borclarını ödəyə bilir. Bununla belə, mənfi maliyyə və iqtisadi şərait emitentin kredit qabiliyyətini aşağı sala bilər
CCC Bu zaman öhdəliklər ödənilməmiş ola bilər və maliyyə və iqtisadi şəraitdən asılı ola bilər. Maliyyə və ya iqtisadi problemlər emitentin borclarını qaytara bilməyəcəyi ehtimalı var
SS Cari məsuliyyətödənilməməsinə çox həssasdır
FROM Subordinasiya edilmiş borc və ya imtiyazlı səhmlər üzrə öhdəliklərin ödənilməməsi ehtimalı yüksəkdir. Belə bir reytinq, emitentin iflas proseduruna başlanıldığı, lakin şirkət hələ də borclarını ödəməyi dayandırmadığı təqdirdə təyin edilir.
D Emitent default
* Hər bir reytinq səviyyəsinə artı (+) və ya mənfi (-) işarəsi verilir ** Bu səviyyələrin öhdəlikləri əhəmiyyətli spekulyativ xüsusiyyətlərə malikdir. ВВ - ən az spekulyativ dərəcəli borc qiymətli kağızlarının reytinqi, C - ən yüksək
Bu barədə Standard & Poor's məlumat yayıb
Ahh Yüksək keyfiyyətli investisiya. Minimum Risk default
AhÇox aşağı kredit riski ilə yüksək keyfiyyətli öhdəliklər
AMMA Aşağı kredit riskinə məruz qalan orta keyfiyyətdən yuxarı öhdəliklər
Vaa Orta kredit riski öhdəlikləri. Nisbətən spekulyativ hesab olunur
WaÖhdəliklər spekulyativ xüsusiyyətlərə malikdir və əhəmiyyətli kredit riskinə məruz qalır
AT Yüksək kredit riski olan spekulyativ öhdəliklər
SaaÇox yüksək kredit riskinə məruz qalan dəyişkən öhdəliklər
Sa Defolta meylli yüksək spekulyativ öhdəliklər
FROMƏn aşağı təbəqənin öhdəlikləri. Emitent çox güman ki, defoltdur. Borcun qaytarılma ehtimalı minimaldır
* Aa-dan Saa-ya qədər hər bir reytinq səviyyəsinə 1,2,3 seriya nömrəsi verilə bilər. 1 nömrə verilmiş reytinq səviyyəsində öhdəliklərin ən yüksək keyfiyyətini bildirir; 2 - verilmiş reytinq səviyyəsində orta keyfiyyət; 3 - bu reytinq səviyyəsində ən aşağı keyfiyyət
Moody's-ə görə
AAA Yüksək keyfiyyətli investisiya. Emitentin defoltunun minimal riski. Emitentin fors-major halları öhdəliklərin ödənilməsinə təsir göstərmir
AAÇox yüksək keyfiyyətli investisiya, çox aşağı kredit riski. Maliyyə öhdəliklərinin ödənilməsi ehtimalının yüksək olması. Kredit qabiliyyəti iqtisadi və maliyyə dəyişikliklərindən əhəmiyyətli dərəcədə təsirlənmir
AMMA Yüksək səviyyəli investisiya keyfiyyəti. Aşağı kredit riski. Öhdəliklərin ödənilməsi ehtimalı kifayət qədər yüksəkdir. Bununla belə, belə reytinqə malik öhdəliklər daha yüksək səviyyəli reytinqlərdən daha çox iqtisadi və maliyyə dəyişikliklərinə məruz qalır.
VVV Yaxşı səviyyə investisiya keyfiyyəti. Hazırda defolt ehtimalı olduqca aşağıdır. Öhdəliklərin ödənilməsi ehtimalı çox yüksəkdir, lakin emitentin iqtisadi və maliyyə şəraitindəki dəyişikliklər, çox güman ki, emitentin kredit qabiliyyətini sarsıdacaq. İnvestisiya səviyyəli öhdəliklərin ən aşağı səviyyəsi
BB Spekulyativ investisiya. Emitentin defolt ehtimalı iqtisadi vəziyyətin dəyişməsi ilə əhəmiyyətli dərəcədə artır. Bununla belə, şirkətin alternativ maliyyə mənbələri var, ona görə də öhdəliklərin ödənilməsi ehtimalı var.
