Lichiditatea unei bănci comerciale este capacitatea de a în timp util și fără pierderi își îndeplinesc obligațiile către clienți (deponenți, creditori, investitori).
Obligațiile bancare pot fi reale și condiționate.
Obligații reale se reflectă în bilanţul băncii sub formă de depozite la vedere, depozite la termen, resurse interbancare atrase, fonduri ale creditorilor. Datorii potențiale sau în afara bilanţului exprimate în garanții emise de bancă, linii de credit deschise către clienți etc.
obligații reale - acestea sunt pasivele care se reflectă în bilanţurile respective sub formă de depozite, împrumuturi interbancare atrase, emise. hârtii valoroase(facturi, certificate de depozit și de economii).
Datorii contingente - Acestea sunt pasive ale băncii reflectate în conturile în afara bilanțului. Acestea sunt obligații care pot apărea în anumite circumstanțe, precum garanții, garanții emise de o bancă.
Conform terminologiei stabilite de IFRS, datoriile reale și contingente sunt datorii monetare și de altă natură care decurg din tranzacții cu instrumente financiare, i.e. orice contract care dă naștere unui activ monetar al unei întreprinderi și unui pasiv monetar sau instrument de capital al altei întreprinderi.
Factorii de lichiditate bancară
Factorii care determină lichiditatea unei bănci comerciale pot fi interni și externi.
Factorii interni includ:
- calitatea activelor băncii;
- calitatea fondurilor strânse;
- conjugarea activelor și pasivelor după termeni;
- managementul și imaginea băncii.
O bază de capital puternicăînseamnă că există un semnificativ valoare absolută capitaluri proprii. Baza capitalului social este fond statutarși alte fonduri ale băncii destinate diverselor scopuri, inclusiv pentru asigurarea stabilității financiare a băncii. Cu cât capitalul propriu al băncii este mai mare, cu atât lichiditatea acesteia este mai mare.
Un alt factor care afectează lichiditatea băncii este calitatea activelor sale. La calcularea ratelor, activele unei bănci comerciale sunt împărțite în cinci grupe de risc, ținând cont de gradul de risc al investiției fondurilor și, în consecință, de eventuala pierdere a unei părți din valoarea acestor fonduri într-o situație nefavorabilă. În același timp, categoriilor individuale de active incluse în fiecare dintre cele cinci grupuri li se atribuie un factor adecvat de ajustare a riscului (de la 0 la 100%), care arată cât de mult din valoarea acestei categorii de active poate fi pierdută, sau altfel, în ce măsură este sigur să investești în gu sau în altă categorie de active ale băncii.
Factorii externi includ:
- situația politică și economică generală a țării;
- dezvoltarea pieței valorilor mobiliare și a pieței interbancare;
- sistemul de refinanțare de către Banca Rusiei a băncilor comerciale;
- eficacitatea funcțiilor de supraveghere ale Băncii Rusiei.
Situația politică și economică generală din țară creează condițiile preliminare pentru dezvoltarea operațiunilor bancare și funcționarea cu succes a sistemului bancar, asigură stabilitatea baza economica activitățile băncilor, întărește încrederea investitorilor autohtoni și străini în bănci. Fără aceste condiții, băncile nu sunt capabile să creeze o bază stabilă de depozite, să realizeze profitabilitatea operațiunilor, să îmbunătățească sistemul de management și să îmbunătățească calitatea activelor.
Dezvoltarea pieței valorilor mobiliare face posibilă asigurarea unui sistem optim de fonduri lichide fără pierderi de profitabilitate, deoarece cea mai rapidă modalitate de a transforma activele băncilor în numerar în majoritatea cazurilor. țări străine asociate cu funcționarea pieței de valori.
Dezvoltarea pieței interbancare contribuie la redistribuirea între bănci a resurselor de numerar temporar libere, menținând lichiditatea băncilor comerciale. Sistemul de refinanțare a băncilor comerciale de către Banca Rusiei este, de asemenea, legat de acest factor. În acest caz, Banca Rusiei devine sursa de reaprovizionare a resurselor, cu ajutorul căreia se menține lichiditatea unei bănci comerciale.
Eficacitatea funcțiilor de supraveghere ale Băncii Rusiei determină gradul de interacțiune dintre autoritatea de supraveghere de stat și banci comercialeîn ceea ce priveşte managementul lichidităţii.
Managementul lichiditatii bancare
Lichiditatea băncii este strâns legată de lichiditatea bilanţului. Pentru menținerea lichidității bilanțului banca este obligată să mențină constant nivelul necesar și suficient de fonduri pe conturile corespondente, numerar, active tranzacționabile, i.e. gestionează lichiditatea.
Principalele elemente ale managementului lichidității sunt:
- analiza stării lichidității instantanee, curente și pe termen lung;
- întocmirea unei previziuni de lichiditate pe termen scurt;
- efectuarea de analize de lichiditate și utilizarea evoluțiilor care sunt negative pentru bancă (condițiile de piață, poziția debitorilor și creditorilor);
- determinarea nevoii de lichiditate a bancii;
- determinarea excesului/lipsului de lichiditate și a valorilor maxime admise ale acestuia;
- evaluarea impactului asupra stării de lichiditate a operațiunilor în valută;
- determinarea valorilor limită ale ratelor de lichiditate pentru fiecare monedă și pentru toate valutele în general.
Evaluarea lichidității băncii este una dintre cele mai dificile sarcini, permițându-vă să obțineți un răspuns la cea mai importantă întrebare: este banca capabilă să își îndeplinească obligațiile. Capacitatea băncii de a-și îndeplini obligațiile este influențată de caracteristicile statului și de modificările bazei de resurse, de returnarea activelor, de rezultatul financiar al activității, de mărimea fondurilor proprii (capitalului), precum și de calitatea băncii. a conducerii bancii, managementul, care in anumite momente poate juca si juca un rol decisiv.
Pentru a controla starea lichidității băncii, au fost stabilite trei rate de lichiditate (instantanee, curente și pe termen lung). Ele sunt definite ca raportul dintre active și pasive, luând în considerare termenii, sumele și tipurile de active, precum și alți factori.
Rata lichidității instantanee (N2) reglementează (limitează) riscul de pierdere a lichidității de către bancă în termen de o zi lucrătoare și determină raportul minim dintre valoarea activelor foarte lichide ale băncii și valoarea pasivelor băncii la conturile la vedere.
Standardul este calculat prin formula
- L a.m - active foarte lichide, de ex. active financiare care urmează să fie primite în ziua următoare și care pot fi solicitate imediat de către bancă și, dacă este necesar, vândute de către bancă pentru a primi imediat fonduri, inclusiv fonduri în conturile corespondente ale băncii la Banca Rusiei, în bănci ale țărilor din „grupul țărilor dezvoltate”, casieria băncii. Indicatorul L a.m se calculează ca suma soldurilor de pe conturile de casă, conturile corespondente, încasările pentru scadențele;
- Despre w.m- obligații (datorii) la cerere, pentru care deponentul sau creditorul poate cere rambursarea imediată a acestora. Indicatorul Ovm este calculat ca suma soldurilor la conturi la vedere, cu anumite ajustări. Calculele L a.m. și O v.m. sunt efectuate în conformitate cu instrucțiunile Băncii Rusiei. Valoarea minimă admisă a standardului H2 stabilit la 15%.
