Nicio companie nu poate exista fără investiții financiare. Nu contează dacă proiectul de afaceri este la începutul implementării sau există de câțiva ani, proprietarul său se confruntă cu o sarcină dificilă - să caute și să găsească constant surse de finanțare a afacerii.

Principalele tipuri de surse de finanțare a afacerilor

Finanțarea se referă la suma totală a fondurilor care asigură toate activitățile companiei: de la solvabilitate la furnizori și proprietari în prezent până la posibilitatea extinderii sferei de interese în viitor.

Din păcate, din când în când există motive care împiedică buna şi neîntreruptă funcţionare a întreprinderii. Printre acestea pot fi:

• fondurile din vânzarea produselor vin mai târziu decât este timpul pentru achitarea datoriilor,
• inflația devalorizează veniturile primite, astfel încât este imposibil să achiziționați materii prime pentru producția următorului lot de mărfuri,
• extinderea firmei sau deschiderea unei sucursale.

În toate situațiile de mai sus, compania trebuie să caute surse interne și externe de finanțare.

Sursa de finanțare - o resursă donatoare care asigură un flux permanent sau temporar de fonduri corporale și intangibile. Cu cât afacerea companiei este mai stabilă, cu atât lichiditatea acesteia pe piața economică este mai mare, așa că principala bătaie de cap pentru un antreprenor este să găsească cea mai bună sursă de finanțare.

Tipuri de surse de finanțare:

• interior,
• extern,
• amestecat.

Analiștii financiari insistă pe ideea că sursele principale ar trebui să fie înrădăcinate în mai multe surse diferite, deoarece fiecare dintre ele are propriile caracteristici.

Surse interne

Sursele interne de finanțare sunt totalitatea tuturor resurselor proprii tangibile și necorporale ale organizației care au fost primite ca urmare a activității companiei. Ele sunt exprimate nu numai în bani, ci și în resurse intelectuale, tehnice și inovatoare.

Sursele interne de finanțare a afacerilor includ:

• venituri în numerar,
• deduceri de amortizare,
• împrumuturi acordate,
• retinerea salariilor,
• factoring,
• vânzarea de active,
• profit de rezervă,
• redistribuirea fondurilor.

Venituri în bani

Profit din vânzarea unui produs sau serviciu aparține proprietarilor companiei. Unele dintre ele sunt plătite ca dividende legale fondatorilor, iar altele merg pentru a asigura performanța companiei în viitor (achiziții de materii prime, plata forta de munca, facturile de utilitățiși taxe). Cel mai potrivit ca sursă.

Deduceri de amortizare

Acesta este denumirea unei anumite sume puse deoparte în rezervă în caz de avarie sau uzură a echipamentului. Ar trebui să fie suficient să cumpărați tehnologie nouă fără riscul de a pătrunde în alte surse și active. Ele pot fi folosite ca investiție într-o idee nouă.

Surse interne de finanțare a afacerilor

Credite emise

Acele fonduri care au fost emise clienților pe bază de împrumut. Dacă este necesar, acestea pot fi revendicate.

Retinerea salariilor

Salariatul are dreptul de a primi plata pentru munca depusa. Cu toate acestea, dacă sunt necesare investiții suplimentare proiect nou, vă puteți abține de la plata pentru o lună sau două, după ce ați convenit în prealabil cu personalul. Această metodă prezintă foarte multe riscuri, deoarece crește datoria companiei și provoacă lucrătorii la grevă.

Factorizarea

Capacitatea de a amâna plățile către firma furnizor, promițând că va plăti totul cu dobândă mai târziu.

Vânzarea activelor

Un activ este orice resursă corporală sau necorporală care are un preț. Dacă întreprinderea sau participanții săi dețin active neutilizate, cum ar fi terenuri sau un depozit, atunci acestea pot fi vândute, iar banii strânși pot fi investiți într-un proiect nou, promițător.

Profit de rezervă

Bani care se pun în rezervă, în cazul unor cheltuieli neprevăzute sau pentru eliminarea consecințelor forței majore și a dezastrelor naturale.

Realocarea fondurilor

Va ajuta dacă organizația este angajată simultan în mai multe direcții. Este necesar să-l determinăm pe cel mai productiv și să îi transferăm finanțe din restul, mai puțin eficient.

Finanțarea internă este de preferat, deoarece nu implică interferențe externe cu pierderea ulterioară parțială sau chiar completă a controlului de bază asupra activităților întreprinderii.

Surse externe

Sursele externe de finanțare reprezintă utilizarea fondurilor primite din exterior pentru a continua activitățile companiei.

In functie de tip si durata, finantari externe pot fi atrase (de la investitori si stat) si imprumutate (firme de credit, persoane fizice si juridice).

Exemple de surse externe de finanțare:

• împrumuturi,
• leasing,
• descoperire de cont,
• obligațiuni,
• împrumuturi comerciale,
• finanțare prin capitaluri proprii,
• fuziunea cu o altă organizație
• vânzarea de acțiuni,
• sponsorizarea guvernamentală.

Tipuri de surse externe de finanțare a afacerilor

Împrumuturi

Un împrumut este cea mai obișnuită modalitate de a obține bani pentru dezvoltare, deoarece nu numai că îl puteți obține rapid, ci și puteți alege cel mai potrivit program. În plus, împrumuturile sunt disponibile pentru majoritatea proprietarilor de afaceri.

Există două tipuri principale de împrumuturi:

• comercial (furnizat de furnizor sub forma unei plăți amânate),
• financiar (împrumut efectiv în numerar de la instituțiile financiare).

Împrumutul este emis împotriva capitalului de lucru sau a proprietății companiei. Suma sa nu poate depăși 1 miliard de ruble, pe care compania este obligată să le returneze în termen de 3 ani.

Leasing

Leasingul este considerat unul dintre tipurile de creditare. Diferă de un împrumut obișnuit prin faptul că o organizație poate închiria utilaje sau echipamente și, desfășurându-și activitățile cu ajutorul lor, plătește treptat întreaga sumă proprietarului de drept. Cu alte cuvinte, este un plan complet de rate.

La leasing se pot inchiria:

• intreaga intreprindere
• bucată de pământ,
• clădire,
• transport,
• tehnică,
• imobiliare.

