Jak zauważono w komentarzu ratingowym S&P, Rosja zademonstrowała zaangażowanie w konserwatywną politykę makroekonomiczną, która prawdopodobnie „wspiera silny bilans zewnętrzny i fiskalny”. „Elastyczny kurs walutowy pozwoli gospodarce poradzić sobie ze wstrząsami, które mogą być spowodowane zaostrzeniem sankcji i niższymi cenami surowców” – podała agencja.
„Działanie ratingowe odzwierciedla ostrożną politykę, która pozwoliła Rosyjska gospodarka dostosować się do niższych cen towarów i sankcji międzynarodowych” – powiedział S&P w komunikacie. Ponadto agencja odnotowała działania Banku Rosji, które pomimo oczyszczenia systemu bankowego pozwoliły na utrzymanie stabilności finansowej.
Problemy gospodarki nie zniknęły
Nie należy jednak schlebiać sobie: rating rosyjskiego suwerena, według S&P, dogonił jedynie ratingi Kazachstanu, Indii i Indonezji, a S&P jest niezwykle ostrożny w ocenie perspektyw gospodarczych Rosji. Agencja prognozuje niskie tempo wzrostu gospodarczego (1,7-1,8% do 2021 r., podczas gdy rząd rosyjski oczekuje wzrostu szybszego niż 2%) w warunkach niesprzyjających warunków demograficznych (starzenie się społeczeństwa, kurczenie się populacji w wieku produkcyjnym) i słabej wydajności pracy. Bariery strukturalne wzrostu produkcyjnego to „dominująca rola państwa w gospodarce, klimat inwestycyjny oraz stosunkowo niski poziom konkurencji i innowacyjności” – zauważa S&P.
Jednocześnie agencja zwraca uwagę na skok Rosji w rankingu Banku Światowego Doing Business ze 120. pozycji kilka lat temu na 35. oraz inicjatywy rosyjski rząd zwiększenie wydajności pracy i zwiększenie inwestycji.
Fitch z kolei zwraca uwagę na „silny bilans państwa, silne czynniki zewnętrzne i lepszą politykę gospodarczą w odniesieniu do wskaźników makroekonomicznych”. Jednocześnie agencja wskazuje na „słabości strukturalne (zależność od surowców i ryzyka zarządzania), a także sprzeczności geopolityczne”. Fitch spodziewa się, że w latach 2018-2019 gospodarka będzie rosła w tempie CAGR na poziomie 2% dzięki zmniejszonej niepewności, złagodzeniu polityki pieniężnej i stabilnym cenom ropy. Średni wzrost gospodarczy dla kategorii inwestycyjnej BBB wynosi 3,1%.
Co się stanie po wyborach prezydenckich?
S&P porusza także w komentarzu kwestie polityczne. Wysoka aprobata władz może pozwolić państwu na przeprowadzenie niepopularnych reform, uważa agencja, ale nie wierzy w realność takiego wyboru. Rosyjskie władze dużo wcześniej mówiły m.in. o prywatyzacji i demonopolizacji gospodarki, ale czyny różniły się od słów, pisze S&P, nie spodziewając się znaczącego zmniejszenia roli państwa w gospodarce. „Rosja ma słaby system kontroli i równowagi między instytucjami oraz wysoką centralizację władzy. Widzieliśmy to w niedawnych restrykcyjnych akcjach przeciwko niezależnym mediom i zwiększonych barierach dla prawdziwego uczestnictwa w życiu politycznym” – podkreśla S&P. I ostrzega, że chociaż stabilność makroekonomiczna prawdopodobnie utrzyma się po wyborach prezydenckich w marcu 2018 r., „niepewność dotycząca przyszłego przejścia władzy może podważyć przewidywalność priorytetów politycznych”.
Fitch zwraca również uwagę na niepewność co do „głównych elementów i harmonogramu szerszego programu reform” po wyborach prezydenckich. „Prezydent Władimir Putin jest na dobrej drodze do ponownego wygrania wyborów prezydenckich w marcu 2018 roku” – wskazuje agencja.
Starszy analityk ds. rynków wschodzących firma zarządzająca Manulife Asset Management Richard Segal powiedział RBC w przeddzień decyzji agencji S&P, że Rosja opowiada się za stabilizacją wzrostu gospodarczego, niską inflacją, zmniejszeniem deficytu budżetowego oraz że „gospodarka stała się bardziej elastyczna dzięki deprecjacji rubla i wprowadzeniu nowej, jaśniejszej zasady budżetowej”. Przeciw Rosji są takie czynniki, jak ograniczony potencjał wzrostu gospodarki, problemy i ryzyka w sektorze bankowym, którego ok. 70% jest ponownie kontrolowane przez państwo, niedociągnięcia ład korporacyjny(ostatni przykład - ) i niepewność krajobrazu politycznego w ciągu najbliższych trzech lat, powiedział Segal.
Napływ do rosyjskich papierów wartościowych
Powrót Rosji do kategorii ratingu inwestycyjnego oznacza, że rosyjskie suwerenne euroobligacje będą mogły powrócić do globalnych indeksów zadłużenia, takich jak Bloomberg's Barclays Global Aggregate. W lutym 2015 roku Barclays wykluczył rosyjski dług zagraniczny z rodziny tych indeksów, co spowodowało, że śledzący indeksy inwestorzy instytucjonalni stracili możliwość kupowania lub utrzymywania rosyjskich euroobligacji. Decyzja S&P „umożliwi rozszerzenie udziału w rosyjskim rynku długu tak konserwatywnych inwestorów instytucjonalnych, jak zagraniczni” fundusze emerytalne oraz Firmy ubezpieczeniowe”, powiedział minister finansów Anton Siluanov.
Obecnie około jedna trzecia rosyjskich obligacji rządowych (zarówno rubelowych OFZ, jak i euroobligacji) należy do inwestorów zagranicznych. Societe Generale oszacowało, że podniesienie rosyjskiego ratingu do poziomu inwestycyjnego może wywołać napływ 1-2 miliardów dolarów do rosyjskich euroobligacji, podał Bloomberg.
Ocena kredytowa to niezależna i rzetelna ocena zdolności kredytowej emitenta, na podstawie której uczestnicy rynku mogą podejmować świadome decyzje finansowe. Może to wiązać się z obniżeniem przez emitenta kosztów pozyskania pożyczonych środków. W przypadku emitentów, którzy pozyskują środki w ramach gwarancji stron trzecich, rating kredytowy może obniżyć koszt takiej gwarancji lub skuteczniej pozyskać środki bez kupowania gwarancji.