Rata curentă de lichiditate a băncii (NZ) limitează riscul pierderii de lichiditate de către bancă în următoarele 30 zile calendaristiceși determină raportul minim dintre valoarea activelor lichide ale băncii și valoarea datoriilor băncii la conturi la vedere și pentru până la 30 de zile calendaristice.
Raportul curent de lichiditate (N3) este calculat prin formula
- L a.t— active lichide, de ex. active financiare care trebuie primite de bancă sau pot fi solicitate în următoarele 30 de zile calendaristice pentru a primi fonduri în intervalul de timp specificat. Indicatorul L a.m se calculează ca suma activelor foarte lichide (indicatorul L a.m) și soldurilor pe anumite conturi de sold;
- Despre w.t- obligații (datorii) la cerere, pentru care un deponent sau creditor poate cere rambursarea imediată a acestora, și obligații bancare față de creditori (deponenți) datorate în următoarele 30 de zile calendaristice. Indicatorul W.t. este calculat ca suma soldurilor pe anumite conturi de sold.
Calculele L a.t și O v.t se fac în conformitate cu instrucțiunile Băncii Rusiei. Valoarea minimă admisă a standardului H3 este stabilită la 50%.
Activele foarte lichide și lichide includ numai acele active financiare ale băncii, care, în conformitate cu documente normative a Băncii Rusiei aparțin primei categorii de calitate (primul grup de risc) și a doua categorie de calitate (al doilea grup de risc). În plus față de activele de mai sus, în calculul indicatorilor L a.m și L a.t sunt incluse solduri pe conturile de sold pentru care nu există cerințe de formare a rezervelor, dacă activele din conturile de sold corespunzătoare sunt planificate de către bancă pentru a fi primite în termen. 30 de zile calendaristice următoare.zile într-o formă care să le permită clasificarea ca active foarte lichide și lichide.
Raportul de lichiditate pe termen lung(Н4) reglementează (limitează) riscul pierderii de lichiditate de către bancă ca urmare a plasării de fonduri în active pe termen lung și determină raportul maxim admisibil al creanțelor creditare ale băncii cu scadența rămasă până la data scadenței mai mare de 365 sau 366 de zile calendaristice, la fondurile proprii (capital) și pasivele (pasivele) băncii cu o scadență rămasă de peste 365 sau 366 de zile calendaristice. Rata lichidității pe termen lung a băncii (N4) este calculată folosind formula
- KR D - creanțe de credit cu o scadență rămasă mai mare de 365 sau 366 de zile calendaristice, precum și împrumuturi prelungite;
- K este capitalul băncii;
- ML - obligații (pasive) ale băncii privind împrumuturile și depozitele primite de bancă, precum și asupra obligațiilor de creanță ale băncii care circulă pe piață cu scadența rămasă mai mare de 365 sau 366 de zile calendaristice. Acestea sunt determinate de banca însăși pe baza documentelor primare.
Valoarea maximă admisă a standardului H4 este stabilită la 120%.
Pentru a evalua lichiditatea băncii, pe lângă ratele de lichiditate, puteți utiliza și un sistem de indicatori care, în combinație, vă permit să evaluați starea lichidității băncii ca în acest moment timp cât şi pe termen mediu.
1. Documente de decontare neachitate la timp din cauza lipsei de fonduri în conturile corespondente ale băncii.
Soldurile conturilor în afara bilanțului 90903, 90904.
Prezența neplăților reflectate în aceste conturi înseamnă că banca are probleme cu efectuarea plăților și există întârzieri în plățile clienților. Dacă soldurile acestor conturi tind să crească pentru o perioadă lungă de timp, atunci banca este insolvabilă și nelichidă.
2. Indicatorul reflectă nivelul de activitate comercială a băncii. Reprezintă raportul dintre cifra de afaceri din conturile de corespondent și casieria băncii și activul net de sold:
K2\u003d Cifra de afaceri la împrumutul conturilor corespondente și caselor de casă / Activ net de sold
Acest indicator permite evaluarea nivelului general al activității băncii și a impactului riscurilor asumate de bancă asupra funcționării sale durabile. Dacă indicatorul are o tendință descendentă pronunțată, aceasta poate indica o reducere a operațiunilor băncii și chiar o reducere a activităților sale.
Motivele acestei stări pot fi calitatea scăzută a unei părți a activelor (în primul rând portofoliul de credite), problemele băncii în efectuarea plăților clienților. Băncile care operează activ au un indice de activitate în afaceri peste 1,0.
3. Raportul dintre poziția netă și lichidă a băncii vă permite să evaluați măsura în care banca atrage credite pe piața interbancară pentru a acoperi deficitul de lichiditate:
K3= Fonduri în conturile nostro corespondente și în mână / Împrumuturi și credite interbancare pe termen scurt ale Băncii Centrale a Federației Ruse
Dacă , aceasta indică faptul că banca acoperă deficitul de lichiditate prin împrumuturi pe piața interbancară. Utilizarea sistematică a acestor resurse pe termen scurt pentru a acoperi un decalaj pe termen lung, pe termen lung, vorbește despre probleme de lichiditate. În plus, băncile analizează contrapărțile, iar accesul la piața interbancară poate fi întrerupt pentru o astfel de bancă, atunci riscul potențial de pierdere a lichidității se transformă într-o insolvență foarte reală.
4. Coeficientul soldului curent al activelor și pasivelor băncii:
K4= Datorii (active) până la 30 de zile / Datorii (pasive) până la 30 de zile
Folosind raportul de sold curent, puteți evalua posibilitatea apariției unor probleme la efectuarea plăților. Dacă indicatorul depășește constant 1,0, probabilitatea unui deficit de lichiditate este practic minimă. Dacă valoarea indicatorului este constant sub 0,6-0,7 și tinde să scadă, atunci acesta este un semn al unei posibile lipsuri de lichiditate.
Raportul de sold pe termen mediu, care este similar în sens, ne permite să evaluăm posibilitatea unor probleme de lichiditate în viitor:
K5= Creante (active) de până la 180 de zile / Datorii (pasive) până la 180 de zile
Ratele de lichiditate luate în considerare fac posibilă gestionarea lichidității unei instituții de credit atât pentru o anumită dată, cât și pentru viitor. Pe lângă metoda coeficienților de măsurare a lichidității în practica rusă este utilizat mecanismul de control flux de fonduri reflectând mișcarea nu numai a activelor și pasivelor, ci și a operațiunilor în afara bilanțului unei instituții de credit.
Lichiditatea bancară- capacitatea unei instituții de credit de a-și îndeplini obligațiile financiare în totalitate și la timp.
Termenul „lichiditate a organizației” ar trebui să fie distins de un alt termen financiar - „lichiditate”, ceea ce înseamnă capacitatea de a transfera rapid și cu pierderi minime unul sau altul activ în numerar.