AT Yüksək səviyyəli spekulyasiya. Defolt riski yüksəkdir. Hazırda maliyyə öhdəlikləri ödənilir, lakin şirkətin təhlükəsizlik marjası məhduddur
CCC Mümkün default. Öhdəliklərin ödənilməsi qabiliyyəti emitentin əlverişli inkişafından və iqtisadi şərtlərindən çox asılıdır
SS Mümkün default
FROM Defolt ehtimalının yüksək olması
RD Emitent öhdəliklərin bir hissəsini qaytara bilmir
D Emitent default
Qısa cavab: bir neçəsini xatırlayın sadə qaydalar və təkcə məktublara deyil, analitiklərin izahatlarına da diqqət yetirin.
uzun cavab.
Mətbuatda tez-tez “Fitch reytinq agentliyi filan bankın reytinqini BBB- səviyyəsinə endirib, proqnoz stabildir” kimi mesajlar verilir. Və bunun nə demək olduğu bəlli deyil: ya artıq pul çıxarmaq üçün banka qaçır, ya da artıq gecdir, ya da hələ də normaldır və reytinq yüksək olaraq qalır. Eyni zamanda, bir neçə belə agentlik var və onların hər birinin öz hərfləri, rəqəmləri və hətta işarələri olan öz reytinq şkalası var. Bunu necə başa düşmək olar?
Birincisi, "reytinq" nədir. Başa düşmək lazım olan əsas odur ki, agentliyin reytinqi bankın bəyanatlarının qiymətləndirilməsinə əsaslanan bir neçə analitikin rəyidir. əlavə informasiya. Bu fikir səhv, qərəzli, çox dəqiq olmayan və ya sadəcə olaraq köhnəlmiş ola bilər. Maliyyə aləmində baş verən hadisələri izləyənlər xatırlayırlar ki, dünya reytinq agentlikləri reytinq baxımından ən etibarlı bankların ərəfəsində və ya dağılmaq ərəfəsində olduğu 2008-ci il böhranını “qaçırmışdı”. Bu hal ictimaiyyətin reytinqlərə inamını sarsıtdı, lakin hələ də onları tamamilə ləğv etməyə dəyməz, müəyyən faydalı məlumat aparırlar. Buna baxmayaraq, bir daha vurğulayıram: reytinq canlı insanların rəyidir (ehtimal ki, səhvdir), daha çox rəsmi (ehtimal ki, təhrif olunmuş) məlumatlara əsaslanır və mütləq ciddi riyazi həqiqətə deyil.
Rusiya bankları üç beynəlxalq agentliyi S&P, Fitch və Moody's və bir neçə Rusiya agentliyi - Rus-reytinq, Expert-RA, NRA və AK&M tərəfindən qiymətləndirilib. Hər bir agentliyin hər bir bankı qiymətləndirməsi qətiyyən vacib deyil: adətən bir bankın ümumilikdə 2-3 reytinqi olur ki, onlardan 1-2-si beynəlxalq agentliklərin, 1-2-si isə Rusiyadandır. Beynəlxalq agentliklərin iki miqyası var - beynəlxalq və milli. Xarici və yerli valyutada öhdəliklərin uzunmüddətli və qısamüddətli reytinqləri və reytinqləri ayrıca təyin olunur. Ümumiyyətlə, əslində çoxlu reytinqlər var və hər biri fərqli bir şey göstərir. Bundan əlavə, reytinqə əlavə olaraq, agentlik onun dəyişməsi ilə bağlı proqnoz verir: mənfi (növbəti yenidən hesablama zamanı reytinq aşağı düşə bilər), sabit (reytinqin dəyişməz qalması ehtimalı var) və müsbət (reytinq qaldırıla bilər) . Adətən, dəqiqləşdirmədən “bank reytinqi”ndən danışanda uzunmüddətlini nəzərdə tuturlar beynəlxalq reytinq, lakin istəsəniz, digər reytinqləri görə bilərsiniz.