W ostatnich dziesięcioleciach ratingi kredytowe stały się powszechnie uznawanym i wygodnym punktem odniesienia do określania stopnia wiarygodności kredytowej rządów federalnych, administracji regionalnych, banków i przedsiębiorstw niefinansowych. Obiektywna ocena wypłacalności podmiotów gospodarczych przez niezależnych ekspertów jest we współczesnej praktyce gospodarczej tym samym niezbędnym elementem prowadzenia działalności i kontrolowane przez rząd jak regularne audyty.
Rating kredytowy jest często wykorzystywany przez banki i innych pośredników finansowych do podejmowania decyzji kredytowych, transakcji na rynku pieniężnym, ubezpieczeń, leasingu oraz w każdej innej sytuacji, w której wymagana jest ocena zdolności kredytowej partnera biznesowego. Wiele firm decyduje się nie ujawniać swoich informacji finansowych podczas negocjacji biznesowych. W tym przypadku rating kredytowy emitenta służy jako wiarygodny wskaźnik wiarygodności kredytowej.
Ocena kredytowa- jeden z niezbędne narzędzia zwiększenie atrakcyjności pożyczkobiorców w oczach wierzycieli, pozwalające na otrzymanie obiektywnego i zrozumiałego wskaźnika kondycja finansowa kredytobiorców. Niezależność agencji ratingowej od uczestników rynku finansowego przyczynia się do wzrostu zaufania do kredytobiorcy.
Ocena kredytowa ułatwia proces oceny ryzyka. Banki inwestycyjne i inni pośrednicy finansowi działający na rynku obligacji mogą korzystać z ratingu kredytowego przy planowaniu i plasowaniu emisji obligacji.
Zasady świadczenia usług ratingowych
Niezależność: Rating kredytowy to niezależna opinia firmy ratingowej na temat wiarygodności kredytowej emitenta. Niezależność opinii Standard & Poor’s od interesów jakichkolwiek uczestników rynku, państwa i organizacje komercyjne- jedna z najważniejszych gwarancji obiektywności i bezstronności ratingów kredytowych. Wraz z wysoką jakością analiz, niezależność decyduje o dokładności ratingów kredytowych Standard & Poor's.
Reklama kryteriów analitycznych: kluczowa praktyka, która daje inwestorom pełne zrozumienie analitycznego podejścia Standard & Poor's do oceny ryzyka. Wszystkie kryteria Standard & Poor's są dostępne pod adresem różne języki, w tym rosyjskim, i zamieszczone na stronie internetowej Standard & Poor’s.
Kolegialność: procedura decyzyjna eliminująca jakąkolwiek możliwość manipulowania opinią analityków odpowiedzialnych za analizę danego emitenta. Komitet ratingowy jest najważniejszym mechanizmem w procesie nadawania ratingu kredytowego, który gwarantuje bezstronność ocen analityków, kontrolę jakości oraz bezcelowość nacisku na opinię analityków z zewnątrz. Komitet ratingowy składa się z wyspecjalizowanych specjalistów, w zależności od branży i innych cech 5-9 emitenta. Do zadań komitetu ratingowego należy szczegółowe omówienie raportu ratingowego dla tego emitenta oraz nadanie ratingu na określonym poziomie w drodze głosowania.
Interaktywność: zasada, na podstawie której budowana jest interakcja z emitentem w procesie nadawania ratingu kredytowego i późniejszego jego monitorowania. Bazując przede wszystkim na informacjach otrzymanych od samego emitenta, żmudne, szczegółowe omówienie wszystkich możliwych sytuacji, które mogłyby wpłynąć na jego zdolność kredytową. Interaktywność to regularne spotkania z zarządem emitenta oraz stały kontakt informacyjny, co pozwala na szybką reakcję na zachodzące zmiany.
Prywatność informacji: podstawowy warunek pracy pozwalający emitentowi zagwarantować nieujawnianie informacji poufnych przekazywanych analitykom oraz ujawnianie ratingu wyłącznie za zgodą emitenta.
Stosowanie skal ocen: skala umożliwia porównanie emitentów o różnym charakterze gospodarczym (korporacje, regiony, gminy, banki, firmy ubezpieczeniowe itp.) pod względem ryzyka kredytowego oraz wyprowadza emitenta i jego zobowiązania z wąskiego kontekstu branżowego.
Trwające badania nad prawdopodobieństwem niewykonania zobowiązania: są przeprowadzane na podstawie szerokiej próby statystycznej dla wszystkich kategorii ratingowych w celu kontroli jakości opinii ratingowej i (w razie potrzeby) dostosowania metodologii.
Agencje ratingowe
Agencja ratingowa Moody's Interfax
Agencja ratingowa Moody's Interfax to uniwersalna agencja ratingowa świadcząca pełen zakres usług ratingowych dla wszystkich sektorów gospodarki.
Aaa.ru- emitenci, czyli obligacje dłużne z ratingiem Aaa.ru, charakteryzują się najwyższą wiarygodnością kredytową w stosunku do innych emitentów w kraju.
Aa.ru- emitenci, czyli obligacje dłużne z ratingiem Aa.ru, charakteryzują się bardzo wysoką wiarygodnością kredytową w stosunku do innych emitentów w kraju.
A.ru- emitenci lub obligacje dłużne o ratingu A.ru mają ponadprzeciętną zdolność kredytową wśród innych emitentów w kraju.
Baa.ru- emitenci, czyli obligacje dłużne z ratingiem Baa.ru, reprezentują średni poziom wiarygodności kredytowej wśród emitentów w kraju.
Ba.ru- emitenci lub obligacje dłużne o ratingu Ba.ru mają poziom wiarygodności kredytowej poniżej średniej dla emitentów w kraju.
b.ru- emitenci lub obligacje dłużne o ratingu B.ru mają niską zdolność kredytową w stosunku do innych emitentów w kraju.
Caa.ru- emitenci, czyli obligacje dłużne z ratingiem Caa.ru, charakteryzują się jako spekulacyjne i mają bardzo niską zdolność kredytową w porównaniu z innymi emitentami w kraju.
Ca.ru- emitenci, czyli obligacje dłużne z ratingiem Ca.ru, charakteryzują się wysoką spekulacją i mają wyjątkowo niską wiarygodność kredytową w porównaniu z innymi emitentami w kraju.
c.ru- emitenci, czyli obligacje o ratingu C.ru, charakteryzują się wysoką spekulacją i mają najniższą wiarygodność kredytową w porównaniu z innymi emitentami w kraju.