Lichiditate organizatie financiara este determinată de raportul dintre activele disponibile și obligațiile bănești supuse executării. În acest sens, trebuie luate în considerare două puncte.
În primul rând, activele pot fi nu numai numerar, ci și alte valori care, din punct de vedere financiar, au proprietatea lichidității.
În al doilea rând, lichiditatea organizației este un concept care este strâns legat de timp. Există o lichiditate curentă a băncii - raportul dintre active și plățile viitoare imediat. Poate fi calculat pentru orice altă perioadă. De exemplu, lichiditatea lunară este raportul dintre încasări și plăți în cursul lunii etc.
Conceptul de lichiditate bancară se opune conceptului de rentabilitate. Lichiditatea excesivă reduce profitabilitatea operațiunilor. Dacă rezervele sunt mari, atunci se utilizează mai puțin numerar pentru investiții. Un caz extrem: la momentul creării unei instituții de credit, toate fondurile acesteia sunt într-un cont corespondent la Banca Centrală. Lichiditatea ajunge la 100%, iar randamentul este zero, din moment ce investițiile nu au fost încă făcute.
Pe măsură ce banca își dezvoltă activitățile, atrage bani de la deponenți și emite împrumuturi. În același timp, profitabilitatea crește și lichiditatea scade.
În același timp, în orice moment, actualii investitori pot cere returnarea fondurilor lor. Astfel, lichiditatea excesiv de scăzută este asociată cu riscul prăbușirii unei instituții financiare. Pentru a preveni acest lucru, autoritățile de reglementare introduc rate de lichiditate.
Există mai multe surse de furnizare de lichiditate bancară. Fondurile interne includ fonduri proprii - la mana si pe conturile corespondente, alte active care pot fi convertite in bani intr-o anumita perioada: portofoliu de credite, daca este atribuit, titluri de valoare etc.
În plus, se obișnuiește să se aloce surse externe de lichiditate: fonduri care pot fi atrase rapid dacă este necesar. Acestea sunt împrumuturi interbancare, precum și împrumuturi de la băncile centrale.
În activitățile lor, instituțiile de credit utilizează diferite metode de gestionare a lichidității. În special, ei compilează așa-numitele calendare de plată care reflectă viitoarele încasări și anulări de fonduri și calculează pozițiile de plată. Situații în care numerarul este temporar insuficient pentru a face față obligațiilor financiare curente, în ciuda faptului că cost total activele care depășesc datoria totală se numesc cash gaps.
Fondurile lichide includ active ușor, medii și lent realizabile ale bilanţului, nelichide - greu de vândut. Lipsa lichidității indică o întârziere a plăților pentru operațiunile curente și astfel reduce lichiditatea bilanţului. Un exces de lichiditate înseamnă că activele curente nu sunt utilizate suficient de eficient.
Lichiditatea este lipsa activelor lichide. O situație în care activele nu pot fi convertite rapid și ușor în numerar.
Proprietarii de avere vor compara în acest caz, în acest sens, lipsa de „lichiditate” a diferitelor tipuri de echipamente de capital ca mijloc de investire a averii cu cea mai bună estimare statistică ajustată la risc disponibilă a randamentelor lor prospective. Prima de lichiditate, după cum se va arăta, este oarecum similară cu prima de risc, dar oarecum diferită de aceasta. Diferența dintre ele corespunde diferenței dintre cele mai bune estimări de probabilitate pe care le putem obține și încrederea cu care le facem ((109) - vezi nota de subsol J74). Când am vorbit despre estimarea randamentelor așteptate în capitolele anterioare, nu am detaliat modul în care se obține acest estimator și, pentru a evita complicațiile prin argumente, nu am distins diferențele de lichiditate a activelor de diferențele de risc propriu. Este clar, însă, că în calcularea propriei rate a dobânzii trebuie să le luăm în considerare pe amândouă.
Într-adevăr, o lipsă de lichiditate într-un produs duce adesea la o lipsă de „transparență” a prețului pieței, deoarece chiar și tranzacțiile mici pot avea un efect drastic asupra prețului unui anumit instrument. De exemplu, dacă prețul a crescut, de exemplu, de la 100 la 180 într-o perioadă de timp suficient de scurtă, investitorul poate decide că dorește să vândă la acel preț. Totuși, dacă creșterea prețului a avut loc la un volum redus de tranzacții (adică lichiditate scăzută), el poate constata că numărul de potențiali cumpărători la un preț mai mare nu este suficient. După ce a arătat pieței că dorește să vândă, s-ar putea să constate că prețul va începe să scadă la fel de repede pe cât a crescut și, prin urmare, nu va putea îndeplini ordinul de vânzare. Și invers, un semn de bună lichiditate a pieței este atunci când prețul nu se modifică atunci când tranzacțiile sunt efectuate în volume suficient de mari.
Riscul de pierdere a lichidității este asociat cu posibila neîndeplinire a obligațiilor de către bancă sau neasigurarea creșterii necesare a activelor. În cel mai rău caz, lipsa lichidității duce la insolvența băncii.
Poziția lichidă a băncii reflectă raportul dintre creanțele și pasivele sale monetare pentru o anumită perioadă. Dacă pe parcursul perioadei (până la o anumită dată) creanțele asupra clienților (activele) depășesc pasivele băncii, va exista un exces de lichiditate, dacă pasivele, adică ieșirile de numerar, depășesc creanțele (încasările) - o lipsă de lichiditate.
Riscul de pierdere a lichidității și de faliment al băncii este strâns legat de riscul de credit, dobândă și depozit. Riscul de pierdere a lichidității apare din cauza modificărilor în calitatea activelor și pasivelor băncii.Lipsa lichidității poate duce la insolvența (falimentul) băncii.
Asociat cu posibila neîndeplinire a obligațiilor de către bancă sau neasigurarea creșterii necesare a activelor. Atunci când o bancă are lichiditate insuficientă, de multe ori are dificultăți în acoperirea deficitului prin creșterea pasivelor sau prin vânzarea rapidă, fără pierderi semnificative și la un preț acceptabil pentru o parte din activele sale. Ca urmare, profitabilitatea băncii este afectată. În cazuri extreme, lipsa lichidității duce la insolvența băncii.
Lipsa de lichiditate. O altă critică a măsurătorilor tradiționale a riscului este ipoteza că toate activele sunt lichide (sau cel puțin că nu există diferențe de lichiditate între active). Investițiile imobiliare sunt adesea mai puțin lichide decât activele financiare, deoarece tranzacțiile sunt mai puțin frecvente, costurile tranzacției sunt mai mari și există mult mai puțini cumpărători și vânzători. Se susține că, cu cât un activ are mai puțină lichiditate, cu atât este mai riscant.
Stocuri (firme) subevaluate 3, 8-9, 11, 19, 24, 147 Lipsa lichidității 984-985 Incertitudine 6, 15-16, 35, 56, 143, 228, 1054 Test neparametric 158-159 Rezerve nedezvoltate resurse naturale 29- treizeci
O piață sustenabilă nu este același lucru cu o piață „eficientă”, așa cum este definită de EMH. O piață stabilă este o piață lichidă. Dacă piața este lichidă, atunci prețul poate fi considerat aproape de „corect”. Cu toate acestea, piețele nu sunt întotdeauna lichide. Atunci când există o lipsă de lichiditate, investitorii participanți sunt dispuși să ia orice preț pot, indiferent dacă este corect sau nu.
