Capacitatea de a genera venituri este principala caracteristică a utilizării capitalului. Oriunde capitalul este direcționat ca resursă economică - spre sfera economiei reale sau spre sfera financiară - el este întotdeauna potențial capabil să genereze venituri, cu condiția să fie utilizat în mod eficient.
În acest fel, scopul principal activitati financiareîntreprinderea este de a asigura maximizarea bunăstării proprietarilor întreprinderii.
Rentabilitatea capitalului propriu (ROE) este un indicator al profitului net în comparație cu capitalul propriu al unei organizații. Acesta este cel mai important indicator financiar de rentabilitate pentru orice investitor, proprietar de afaceri, arătând cât de eficient a fost utilizat capitalul investit în afacere. Spre deosebire de indicatorul similar „rentabilitatea activelor”, acest indicator caracterizează eficiența utilizării nu a întregului capital (sau a activelor) organizației, ci doar a acelei părți a acestuia care aparține proprietarilor întreprinderii.
Rentabilitatea capitalurilor proprii închide întreaga piramidă a indicatorilor de performanță ai întreprinderii, toate activitățile cărora ar trebui să aibă ca scop creșterea cantității de capital propriu și creșterea nivelului său de profitabilitate.
Randamentul capitalului propriu se calculează prin împărțirea venitului net (de obicei pentru anul) la capitalul propriu al organizației:
Pentru a obține rezultatul ca procent, acest raport este adesea înmulțit cu 100.
Un calcul mai precis presupune utilizarea mediei aritmetice a capitalurilor proprii pentru perioada pentru care este luat profitul net (de obicei pentru un an) - capitalul propriu la începutul perioadei se adaugă la capitalul propriu la sfârșitul perioadei și se împarte la 2.
Profitul net al organizației este luat conform „Declarației de profit și pierdere”, capital propriu - conform pasivului Balanței.
Este ușor de observat că rentabilitatea capitalului propriu și rentabilitatea capitalului total sunt strâns legate:
unde MK este multiplicatorul de capital (levier financiar);
ROE - rentabilitatea capitalului propriu;
ROA - rentabilitatea capitalului total.
Această relație arată relația dintre grad risc financiarși randamentul capitalului propriu. Evident, pe măsură ce randamentul capitalului total scade, compania trebuie să crească gradul de risc financiar pentru a asigura nivelul dorit de rentabilitate a capitalului propriu.
O întreprindere cu un ROA proiectat de 20% va avea nevoie de 1,5 ruble. capitalul total pentru fiecare rublă de capital propriu, astfel încât nivelul ROE să ajungă la 30%. Dacă este de așteptat ca ROA să scadă la 10%, atunci pentru a obține un ROE de 30%, este necesar să aveți 3 ruble pentru fiecare rublă de capital propriu. active totale.
Puteți extinde modelul factorului ROE prin descompunerea indicatorului ROA în părțile sale constitutive:
Rentabilitatea vânzărilor (Rpr) caracterizează eficacitatea managementului costurilor și Politica de prețuriîntreprinderilor.
Raportul de rotație a capitalului reflectă intensitatea utilizării acestuia și activitatea de afaceri a întreprinderii. Multiplicator de capital -- politică financiară. Cu cât este mai mare nivelul acestuia, cu atât este mai mare riscul de faliment al întreprinderii, dar în același timp, cu atât randamentul capitalului propriu (capital propriu) este mai mare cu efect pozitiv de levier financiar.
Tabelul 5 - Date inițiale pentru calcularea nivelului ROE
|
Index |
Anul trecut |
Anul de raportare |
|
Profit bilanț, milioane de ruble |
||
|
Impozite pe venit, milioane de ruble |
||
|
Profit după impozite, milioane de ruble |
||
|
Venituri nete din toate tipurile de vânzări, milioane de ruble |
||
|
Valoarea totală medie anuală a capitalului, milioane de ruble |
||
|
Incl. capital propriu, milioane de ruble |
||
|
R din capitalul total după impozitare, % |
||
|
R vânzări după impozitare, % |
||
|
Coef. cifra de afaceri a capitalului |
||
|
Multiplicator de capital propriu |
||
|
R capitaluri proprii după impozitare, % |
Tabelul 5 arată că modificarea generală
ROE: 50,82-44,56 = +6,26%;
inclusiv prin schimbare
randamentul vanzarilor:
(12,94-13,0) x 1,875 x 1,828 = -0,21%;
cifra de afaceri a capitalului:
- (2,04-1,875) x 12,94 x 1,878 = +4,01%;
- 3. multiplicator de capital:
- (1,92-1,828) x 2,04 x 12,94 \u003d + 2,46%.