Agencja ratingowa Moody's Interfax uzupełnia oceny w każdej kategorii od aaa zanim Caa indeksy 1, 2 i 3. Indeks 1 wskazuje, że zobowiązanie ma wyższą rangę w swojej kategorii ratingowej; indeks 2 wskazuje średnią rangę, a indeks 3 wskazuje niższą rangę w tej kategorii.
Standard i biedni
Rating kredytowy emitenta według skali międzynarodowej Standard i biedni wyraża aktualną opinię na temat ogólnej zdolności kredytowej emitenta długu, poręczyciela lub poręczyciela, kontrahenta, jego zdolności i zamiaru terminowego i pełnego wywiązania się ze swoich zobowiązań dłużnych.
Ocena kredytowa zobowiązań dłużnych według międzynarodowej skali Standard & Poor's wyraża aktualną opinię na temat ryzyka kredytowego dla określonych zobowiązań dłużnych (obligacje, kredyty bankowe, pożyczki, inne instrumenty finansowe).
Wartości ratingów kredytowych w skali międzynarodowej Standard & Poor's obejmują rating długoterminowy, który ocenia zdolność emitenta do terminowego wywiązywania się z zobowiązań dłużnych. Oceny długoterminowe wahają się od najwyższej kategorii – „AAA” do najniższej – „D”. Oceny od „AA” do „CCC” mogą być uzupełnione znakiem plus (+) lub minus (-) wskazującym pośrednie kategorie ratingowe w odniesieniu do głównych kategorii.
Rating krótkoterminowy to ocena prawdopodobieństwa terminowej spłaty zobowiązań, które na odpowiednich rynkach są uznawane za krótkoterminowe. Ratingi krótkoterminowe również wahają się od „A-1” dla zobowiązań najwyższa jakość do „D” dla zobowiązań o najniższej jakości. Oceny w kategorii „A-1” mogą zawierać znak plus (+), aby podkreślić silniejsze zobowiązania w tej kategorii.
Oprócz ratingów długoterminowych Standard & Poor's posiada specjalne ratingi dla akcji uprzywilejowanych, funduszy rynku pieniężnego, funduszy obligacji wzajemnych, wypłacalności firm ubezpieczeniowych i firm zajmujących się instrumentami pochodnymi.
AAA- bardzo wysoką zdolność do terminowego i pełnego regulowania swoich zobowiązań dłużnych; najwyższa ocena.
AA— wysoka zdolność do terminowego i pełnego wywiązania się ze swoich zobowiązań dłużnych.
A— Umiarkowanie wysoka zdolność do terminowego i pełnego wywiązania się ze zobowiązań dłużnych, ale bardziej wrażliwa na wpływ niekorzystnych zmian warunków handlowych, finansowych i gospodarczych.
BBB— wystarczającą zdolność do terminowego i pełnego wywiązania się ze zobowiązań dłużnych, ale większą wrażliwość na skutki niekorzystnych zmian warunków handlowych, finansowych i ekonomicznych.
nocleg ze śniadaniem- bezpieczna w krótkim okresie, ale bardziej wrażliwa na wpływ niekorzystnych zmian warunków handlowych, finansowych i ekonomicznych.
B— wyższa podatność w przypadku wystąpienia niekorzystnych warunków handlowych, finansowych i warunki ekonomiczne Jednak w chwili obecnej istnieje możliwość terminowego i pełnego wywiązania się ze zobowiązań dłużnych.
CCC- na ten moment istnieje możliwość niewywiązania się przez emitenta ze swoich zobowiązań dłużnych; terminowa realizacja zobowiązań dłużnych jest w dużej mierze uzależniona od korzystnych warunków handlowych, finansowych i ekonomicznych.
CC— obecnie istnieje wysokie prawdopodobieństwo niewykonania przez emitenta swoich zobowiązań dłużnych.
C— wszczęto postępowanie upadłościowe wobec emitenta lub podjęto podobne działania, ale nadal trwają płatności lub wykonywanie zobowiązań dłużnych.
SD- selektywne niewywiązywanie się z tego zobowiązania dłużnego przy jednoczesnym kontynuowaniu terminowych i pełnych spłat innych zobowiązań dłużnych.
D— niespłacanie zobowiązań dłużnych.
Stabilny - mało prawdopodobne, aby się zmienił.
Rozwijający się - możliwy wzrost lub spadek oceny.
Można również określić rating kredytowy emitenta w skali Russian Standard & Poor's Przez rosyjskich emitentów rozumie się wszystkich emitentów zobowiązań dłużnych, poręczycieli i poręczycieli, firmy ubezpieczeniowe zlokalizowane na terytorium Federacja Rosyjska lub działających na rosyjskich rynkach finansowych. Rating partnera biznesowego to rodzaj ratingu kredytowego emitenta.
Rating kredytowy emitenta nie jest tożsamy z ratingiem jego określonych zobowiązań dłużnych, ponieważ nie uwzględnia charakteru i zabezpieczenia danego zobowiązania, jak również jego względnego statusu w przypadku upadłości lub likwidacji emitenta oraz ochronę praw wierzycieli. Wiarygodność kredytowa gwarantów lub gwarantów w odniesieniu do określonych zobowiązań emitenta, a także innych form ograniczania ryzyka kredytowego może stanowić podstawę do podwyższenia ratingu kredytowego zobowiązania w stosunku do ratingu kredytowego emitenta.
Rating kredytowy emitenta nie stanowi rekomendacji co do sprzedaży czy kupna obligacji dłużnych emitenta, nie jest też opinią na temat ceny rynkowej obligacji dłużnych oraz atrakcyjności inwestycyjnej emitenta dla danego inwestora. Rating kredytowy opiera się na bieżących informacjach uzyskanych od emitenta lub z innych źródeł, które Standard & Poor's uważa za wiarygodne.Standard & Poor's nie przeprowadza audytu w związku z jakimkolwiek ratingiem kredytowym i może czasami opierać się na niezbadanych informacjach finansowych. Rating kredytowy emitenta może zostać zmieniony, zawieszony lub wycofany w wyniku jakiejkolwiek zmiany lub braku informacji lub z innych powodów.