De regulă, companiile de leasing merg la o întâlnire și oferă cele mai favorabile condiții împrumutatului: nu necesită garanții, nu percep dobânzi și întocmesc individual un program pentru acceptarea plăților.

Leasingul este mult mai rapid decât un împrumut din cauza lipsei necesității de a furniza un număr mare de documente.

Descoperire de cont

Un descoperit de cont este o formă de împrumut de către o bancă atunci când contul principal al unei întreprinderi este legat de un cont de credit. Suma maximă este egală cu 50% din cifra de afaceri lunară de numerar a companiei în sine.

Astfel, banca devine un partener financiar invizibil, care este mereu la curent cu situația comercială: dacă o organizație are nevoie de investiții pentru orice nevoie, fondurile de la bancă sunt creditate automat în contul său. Cu toate acestea, dacă până la sfârșitul perioadei convenite banii emiși nu sunt returnați instituției bancare, se va percepe dobândă.

Obligațiuni

În cadrul obligațiunilor, se presupune un împrumut cu o rată a dobânzii, care este emis de investitor.

În timp, pot exista obligațiuni pe termen lung (de la 7 ani), pe termen mediu (până la 7 ani) și pe termen scurt (până la 2 ani).

Există două tipuri de obligațiuni:

• cupon (împrumutul se plătește cu o defalcare procentuală egală de 2, 3 sau 4 ori pe parcursul anului),
• discount (împrumutul este rambursat de mai multe ori pe parcursul anului, dar rata dobânzii poate varia din când în când).

Credite comerciale

Această metodă de finanțare externă este potrivită dacă întreprinderile care cooperează între ele convin să primească plăți în natură, bunuri sau servicii, de ex. schimb de produs.

Leasingul ca formă de finanțare externă

Finanțarea prin capital propriu

O astfel de sursă este implicarea în fondatorii unui nou membru, investitor, care, prin investirea fondurilor sale în capitalul autorizat, va extinde sau stabiliza capacitățile financiare ale companiei.

fuziune

Dacă este necesar, puteți găsi o altă companie cu aceleași probleme de finanțare și puteți fuziona firme. Cu economii de scară, organizațiile partenere pot găsi o sursă mai bună. Cum? Pentru a lua același împrumut, compania trebuie să fie autorizată, iar cu cât este mai mare, cu atât este mai probabil ca procedura de obținere a licenței să aibă succes.

Vânzarea de acțiuni

Prin vânzarea chiar și a unui număr mic de acțiuni ale companiei, puteți completa în mod semnificativ bugetul. Există, de asemenea, șansa ca marii capitaliști care sunt gata să investească în producție să fie interesați de companie. Dar trebuie să fii pregătit să împărțiți controlul: cu cât fluxul de investiții din exterior este mai mare, cu atât va trebui împărțită ponderea acțiunii.

Sponsorizare de stat

Un tip separat de finanțare externă. Spre deosebire de un împrumut bancar, sponsorizarea guvernamentală implică un împrumut de bani gratuit și irevocabil. Cu toate acestea, nu este atât de ușor să-l obțineți, deoarece trebuie să îndepliniți un criteriu important - este în sfera intereselor organismelor de stat.

Finanțarea publică este de mai multe tipuri:

• investiții de capital (dacă pe o bază permanentă, atunci statul primește o participație de control),
• subvenții (sponsorizare parțială),
• comenzi (statul comandă și cumpără produse, oferind companiei o vânzare de mărfuri 100%).

Finanțarea externă este asociată cu riscuri mari și este mai bine să recurgi la ea atunci când nu poți face față singur crizei din companie.

Avantajele și dezavantajele surselor de finanțare interne și externe

Sursă	pro	Minusuri
Interior	- ușurința de a strânge fonduri, – nu este nevoie să ceri permisiunea de a cheltui, – nu este nevoie să plătiți dobânzi, – menținerea controlului asupra activităților;	- o sumă limitată de finanțare, - Restricții de extindere.
Extern	- flux financiar nelimitat, – posibilitatea de a schimba echipamentul, - cresterea cifrei de afaceri si, in consecinta, a profitului;	– risc ridicat de faliment, - nevoia de a plăti dobânzi, - nevoia de a trece prin întârzieri birocratice.

Cum să alegi o sursă de finanțare

Din alegerea potrivita Sursa de finanțare depinde de eficiența și profitul întregii organizații în ansamblu.În primul rând, un om de afaceri ar trebui să-și verifice acțiunile cu următoarea listă:

1. Dați răspunsuri precise la următoarele întrebări: pentru ce este finanțarea? de cati bani va fi nevoie? Când va putea compania să le returneze?
2. Decideți asupra unei liste de posibile surse de sprijin.
3. Începând cu cel mai ieftin și terminând cu cel mai scump, fă o ierarhie.
4. Calculați costurile și rambursarea ideii de afaceri pentru care se caută sursa.
5. Ridicați cel mai mult cea mai buna varianta finanţare.

Este posibil să înțelegem în ce măsură a fost justificată alegerea sursei de finanțare rezultatele muncii, în timp: dacă productivitatea și cifra de afaceri a organizației au crescut, atunci totul a fost făcut corect.

Sursele de finanțare pentru activitățile organizației și pasivele arată cum a fost creată proprietatea organizației. Dacă obligaţiile sunt vedere separată obiecte contabilitate sunt atrase surse de proprietate, atunci sursele de finanțare a activităților organizației ar trebui să includă capitalul propriu.

echitate- capitalul proprietarilor organizației și principala sursă de fonduri a organizației.

Capitalul propriu poate fi împărțit în următoarele părți:

• capital și rezerve;
• finanțarea țintă și alte surse (Fig. 2.5).
• 1. Capital și rezerve, la rândul lor se împart în:
  • a) capitalul investit inițial (furnizat de proprietar) este capitalul social, capitalul autorizat, fondul (acționar) autorizat. Capitalul autorizat este înregistrat în acte fondatoare(carta organizației) valoare capitaluri proprii aduse de fondatori sub formă de numerar sau alte proprietăți la constituire.

Orez. 2.5.