În consecință, randamentul capitalului propriu a crescut în principal datorită accelerării rotației de capital și a creșterii levierului financiar.
Randamentul capitalului propriu este de asemenea analizat folosind o metodologie dezvoltată de DUPONT.
Esența acestei tehnici este de a descompune formula de calcul a randamentului capitalului propriu în factori care afectează acest randament. Analiza se realizează pe baza coeficienților calculati obținuți. Care dintre indicatori afectează cel mai mult randamentul capitalului propriu va determina evaluarea și recomandările pentru îmbunătățirea eficienței întreprinderii pentru a maximiza rentabilitatea capitalului propriu.
În prima etapă, analistul răspunde la întrebarea cum s-a schimbat indicatorul financiar cheie - randamentul capitalului propriu - și în ce direcție s-au schimbat factorii care i-au determinat dinamica și incluși în model.
Există 3 modele de analiză DUPONT. Utilizarea unui anumit model depinde de gradul de detaliu necesar în analiza rentabilității capitalului propriu.
Rentabilitatea capitalurilor proprii în diferite modele:
În al doilea pas, analistul trebuie să înțeleagă cauzele ultime din spatele schimbării. rapoarte financiare. Principalele motive includ o modificare a indicatorilor primari de raportare care stau la baza calculului coeficientului, și anume: venituri, profit, de bază și active circulante, datoria, raportul dintre fondurile proprii și cele împrumutate etc. În cursul analizei, se recomandă evidențierea indicatorilor care au avut cel mai mare impact asupra coeficienților rezultați.
Pentru a face recomandări pentru maximizare indicatori financiari analistul trebuie să aibă cunoștințe suplimentare despre specificul întreprinderii, să aibă o idee despre constrângerile obiective și nevoile interne ale producției. De exemplu, o creștere a veniturilor cu întreprindere industrială cu un nivel maxim limitat de utilizare a capacității etc.
Analistul poate să nu se limiteze la elaborarea de recomandări pentru îmbunătățirea indicatorilor, ci să le susțină cu date numerice, adică să evalueze impactul modificărilor unuia sau mai multor factori asupra dinamicii raportului rentabilității capitalului propriu și să evalueze sensibilitatea rezultatului la o asemenea schimbare.
Evaluarea se face prin modificarea valorii indicatorului din raportarea primara (bilant si contul de profit si pierdere) cu alte conditii neschimbate - analiza "ceteris paribus". De exemplu, anticipând o scădere a prețurilor la materiile prime și reînnoind contractele cu furnizorii în condiții mai favorabile, un analist are posibilitatea de a reduce artificial costul, în timp ce este necesar să calculeze modificarea tuturor coeficienților în modelul realizat în acest mod. .
Conform statisticilor medii valoare normativă rentabilitatea capitalului propriu este de aproximativ 10-12% (în SUA și Marea Britanie). Pentru economiile inflaționiste, precum Rusia, cifra ar trebui să fie mai mare. Principalul criteriu comparativ în analiza rentabilității capitalului propriu este procentul de rentabilitate alternative pe care proprietarul le-ar putea primi prin investirea banilor săi într-o altă afacere. De exemplu, dacă un depozit bancar poate aduce 10% pe an, iar o afacere aduce doar 5%, atunci se poate pune întrebarea cu privire la oportunitatea de a continua o astfel de afacere.
Cu cât randamentul capitalului propriu este mai mare, cu atât mai bine. Cu toate acestea, o valoare ridicată a indicatorului poate rezulta dintr-un efect de levier financiar prea mare, de ex. o pondere mare din capitalul împrumutat și o cotă mică din capitalul propriu, ceea ce afectează negativ stabilitatea financiară a organizației. Aceasta reflectă legea principală a afacerilor - mai mult profit, mai mult risc.
Calculul raportului rentabilității capitalurilor proprii are sens numai dacă organizația are capital propriu (adică pozitiv activele nete). În caz contrar, calculul dă o valoare negativă, ceea ce este de puțin folos pentru analiză.
În acest articol, vom analiza unul dintre indicatori cheie stabilitatea financiară a companiei – randamentul capitalului propriu. Folosit ca evaluare starea financiara proiecte de afaceri și investiții.