Ocena kredytowa emitenta:
ruAAA. Rating emitenta „ruAAA” oznacza bardzo wysoką zdolność emitenta do terminowego i pełnego wywiązania się ze swoich zobowiązań dłużnych w porównaniu z innymi rosyjskimi emitentami. Jest to najwyższy rating kredytowy w rosyjskiej skali Standard & Poor's.
ruA. Emitent z ratingiem „ruA” jest bardziej narażony na niekorzystne zmiany warunków handlowych, finansowych i ekonomicznych niż emitenci z ratingiem „ruAAA” i „ruAA”. Emitent charakteryzuje się jednak umiarkowanie wysoką zdolnością do terminowego i pełnego wywiązania się ze swoich zobowiązań dłużnych w porównaniu z innymi emitentami rosyjskimi.
rubBB. Rating emitenta „ruBBB” odzwierciedla wystarczającą zdolność emitenta do terminowego i pełnego wywiązania się ze swoich zobowiązań dłużnych w stosunku do innych emitentów rosyjskich. Jednak emitent ten jest bardziej wrażliwy na niekorzystne zmiany warunków handlowych, finansowych i ekonomicznych niż emitenci o wyższym ratingu.
ruBB, rub, ruCCC, ruCC. Emitenci z oceną „ruBB”, „ruB”, „ruCCC” i „ruCC” w rosyjskiej skali Standard & Poor's charakteryzują się wysokim ryzykiem kredytowym w porównaniu z innymi rosyjskimi emitentami. więcej podlega niepewności i niekorzystnym czynnikom w porównaniu z innymi rosyjskimi emitentami.
pocierać. Emitent z ratingiem rubB ma mniejsze ryzyko kredytowe niż emitenci rosyjscy o niższych ratingach. Jednak niepewność lub wpływ niekorzystnych zmian warunków handlowych, finansowych i ekonomicznych może skutkować niezdolnością emitenta do terminowego i pełnego wywiązania się ze swoich zobowiązań dłużnych.
pocierać. Rating emitenta „ruB” odzwierciedla niższy profil kredytowy niż rating „ruBB”. Obecnie emitent ten jest w stanie wywiązywać się ze swoich zobowiązań dłużnych w terminie iw całości. Jednak niekorzystne zmiany warunków handlowych, finansowych i ekonomicznych mogą uniemożliwić emitentowi terminowe i pełne wywiązanie się ze swoich zobowiązań dłużnych.
ruCCC. Rating emitenta „ruCCC” oznacza, że w chwili obecnej, w warunkach rosyjskiego rynku finansowego, istnieje potencjalna możliwość niespłacania jego zobowiązań dłużnych. Terminowa realizacja zobowiązań dłużnych jest w dużej mierze uzależniona od korzystnych warunków handlowych, finansowych i ekonomicznych.
ruC. Rating emitenta ruC jest nadawany, gdy emitent jest objęty postępowaniem upadłościowym, zakazem prowadzenia podstawowej działalności, spodziewanym orzeczeniem sądowym nałożeniem kary na majątek lub w innej podobnej sprawie. W procesie postępowania sądowego (lub zarządzania zewnętrznego) właściwy organ może podjąć decyzję o spłacie części zobowiązań dłużnych i niewywiązywaniu się z pozostałych zobowiązań. Opis ratingu kredytowego zobowiązań dłużnych przez Standard & Poor's zawiera bardziej szczegółowe wyjaśnienie możliwego wpływu takich decyzji na rating kredytowy określonych zobowiązań dłużnych.
Ocena «RUSD» w warunkach rosyjskiego rynku finansowego jest przyznawany, gdy Standard & Poor's uważa, że emitent nie wykonał określonej emisji lub kilku emisji swoich zobowiązań dłużnych, ale będzie nadal dokonywał terminowych i pełnych spłat innych zobowiązań dłużnych. opis ratingu kredytowego zobowiązań dłużnych Standard & Poor's zawiera bardziej szczegółowe wyjaśnienie możliwego wpływu takich decyzji na rating kredytowy określonych zobowiązań dłużnych.
Specjalistyczne ratingi Standard & Poor's są nadawane określonym rodzajom zobowiązań dłużnych, kredytów bankowych, projektów inwestycyjnych i ofert prywatnych wartościowe papiery stosując taką samą skalę jak dla innych instrumentów dłużnych. Ratingi niepubliczne obejmują ocenę gwarancji i zabezpieczeń wymaganych do ograniczenia ryzyka straty w przypadku niewykonania zobowiązania. Ratingi kredytów bankowych służą potrzebom rynków kredytów konsorcjalnych i finansowania projektów i obejmują ocenę szans kredytodawcy na otrzymanie środków w przypadku niewykonania zobowiązania, opartą na analizie wartości zabezpieczenia lub innych zwykle zapewnianych mechanizmów ochrony w takich schematach.
Kredyty bankowe, oferty prywatne i inne instrumenty finansowe, takie jak obligacje gwarantowane, jeśli są dobrze chronione i są w stanie odpowiednio zrekompensować pożyczkodawcy, mogą być oceniane wyżej niż sam emitent. Natomiast instrumenty, które mają gorszy priorytet w stosunku do spłaty kapitału głównego emitenta, są zwykle oceniane niżej niż rating emitenta.
Wielu zarządzających funduszami powierniczymi wykorzystuje ratingi Standard & Poor's nadawane zarządzanym funduszom, aby podkreślić zalety swoich funduszy obligacyjnych i gotówkowych w porównaniu z funduszami konkurencji.Ratingi dostarczają inwestorom informacji o wiarygodności kredytowej funduszy i poziomie jakości zarządzania nimi.
Ratingi kredytowe instrumentów strukturyzowanych obejmują ocenę:- jakość aktywów podlegających sekurytyzacji;
- struktury płatności;
- czystość prawna transakcji.
Wykorzystanie instrumentów strukturyzowanych umożliwia ograniczenie ryzyka kredytowego poprzez przeniesienie sekurytyzowanych aktywów z bilansu emitenta.
Priorytet transz przy emisji instrumentów strukturyzowanych pozwala na emisję zobowiązań o jakości kredytowej wyższej niż jakość kredytowa aktywów sekurytyzowanych.
Wskaźnikami stanu rynków akcji są indeksy Standard & Poor's, wykorzystywane przez inwestorów na całym świecie do oceny efektywności inwestycji, a także baza dla szerokiej gamy instrumentów finansowych, takich jak fundusze indeksowe, produkty depozytowe, kontrakty terminowe, opcje i fundusze będące przedmiotem obrotu na giełdach (ETF). Indeks S&P 500 obejmuje 500 wiodących spółek z wiodących sektorów gospodarki amerykańskiej i obejmuje ponad 80% akcji Firmy amerykańskie. Indeks S&P Global 1200 obejmuje około 70% światowych rynków kapitałowych, obejmuje siedem najpopularniejszych indeksów, z których wiele jest liderami w swoich regionach. Indeksy Standard & Poor's tworzone są jako indeksy portfela inwestycyjnego, które są reprezentatywne dla szeroko rozumianego rynku, a jednocześnie mają praktyczne znaczenie dla inwestorów.