Capitalul autorizat poate fi declarat atunci când capitalul nu este efectiv adus, ci doar declarat, și investit atunci când imobilizări bănești, corporale și necorporale sunt aduse de către fondatori. Legislație Federația Rusă mărimea minimă a capitalului autorizat este reglementată în funcție de forma organizatorică și juridică a organizației;

• b) reevaluare în exterior active circulante- aceasta este valoarea majorarii valorii activelor imobilizate (imobilizari si imobilizari necorporale), relevata de rezultatele reevaluarii acestora. Organizațiile au dreptul de a reevalua activele fixe;
• c) capitalul suplimentar are patru componente:
  • prima de emisiune, care este suma diferenței dintre valoarea de vânzare și valoarea nominală a acțiunilor (parturilor) primite în procesul de formare a capitalului autorizat al organizației (când se înființează organizația, cu o majorare ulterioară a capitalului autorizat) de către vânzarea de acțiuni (părți) la un preț care depășește valoarea nominală;
  • diferența de curs valutar asociată decontărilor cu fondatorii asupra depozitelor, inclusiv contribuțiile la capitalul autorizat (de rezervă) al organizației, exprimat în valută;
  • diferența care rezultă din conversia valorii activelor și pasivelor organizației exprimate în valută străină utilizate pentru a desfășura activități în afara Federației Ruse în ruble;
  • suma TVA recuperată de fondator la transferul proprietății ca aport la capitalul autorizat și transferată organizației care se înființează (dacă sumele indicate nu formează o contribuție la capitalul autorizat al organizației care se constituie). Capitalul suplimentar este utilizat pentru majorarea capitalului autorizat, distribuit între fondatori;
• d) capitalul reinvestit (câștigat) se formează în detrimentul profitului primit din rezultatele producției activitate economică. Include:
• a) capital de rezervă - este creat prin deduceri din profitul net în conformitate cu legislația aplicabilă și cu statutul organizației (de exemplu, în regim deschis societățile pe acțiuni valoarea minimă a capitalului de rezervă este de 5% din capitalul autorizat și este formată din deduceri anuale în valoare de cel puțin 5% din profitul net); utilizate pentru acoperirea pierderilor și pierderilor neprevăzute în absența altor surse de acoperire, pentru a plăti venituri fondatorilor din acțiunile preferențiale în caz de profit insuficient sau nul al anului de raportare în aceste scopuri, precum și pentru răscumpărarea obligațiunilor emise de organizație și răscumpără propriile acțiuni;
• ca parte a capitalului de rezervă în societățile pe acțiuni pot fi luate în considerare:
  • - fond de rezervă;
  • - fonduri speciale pentru plata dividendelor la actiunile preferentiale;
  • - alte fonduri create în conformitate cu statutul societății, de exemplu, un fond pentru răscumpărarea acțiunilor proprii la cererea acționarilor;
• ca parte a capitalului de rezerva in societatile cu răspundere limitată pot fi luate în considerare:
• - fond de rezervă;
• - alte fonduri create în modul și în suma stabilite prin statutul societății.
• b) profitul reportat este final rezultate financiare, a dezvăluit pentru perioada de raportare minus impozitele datorate din profit, sancțiuni pentru nerespectarea regulilor de impozitare, alte plăți similare obligatorii. Include profitul primit în anii anteriori și în anul de raportare ca urmare a activității economice și nedistribuit de fondatori.

Pe baza deciziei intalnire generala fondatori sau acționari, rezultatul reportat poate fi utilizat pentru a plăti dividende fondatorilor, pentru a crea și completa capital de rezervă, pentru a majora capitalul autorizat, pentru a acoperi pierderile din anii anteriori, în alte scopuri.

Cu toate acestea, o organizație poate avea pierderi. Prezența lor caracterizează pierderile directe, risipa de proprietăți ca urmare a gestionării ineficiente a unei organizații sau a unui dezastru natural. Acestea pot fi pierderi neacoperite din anii anteriori și pierderi din anul de raportare. Pierderile reduc sursele de formare a proprietății organizației - capital și rezerve.

• 2. Finanțare direcționată și alte surse:
  • finanţarea cu destinaţie specială reprezintă fonduri destinate realizării activităţilor cu destinaţie specială primite din partea juridică sau indivizii, încasări bugetare pentru finanțarea diferitelor evenimente speciale sau pentru plata cheltuielilor curente (de exemplu, pentru întreținerea copiilor instituții preșcolare). Aceste fonduri sunt vizate, iar organizația are dreptul de a le folosi numai în scopul propus.
  • datorii estimate. Acestea includ rezerve pentru cheltuieli viitoare - fondurile organizației formate în detrimentul costurilor de producție pentru a include în mod egal costurile de plata viitoare concedii angajaților, pentru repararea mijloacelor fixe, pentru plata remunerației anuale pentru vechimea în muncă, pentru a acoperi costurile productiei pentru lucrări pregătitoare din cauza caracterului sezonier al producției, pentru acoperirea costurilor viitoare pentru reabilitarea terenului și alte măsuri de protecție a mediului, pentru reparații în garanție și service în garanție.

O datorie estimată este recunoscută în contabilitate dacă sunt îndeplinite simultan următoarele condiții (clauza 5 din PBU 8/2010):

• organizația are o obligație rezultată din evenimentele trecute din activitățile sale de afaceri, a cărei îndeplinire organizația nu o poate evita;
• este probabil ca beneficiile economice ale organizației să scadă, ceea ce este necesar pentru îndeplinirea obligației estimate;
• valoarea datoriei estimate poate fi estimată în mod rezonabil.

În special, datorii estimate sunt recunoscute:

• în legătură cu viitoarea restructurare a activităților organizației, dacă există un plan detaliat aprobat în mod corespunzător pentru viitoarea restructurare, iar organizația, prin acțiunile și (sau) declarațiile sale, a creat așteptări rezonabile pentru persoanele ale căror drepturi sunt afectate de restructurarea viitoare a activităților organizației că planul de restructurare va fi implementat în viitorul apropiat (clauza 11 PBU 8/2010);
• dezvăluirea nerentabilității contractului încheiat de organizație în cazul în care termenii prezentului contract prevăd penalități pentru rezilierea acestuia;
• participarea organizației la litigiu, dacă organizația are motive să creadă că hotărârea nu va fi în favoarea sa și poate estima în mod rezonabil cuantumul despăgubirii pe care va trebui să o plătească reclamantului;
• încălcări ale legii săvârșite de organizație, care implică aplicarea de amenzi, dacă sunt îndeplinite toate condițiile de recunoaștere a datoriilor estimate pentru astfel de amenzi;
• viitoarele plăți de concediu pentru angajați;
• plățile viitoare către angajați la sfârșitul anului sau pentru vechimea în muncă (dacă astfel de plăți sunt prevăzute de colectiv sau contracte de munca);
• prezența obligațiilor organizației pentru service în garanție a produselor vândute.