(EnglezăROE, Rentabilitatea capitalurilor proprii) este un indicator care caracterizează rentabilitatea capitalului propriu al firmei. Randamentul capitalului propriu arată eficiența gestionării unei întreprinderi cu fonduri proprii și determină în mod direct atractivitatea investițională pentru investitori și creditori. Cu cât profitabilitatea este mai mare, cu atât rentabilitatea capitalului propriu este mai mare.
Acest raport este folosit de investitori pentru o evaluare comparativă a diferitelor proiecte de investiții și opțiuni de investiții, comparând randamentul capitalului propriu cu investiții alternative: acțiuni, depozite bancare, futures, indici etc. Dacă rentabilitatea capitalului propriu depășește nivelul minim stabilit de rentabilitate pentru investitor, atunci compania devine atractivă pentru investiții. Nivelul minim permis poate fi rentabilitatea unui activ fără riscuri. În practică, fondurile publice sunt considerate un activ fără riscuri. valori mobiliare care au cel mai înalt nivel de fiabilitate. În Rusia, astfel de titluri includ obligațiuni guvernamentale corporative (GKO) și obligațiuni de împrumut federale (OFZ).
Formula de calcul a randamentului capitalului propriu al unei afaceri
Datele pentru calcularea randamentului capitalului propriu sunt preluate din bilanţ (Capitale proprii) şi din contul de profit şi pierdere (Profit net). Calculul coeficientului este raportul dintre profitul net al întreprinderii și suma fondurilor proprii.
Pentru a obține o valoare mai precisă a indicatorului, se folosesc valorile medii ale profitului net și capitalurilor proprii, care sunt calculate ca medie aritmetică la începutul și sfârșitul anului.
Calculul randamentului capitalului propriu pentru o perioadă diferită de un an utilizează următoarea modificare a formulei:
Una dintre abordările pentru calcularea randamentului capitalului propriu este evaluarea indicatorului pe baza . Acest model reprezintă trei analiza factorilor principalii parametri care formează randamentul capitalului propriu.
ROS ( Rentabilitatea vânzărilor) – rentabilitatea vânzărilor intreprinderi;
TAT ( TotalactiveCifra de afaceri) – ;
LR ( Rata de indatorare) este pârghie financiară.
Exemplu de calcul al raportului rentabilitate a capitalului propriu
Analiza randamentului capitalului propriu
Cu cât este mai mare valoarea rentabilității capitalului propriu, cu atât este mai mare rentabilitatea și eficiența conducerii întreprinderii numai cu capital propriu. Întrucât acest indicator este utilizat în evaluarea proiectelor de investiții de către investitorii strategici, valoarea acestuia este comparată cu rentabilitatea investițiilor alternative sau. Este recomandabil să se folosească coeficientul pentru evaluare doar dacă societatea are capital propriu, cu alte cuvinte, active nete pozitive. În caz contrar, indicatorul nu este relevant pentru analiză.
rezumat
Indicatorul randamentului capitalului propriu este cel mai important coeficient pentru evaluarea stării financiare a unei întreprinderi și a nivelului de atractivitate a investițiilor și este utilizat în mod activ de către manageri, proprietari și investitori pentru a diagnostica situația financiară.
Ro eh acest indicator. factori de schimbare a acestuia. Metoda de calcul al influenței lor. Optimizarea structurii capitalului după criteriul maximizării nivelului de rentabilitate a acestuia.
Randamentul capitalului propriu închide întreaga piramidă a indicatorilor de performanță - acceptare. Toate activitățile întreprinderii ar trebui să aibă ca scop creșterea cantității de capital propriu și creșterea nivelului profitabilității acestuia. Se calculează prin raportul dintre valoarea profitului net și valoarea medie anuală a capitalului propriu:
Structura generală - schema logică a analizei randamentului capitalului propriu este prezentată în fig. 22.3.
Orez. 22. 3. Modelul factorial structural-logic al randamentului capitalului propriu
Este ușor de observat că randamentul capitalului propriu ( ICRE) și randamentul capitalului total ( ROA) sunt legate după cum urmează:
ROE \u003d D hn × ROA × MK, sau
Unde D n - ponderea profitului net în profitul total al bilanţului;
MK este multiplicatorul de capital, adică volumul activelor pe baza de capitaluri proprii. Acționează ca o pârghie care crește puterea capitalului propriu.