Oceny Fitch
Oceny Oceny Fitch są to opinie na temat zdolności emitentów do terminowego wywiązywania się ze swoich zobowiązań finansowych lub terminowej spłaty emisji papierów wartościowych, w tym zobowiązań takich jak wypłaty odsetek, dywidendy z akcji uprzywilejowanych czy wypłaty kapitału. Ratingi mogą być przypisane do szerokiej gamy emitentów i papierów wartościowych, w tym stanów, rządów, strukturyzowanych instrumentów finansowych i emitentów korporacyjnych; zobowiązania dłużne, akcje uprzywilejowane, kredyty bankowe i kontrahenci. Ratingi mogą również oceniać siłę finansową firm ubezpieczeniowych i poręczycieli finansowych.
Ratingi kredytowe są wykorzystywane przez inwestorów jako wskaźniki prawdopodobieństwa dokonania płatności zgodnie z warunkami, na jakich dokonano inwestycji. Tym samym stosowanie ratingów kredytowych determinuje ich funkcję: ratingi inwestycyjne (międzynarodowe długoterminowe „AAA” – „BBB”; krótkoterminowe „F1” – „F3”) wskazują na stosunkowo niskie prawdopodobieństwo niewykonania zobowiązania, natomiast ratingi spekulacyjne , lub kategoria nieinwestycyjna (podinwestycyjna) (międzynarodowa długoterminowa "BB" - "D"; krótkoterminowa "B" - "D") może wskazywać na wyższe prawdopodobieństwo niewykonania zobowiązania lub, że niewykonanie zobowiązania już wystąpiło .
Ratingi nie dają jednoznacznej prognozy prawdopodobieństwa niewypłacalności, jednak należy zauważyć, że w długim okresie wskaźnik niewypłacalności amerykańskich obligacji korporacyjnych o ratingu „AAA” wynosił średnio mniej niż 0,10% rocznie, podczas gdy stopa default dla obligacji o ratingu „BBB” wyniosła 0,35%, a obligacji o ratingu „B” – 3,0%.
Emitenci lub emisje papierów wartościowych, które są oceniane na tym samym poziomie, mają podobną, ale niekoniecznie identyczną zdolność kredytową, ponieważ kategorie ratingowe nie odzwierciedlają w pełni niewielkich różnic w ryzyku kredytowym.
Ratingi kredytowe i badania Fitch Ratings nie stanowią rekomendacji kupna, sprzedaży ani utrzymywania jakichkolwiek papierów wartościowych. Ratingi nie stanowią komentarza na temat adekwatności ceny rynkowej, przydatności danego papieru wartościowego dla poszczególnych inwestorów, stosowania zwolnień podatkowych lub traktowania podatkowego wszelkich płatności z tytułu jakichkolwiek papierów wartościowych.
Ratingi opierają się na informacjach uzyskanych bezpośrednio od emitentów, innych dłużników, ubezpieczycieli, ich ekspertów oraz innych źródeł, które Fitch uważa za wiarygodne. Fitch nie audytuje ani nie weryfikuje poprawności lub dokładności takich informacji. Oceny mogą ulec zmianie lub wycofaniu w wyniku zmian lub niedostępności informacji, a także z innych przyczyn.
Ratingi nadawane programom emisji papierów wartościowych odnoszą się wyłącznie do emisji standardowych w ramach danego programu. Oceny te nie dotyczą wszystkich wersji programu. W szczególności w przypadku emisji niestandardowych, tj. związanych z kredytami stron trzecich lub wynikami indeksów, ich ratingi mogą różnić się od ratingu odpowiedniego programu.
Ratingi kredytowe nie oceniaj bezpośrednio żadnego ryzyka innego niż ryzyko kredytowe. W szczególności ratingi te nie odnoszą się do ryzyka straty spowodowanej zmianami stóp procentowych lub innymi czynnikami rynkowymi.
Oceny indywidualne przypisane tylko do banków. Celem tych porównywalnych w skali międzynarodowej ratingów jest ocena banku, czy jest on całkowicie niezależny i nie może polegać na wsparciu zewnętrznym. Ratingi te mierzą narażenie banku na ryzyko, apetyt na ryzyko i zarządzanie ryzykiem, a tym samym odzwierciedlają pogląd agencji na prawdopodobieństwo wystąpienia znaczących trudności, takich, że bank będzie potrzebował wsparcia.
Główne czynniki, które agencja analizuje podczas oceny banku i określania poziomu tego ratingu, to rentowność i integralność bilansu (w tym kapitalizacja), baza klientów i zarządzanie, środowisko operacyjne i perspektywy rozwoju. Wreszcie ważnym czynnikiem jest spójność polityki i wielkość banku (wielkość funduszy własnych) oraz dywersyfikacja (skala działalności w różnych sektorach gospodarki i zasięg geograficzny).
Wyjątkowo stabilny bank. Wśród cech takiego banku może być wyjątkowo wysoka rentowność i integralność bilansu, bardzo duży rozmiar baza klientów i wysokiej jakości zarządzanie, wyjątkowo korzystne środowisko działania i perspektywy rozwoju.
Stabilny bank bez większych obaw. Do cech takiego banku można zaliczyć wysoką rentowność i integralność bilansu, dużą bazę klientów i wysoką jakość zarządzania, korzystne środowisko operacyjne i perspektywy rozwoju.
Bank o odpowiedniej kondycji, który również ma jedną lub więcej obaw. Mogą pojawić się obawy o rentowność i integralność bilansu takiego banku, wielkość jego bazy klientów oraz jakość zarządzania, środowisko operacyjne lub perspektywy rozwoju.
Bank, który charakteryzuje się pewnymi niedociągnięciami, zarówno wewnętrznymi, jak i związanymi z czynnikami zewnętrznymi. Istnieją obawy dotyczące jej rentowności i integralności bilansu, bazy klientów i jakości zarządzania, środowiska operacyjnego lub perspektyw rozwoju. Banki działające w gospodarkach wschodzących nieuchronnie borykają się z większą liczbą potencjalnych niedociągnięć związanych z efektami zewnętrznymi.
Bank, który przeżywa bardzo poważne trudności i który już potrzebuje lub prawdopodobnie będzie potrzebował wsparcia zewnętrznego.
Logo firmy
Historia Standard & Poor's
Historia Standard & Poor's sięga roku 1860, kiedy to opublikowano książkę Henry'ego Varnuma Poora Historia szyny kolejowe i kanały w Stanach Zjednoczonych” (w Historii kolei i kanałów w Stanach Zjednoczonych). Książka ta była próbą zebrania najpełniejszych informacji o warunkach finansowych i operacyjnych amerykańskich przedsiębiorstw kolejowych. Wraz ze swoim synem Henrym Williamem stworzył HV and HW Poor Company i co roku zaczął publikować zaktualizowaną wersję tej książki.