Sursele proprii ale organizației de formare a proprietății includ și deduceri de amortizare, acumulate la imobilizari si imobilizari necorporale. Pe de o parte, ele indică gradul de amortizare a activelor imobilizate, iar pe de altă parte, formează rezervele necesare pentru achiziționarea altor active imobilizate în locul celor amortizate.

Există o regulă în contabilitate suma tuturor activelor organizației în termeni monetari la o anumită dată (E,A.t n) este egală cu valoarea pasivelor(X O t n) și sursele de finanțare a activităților organizației la aceeași dată(X DACA^ i):

unde - valoarea activelor organizaţiei pentru un anumit

Data; X O tn- cuantumul datoriilor organizației la aceeași dată;

X O t- cuantumul surselor de finanțare a activităților organizației la aceeași dată.

Această egalitate este egalitatea principală a echilibrului (ecuația).

Compoziția resurselor economice utilizate de organizație este diferită. De o importanță deosebită pentru funcționarea cu succes a organizației este prezența unei anumite rezerve de surse de finanțare.

Sursele de finanțare sunt resursele financiare utilizate pentru achiziționarea de active și efectuarea tranzacțiilor.

Sursele de finanțare includ datoria pe termen scurt și pe termen lung, acțiunile preferențiale și ordinare (datoria bilanţului).

O analiză a structurii pasivului bilanţier care caracterizează sursele de fonduri arată că principalele tipuri ale acestora sunt: ​​fonduri proprii şi împrumutate.

Sursele de fonduri proprii sunt:

Capitalul autorizat (fondurile din vânzarea de acțiuni și aporturile de acțiuni ale participanților - valoarea nominală totală a tuturor tipurilor de acțiuni, adică capitalul autorizat reflectă valoarea tuturor obligațiilor companiei față de investitori, deoarece în cazul lichidării sau retragerea unui participant de la acționarii săi, investitorul are dreptul numai la compensarea cotei sale din proprietatea reziduală a întreprinderii); formarea capitalului autorizat poate fi însoțită de formarea unei surse suplimentare de fonduri - primă de emisiune, dacă în cursul emisiunii inițiale acțiunile sunt vândute la un preț peste egal;

Rezervele acumulate de întreprindere, inclusiv rezultatul reportat;

Mobilizarea activelor interne (în procesul de construcție a capitalului, firma poate forma surse specifice de finanțare, de exemplu, vânzarea unei părți din activele circulante);

Alte contribuții de la persoane juridice și persoane fizice (finanțare direcționată, donații, contribuții caritabile etc.).

Principalele surse de fonduri împrumutate sunt:

Imprumuturi bancare;

Amânarea plății impozitului;

Fonduri împrumutate de la alte companii (împrumuturi entitati legale sub obligații de creanță - bilete la ordin);

Fonduri din vânzarea de obligațiuni (înregistrate și la purtător) și altele hârtii valoroase alte companii;

Conturi de plătit (împrumut comercial);

Leasing (tranzacție financiară pentru folosirea proprietății prin chirie).

Diferența fundamentală între sursele de fonduri proprii și cele împrumutate constă în conținutul legal - atunci când o societate este lichidată, proprietarii acesteia au dreptul la acea parte din proprietatea companiei care va rămâne în urma decontărilor cu terții.

Esența diferenței dintre fondurile proprii și cele împrumutate este că plățile dobânzilor sunt deductibile înainte de impozite, adică sunt incluse în cheltuieli, iar dividendele pe acțiunile proprietarilor sunt deduse din profit după dobânzi și impozite.

În funcție de durata de existență, activele organizației, precum și sursele de fonduri, sunt împărțite pe termen scurt (actual) și pe termen lung. Sursele pe termen scurt includ surse de finanțare atrase pentru o perioadă mai mică de 1 an. Sursele pe termen lung sunt capitalul propriu și capitalul împrumutat atras pentru o perioadă mai mare de 1 an.

Capitalul propriu și împrumutat se caracterizează prin caracteristici pozitive și negative care afectează activitățile întreprinderii.

Capitalul propriu se caracterizează prin următoarele caracteristici pozitive:

1. Ușurința de atragere, deoarece deciziile legate de majorarea capitalului propriu (în special prin surse interne de formare a acestuia) sunt luate de proprietarii și managerii organizației fără a fi nevoie de a obține acordul altor entități comerciale.

2. O capacitate mai mare de a genera profit în toate domeniile de activitate, deoarece la utilizarea acestuia nu este necesară plata dobânzii la împrumut sub toate formele sale.

3. Asigurarea sustenabilității financiare a dezvoltării organizației, a solvabilității acesteia pe termen lung și, în consecință, reducerea riscului de faliment.

În același timp, caracteristicile negative sunt, de asemenea, inerente capitalului propriu:

1. Volumul limitat de atracție, deci, posibilitatea unei extinderi semnificative a activităților de exploatare și investiții ale organizației în perioadele de condiții favorabile de piață.

2. Cost ridicat în comparație cu sursele alternative împrumutate de formare de capital.

3. Oportunitate nefolosită de a crește rentabilitatea capitalului propriu prin atragerea de fonduri împrumutate resurse financiare, întrucât fără o astfel de implicare este imposibil să se asigure excesul raportului de rentabilitate financiară a activităților organizației față de cel economic.

Astfel, o organizație care folosește doar capitalul propriu are cea mai mare stabilitate financiară (coeficientul de autonomie este egal cu unu), dar limitează ritmul dezvoltării sale (deoarece nu poate asigura formarea volumului suplimentar necesar de active în perioadele favorabile). condițiile de piață) și nu folosește oportunitățile financiare de creștere a rentabilității capitalului investit.

Capitalul împrumutat se caracterizează prin următoarele caracteristici pozitive:

1. Oportunități suficient de largi de atragere, mai ales cu mare rating de credit organizarea, disponibilitatea garanției sau garanției destinatarului.