Sistemele moderne avansate nu dispun de lichiditate. Sistemele de comunicații electronice (EN) depind de numărul de participanți care furnizează numărul necesar de ordine încrucișate, care reprezintă veriga de legătură a piețelor financiare. Chiar și atunci când vine vorba de E N competitive mari, doar acțiunile cu volume mari de tranzacționare sunt de interes pentru investitori și pot proteja împotriva riscului de lichiditate. Comercianții swing care folosesc acești brokeri ar trebui să evite tranzacționarea acțiunilor care nu oferă randamente.
Astfel, dacă un bloc de acțiuni care nu controlează (interesul minoritar) este evaluat, iar acțiunile întreprinderii sunt ilichide (acțiunea este liber irealizabilă), atunci trebuie făcută o reducere din valoarea acestui bloc, care ia deja în considerare. ia în considerare gradul de control asupra întreprinderii asigurat de blocul de acțiuni, pentru lipsa de lichiditate a acțiunilor. De obicei, această reducere este de aproximativ 30%. Desigur, în diferite industrii (pe baza statisticilor colectate special) poate diferi de această cifră.
Reducere pentru lipsă de lichiditate - 30%
Întrucât societatea evaluată este o societate pe acțiuni închisă, acțiunile sale nu sunt suficient de lichide, întrucât nu pot fi listate la burse de valori (unde se acceptă acțiuni numai de la acele societăți pe acțiuni care sunt înregistrate ca deschise). Aceasta înseamnă că trebuie luată în considerare și lipsa de lichiditate a acțiunilor (30%).
Reducere pentru lipsă de lichiditate - 31%
Datorita faptului ca blocul de actiuni evaluat este evident unul de control, factorul de lichiditate actiunilor este nesemnificativ, nefiind necesara o reducere pentru lipsa lichiditatii actiunilor.
Răspunsul corect este b), deoarece acțiunile preferențiale au mai multe dividende garantate decât acțiunile ordinare și drepturi de vot pentru acțiunile ordinare pentru proprietarii lor. pachete mici(Tocmai la calcularea valorii acestora se iau în considerare reducerile pentru lipsă de lichiditate) practic încă nu le oferă un impact real asupra managementului companiei).
Reducere pentru lipsă de lichiditate - 32%
Reducere pentru lipsa de lichiditate -28%
O astfel de reducere reflectă lipsa de lichiditate a acțiunilor unor astfel de companii. Prin extinderea acestora a caracteristicilor valorii acțiunilor într-adevăr companii deschise Totuși, trebuie să ținem cont de faptul că este posibil să vindeți acțiunile unor astfel de companii fiind evaluate, totuși, în ultimă instanță, la un discount inevitabil.
Impact combinat de reducere de 30% pentru natura fără control și reducere de 40% pentru lipsa de lichiditate, egală cu o reducere totală de 58% la valoarea unei acțiuni din participația de control (excluzând prima strategică, adică calculată la 10,00 pe 1 acțiune )
Costul unei acțiuni dintr-un pachet minoritar în absența licitațiilor publice, de ex. luând în considerare reducerea pentru lipsă de lichiditate
Evaluarea acestui indicator este ambiguă. Capacitatea unei bănci, dacă este necesar, de a atrage rapid resurse de pe piața interbancară și de la banca centrală la un comision moderat și, prin urmare, de a elimina o lipsă temporară de fonduri lichide, este considerată un semn al lichidității ridicate a băncii. În același timp, o mare parte a împrumuturilor externe indică slăbiciunea și lichiditatea scăzută a băncii. Prin urmare, analize suplimentare
Mandelbrot a numit a doua caracteristică efectul Noe - după numele eroului legendei biblice despre Potop. Într-o interpretare tehnică, acesta este sindromul variației infinite. Astfel de sisteme sunt predispuse la schimbări dramatice bruște. Într-o distribuție normală, schimbări mari au loc din cauza multor schimbări mici. Se presupune că modificarea prețurilor este continuă. Această ipoteză de continuitate a prețurilor face ca asigurarea de portofoliu să fie o posibilă strategie practică pentru managementul monetar. Ideea a fost că, folosind modelul de preț al opțiunilor Black-Scholes (sau o variație a acestuia), un investitor ar putea repeta în mod artificial alegerea, echilibrând în mod constant între activele riscante și numerar. Această metodă este plauzibilă în măsura în care prețul rămâne continuu, sau cel puțin aproape de acesta. Cu toate acestea, în cazul unei distribuții fractale, schimbări mari apar ca o consecință a unui număr mic de modificări mari. Schimbările mari de preț pot fi discontinue și bruște. O distribuție fractală pe piața de valori ar putea explica de ce s-au întâmplat deloc evenimentele din octombrie 1987 sau 1978 sau 1929. Pe aceste piețe, lipsa lichidității a cauzat prețuri bruște și discontinue, așa cum este prezis de modelul fractal. Am văzut cu ochii noștri înăuntru 8 că piețele de capital au distribuții fractale.
Răspunsul corect este c), deoarece, în primul rând, metoda pieței de capital este adecvată pentru a evalua cu exactitate interesele fără control într-o întreprindere; în al doilea rând, cota într-o societate cu răspundere limitată din Rusia este nelichidă, adică dacă este mai mică, atunci un reducerea pentru un dezavantaj este necesară lichiditatea în al treilea rând, acțiunile la societățile cu răspundere limitată nu pot fi plasate pe piață, astfel încât la evaluare este întotdeauna necesar să se facă o reducere pe baza costurilor plasării pe piață a participațiilor de capital în întreprinderi (drepturi). să participe la veniturile din capitalul investit în acestea).
Este adevărată următoarea afirmație?
Este necesar să se evalueze 21% din acțiunile companiei cu acțiuni lichide. Valoarea de piață a unei acțiuni este de 102 ruble. Numărul de acțiuni în circulație este de 100 000. Prima pentru controlul dobândit este de 35%. Reducere pentru lipsă de lichiditate - 26%, reducere bazată pe costul plasării acțiunilor pe piață -15%.
Este adevărată următoarea afirmație? Reducerea pentru lipsa de lichiditate a acțiunilor ține cont de lipsa controlului asupra întreprinderii de către acționarii minoritari care dețin acțiuni cu lichiditate scăzută
Lipsa de lichiditate- unul dintre statele unei companii (firmă, organizație), când numerarul () este deficitar și nu este posibil să își îndeplinească integral obligațiile.
Lipsa de lichiditate- una dintre principalele probleme ale întreprinderii, implicând dificultatea transformării unor active în. În astfel de cazuri, activele sunt clasificate drept nelichide (de exemplu, împrumuturi negarantate).