W 1906 Luther Blake Lee założył Standard Statistics Bureau, aby dostarczać informacje finansowe o firmach niekolejowych.
W 1941 roku Poor i Standard Statistics połączyły się, tworząc Standard & Poor's Corp. W 1966 roku firma S&P została przejęta przez McGraw-Hill i obecnie odpowiada za wsparcie finansowe tego działu.
Ratingi kredytowe S&P
Oceny S&P w skali międzynarodowej
Międzynarodowa skala ratingów kredytowych Standard & Poor’s służy zaspokojeniu potrzeb uczestników globalnych (międzynarodowych) rynki finansowe. Szacunki w tej skali pozwalają na porównanie wiarygodności emitentów i zobowiązań różnych państw.
Długoterminowe ratingi kredytowe
Ratingi długoterminowe oceniają zdolność emitenta do terminowego regulowania swoich zobowiązań dłużnych. Ratingi firmy są kodowane literami, począwszy od AAA, przyznawanych wyjątkowo wiarygodnym emitentom, do D, przyznawanych emitentowi, który zadeklarował niewykonanie zobowiązania. Mogą istnieć oceny pośrednie między AA i B, oznaczone znakami plus i minus (na przykład BBB+, BBB i BBB-).
- AAA – emitent ma wyjątkowo wysoką zdolność do spłacania odsetek od zobowiązań dłużnych i samych długów.
- AA – emitent ma bardzo wysoką zdolność do spłacania odsetek od zobowiązań dłużnych oraz samych długów.
- A - zdolność emitenta do spłaty odsetek i zadłużenia jest wysoko ceniona, ale zależy od sytuacji ekonomicznej.
- BBB - wypłacalność emitenta uznana za zadowalającą.
- BB – emitent jest wypłacalny, ale niekorzystne warunki ekonomiczne mogą niekorzystnie wpłynąć na zdolność płatniczą.
- B - emitent jest wypłacalny, ale niekorzystne warunki ekonomiczne mogą niekorzystnie wpłynąć na jego zdolność i gotowość do spłaty długów.
- CCC – emitent ma trudności ze spłatą zobowiązań dłużnych, a jego możliwości uzależnione są od korzystnych warunków ekonomicznych.
- CC - emitent ma poważne trudności z spłatą zobowiązań dłużnych.
- C - emitent ma poważne trudności z spłatą zobowiązań dłużnych, być może zostało wszczęte postępowanie upadłościowe, ale spłaty zobowiązań dłużnych są nadal dokonywane.
- SD - emitent odmówił zapłaty za niektóre zobowiązania.
- D - Ogłoszono niewykonanie zobowiązania i S&P uważa, że emitent nie wywiąże się z większości lub wszystkich zobowiązań.
- NR - nie oceniono.
Krótkoterminowe ratingi kredytowe
Ratingi krótkoterminowe oceniają prawdopodobieństwo terminowej spłaty krótkoterminowych zobowiązań dłużnych. Krótkoterminowe ratingi kredytowe Standard & Poor's są alfanumeryczne, od najwyższego A-1 do najniższego D. Silniejsze obligacje A-1 mogą być oznaczone znakiem plus. Oceny z kategorii B można również dostosować za pomocą cyfry (B-1, B-2, B-3).
- A-1 – emitent ma wyjątkowo wysoką zdolność do spłaty tego zobowiązania.
- A-2 - emitent ma wysoką zdolność do spłaty tego zobowiązania dłużnego, ale te możliwości są bardziej wrażliwe na niekorzystne warunki gospodarcze.
- A-3 - niekorzystne warunki gospodarcze mogą osłabić zdolność emitenta do spłaty tego zadłużenia.
- B - zobowiązanie dłużne ma charakter spekulacyjny. Emitent ma możliwość ich umorzenia, ale te możliwości są bardzo wrażliwe na niekorzystne warunki gospodarcze.
- C - zdolność emitenta do spłaty tego zobowiązania jest ograniczona i uzależniona od dostępności korzystnych warunków ekonomicznych.
- D - to krótkoterminowe zobowiązanie dłużne zostało zgłoszone do zwłoki.
Oceny w skali krajowej
Oprócz międzynarodowej skali ratingów kredytowych Standard & Poor's obsługuje również szereg skal krajowych, w tym rosyjską. Skale krajowe mają na celu zaspokojenie potrzeb uczestników krajowych rynków finansowych. Rating emitenta oraz rating zadłużenia w skali krajowej odzwierciedlają ocenę względnej wiarygodności emitentów i instrumentów dłużnych notowanych na rynku krajowym. Skala krajowa daje więcej możliwości wyróżnienia wiarygodności kredytowej emitentów, ponieważ wyklucza niektóre ryzyka związane z rządem, w szczególności ryzyko transferu środków poza państwo oraz inne ryzyka systematyczne, jednakowo charakterystyczne dla wszystkich emitentów na tym rynku.
Ponieważ oceny w skali krajowej odzwierciedlają specyfikę krajową, nie ma sensu porównywać ocen w różnych skalach krajowych. Podobnie oceny w skali krajowej i międzynarodowej nie są porównywalne.
Prognozy
- Perspektywa pozytywna - możliwe podwyższenie ratingu.
- Negatywna perspektywa - możliwy downgrade.
- Perspektywa stabilna - rating prawdopodobnie pozostanie bez zmian.
- Rozwijanie prognozy - możliwe jest zarówno podwyższenie jak i obniżenie ratingu.
BICRA
Wskaźnik BICRA (ocena ryzyka kraju dla sektora bankowego) odzwierciedla silne i słabe strony system bankowy danego kraju w porównaniu z systemami bankowymi innych krajów. Stosując klasyfikację BICRA, systemy bankowe dzieli się na 10 grup pod względem ekspozycji na ryzyko kraju, przy czym najsilniejsze kraje znajdują się w grupie 1, a najsłabsze w grupie 10.
Na przykład: grupa 9 obejmuje następujące kraje - Kazachstan, Białoruś, Azerbejdżan, Gruzja.