2. Asigurarea creșterii potențialului financiar al organizației, dacă este necesar, o extindere semnificativă a activelor acesteia și o creștere a ritmului de creștere a volumului activității sale economice.

3. Cost mai mic în comparație cu capitalul propriu datorită efectului unui „scut fiscal” (retragerea costului menținerii acestuia din baza impozabilă la plata impozitului pe venit).

4. Capacitatea de a genera o creștere a rentabilității financiare (raportul rentabilității capitalului propriu).

În același timp, utilizarea capitalului împrumutat are următoarele caracteristici negative:

1. Utilizarea acestui capital generează cele mai periculoase riscuri financiareîn activitățile organizației – riscul de reducere a stabilității financiare și pierderea solvabilității. Nivelul acestor riscuri crește proporțional cu creșterea ponderii capitalului împrumutat utilizat.

2. Activele formate în detrimentul capitalului împrumutat generează o rată de rentabilitate mai mică (ceteris paribus), care se reduce cu valoarea dobânzii la împrumut plătită sub toate formele ei (dobânda la un împrumut bancar; rata de leasing; dobânda cupon la obligațiuni; dobânda facturării la creditul de mărfuri etc.).

3. Dependența ridicată a costului capitalului împrumutat de fluctuațiile pieței piata financiara. În unele cazuri, de exemplu, cu o scădere a ratei medii a dobânzii la împrumut pe piață, utilizarea unui împrumut primit anterior (în special pe termen lung) devine neprofitabilă pentru organizație din cauza disponibilității surselor alternative mai ieftine de resurse de credit.

4. Complexitatea procedurii de atragere (mai ales în sume mari), întrucât furnizarea de resurse de credit depinde de decizia altor entități comerciale (creditori), în unele cazuri necesită garanții sau garanții corespunzătoare de la terți (în același timp , garanțiile de la companii de asigurări, bănci și alte organizații sunt oferite ca de obicei contra cost).

Astfel, o organizație care utilizează capital împrumutat are un potențial financiar mai mare pentru dezvoltarea sa (datorită formării unui volum suplimentar de active) și posibilitatea de a crește rentabilitatea financiară a activităților sale, totuși, generează risc financiar și amenințarea falimentului. într-o măsură mai mare (creşte pe măsură ce ponderea fondurilor împrumutate).fonduri în suma totală a capitalului utilizat).

Orice organizație își finanțează activitățile, inclusiv investițiile, din diverse surse. Ca plată pentru utilizarea resurselor financiare avansate activităților organizației, aceasta plătește dobânzi, dividende, remunerații etc., i.e. suportă unele costuri rezonabile pentru a-și menține potențialul economic. Ca urmare, fiecare sursă de fonduri are propria sa valoare ca sumă a costurilor de furnizare a acestei surse.

Suma totală de fonduri care trebuie plătită pentru utilizarea unei anumite sume de resurse financiare, exprimată ca procent din acest volum, se numește costul capitalului (Cost of Capital, CC), adică. Costul capitalului este raportul dintre suma de fonduri care trebuie plătită pentru utilizarea resurselor financiare dintr-o anumită sursă și suma totală a fondurilor din această sursă, exprimată ca procent. În literatura internă, se poate găsi și o altă denumire pentru conceptul luat în considerare: prețul capitalului, valoarea capitalului, costul capitalului etc.

Indicatorul „costul capitalului” are o semnificație economică diferită pentru entitățile individuale de afaceri:

a) pentru investitori și creditori, nivelul costului capitalului caracterizează rata de rentabilitate cerută de aceștia asupra capitalului prevăzut pentru utilizare;

b) pentru entitățile comerciale care formează capital în scopul producției sau utilizării investițiilor, nivelul valorii acestuia caracterizează costurile unitare de atragere și deservire a resurselor financiare utilizate, i.e. prețul pe care îl plătesc pentru utilizarea capitalului.

Cu acest indicator, organizația evaluează cât ar trebui plătit pentru strângerea unei unități de capital (atât dintr-o anumită sursă de fonduri, cât și în întreaga organizație pentru toate sursele).

Conceptul de cost al capitalului este unul dintre cele de bază în teoria capitalului organizației. Costul capitalului caracterizează nivelul de rentabilitate al capitalului investit necesar pentru a asigura valoarea de piață ridicată a organizației. Maximizarea valorii de piata a organizatiei se realizeaza in mare masura prin minimizarea costului surselor utilizate. Indicatorul costului capitalului este utilizat în procesul de evaluare a eficacității proiectelor de investiții și a portofoliului de investiții al organizației în ansamblu.

Indicatorul costului capitalului este utilizat în procesul de evaluare a eficacității proiectelor de investiții și a portofoliului de investiții al organizației în ansamblu. Adoptarea multor decizii financiare (formarea unei politici de finanțare a activelor circulante, decizia de a folosi leasingul, planificarea profitului operațional al unei organizații etc.) se bazează pe o analiză a costului capitalului.

În procesul de evaluare a costului capitalului, se evaluează mai întâi costul elementelor individuale ale capitalului propriu și al datoriei, apoi se determină costul mediu ponderat al capitalului.

Determinarea costului de capital al unei organizații se realizează în mai multe etape:

1) se realizează identificarea principalelor componente care sunt surse de formare a capitalului organizației;

2) prețul fiecărei surse se calculează separat;

3) prețul mediu ponderat al capitalului se determină pe baza ponderii fiecărei componente în suma totală a capitalului investit;

4) sunt dezvoltate măsuri pentru optimizarea structurii capitalului și formarea structurii țintă a acesteia.

Costul capitalului depinde de sursa acestuia (proprietar) si este determinat de piata de capital, i.e. cererea și oferta (dacă cererea depășește oferta, atunci prețul este stabilit la mai mult nivel inalt). Costul capitalului depinde și de valoarea capitalului strâns.