Această relație arată relația dintre gradul de risc financiar și randamentul capitalului propriu.
Modelul factor de extindere ICRE posibil prin descompunerea indicatorului în părțile sale componente ROA:
ROE \u003d D hn × MK × K aproximativ × R aproximativ, sau ICRE= (1 - K n)× MK × K vol × R vol.
Rentabilitatea cifrei de afaceri ( R despre) caracterizează eficacitatea managementului costurilor și a politicii de prețuri a întreprinderii. Rata de rotație a capitalului reflectă intensitatea utilizării acestuia și activitatea de afaceri a întreprinderii, iar multiplicatorul capitalului reflectă politica în domeniul finanțării. Cu cât nivelul său este mai ridicat, cu atât este mai mare gradul de risc financiar al întreprinderii, dar în același timp, cu atât randamentul capitalului propriu (capital propriu) este mai mare cu efect pozitiv de levier financiar.
Să calculăm influența acestor factori asupra schimbării nivelului ROE pe pe baza datelor prezentate în tabel. 22.8.
Tabelul 22 . 8
Date inițiale pentru analiza rentabilității capitalului propriu
Schimbare generală ICRE:
50,8 - 44,6 = +6,2%;
inclusiv prin schimbare
a) ponderea profitului net în profitul total al bilanţului:
∆ROE= ∆Dpp × MK nl × Kob nl × Rb nl=
= (0,66 - 0,65) × 1.828×1.875 × 20,0 = +0,70%;
b) multiplicator de capital:
∆ROE \u003d Dchp f× ∆ MK× Kob pl× Rob pl =
0,66×(1,92 - 1,828) × 1,875 × 20,0 = +2,3%.
c) cifra de afaceri a capitalului:
∆ICRE= DCHP f × MK f × ∆Ştiulete× Rb nl =
= 0,66 × 1,92 × (2,04 - 1,875) × 20,0 = +4,2%;
d) rentabilitatea vânzărilor:
∆ROE \u003d Dchp f × MK f × Kob f ×∆Rb =
= 0,66 × 1,92 × 2,04 × (19,6 - 20,0) = - 1,0%.
În consecință, randamentul capitalului propriu a crescut în principal datorită - pentru accelerarea rotaţiei capitalului şi creşterea ponderii capitalului împrumutat . Datorită scăderii rentabilității cifrei de afaceri, profitul pe rublă de capital a scăzut cu 1 copeck.
Este posibilă aprofundarea analizei ROE datorită unui studiu mai detaliat al motivelor modificării fiecărui indicator factorial al modelului studiat. Metodologia de analiză a rentabilității cifrei de afaceri este prezentată la paragraful 17.7, iar cifra de afaceri a capitalului - la paragraful 22.3.
Optimizarea structurii capitalului conform criteriului de maximizare a niveluluirentabilitatea capitaluri proprii produs după cum urmează (Tabelul 22.9).
Tabelul a 22.9
Calculul nivelului de rentabilitate a capitalurilor proprii la valori diferite raportul de levier financiar
Se știe că rentabilitatea capitalului propriu depinde de rentabilitatea activelor și de raportul dintre capitalul propriu și capitalul împrumutat. O creștere a ponderii fondurilor împrumutate contribuie la o creștere a randamentului capitalului propriu, cu condiția ca rentabilitatea activelor să fie mai mare decât rata reală a dobânzii la resursele de credit.
După cum arată datele date, cel mai inalt nivel rentabilitatea în condiții date se realizează cu un coeficient de levier financiar de 0,9. Odată cu creșterea acestuia din urmă, rata dobânzii pentru împrumut crește, drept urmare randamentul capitalului propriu scade.
Analiza randamentului capitalului propriu.
Cursul 39-40
1. Analiza indicatorilor de rentabilitate a resurselor disponibile.
1. Analiza indicatorilor de rentabilitate a resurselor disponibile
Eficacitatea utilizării resurselor disponibile este evaluată, în primul rând, cu ajutorul indicatorilor de rentabilitate care caracterizează rentabilitatea investiției resurse financiareîn proprietatea organizației, în capitalul propriu.
Cel mai general indicator care răspunde la întrebarea cât profit primește o organizație pe rublă din proprietatea sa, randamentul activelor totale sau profitabilitatea economică:
R(a)= P(b)/A∗100
Se calculează ca raport dintre profitul brut total din activități obișnuite înainte de dobânzi și impozite și valoarea medie anuală a tuturor activelor.