Lipsa lichidității: esență
Evaluarea fiecărei întreprinderi se bazează pe analiza a doi parametri principali - solvabilitatea și lichiditatea. Pe baza analizei lor, este posibil să se evalueze perspectivele pe termen scurt ale organizației în viitor. suficient dacă societatea este capabilă să ramburseze prin vânzarea activelor curente (curente). În situația opusă, putem vorbi de lichiditate scăzută sau de absența acesteia.
De lichiditatea unei companii depinde active circulante(tipul și caracteristicile acestora). De exemplu, companiile cu active tranzacționabile sunt lichide. Predominanța capitalului greu de realizat (de exemplu, imobiliare) poate reduce nivelul de lichiditate al întreprinderii.
Lichiditate sau lipsă de lichiditate- incapacitatea organizației de a acoperi obligațiile de plată prin depunerea de fonduri personale sau transferul de active către masa monetară. De asemenea, atunci când se evaluează lichiditatea, se evaluează capacitatea de a atrage credite din exterior.
Stabilitatea financiară generală depinde în mare măsură de lichiditatea companiei. În același timp, parametrul este un anumit indicator al disponibilității fondurilor personale (circulante). Nivelul maxim sau minim de lichiditate (absența acestuia) este determinat de nivelul de furnizare (indisponibilitate) a capitalului de lucru cu surse de capital pe termen lung.
Principalul semn al lipsei de lichiditate a organizației este excesul nivelului datoriilor (de obicei pe termen scurt) față de activele circulante. În același timp, cu cât diferența este mai mare, cu atât este mai dificil pentru companie să iasă din „gaura” financiară. Dimpotrivă, în cazul unui exces de capital de lucru asupra pasivului, se poate vorbi de lichiditatea întreprinderii.
Volumul minim al activelor curente și aproximarea volumului acestora la volumul pasivelor întreprinderii indică o scădere a stabilității și riscul de nelichiditate viitoare. Aici este posibilă o problemă atunci când firma nu va putea acoperi obligațiile existente. Rezultatul poate fi o suspendare a activităților și.
Lipsa lichidității: caracteristicile analizei
La evaluarea lichidității (lipsa de lichiditate) a unei întreprinderi, se calculează mai mulți coeficienți. Principalele ar trebui să includă:
1. Raportul de urgență (lichiditate absolută). Calculul parametrului se realizează printr-o metodă simplă. Acesta este raportul dintre activele pe termen scurt numerar (numerar) și lichide (realizabile rapid) și datoria pe termen scurt din conturile de plătit. Prin intermediul coeficientului, poți înțelege ce parte din datorie poate fi rambursată la momentul bilanţului. Norma este coeficientul - 0,2-0,3. În cazul unei scăderi a coeficientului se poate vorbi de ilichiditatea întreprinderii.
2. (precizat, intermediar). Indicatorul este calculat ca raportul dintre trei componente (conturi de încasat, active lichide pe termen scurt și numerar) și conturile de plătit pe termen scurt. Conform acestui parametru, se poate judeca ce parte din datorie poate fi rambursată nu numai prin titluri de valoare și numerar, ci și prin bani din vânzarea mărfurilor expediate (lucrări vândute, servicii prestate de întreprindere). Parametrul optim este 1:1. Trebuie remarcat faptul că concluziile privind indicatorul pot fi făcute numai pe baza calității creanțelor, adică pozitie financiară debitorilor și capacitatea acestora de a efectua plata la timp a mărfurilor. Prezența unor volume mari de creanțe îndoielnice înrăutățește starea întreprinderii și reduce lichiditatea globală.
3. Rata lichidității curente. Se mai numește și raportul de acoperire (lichiditate). Cu ajutorul acestuia, este posibil să se caracterizeze securitatea structurii cu capital de lucru. Calculul se face ca raport dintre prețul real al activelor curente (fondurilor) și pasivelor organizației (datorii pe termen scurt).
La calcularea parametrului, merită să ajustați valoarea totală a capitalului de lucru prin deducerea TVA-ului pentru bunurile de valoare achiziționate și suma cheltuielilor pentru lunile viitoare. De asemenea, se recomandă scăderea din pasivul lunilor (perioadelor) viitoare, a rezervelor de plăți viitoare (cheltuieli), a veniturilor fondurilor de consum.
Cu ajutorul ratei de acoperire, puteți înțelege dacă întreprinderile acoperă suficient. Indicatorul optim este de aproximativ 2. Cu cât parametrul este mai mic, cu atât compania este mai aproape de punctul de lipsă de lichiditate.
4. Rata capitalului de lucru. Acest parametru poate fi calculat în două moduri:
Prin scăderea activelor imobilizate din sursele de fonduri personale și împărțirea la activele curente;
- prin scăderea pasivelor curente din activele curente și împărțirea rezultatului la activele circulante.
Parametrul coeficientului optim este 0,1. Deci, dacă, atunci când calculăm pentru, a scăzut sub doi, iar parametrul de securitate a scăzut sub 0,1, atunci putem vorbi despre starea proastă a structurii întreprinderii și despre importanța luării de măsuri pentru creșterea lichidității. Dacă numai una dintre cele două condiții este îndeplinită, se face o evaluare suplimentară.
Analiza lichidității bazată pe (ținând cont de) rate - capacitatea de a determina cu exactitate capacitatea organizației de a îndeplini obligațiile, de a evalua gradul de lichiditate și nivelul general de acoperire a obligațiilor de către active. Printre deficiențe, merită subliniată natura statică a calculului, dependența de industrie, insuficiența luării în considerare a pozițiilor problematice.
Fiți la curent cu toate evenimentele importante ale United Traders - abonați-vă la site-ul nostru
Articolul prezintă principalele abordări de evaluare a stării financiare a unei întreprinderi folosind indicatori de evaluare a lichidității, solvabilității, stabilității financiare și rentabilității unei întreprinderi. S-a făcut calculul rentabilității economice după Dupont, care a servit drept bază pentru determinarea efectului real și previzionat. levier financiar. O atenție deosebită este acordată modelării creșterii lichidității întreprinderii.
LA conditii moderne majoritatea întreprinderilor se caracterizează printr-o formă „reactivă” de management al activității, care este o reacție la problemele actuale ale organizației. În acest sens, o evaluare a situației financiare existente și un răspuns în timp util la condițiile externe sunt posibile doar cu îmbunătățirea instrumentelor de management financiar și economic.
În perioada de timp actuală și prospectivă, setul de caracteristici interne, stabile, se caracterizează prin complexitatea și inconsecvența conținutului, ceea ce determină necesitatea de a utiliza diferite metode de evaluare și de a dezvolta în continuare un mecanism de gestionare a stării financiare a întreprinderii.
Pe care se bazează metodele de evaluare și mecanismul de gestionare a stării financiare a unei întreprinderi analiza financiară, a cărei metodologie constă din trei blocuri mari interconectate:
analiza pozitiei financiare si a activitatii afacerii;
analiză rezultate financiare;
Evaluarea posibilelor perspective de dezvoltare a organizației.
Dintre principalele abordări ale managementului situației financiare, cea mai importantă este abordarea bazată pe durata de timp. Particularitatea acestei clasificări este identificarea evaluării actuale și prospective a stării financiare.