Principalii factori sub influența cărora se formează costul capitalului unei organizații sunt:

1) starea generală mediul financiar, inclusiv piețele financiare;

2) condițiile pieței mărfurilor;

3) rata medie a dobânzii la împrumut predominant pe piață;

4) disponibilitatea diverselor surse de finanțare pentru organizații;

5) profitabilitatea activităților de funcționare ale organizației;

6) nivelul de levier operațional;

7) nivelul de concentrare a capitalului propriu;

8) raportul dintre volumul activităților de exploatare și de investiții;

9) gradul de risc al operațiunilor în curs de desfășurare;

10) specificul de industrie a activităților organizației, inclusiv durata ciclului de funcționare

Nivelul costului capitalului diferă semnificativ pentru elementele (componentele) individuale. Un element de capital în procesul de evaluare a valorii acestuia este înțeles ca fiecare dintre soiurile sale în funcție de sursele individuale de formare (atracție). Astfel de elemente sunt capitalul atras de: 1) reinvestirea profitului primit de organizatie (profitul reportat); 2) emisiunea de acţiuni preferenţiale; 3) emisiunea de actiuni ordinare; 4) obținerea unui împrumut bancar; 4) emisiunea de obligațiuni; 5) leasing financiar etc.

Pentru o evaluare comparabilă, valoarea fiecărui element de capital este exprimată ca o rată anuală a dobânzii. Nivelul valorii fiecărui element de capital nu este o valoare constantă și fluctuează semnificativ în timp sub influența diverșilor factori.

Finanțarea activităților organizațiilor este un ansamblu de forme și metode, principii și condiții de sprijin financiar pentru reproducerea simplă și extinsă. Finanțarea se referă la procesul de generare a fondurilor sau, mai larg, procesul de formare a capitalului unei firme sub toate formele sale.

Finanțare internă presupune utilizarea acelor resurse financiare ale căror surse se formează în procesul activităților financiare și economice ale organizației ( profit net, amortizare, creanţe, rezerve pentru cheltuieli și plăți viitoare, venituri amânate).

La finanţare externă sunt folosite fondurile care vin în organizație din lumea exterioară. Fondatorii, cetățenii, statul, organizațiile financiare și de credit, organizațiile nefinanciare pot fi surse de finanțare externă.

Există următoarele surse de finantare:

· Surse interne ale întreprinderii (profit net, amortizare, vânzare sau închiriere de active neutilizate).

· Fonduri implicate (investitii straine).

· Fonduri împrumutate (credit, leasing, bancnote).

· amestecat finanţare (complexă, combinată).

Finanțare internă presupune utilizarea fondurilor proprii și, mai ales, profit net și amortizare.

Capitalul propriu include:

Capitalul autorizat (format ca urmare a contribuției fondatorilor companiei la crearea acesteia)

Capital suplimentar (format ca urmare a reevaluării activelor fixe ale organizației)

Capital de rezervă (format din deduceri din profiturile organizației pentru nevoi ulterioare neprevăzute)

Finanțarea din fonduri proprii are un număr de avantaje:

1) datorită alimentării din profitul întreprinderii, stabilitatea financiară a acesteia crește;

2) formarea și utilizarea fondurilor proprii este stabilă;

3) minimizarea costurilor finanțării externe (pentru serviciul datoriei către creditori);

4) Iertarea procesului de adopție decizii de management pentru dezvoltarea întreprinderii, deoarece sursele de acoperire a costurilor suplimentare sunt cunoscute dinainte.

Nivelul de autofinanțare al unei întreprinderi depinde nu numai de capacitățile sale interne, ci și de mediul extern (impozit, amortizare, buget, vamă și politica monetară a statului).

Finanțare externă prevede utilizarea fondurilor de la stat, organizații financiare și de credit, companii nefinanciare și cetățeni: împrumuturi bancare, împrumuturi comerciale, i.e. fonduri împrumutate de la alte organizații; fonduri din emisiunea și vânzarea de acțiuni și obligațiuni ale organizației; alocările bugetare pe bază de returnare etc.

Permite o rotație mai rapidă capital de lucru, crește volumul tranzacțiilor comerciale, reduce volumul lucrărilor în curs. Cu toate acestea, duce la apariția unor probleme asociate cu necesitatea deservirii ulterioare a obligațiilor de datorie asumate.

Credit - un împrumut în numerar sau sub formă de mărfuri, acordat de către împrumutat împrumutatului pe bază de rambursare, cel mai adesea cu plata dobânzii de către împrumutat pentru utilizarea împrumutului. Această formă de finanțare este cea mai comună. Beneficii ale creditului:

O mai mare independență în utilizarea fondurilor primite fără niciuna conditii speciale;

· Cel mai adesea, un credit este oferit de o bancă care deservește o anumită întreprindere, astfel încât procesul de obținere a unui credit devine foarte operațional.

La dezavantajeîmprumuturile includ următoarele:

· termenul de creditare în cazuri rare depășește 3 ani, ceea ce este insuportabil pentru întreprinderile care vizează profit pe termen lung;

· Pentru a obține un împrumut, o întreprindere trebuie să ofere garanții, adesea echivalente cu suma împrumutului în sine;

· Cu această formă de finanțare, o întreprindere poate utiliza schema standard de amortizare a echipamentelor achiziționate, care obligă la plata impozitului pe proprietate pe toată perioada de utilizare.

Leasing permite unei părți - locatarului - să actualizeze efectiv activele fixe, iar cealaltă - locatorului - să extindă limitele activităților în condiții reciproc avantajoase pentru ambele părți.

Avantajele leasingului:

Leasingul implică împrumuturi 100% și nu necesită începerea imediată a plăților .

· Leasingul permite unei întreprinderi care nu dispune de resurse financiare semnificative să înceapă implementarea unui proiect mare.

Este mai ușor să obțineți un contract de leasing decât un împrumut - la urma urmei, echipamentul în sine servește drept garanție pentru tranzacție. Un contract de leasing este mai flexibil decât un împrumut. Un împrumut implică întotdeauna o dimensiune limitată și o perioadă limitată de rambursare. La leasing, o întreprindere poate calcula încasarea veniturilor sale și poate elabora împreună cu locatorul o schemă de finanțare adecvată pentru aceasta. Leasingul nu crește datoria din bilanțul companiei și nu afectează raportul dintre fondurile proprii și cele împrumutate, i.e. nu reduce capacitatea companiei de a obține împrumuturi suplimentare. Plățile de leasing plătite de întreprindere sunt în totalitate în sarcina cheltuieli producție.

33. Factorii care determină structura surselor de finanțare.

Capital Orice întreprindere poate fi reprezentată de două componente: fonduri proprii și împrumutate.