Historia ratingu kredytowego Federacji Rosyjskiej
| data | Ocena według skali międzynarodowej | Ocena według kraju skala | |||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| w obcej walucie | w walucie krajowej | ||||||
| Długoterminowy | Prognoza | krótkoterminowy | Długoterminowy | Prognoza | krótkoterminowy | ||
| 21.12.09 | BBB | Stabilny | A-3 | WWW+ | Stabilny | A-2 | ruAAA |
| 08.12.08 | BBB | Negatywny | A-3 | WWW+ | Negatywny | A-2 | ruAAA |
| 04.09.06 | BBB+ | Stabilny | A-2 | ALE- | Stabilny | A-2 | ruAAA |
| 15.12.05 | BBB | Stabilny | A-2 | BBB+ | Stabilny | A-2 | ruAAA |
| 19.07.05 | BBB- | Stabilny | A-3 | BBB | Stabilny | A-3 | ruAAA |
| 31.01.05 | BBB- | Stabilny | A-3 | BBB | Stabilny | A-3 | ruAAA |
| 12.07.04 | BB+ | Stabilny | B | BBB- | Stabilny | A-3 | ruAA+ |
| 27.01.04 | BB+ | Stabilny | B | BBB- | Stabilny | A-3 | ruAA+ |
| 03.11.03 | nocleg ze śniadaniem | Stabilny | B | BB+ | Stabilny | B | ruAA+ |
| 05.12.02 | nocleg ze śniadaniem | Stabilny | B | BB+ | Stabilny | B | ruAA+ |
| 26.07.02 | nocleg ze śniadaniem- | Stabilny | B | nocleg ze śniadaniem- | Stabilny | B | ruAA+ |
| 22.02.02 | B+ | Pozytywny | B | B+ | Pozytywny | B | ruAA+ |
| 19.12.01 | B+ | Stabilny | B | B+ | Stabilny | B | - |
| 04.10.01 | B | Pozytywny | B | B | Pozytywny | B | - |
| 28.06.01 | B | Stabilny | B | B | Stabilny | B | - |
| 08.12.00 | B- | Stabilny | C | B- | Stabilny | C | - |
| 27.07.00 | SD | - | - | B- | Stabilny | C | - |
Standard i biedni*
AA Prawdopodobieństwo, że emitent spłaci długi jest bardzo duże
ALE Zobowiązania emitenta w większym stopniu podlegają zmianom sytuacji ekonomiczno-finansowej niż zadłużenie emitenta o wyższym ratingu. Prawdopodobieństwo spłaty zobowiązań jest wysokie
VVV Zobowiązania mają stosunkowo wysokie parametry ochrony przed ryzykiem. Jednak problemy gospodarcze lub finansowe prawdopodobnie osłabią zdolność kredytową emitenta i zmniejszą prawdopodobieństwo spłaty zadłużenia
nocleg ze śniadaniem Obligacje są mniej podatne na zwłokę niż inne, bardziej spekulacyjne emisje. Są wrażliwi na główne ryzyka biznesowe i gospodarcze. Ryzyko, że emitent nie wywiąże się ze swoich zobowiązań jest niskie
W Zobowiązania są bardziej zagrożone niewypłacalnością niż długi BB. W tej chwili emitent jest w stanie spłacić swoje długi. Jednak niekorzystne warunki finansowe i ekonomiczne prawdopodobnie obniżą zdolność kredytową emitenta
CCC Zobowiązania w tym czasie mogą być niespłacane i zależeć od warunków finansowych i ekonomicznych. W przypadku finansowych lub problemy ekonomiczne emitent prawdopodobnie nie będzie w stanie spłacić długów
SS Bieżąca odpowiedzialność bardzo podatny na brak płatności
Z Istnieje duże prawdopodobieństwo niespłacenia długu podporządkowanego lub zobowiązań z tytułu akcji uprzywilejowanych. Taki rating jest nadawany, jeśli zostało wszczęte postępowanie upadłościowe emitenta, ale firma nie przestała jeszcze spłacać swoich długów
D Domyślny emitent
* Każdemu poziomowi ratingu przypisany jest znak plus (+) lub znak minus (-) ** Zobowiązania z tych poziomów mają istotne cechy spekulacyjne. ВВ - rating dłużnych papierów wartościowych o najmniejszym stopniu spekulacji, C - najwyższy
Według Standard & Poor's
Ahh Inwestycja najwyższej jakości. Minimalne ryzyko domyślna
Ach Wysokiej jakości zobowiązania o bardzo niskim ryzyku kredytowym
ALE Zobowiązania o ponadprzeciętnej jakości, obarczone niskim ryzykiem kredytowym
Łaa Zobowiązania z tytułu średniego ryzyka kredytowego. Uważany za stosunkowo spekulacyjny
Wa Zobowiązania mają charakter spekulacyjny i podlegają znacznemu ryzyku kredytowemu
W Zobowiązania spekulacyjne o wysokim ryzyku kredytowym
Saa Zobowiązania zmienne obarczone bardzo wysokim ryzykiem kredytowym
Sa Wysoce spekulacyjne zobowiązania podatne na niewypłacalność
Z Obowiązki najniższej klasy. Najprawdopodobniej emitent nie wywiązuje się ze zobowiązań. Prawdopodobieństwo spłaty zadłużenia jest minimalne
* Każdemu poziomowi oceny od Aa do Saa można przypisać numer seryjny 1,2,3. Liczba 1 oznacza najwyższą jakość zobowiązań w ramach danego poziomu ratingu; 2 - średnia jakość w ramach danego poziomu oceny; 3 - najniższa jakość w ramach tego poziomu oceny
Według Moody's
AAA Inwestycja najwyższej jakości. Minimalne ryzyko niewypłacalności emitenta. Okoliczności siły wyższej emitenta nie wpływają na spłatę zobowiązań
AA Bardzo wysoka jakość inwestycji, bardzo niskie ryzyko kredytowe. Wysokie prawdopodobieństwo spłaty zobowiązań finansowych. Zmiany ekonomiczno-finansowe nie wpływają znacząco na zdolność kredytową
ALE Wysoki poziom jakości inwestycji. Niskie ryzyko kredytowe. Prawdopodobieństwo spłaty zobowiązań jest dość wysokie. Jednak zobowiązania o takim ratingu są bardziej podatne na zmiany ekonomiczno-finansowe niż ratingi na wyższych poziomach.
VVV Dobry poziom jakość inwestycji. W tej chwili prawdopodobieństwo niewypłacalności jest bardzo niskie. Prawdopodobieństwo spłaty zobowiązań jest bardzo wysokie, jednak zmiany sytuacji ekonomiczno-finansowej emitenta najprawdopodobniej zachwiają jego zdolnością kredytową. Najniższy poziom zobowiązań o ratingu inwestycyjnym
nocleg ze śniadaniem Inwestycje spekulacyjne. Prawdopodobieństwo niewypłacalności emitenta istotnie wzrasta wraz ze zmianą sytuacji gospodarczej. Firma ma jednak alternatywne źródła finansowania, więc zobowiązania prawdopodobnie zostaną spłacone.