O analiză mai aprofundată a rentabilității activelor se realizează folosind modelarea și una dintre metodele de analiză factorială deterministă.
Ra \u003d Pb / A \u003d (P (b) / RP) ∗ (RP / A) \u003d R (ob) ∗ Kob (a)
Acesta este modelul DuPont, care face posibil să se determine ce a cauzat schimbarea profitabilității și care dintre indicatori se schimbă mai mult și mai rapid.
Raportul capitalului R = Pb / Av(190) ∗ 100 .
Acesta este următorul indicator care caracterizează eficiența utilizării activelor imobilizate și a altor active imobilizate sau cât de mult profit este contabilizat pe 1 rublă de active imobilizate.
Randamentul capitalului împrumutat R = Pb /ZK∗100
Randamentul capitalului propriu este un fel de indicator de închidere al eficienței întreprinderii, toate activitățile cărora ar trebui să aibă ca scop creșterea cantității de capital propriu și creșterea nivelului său de profitabilitate.
Randamentul capitalului propriu este un indicator al rentabilității capitalului investit, calculat prin formula:
R= Pb/SC ∗100.
Arată eficacitatea utilizării capitalului propriu sau arată cât profit primește compania din fiecare rublă din fondurile proprii. Acest indicator vă permite să evaluați eficacitatea managementului avansat al capitalului. Dinamica acestuia influențează nivelul cotației acțiunilor.
Fiecare indicator de profitabilitate este un model multiplu cu doi factori de tip F = x / y, prin urmare, pe propria rentabilitate
capitalul, exprimat ca F/SK, este influențat de doi factori:
Profit, care este direct proporțional;
- costul mediu anual capital propriu, care are un pro-
dependență proporțională.
Folosind metoda substituției în lanț, este posibil să se calculeze influența fiecărui factor asupra valorii rentabilității.
Randamentul capitalului propriu poate fi reprezentat și ca un model multiplicativ multifactorial folosind metoda expansiunii. În acest caz, este posibil să se calculeze influența factorilor calitativi asupra randamentului capitalului propriu:
Rck= Pb/ SK∗100=Rnp∗Kob(a)∗Kf.
În cursul analizei, pot fi utilizate și alte modele factoriale:
Rc k \u003d Pb / SK ∗ 100 \u003d Rnp ∗ PT ÷ K / in,
unde Rpr este profitabilitatea vânzărilor,
Cob(a) - coeficient rulaj de active,
Kf - coeficientul de manevrabilitate financiară,
Kob (ZK) - rata de rotație a capitalului datoriei,
Kl - raportul de levier financiar,
vineri - productivitatea muncii,
K/in - raportul capital-muncă.
Rentabilitatea capitalurilor proprii și rentabilitatea capitalului total sunt strâns legate:
R(sk)= P(după plată)/ SC = [P(după plată)/ SC] * Total Capital|SC unde Total Capital/SC este multiplicatorul de capital (levier financiar).
Această relație arată relația dintre gradul de risc financiar și randamentul capitalului propriu. Pe măsură ce randamentul capitalului total scade, întreprinderea trebuie să mărească gradul financiar
risc pentru a oferi nivelul dorit de rentabilitate a capitalurilor proprii.
Este posibil să se extindă modelul factorial de rentabilitate a capitalului propriu prin descompunerea indicatorului Rsk în părți componente:
Rsk \u003d Rsales * K despre * MK.
Rentabilitatea vânzărilor caracterizează eficacitatea managementului costurilor și
politica de prețuri a întreprinderii.
Raportul de rotație a capitalului reflectă intensitatea utilizării capitalului și activitatea de afaceri a întreprinderii.
Multiplicatorul întreprinderii caracterizează politica de finanțare. Cu cât este mai mare nivelul său, cu atât este mai mare riscul de faliment al întreprinderii, dar în același timp, cu atât randamentul capitalului propriu (capital propriu) este mai mare cu efect pozitiv de levier financiar.
Analiza impactului asupra modificării randamentului capitalului propriu al factorilor de mai sus, în special, a nivelului de pârghie financiară (creșterea ponderii capitalului împrumutat) se poate face folosind analiza factorială prin metoda substituțiilor în lanț.