Ca parte din capitaluri proprii se pot distinge două componente principale: capitalul investit, i.e. capitalul investit de proprietari în întreprindere și capitalul acumulat, adică creat la întreprindere peste ceea ce a fost avansat inițial de proprietari.

Capitalul investitîn societățile pe acțiuni include valoarea nominală a acțiunilor ordinare și preferențiale, precum și capitalul vărsat suplimentar (depășind valoarea nominală a acțiunilor). Prima componentă a capitalului investit este reprezentată în bilanţul întreprinderilor pe acţiuni prin capitalul autorizat, a doua - prin capital suplimentar (din punct de vedere al primei de emisiune).

Capitalul acumulat se reflectă sub forma elementelor care decurg din distribuirea profitului net (fond de rezervă, fond de acumulare, rezultat reportat, alte elemente similare).

Fonduri împrumutate reprezinta obligatiile legale si economice ale intreprinderii fata de terti.

Suma fondurilor împrumutate caracterizează eventualele retrageri viitoare ale fondurilor companiei asociate cu obligațiile acceptate anterior. Principalele tipuri de obligații ale întreprinderii includ:

împrumuturi bancare pe termen lung și scurt;

împrumuturi pe termen lung și scurt;

· conturile de plată ale întreprinderii către furnizori și antreprenori, formate ca urmare a decalajului dintre momentul primirii obiectelor de inventar sau consumului serviciilor și data plății efective a acestora;

restanțe la decontări cu bugetul, care au apărut ca urmare a unui decalaj între momentul depunerii și data plății;

obligații de datorie ale întreprinderii față de angajații săi pentru a le plăti;

· datorii către autoritățile de asigurări sociale și de securitate;

· Datoria întreprinderii față de alte contrapărți comerciale.

Fondurile împrumutate sunt de obicei clasificate în funcție de gradul de urgență al rambursării lor și de metoda de garantare.

De gradul de urgență al rambursării pasivele sunt împărțite în pe termen lung și curente. Fondurile atrase pe termen lung sunt de obicei direcționate către achiziționarea de active pe termen lung, în timp ce pasivele curente, de regulă, sunt sursa formării capitalului de lucru.

Există un întreg o serie de factori care afectează structura capitalului, care trebuie luată în considerare la formarea acesteia:

1. ritmul de creştere a cifrei de afaceri a întreprinderii. Ratele crescute de creștere a cifrei de afaceri necesită, de asemenea, o finanțare sporită. Prin urmare, la ritmuri ridicate de creștere a producției, întreprinderile se concentrează pe creșterea ponderii fondurilor împrumutate în sursele de finanțare;

2. stabilitatea dinamicii cifrei de afaceri. O întreprindere cu o cifră de afaceri stabilă își poate permite o proporție relativ mai mare a fondurilor împrumutate în pasive;

3. nivelul şi dinamica rentabilităţii. Se observă că cele mai profitabile întreprinderi au o pondere relativ scăzută a fondurilor împrumutate în medie pe o perioadă lungă. Întreprinderea generează profituri suficiente pentru a finanța dezvoltarea și a plăti dividende și se descurcă într-o mai mare măsură cu fonduri proprii;

4. structura activelor. Dacă o întreprindere are active semnificative cu scop general care, prin însăși natura lor, pot servi drept garanții pentru împrumuturi, atunci creșterea ponderii fondurilor împrumutate în structura pasivelor este destul de logică;

5. severitatea impozitării. Cu cât impozitul pe venit este mai mare, cu atât mai puține stimulente fiscale, cu atât finanțarea din surse împrumutate este mai atractivă pentru întreprindere datorită atribuirii costului a cel puțin unei părți din dobânda pentru împrumut. Mai mult, cu cât impozitele sunt mai grele, cu atât întreprinderea simte mai dureros lipsa fondurilor și cu atât mai des este nevoită să solicite un împrumut;

34. Activitatea de emitere a firmei.

POLITICA DE PROBLEME- parte a politicii generale de formare a resurselor financiare ale întreprinderii, care constă în asigurarea atragerii volumului necesar din surse externe prin emiterea și plasarea pe piața primară de valori mobiliare proprii (acțiuni, obligațiuni etc.). LA conditii moderneîntreprinderile emit în principal acțiuni pentru plasarea la bursă.

Din poziție management financiar scopul principal politica de emisie este de a atrage cantitatea necesară de resurse financiare de pe bursă în cel mai scurt timp posibil.

Procesul de emisie poate fi reprezentat ca mai multe blocuri care interacționează:

Problema primară

Organizarea circulației valorilor mobiliare și a plății dividendelor

Retragerea valorilor mobiliare din circulație

Emisiunea inițială are loc atunci când se plasează o acțiune în rândul fondatorilor unei societăți pe acțiuni cu majorare a capitalului autorizat, formarea capitalului împrumutat prin emiterea de obligațiuni.

Emisiunea valorilor mobiliare cuprinde următoarele etape:

Decizia emitentului de a emite valori mobiliare

Înregistrarea emisiunii de valori mobiliare

Eliberarea unui certificat de valori mobiliare

Plasarea valorilor mobiliare

Înregistrarea raportului privind rezultatele problemei

Punerea în circulație a valorilor mobiliare de către emitent se realizează prin plasarea acestora.

Dezvoltarea unei politici eficiente de emisii a unei întreprinderi acoperă următoarele etape:

1. Studiul posibilităților de plasare efectivă a emisiunii propuse de acțiuni.

Analiza situației bursiere(schimb și over-the-counter) include o descriere a stării cererii și ofertei de acțiuni, dinamica nivelului prețului cotațiilor acestora, volumele vânzărilor de acțiuni ale emisiunilor noi și o serie de alți indicatori.

Evaluarea atractivității investiționale a acțiunilor dumneavoastră se realizează din perspectiva luării în considerare a perspectivelor de dezvoltare a industriei (în comparație cu alte industrii), a competitivității produselor, precum și a nivelului indicatorilor acesteia. starea financiara(comparativ cu mediile industriei).

Introducere

Resursele financiare (surse financiare) joacă un rol major pentru orice întreprindere. Sunt utilizate în procesul de producție, investiții și activitati financiare, în detrimentul surselor de finanțare, în timp util, se înființează o firmă. Sursele financiare sunt în continuă mișcare și sub formă de bani rămân doar sub formă de solduri de numerar pe conturile de decontare din bănci și în casieria companiei.