W Wysoki poziom spekulacji. Wysokie ryzyko niewykonania zobowiązania. Zobowiązania finansowe są obecnie spłacane, ale margines bezpieczeństwa firmy jest ograniczony
CCC Możliwe domyślne. Zdolność do spłaty zobowiązań jest silnie uzależniona od sprzyjających warunków rozwojowych i ekonomicznych emitenta
SS Możliwe domyślne
Z Wysokie prawdopodobieństwo niewykonania zobowiązania
R & D Emitent nie jest w stanie spłacić części zobowiązań
D Domyślny emitent
Krótka odpowiedź: zapamiętaj kilka proste zasady i zwracaj uwagę nie tylko na listy, ale także na wyjaśnienia analityków.
długa odpowiedź.
W prasie często pojawiają się komunikaty typu „Agencja ratingowa Fitch obniżyła rating takiego a takiego banku do BBB-, perspektywa jest stabilna”. I nie jest jasne, co to oznacza: albo już biegnie do banku, aby wypłacić pieniądze, albo jest już za późno, albo nadal jest normalne, a ocena pozostaje wysoka. Jednocześnie istnieje kilka takich agencji, a każda z nich ma własną skalę ocen z własnymi literami, cyframi, a nawet znakami. Jak to rozgryźć?
Po pierwsze, czym jest „ocena”. Najważniejsze, aby zrozumieć, że ocena agencji jest opinią kilku analityków, opartą na ocenie oświadczeń banku i Dodatkowe informacje. Opinia ta może być błędna, stronnicza, niezbyt dokładna lub po prostu nieaktualna. Ci, którzy śledzą wydarzenia w świecie finansów, pamiętają, że światowe agencje ratingowe „przeoczyły” kryzys z 2008 r., kiedy najbardziej wiarygodne banki pod względem ratingów znajdowały się na skraju lub na skraju załamania. Ta sprawa podważyła zaufanie opinii publicznej do ocen, ale nadal nie warto ich całkowicie odrzucać, pewien przydatna informacja niosą. Niemniej jednak jeszcze raz podkreślam: ocena jest opinią (być może błędną) żyjących ludzi, opartą głównie na oficjalnych (być może zniekształconych) informacjach, a nie na jakiejś absolutnej czysto matematycznej prawdzie.
Rosyjskie banki są oceniane przez trzy międzynarodowe agencje S&P, Fitch i Moody's oraz kilka rosyjskich - Rus-rating, Expert-RA, NRA i AK&M. Nie jest konieczne, aby każda agencja oceniała każdy bank: zazwyczaj bank ma w sumie 2-3 oceny, 1-2 z nich od agencji międzynarodowych i 1-2 od rosyjskich. Agencje międzynarodowe mają dwie skale – międzynarodową i krajową. Oddzielnie nadawane długoterminowe i krótkoterminowe ratingi oraz ratingi zobowiązań w walutach obcych i krajowych. Ogólnie rzecz biorąc, jest wiele ocen i każda z nich pokazuje coś innego. Dodatkowo oprócz ratingu agencja podaje prognozę jego zmiany: negatywną (rating może zostać obniżony przy najbliższej rekalkulacji), stabilną (rating prawdopodobnie pozostanie bez zmian) oraz pozytywną (rating może zostać podniesiony) . Zwykle, gdy mówią o „ratingu banku” bez wyjaśnienia, mają na myśli długoterminowy ranking międzynarodowy, ale jeśli chcesz, możesz zobaczyć inne oceny.
Międzynarodowy rating banku nie może być wyższy niż międzynarodowy rating kraju, dlatego bez względu na to, jak silny i bezproblemowy jest bank, jego ocena może być daleka od najwyższych ocen – po prostu dlatego, że istnieje ryzyko krajowe wspólne dla wszystkich lokalne banki. W związku z tym, gdy rating kraju jest obniżony, międzynarodowe ratingi banków są również rewidowane – w górę lub w dół. Dlatego nie daj się zastraszyć raczej niską oceną BBB- przyznawaną najbardziej wiarygodnym Rosyjskie banki Agencja S&P, bo Rosja ma dokładnie taki sam rating. W związku z tym, według skali krajowej, takie banki mają rating ruAAA, który nie może być wyższy.
Im wcześniejsza litera w alfabecie, tym lepiej (A - doskonała, B - dobra, C - zła, D - bardzo zła);
- im więcej liter w rankingu, tym lepiej, jeśli mówimy o tych samych literach (BBB jest lepszy niż BB, ale A jest lepszy niż BBB);
- im mniejsza liczba (jeśli istnieje), tym lepiej (Baa1 jest lepsze niż Baa3);
- „+” jest lepsze niż nic, a nic nie jest lepsze niż „-”.
Ogólnie wszystkie oceny zaczynające się na A można uznać za bardzo dobre. Trzyliterowe oceny zaczynające się od B (BBB ze znakami plus i minus lub Baa z cyframi) są przyzwoite. Pozostałe ratingi, zaczynając od B, mają charakter spekulacyjny, to znaczy są akceptowalne, ale wymagają szczególnej uwagi tego banku. Oceny na poziomie C są po prostu słabe, oceny na poziomie D oznaczają, że bank nie jest w stanie spłacać swoich długów. Jeszcze raz pragnę zauważyć, że warto dokonać korekty, czy ten rating jest międzynarodowy czy krajowy: biorąc pod uwagę stosunkowo niski „międzynarodowy” poziom wiarygodności Banku B od Fitch, jego rosyjski rating będzie bardzo przyzwoity – BBB.
Ważnym elementem ratingu jest prognoza jego dalszych zmian. Negatywna perspektywa nie oznacza, że rating na pewno zostanie obniżony przy kolejnej rekalkulacji, ale prawdopodobieństwo takiej zmiany jest duże. Nie jest to bardzo dobre, ale musimy przyjrzeć się, od jakiego poziomu zacznie się spadek. Jeśli teraz bank ma międzynarodowy rating BBB-, to niech spadnie o jeden stopień - to nie jest przerażające. A jeśli to już tylko B, to dalszy spadek jest bardzo nieprzyjemny.
Kolejnym parametrem, na który zdecydowanie powinieneś zwrócić uwagę, jest data oceny. Sytuacja w świecie finansów szybko się zmienia, więc roczny rating trudno uznać za informacyjny.
PS Jeśli masz pytania dotyczące finansów osobistych, inwestycji i bankowości, pytaj w komentarzach. Postaram się na nie odpowiedzieć jak najbardziej szczegółowo i przejrzyście.