Alături de cifra de afaceri a capitalului, eficiența utilizării acestuia se caracterizează și prin rentabilitate (profitabilitate).
Evaluarea rentabilității capitalului necesită o alegere rezonabilă a tipului de profit. Prezentat în unele mijloace didactice profitul net caracterizează nu numai eficiența întreprinderii, ci și politica fiscală, care, de altfel, se poate modifica în perioada de studiu, produce indicatori incomparabili.
Avand in vedere ca profitul bilantului a fost aplicat la introducerea P (S) BU pentru evaluarea randamentului capitalului, in vremea noastra
echivalentul său ar putea fi profitul total, care constă în rezultate financiare de la activități obișnuite la impozitare și profituri extraordinare.
Metodologia de calcul a randamentului capitalului unei întreprinderi și analiza dinamicii acesteia sunt prezentate în tabel. 7.12.
Masa 7.12
Analiza randamentului capitalului propriu
|
Index |
Cod de linie Număr formular |
Perioada anterioară |
Perioadă de raportare |
Abatere absolută |
|
1. Profit total, mii UAH |
(р.170 + р.200), f.2 |
|||
|
2. valoarea medie active, mii UAH |
||||
|
3. Valoarea medie capital de lucru, mii UAH |
(p.260 + p.270), f.1 |
|||
|
4. Valoarea medie a mijloacelor fixe, mii UAH |
||||
|
5. Valoarea medie a capitalului de lucru, mii UAH |
(r.100 + r.120 + + r.270), f.1 |
|||
|
6. Valoarea medie active de producție mii de grivne (oraș 4 + r.5) |
(r.011 + r.100 + + r.120 + r.270), f.1 |
|||
|
7. Valoarea medie a capitalului propriu, mii UAH |
||||
|
Rentabilitatea (rentabilitatea),%: |
||||
|
8. Activ (p. 1: d. 2) 100 |
||||
|
9. active circulante (p.1: p3) 100 |
||||
|
10. Producție (fonduri de producție) (p.1: p.6) 100 |
||||
|
11. capital propriu (р.1gr.7) 100 |
După cum se poate observa din datele din tabel. 7.12, în perioada de raportare, profitabilitatea fondurilor și a surselor acestora a crescut. Acest lucru se datorează unei creșteri semnificative a profitului total și unei ușoare modificări a fondurilor întreprinderii și a surselor de acoperire a acestora.
Pentru un studiu mai aprofundat al motivelor modificării rentabilității, vom efectua o analiză factorială a rentabilității producției folosind metoda substituției în lanț bazată pe modelul de bază:
unde R este rentabilitatea producției;
P - profit total;
mijloace fixe;
Fonduri revolving.
Abaterea totală a rentabilității producției în perioada de raportare față de cea anterioară este:
Vom înlocui treptat valorile indicatorilor perioadei de bază cu perioada de raportare:
Evaluarea influenței factorilor individuali:
Verificarea soldului:
există un efect cumulativ al tuturor factorilor egal cu modificarea totală a rentabilității producției în perioada de raportare comparativ cu cea anterioară.
Evaluarea rezultatelor analizei factorilor face posibilă reafirmarea concluziei anterioare că modificarea randamentului capitalului propriu este cauzată în principal de modificări ale profitului.
Strâns legat de analiza profitabilității este sistemul analiză financiară„Dupon”, care se numește altfel „Dupon-cascal” sau pur și simplu „Cascade” și este utilizat pe scară largă în Occident. Scopul analizei în cadrul acestui sistem este de a realiza o imagine de ansamblu amplă a activităților companiei conform următoarelor criterii:
Determinați cinci rapoarte de bază (coeficienți) conform datelor contabile;
Faceți-vă o idee despre dezvoltarea companiei în timp (prin analizarea dinamicii coeficienților)
Subliniați direcțiile principale pentru o analiză mai aprofundată.
Sistemul DuPont se bazează pe un model care reflectă relația strânsă dintre indicatori:
1. Rentabilitatea netă a capitalurilor proprii (NGIR)
Maximizarea acestui indicator este sarcina principală a managementului întreprinderii.
2. Rentabilitatea netă a vânzărilor (NPR)
3. Cifra de afaceri a activelor (OA)
4. Rentabilitatea netă a activelor (NP A)
5. Rata de capitalizare (K)
Pe baza sistemului DuPont, se formează sisteme de factori:
care permit o analiză factorială a randamentului capitalului propriu și al activelor.