Relevanța acestei lucrări constă în faptul că resursele financiare sunt necesare atât pentru formarea, cât și pentru funcționarea ulterioară a companiei, a acesteia activități de inovare etc. O evaluare și control competent al surselor de finanțare permite întreprinderii să urmeze cea mai profitabilă și favorabilă politică pentru creșterea acesteia. Reflectarea surselor de finanțare în contabilitate vă permite să obțineți cele mai complete informații despre starea resurselor financiare ale întreprinderii.

Scopul lucrării este de a studia sursele de finanțare a activităților organizației ca unul dintre obiectele contabilității.

Sarcini: să ia în considerare conceptul de surse de finanțare a activităților organizației, tipuri de surse, reflectarea surselor de activitate în contabilitate.

Metodele de cercetare sunt: ​​cercetarea, analiza, inducția, deducția.

Surse de finanțare a activităților organizației ca obiect de contabilitate

contabilitate financiara

Conceptul și tipurile de surse de finanțare a activităților organizației

Sursele (resursele) de finanțare sunt canale funcționale de obținere a resurselor financiare și entități economice care le pot asigura. resurse financiare(Anexa 1). Baza finanțării activităților unei întreprinderi este elaborarea unor scheme de finanțare bazate pe caracteristici individualeși impactul factorilor externi.

Se disting următoarele surse de finanțare:

1) Surse interne ale întreprinderii - capitalul autorizat (fonduri din vânzarea de acțiuni și aportul de acțiuni ale participanților sau fondatorilor), venituri din vânzare; cheltuielile de amortizare, profitul net al întreprinderii; rezervele acumulate de întreprindere, alte contribuții de la persoane juridice și persoane fizice (finanțări direcționate, donații, contribuții caritabile). De exemplu, utilizare rațională profiturile și deprecierea pot extinde activitățile de afaceri.

2) Fonduri atrase (investiții străine) - Atunci când alege un investitor străin ca sursă de finanțare, o întreprindere trebuie să țină cont de faptul că investitorul este interesat de profituri mari, de compania însăși și de cota sa de proprietate în aceasta. Cu cât este mai mare ponderea investițiilor străine, cu atât mai puțin controlul rămâne la proprietarul întreprinderii. Poate fi vorba și de o emisiune suplimentară de valori mobiliare, prin care are loc o majorare a capitalului social al societății, precum și atragerea de capital social suplimentar prin aporturi suplimentare la capitalul autorizat;

3) Fonduri împrumutate (credit, leasing, facturi) - leasingul este o formă complexă specială activitate antreprenorială, permițând locatarului să actualizeze efectiv activele fixe, un împrumut este un împrumut în numerar sau sub formă de mărfuri, acordat de către împrumutător debitorului pe bază de rambursare, cel mai adesea cu plata dobânzii de către împrumutat pentru utilizarea împrumutului. Această formă de finanțare este cea mai comună.

4) Finanțare mixtă (complexă, combinată).

Există o altă opțiune pentru împărțirea surselor de finanțare în:

1. Surse interne - profit rămas la dispoziția societății, care se repartizează prin decizia organelor de conducere; deducerile de amortizare, care sunt o expresie monetară a costului de amortizare a activelor fixe și a imobilizărilor necorporale și reprezintă o sursă internă de finanțare atât pentru reproducerea simplă, cât și pentru cea extinsă.

2. Fondurile pe termen scurt sunt fonduri folosite pentru a plăti salariile, plata materiilor prime si materialelor, diverse cheltuieli de exploatare. Formele de implementare a surselor de finanțare în acest caz pot fi următoarele:

· descoperit de cont bancar - suma primita in banca care depaseste soldul contului curent. Descoperitul de cont se plătește la cererea băncii. De obicei, aceasta este cea mai ieftină formă de împrumut, valoarea dobânzii nu depășește 1-2% din rata de actualizare a băncii,

cambie (cită) - un document monetar, conform căruia cumpărătorul se obligă să plătească vânzătorului o anumită sumăîn termenul stabilit de părți. Banca ia în considerare cambiile, oferind proprietarilor lor un împrumut pentru o perioadă până când acestea sunt răscumpărate. Ca plată pentru împrumutul emis pe o cambie, banca percepe dobândă, a cărei valoare se modifică zilnic. cambiile sunt cel mai adesea folosite în plățile de comerț exterior,

· Un credit de acceptare se aplică atunci când o bancă acceptă spre plată un bilet la ordin tras pe numele clienților săi. În acest caz, banca plătește creditorului contravaloarea cambiei, minus discountul, iar la expirarea scadenței acesteia, încasează această sumă de la debitor,

· împrumut comercial - achiziționarea de bunuri sau servicii cu o plată amânată pentru una - două luni și uneori mai mult. Utilizarea unui împrumut comercial este determinată de un anumit tip de activitate economică. Apelul la acesta depinde de viteza de vânzare a mărfurilor și de posibilitatea plăților amânate a întreprinderii însăși,

3. Resursele financiare pe termen mediu (de la 2 la 5 ani) sunt utilizate pentru plata mașinilor, echipamentelor și lucrărilor de cercetare. Achiziționarea de către o întreprindere pe credit de mașini, echipamente și Vehicul are loc pe termene fixe garantate cu bunurile achiziționate cu rambursarea periodică a împrumutului în rate. Grupul de resurse financiare pe termen mediu include închirierea de utilaje și echipamente. Plata pentru utilizarea fondurilor închiriate se efectuează în rate regulate, în timp ce proprietatea nu trece niciodată debitorului.

4. Resursele financiare pe termen lung (peste 5 ani) sunt folosite pentru achiziționarea de terenuri, imobile și investiții pe termen lung. Poate fi:

împrumuturi (ipotecare) pe termen lung - asigurare de către companii de asigurări sau Fondul de pensii fonduri garantate prin terenuri, clădiri pe o perioadă de 25 de ani,

· Obligațiuni - obligații cu un procent și scadență fixă. O parte semnificativă a obligațiunilor au o valoare nominală,

emisiunea de actiuni - primirea de fonduri prin vanzare diferite feluri acțiuni sub formă de subscriere închisă sau deschisă.