Bankın beynəlxalq reytinqi ölkənin beynəlxalq reytinqindən yüksək ola bilməz, ona görə də bank nə qədər güclü və problemsiz olsa da, onun reytinqi ən yüksək reytinqlərdən uzaq ola bilər – sadəcə olaraq hamı üçün ümumi ölkə riskləri olduğu üçün. yerli banklar. Müvafiq olaraq, ölkənin reytinqi aşağı salındıqda, bankların beynəlxalq reytinqlərinə də yenidən baxılır - yuxarı və ya aşağı. Buna görə də, ən etibarlılara verilən kifayət qədər aşağı BBB reytinqindən qorxmayın Rusiya bankları S&P agentliyi, çünki Rusiyanın eyni reytinqi var. Müvafiq olaraq, milli miqyasda belə banklar daha yüksək ola bilməyən ruAAA reytinqinə malikdirlər.
Əlifbadakı hərf nə qədər tez olsa, bir o qədər yaxşıdır (A - əla, B - yaxşı, C - pis, D - çox pis);
- reytinqdə nə qədər çox hərf varsa, eyni hərflərdən danışırıqsa, bir o qədər yaxşıdır (BBB BB-dən yaxşıdır, lakin A BBB-dən yaxşıdır);
- ədəd nə qədər kiçikdirsə (əgər varsa), bir o qədər yaxşıdır (Baa1 Baa3-dən yaxşıdır);
- "+" heç nədən yaxşıdır, heç bir şey "-" dən yaxşı deyil.
Ümumiyyətlə, A ilə başlayan bütün reytinqləri çox yaxşı hesab etmək olar. B ilə başlayan üç hərfli reytinqlər (artı və mənfi işarələri olan BBB və ya rəqəmlərlə Baa) layiqdir. B ilə başlayan reytinqlərin qalan hissəsi spekulyativdir, yəni məqbuldur, lakin bu banka xüsusi diqqət tələb edir. C səviyyəsindəki reytinqlər açığı zəifdir, D reytinqi bankın borclarını ödəyə bilməməsi deməkdir. Bir daha qeyd edirəm ki, onun hansı reytinq növü olduğuna - beynəlxalq və ya milli olduğuna dair düzəliş etməyə dəyər: Fitch-dən B bankının etibarlılığının nisbətən aşağı "beynəlxalq" səviyyəsi ilə onun Rusiya reytinqi çox layiqli olacaq - BBB.
Reytinqin mühüm elementi onun gələcək dəyişikliklərinin proqnozudur. Mənfi proqnoz növbəti yenidən hesablamada reytinqin mütləq aşağı salınacağı anlamına gəlmir, lakin belə bir dəyişiklik ehtimalı yüksəkdir. Bu, çox da yaxşı deyil, amma geriləmənin hansı səviyyədən başlayacağına baxmaq lazımdır. Əgər indi bankın beynəlxalq reytinqi BBB-dirsə, o zaman bir pillə aşağı düşsün - bu qorxulu deyil. Və əgər bu, artıq sadəcə B-dirsə, onda daha da azalma çox xoşagəlməzdir.
Mütləq diqqət etməli olduğunuz başqa bir parametr reytinqin tarixidir. Maliyyə dünyasındakı vəziyyət sürətlə dəyişir, buna görə də bir illik reytinqi informativ hesab etmək çətindir.
P.S. Şəxsi maliyyə, investisiyalar və bank işi ilə bağlı suallarınız varsa, şərhlərdə soruşun. Onlara mümkün qədər ətraflı və aydın cavab verməyə çalışacağam.