Evaluarea curentă include echilibrul financiar existent, atunci când starea finanțelor nu interferează cu funcționarea întreprinderii. Acest lucru este posibil cu respectarea indispensabilă a următoarelor condiții de bază:
nivelul cerut de eficiență este îndeplinit dacă organizația, folosind capitalul furnizat, acoperă costurile asociate primirii acestuia;
condiția de lichiditate este îndeplinită. Cu alte cuvinte, organizația (întreprinderea) trebuie să fie întotdeauna în stare de solvabilitate;
starea financiară a organizației este apreciată ca fiind stabilă.
Îndeplinirea simultană a acestor condiții provoacă dificultăți semnificative, deoarece, de exemplu, sarcinile de obținere a rentabilității și lichidității necesare sunt fără îndoială contradictorii. Varianta posibila compatibilitatea diverselor obiective în modelarea dezvoltării financiare va fi realizată folosind exemplul Irena LLC.
Holdingul SRL Irena a fost înființat în 2005. Sarcinile principale sunt de a asista la vămuirea mărfurilor și a altor depozite într-o serie de regiuni, efectuate pe baza unei licențe de funcționare ca broker vamal. Compania dispune de un departament de transport si logistica, care ii permite sa presteze servicii de livrare, amplasare si consolidare a marfurilor in depozite europene.
Una dintre cele mai importante componente ale analizei situației financiare este evaluarea stabilității financiare a organizației. Atunci când efectuăm o analiză a stabilității financiare, am ales să evaluăm capacitatea Irena LLC de a-și rambursa obligațiile și de a păstra drepturile de proprietate pe termen lung.
La studierea structurii stocurilor, atenția principală a fost acordată studiului tendințelor în elemente precum materiile prime, lucrările în curs, produsele finite și mărfurile destinate revânzării, mărfurile expediate. Prezența în bilanț a articolului „Conturi de încasat, pentru care plăți sunt așteptate în mai mult de 12 luni de la data raportării” indică aspectele negative ale activității organizației.
Pentru a calcula valorile finale care caracterizează stabilitatea financiară, vom evalua datele inițiale care au avut un impact semnificativ asupra indicatorilor finali (Tabelul 1). Conform grupării efectuate, se poate observa că în societate sumele care determină valoarea capitalului funcțional (CF) și valoarea totală a principalelor surse de formare a rezervelor și costurilor (VI) coincid. În același timp, suma totală a rezervelor și costurilor a scăzut cu 323 mii de ruble. în termeni absoluti.
Tabelul 1. Gruparea articolelor situatiilor financiarepe baza
stabilitatea financiară a Irena LLC pentru 2007–2009. la începutul perioadei
|
Index |
Metoda de calcul, p. |
Sumă, mii de ruble |
Abateri, mii de ruble |
||
|
2007 |
2008 |
2009 |
|||
|
Total inventar și costuri (CO) | |||||
|
Capital funcțional (CF) |
490 + 590 – 190 | ||||
|
Valoarea totală a principalelor surse de formare a rezervelor și costurilor (VI) |
490 + 590 + 610 – 190 | ||||
Pentru o analiză mai detaliată a stabilității financiare, calculăm coeficienții care caracterizează stabilitatea financiară (Tabelul 2).
Tabelul 2. Indicatorii de stabilitate financiară a Irena SRL
|
Index |
Metoda de calcul, p. |
ani |
Valoare optimă |
||
|
2007 |
2008 |
2009 |
|||
|
Rata de capitalizare (U1) |
(590 + 690) / (490 – 475 – 465 – 244) |
< 1,5 |
|||
|
Rata de acoperire cu surse proprii de finanțare (U2) |
((490 – 475 – 465 – 244) – 190) / 290 |
> 0,6–0,8 |
|||
|
Raportul de independență financiară (U3) |
(490 – 475 – 465 – 244) / 300 |
> 0,4 |
|||
|
Rata de finanțare (U4) |
(490 – 465 – 475 – 244) / (590 + 690) | ||||
|
Raportul de stabilitate financiară (U5) |
(490 – 465 – 475 – 244 + 590) / 300 |
> 0,7 |
|||
|
Rata capitalului social (U6) |
((490 – 465 – 475 – 244) – 190) / 210 |
> 0,6 |
|||
|
Indicele activelor permanente |
190 / (490 – 475 – 465 – 244) | ||||
Rata de capitalizare (U1) indică o dependență ridicată a organizației de capitalul extern. Abaterea de la valoarea normativă variază de la an la an, dar depășește valoarea normativă optimă. Astfel, în 2009, valoarea minimă pentru întreaga perioadă de studiu a fost de 2,88, ceea ce este cu 1,3 mai mare decât norma (vezi Tabelul 2).
Astfel, putem concluziona că Irena LLC a strâns 2 ruble pentru 1 rublă din fondurile proprii investite în active. 88 cop. Favorabila este scaderea dinamicii, deoarece cu cat valoarea acestui coeficient este mai mica, cu atat organizatia depinde mai putin de capitalul atras.
Coeficientul de asigurare cu surse proprii de finanțare (U2) arată că 25% din activele circulante sunt finanțate din surse proprii. Gradul de asigurare cu proprie capital de lucru Irena SRL este sub norma în 2009 cu 0,35 puncte. Trebuie remarcat faptul că valoarea minimă pentru acest coeficient trebuie să fie mai mare sau egală cu 0,1. În perioada de studiu se constată un depăşire a acestei valori în 2007 cu 0,14 puncte, în 2008 - cu 0,18 puncte. O tendință favorabilă este creșterea indicatorilor în dinamică, deoarece valoarea ridicată a indicatorului ne permite să concluzionam că organizația nu depinde de sursele de finanțare împrumutate în formarea capitalului său de lucru.
Rata de independență financiară (U3) este, de asemenea, sub normă. Cu toate acestea, creșterea acestui indicator este o tendință pozitivă și sugerează că, dintr-o perspectivă pe termen lung, organizația va deveni din ce în ce mai puțin dependentă de sursele externe de finanțare.
Rata de finanțare (U4) indică faptul că ponderea fondurilor proprii în suma totală a surselor de finanțare în 2009 a fost de 35%. O valoare suficient de scăzută caracterizează politica întreprinderii ca fiind foarte dependentă de surse externe.
Raportul de stabilitate financiară (U5) nu depășește valoarea normativă de-a lungul anilor. Această tendință este mai degrabă nefavorabilă, deoarece acesta este cel mai important raport și arată că în 2009 doar 26% din activele bilanțului erau formate din surse durabile. Valoarea coeficientului nu coincide cu valoarea coeficientului de independență financiară, ceea ce ne permite să concluzionam că Irena SRL nu utilizează împrumuturi și împrumuturi pe termen lung.
Raportul rezervelor materiale cu fondurile proprii (U6) arată că în anul 2009 rezervele și costurile se formează complet în detrimentul fondurilor proprii. Acest indicator indică o pondere nesemnificativă a rezervelor în structura activelor.
Indicele mijloacelor fixe a fost în scădere de-a lungul anilor, iar în 2009, față de 2007, reducerea a fost de 9 puncte. Acest coeficient arată că ponderea fondurilor imobilizate (morte) în surse proprii este în scădere.
Analizând activitatea de afaceri a întreprinderii (Tabelul 3), trebuie remarcat faptul că toți indicatorii din dinamică demonstrează o tendință de creștere favorabilă.
Tabel 3. Indicatori ai activității (cifra de afaceri) a Irena SRL
|
Index |
2007 |
2008 |
2009 |
|
Cifra de afaceri a mijloacelor fixe | |||
|
Cifra de afaceri a activelor curente (curente). | |||
|
Cifra de afaceri a tuturor activelor |
În strânsă interdependență cu conceptul de „activitate comercială” se află conținutul economic al analizei lichidității și solvabilității și rentabilității întreprinderii.
Pentru o analiză detaliată a solvabilității întreprinderii, vom analiza în dinamică schimbările structurale absolute și relative ale activelor curente ale întreprinderii.
După cum sa menționat mai sus, analiza lichidității bilanțului constă în compararea fondurilor pentru un activ, grupate după gradul de descreștere a lichidității, cu sursele de formare a activelor pentru pasive, care sunt grupate după gradul de scadență.
Folosind analiza lichidității bilanțului, vom evalua schimbările din situația financiară din organizație din punct de vedere al lichidității.
Să comparăm indicatorii de lichiditate relativă în dinamică pentru 2007-2009. Analiza lichidității soldului se efectuează conform tabelului. 4. Bilanțul Irena LLC nu este absolut lichid (Tabelele 4–6).
Tabel 4. Analiza lichidității bilanțului Irena SRL la sfârșitul anului pentru 2007–2009
|
Active |
2007 |
2008 |
2009 |
Pasiv |
2007 |
2008 |
2009 | |
|
Cel mai active lichide (А1) |
Cele mai urgente obligații (P1) | |||||||
|
active realizabile (A2) |
Pe termen scurt pasive (P2) | |||||||
|
Încet active realizabile (А3) |
Termen lung pasive (P3) | |||||||
|
active realizabile (А4) |
Datorii permanente (P4) | |||||||
Prima condiție (A1 este mai mare sau egal cu P1) pentru perioada studiată este îndeplinită din cauza absenței celor mai urgente obligații din organizație. Al doilea (A2 este mai mare sau egal cu P2) nu este îndeplinit din cauza lipsei activelor cu mișcare rapidă (A2) în întreprindere.
A treia condiție de lichiditate a soldului (A3 este mai mare sau egală cu P3) este îndeplinită în dinamică din cauza absenței datoriilor pe termen lung.
A patra condiție (A4 este mai mică sau egală cu P4), care caracterizează stabilitatea financiară minimă, nu este îndeplinită pe întreaga perioadă a studiului.
Pentru a determina situația actuală și tendințele prospective ale lichidității bilanțului, calculăm suma excedentului și deficitului pentru fiecare dintre grupurile analizate (Tabelul 5).
Tabelul 5. Surplus de plată (+) sau deficiență (-)
soldul de lichiditate al Irena LLC la sfârșitul anului pentru 2007–2009.
|
Metoda de calcul |
Valoarea excedentului de plată (+) sau a deficienței (-) |
||
|
2007 |
2008 |
2009 |
|
Comparația rezultatului de lichiditate pentru primele două grupuri caracterizează lichiditatea curentă. Pe parcursul perioadei, excedentul de plată pentru prima grupă a scăzut, ceea ce reduce semnificativ lichiditatea bilanţului în cazul datoriilor pe termen scurt (Tabelul 5).
În al doilea grup, deficitul de plată a scăzut cu 12 230 de mii de ruble în dinamică, ceea ce, desigur, cu o imagine generală negativă, este o tendință pozitivă.
Lichiditatea prospectivă se caracterizează printr-un surplus sau deficiență de plată în a treia grupă. În perioada de studiu, excedentul de plată pentru al treilea grup la Irena LLC a crescut cu 724 mii de ruble.
Deoarece, după cum sa menționat mai sus, lichiditatea bilanţului și lichiditatea întreprinderii sunt concepte semnificativ diferite, este necesar să se analizeze lichiditatea întreprinderii folosind metoda coeficienților (Tabelul 6).
După cum se poate observa din datele din tabel. 6, în Irena LLC valorile ratelor de lichiditate curente și rapide sunt semnificativ mai mici decât cele recomandate, iar rata de lichiditate absolută la sfârșitul perioadei de studiu a scăzut cu 0,04 puncte. Declinul dinamicii poate fi evaluat negativ.
Un indicator semnal al stării financiare a organizației este coeficientul de manevrabilitate al capitalului propriu (SC).
Tabelul 6. Indicatorii de lichiditate
și solvabilitatea Irena LLC pentru 2007–2009.
Arată cât de mult din capitalul funcțional este imobilizat în stocuri și creanțe pe termen lung. Scăderea indicatorului în dinamică este un fapt pozitiv. Creșterea numerarului este pozitivă. Prezența și creșterea investițiilor financiare pe termen scurt ar trebui, de asemenea, evaluate pozitiv, pe măsură ce structura activelor circulante devine mai lichidă.
Evaluarea rentabilității, la rândul său, arată nivel inalt nerentabilitatea în 2007 și creșterea profitabilității în dinamică pentru 2008–2009. (Tabelul 7).
Raportul de profitabilitate (pierdere) a activelor în 2007 reflectă valoarea pierderii în valoare de 37,7 ruble pe fiecare rublă a activelor organizației. Există o tendință pozitivă în dinamică. Deci, în 2009, compania a primit 2 ruble. 13 cop. profit pe rublă de active.
Rata rentabilității capitalurilor proprii în 2009 arată că compania a primit 8 ruble. 29 cop. profit pentru fiecare rublă din capitalul propriu al organizației.
Tabelul 7. Indicatorii de profitabilitate (pierdere) ale Irena LLC
În 2007, compania a primit o pierdere egală cu 312 ruble. 72 cop. pentru 1 rublă de capital propriu.
De asemenea, există o tendință pozitivă în raportul rentabilității vânzărilor, care în 2009 este egal cu 5,28%. Pentru comparație: coeficientul din 2007 este negativ și arată valoarea pierderii în valoare de 26 de ruble. 84 de copeici pe fiecare rublă de vânzări.
Analiza efectuată a evidențiat prezența unor probleme semnificative care sunt relevante pentru întreprindere în acest moment, reflectate în funcționarea și activitati financiare. Pentru a rezolva problemele existente, este recomandabil să se îmbunătățească mecanismul financiar.
Analiza situației financiare a relevat tendințele existente în mecanismul de management al stabilității financiare. Punctul negativ este stabilitatea financiară scăzută a întreprinderii și imperfecțiunea mecanismului financiar al conducerii acesteia.
Consecințele instabilității financiare pentru Irena LLC în viitor pot fi foarte semnificative. Devine reală o situație în care întreprinderea va fi dependentă de creditori, este amenințată cu pierderea independenței.
Motivele situației actuale sunt următoarele:
1) volume scăzute de profituri;
2) probleme de management asociate managementului iraţional al mecanismului financiar în întreprindere.
În acest sens, este indicat să ne concentrăm pe diverse aspecte ale activităților financiare și operaționale ale Irena LLC.
Fezabilitatea atragerii de fonduri împrumutate în formație strategie financiară este o problemă ambiguă. În acest caz, oferim companiei următoarele opțiuni de prognoză.
Să luăm în considerare efectul creșterii stabilității financiare prin utilizarea efectului de pârghie financiară, care arată cu ce procent se va modifica randamentul capitalului propriu ca urmare a utilizării fondurilor împrumutate. Acest indicator determină limita fezabilității economice a atragerii de fonduri împrumutate.
La rândul nostru, calculăm rentabilitatea activelor folosind formula Dupont.
Să transformăm formula profitabilității economice (RE) prin înmulțirea acesteia cu Cifra de afaceri / Cifra de afaceri 1 = 1. O astfel de operațiune nu va modifica valoarea rentabilității, dar vor apărea două elemente cele mai importante ale rentabilității: marja comercială (CM) și raportul de transformare ( CT).
unde EBIT - profit operațional - un indicator analitic egal cu valoarea profitului înainte de dobânda la fondurile împrumutate și impozite;
Cifra de afaceri - exprimarea sumei veniturilor din vânzări și cheltuieli neexploatare, mii de ruble;
KM - raportul marjei;
CT - raport de transformare.
În cazul nostru, rentabilitatea economică este de 1,9% (ER = 442 / (25.585 + 20.369) / 2 × 76.596 / 76.596 = 442 / 76.596 × 100 × 76.596 / 22.977,5).
Un raport de marjă de 0,57% arată că la fiecare 100 de ruble. cifra de afaceri da 0,57% din rezultat.
Raportul de transformare arată că fiecare rublă a activului este transformată în 3 ruble. 30 cop.
Astfel, profitabilitatea efectivă este la un nivel foarte scăzut, ceea ce, chiar și fără calcule preliminare, indică inutilitatea atragerii de fonduri împrumutate.
Să ne testăm ipoteza calculând efectul de levier financiar.
Correctorul fiscal egal cu 0,8 (TC se găsește prin înlocuirea FEG (1 - 0,2) în prima parte a formulei) arată că efectul pârghiei financiare în cazul nostru nu depinde semnificativ de nivelul de impozitare a venitului.
În plus, alocarea a trei componente ale efectului pârghiei financiare vă permite să-l gestionați în mod intenționat în procesul activității financiare a organizației.
Raportul de levier financiar (LC/LC) amplifică efectul pozitiv sau negativ obținut prin diferenţial.
EGF \u003d (1 - 0,2) × (1,9% - 0%) × 0 / 5196 \u003d 0.
Calculul a arătat absența efectului de pârghie financiară, deoarece nu se utilizează un împrumut plătit. Valoarea indicatorului, egală cu 0, indică faptul că orice creștere a ratei levierului financiar va determina o creștere zero a randamentului capitalului propriu.
Rata medie a dobânzii pentru un împrumut este de 15% pe an. În acest caz, pentru efectul pozitiv al pârghiei financiare, compania trebuie să crească rentabilitatea activelor la 16%, adică de 16 ori. Atunci nivelul profitului primit din utilizarea activelor (rentabilitatea economică) va fi mai mare decât costul de strângere și deservire a fondurilor împrumutate.
Astfel, întreprinderea, pentru a-și crește solvabilitatea și creșterea profit net rămânând la dispoziția întreprinderii, se recomandă să se acorde o atenție deosebită creșterii profitabilității din activitățile de exploatare.
Gestionarea lichidității (lichidității) întreprinderii și a rentabilității (rentabilitatea) este cel mai important aspect al dezvoltării strategice financiare a întreprinderii studiate. În acest sens, mecanismul de management al activităților de exploatare și modelarea lichidității Irena SRL capătă cea mai mare importanță. Previzăm modificările veniturilor utilizând metoda de netezire a extrapolării (Tabelul 8).
O reprezentare grafică a valorii prezise este prezentată în figură.
Tabel 8. Prognoza modificărilor veniturilor prin netezirea extrapolării
|
ani |
Venituri, mii de ruble |
|
Prognoză (optimistă) |
Prognoza veniturilor cu cele mai mici pătrate (Netezirea extrapolării liniare)
Ecuația de tendință construită folosind metoda celor mai mici pătrate are următoarea formă:
y = 4585x + 66239.
Ecuația calculată indică o creștere pozitivă a veniturilor în condiții date. Prognoza veniturilor a fost realizată pentru a identifica perspectivele de dezvoltare a întreprinderii în cazul unor tendințe favorabile.
În ceea ce privește îmbunătățirea mecanismului de management financiar, precum și pentru corectarea situației actuale și atingerea valorilor prognozate, conducerea întreprinderii ar trebui să ia măsuri de creștere a capitalului propriu, ceea ce este posibil prin modelarea lichidității. Baza modelului este ipoteza că principalul element al capitalului propriu este creșterea profitului, deoarece profitul creează o bază pentru autofinanțare și va fi o sursă de rambursare a obligațiilor companiei față de bancă și alți creditori, ceea ce va reduce datorii pe termen și creșterea lichidității.
Pentru a atinge acest obiectiv, este necesară creșterea cifrei de afaceri a activelor companiei deja în 2010, scop în care este necesară creșterea vânzărilor și acordarea de reduceri pentru plata rapidă. Calculul mărimii reducerii este prezentat în Tabel. 9.
Tabel 9. Modelarea mărimii reducerii pentru plata rapidă pentru bunurile Irena LLC
|
Index |
Reducere pentru plata anticipată, % |
Fără reducere, întârziere de 10 zile |
||
|
Inflația (4% pe lună) | ||||
|
Coeficientul de scădere a puterii de cumpărare a banilor |
1 / 1,026 = 0,975 |
|||
|
Pierderi din inflație cu fiecare 1 mie de ruble. implementare |
1000 – 975 = 25 |
|||
|
Pierderi din acordarea de reduceri de la fiecare 1 mie de ruble. |
1000 x 0,1 = 100 |
1000 x 0,05 = 50 |
1000 x 0,02 = 20 | |
|
Venituri din investiții alternative - 2% pe lună |
900 x 0,02 x 0,975 = 17,55 |
950 x 0,02 x 0,975 = 17,55 |
980 x 0,02 x 0,975 = 17,55 | |
|
Plata unui împrumut bancar - 18% pe an (mii de ruble) |
1000 x 0,18 / 12 = 15 |
|||
|
100 – 17,55 = 82,45 |
50 – 18,525 = 31,475 |
20 – 19,11 = 0,89 | ||
Opțiunea propusă pentru îmbunătățirea mecanismului financiar este o condiție necesară nu numai pentru întreprinderea analizată, ci și pentru o întreprindere de orice formă organizatorică și juridică, întrucât este o parte centrală a mecanismului economic, ceea ce se explică prin rolul principal al finanţe în sfera producţiei materiale.
L. S. Sokolova,
cand. economie Științe
